报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 定增获受理,募集资金将投入PCIe SSD存储控制芯片及存储模组的研发和产业化,以及嵌入式存储控制芯片及存储模组的研发和产业化 [2] - 公司已覆盖SD2.0至SD5.1存储卡控制芯片,自研SD6.0已进入回片验证阶段,固态硬盘方面公司已拥有2.5 inch、M.2、mSATA三种形态的SSD系列产品,并自研SATA3.2主控芯片 [2] - 公司布局研发eMMC,计划采用eMMC 5.1主流规范,并针对高速、大容量的应用规划UFS产品线,UFS 3.1产品线已具备量产能力 [2] - 公司目标到2025年实现全闪存类型主流主控芯片全覆盖 [2] - 得益于有效库存管理和新产品销售的增加,公司一季度业绩迎来释放,Q1营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2] - 未来PC、手机需求边际向上,AI应用将持续推动存储扩容,而原厂供给有限,存储价格有望持续上涨 [2] - 公司新产品线如高端固态硬盘和嵌入式存储新产品线聚焦消费电子、汽车电子、服务器及数据中心等应用领域,已在部分客户的验证和产品的导入取得初步成效 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利为8.15/6.49/7.64亿元,对应PE 15/19/16倍 [3] - 2023年一季度营收同比增长164.92%-181.48%,归母净利大幅提升 [2]