公司经营情况 - 2024年上半年我国重卡市场累计销售约50.7万辆,同比增长4% [2] - 公司今年的产销情况与去年同期相比,依然保持较好的增长态势,且明显好于行业水平 [3] - 海外市场需求情况良好,公司的重卡产品在出口方面依然保持不错的成绩 [3] 天然气重卡发展 - 天然气重卡从去年4月开始上量,销量走势与油气价差有一定的关联性 [3] - 随着油气价差拉大,天然气重卡经济性优势突出,国内牵引车中天然气重卡占比持续提升,达到六成左右 [3] - 公司出口的重卡主要以柴油车为主,天然气重卡占比不大 [3] 新能源重卡发展 - 近年来,新能源重卡在销量规模和渗透率方面提升较快,2024年1-5月重卡新能源销量2.1万辆,渗透率8.4% [4] - 公司依托于重汽新能源公司实现产品的销售,充电和换电重卡渗透率稳步提升 [4] - 未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额 [4] 出口市场 - 公司主要依托于重汽国际公司实现产品的出口,该公司连续19年稳居中国重卡出口榜首 [4] - 公司目前的产品已经出口至上百个国家和地区,并用最优的产品配置满足客户不同的动力需求和差异化选择 [4]

公司概况:重卡龙头,业绩改善 1.1 股权结构:重汽集团由山东重工控股,A 股隶属于 H 股 [13][14] 1.2 重汽 A 产品矩阵:豪沃、黄河系列整车 [14][15] 1.3 财务情况:盈利稳定,费用管控能力强 [16][17][19][20][21][22] 1.4 股权激励:H 股股权激励,强化 A 股业绩增长预期 [24][25][26][27][28] 重卡行业:"内需复苏+出海增长+天然气重卡爆发"驱动行业复苏,市场格局稳固,AMT 重卡销售火爆 2.1 重卡行业中长期复苏趋势向好 [29][30][31][32] 2.2 油气价差维持高位,天然气重卡带来结构性增长机遇 [39][40][43][46] 2.3 重卡行业市场份额集中,市场格局稳固 [49][50][51][52][53][54] 2.4 AMT 重卡销售火爆,市场份额将进一步提升 [55][56][58] 整车出口龙头,出海空间大 3.1 深耕海外多年,海外布局成熟 [59][60][61][62][63] 3.2 产品性价比方面显著优于欧洲同类产品 [64][65][66] 盈利预测与投资建议 4.1 盈利预测 [72][73][74][75][76][77] 4.2 投资建议及估值 [78][79][80] 风险提示 - 行业复苏不及预期 - 天然气价格波动 - 出口销量不及预期 - 重卡电动化进展超预期 [81]

会议主要讨论的核心内容 出海市场 - 公司认为全球中重卡市场规模在100万辆左右,中国出口有很大潜力,远期有望达到55万辆 [1] - 2022年1-5月,中国重卡出口13.5万辆,同比增长15%,剔除俄罗斯市场后增长超30% [2][3] - 公司认为出口市场仍有较大增长空间,不存在大幅下滑风险 [4] 国内市场 - 今年1-5月,天然气重卡占比提升至25%,反映行业龙头通过策略扩大份额 [5] - 部分品牌有一定程度的价格下调,但对总量影响有限,行业整体保持稳定 [5][6] - 预计全年重卡销量约100万辆,同比增10%,行业仍处于稳健成长状态 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于出口市场,公司如何看待俄罗斯市场的变化 [2] **回答** 俄罗斯市场去年出现大幅增长,今年1-5月出口同比下降25%,但剔除俄罗斯后其他市场出口增长超30% [2][3] 问题2 **提问** 公司如何看待国内重卡价格战的影响 [5][6] **回答** 价格下调主要由经销商和整车厂共同承担,对总量影响有限,行业整体保持稳定,不存在长期风险 [5][6] 问题3 **提问** 公司对未来重卡行业发展前景的判断 [7] **回答** 预计全年重卡销量约100万辆,同比增10%,行业仍处于稳健成长状态,出口市场也有较大增长空间 [7]

重卡行业和公司经营情况 - 2024年1-5月,重卡市场累计销售43.31万辆,比上年同期增长8%,其中5月份重卡销售约7.8万辆 [1] - 公司产品产销情况与去年同期相比保持较好的增长态势,且好于行业水平,公司产品出口至上百个国家和地区,出口成绩不错 [2] - 2024年5月,国内天然气重卡实销2.09万辆,同比增幅84%;2024年1-5月,国内天然气重卡终端销量为9.25万辆,同比增长127% [3] - 天然气重卡自2023年4月起开始上量,在油气价差的驱动下,燃气重卡的经济性优势较为明显,公司天然气重卡在牵引车的占比稳步提升 [4] 新能源重卡发展情况 - 2024年1-5月重卡新能源销量2.1万辆,渗透率8.4% [5] - 公司依托重汽新能源公司实现新能源重卡产品的销售,且渗透率稳步提升,截止目前销量已超过去年新能源重卡的销售总量,未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额 [6]

重卡行业和公司生产经营情况 - 2024年1-5月,重卡市场累计销售43.31万辆,同比增长8% [1] - 公司产品产销情况与去年同期相比保持较好增长,且好于行业水平 [2] - 公司产品出口至上百个国家和地区,出口业绩依旧不错 [2] 天然气重卡销售情况 - 2024年5月,国内天然气重卡实销2.09万辆,同比增长84% [2] - 2024年1-5月,国内天然气重卡终端销量为9.25万辆,同比增长127% [2] - 天然气重卡经济性优势明显,公司天然气重卡在牵引车占比稳步提升 [2] 新能源重卡发展情况 - 2024年1-5月,重卡新能源销量2.1万辆,渗透率8.4% [3] - 公司新能源重卡销量已超过去年全年,未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额 [3]

公司经营情况 - 2024年1-5月我国重卡市场销售约43.1万辆,同比增长7% [1] - 公司通过加快产品优化升级和结构调整,持续提升产品质量和竞争力,产品出口态势良好,同期和环比的产销情况均好于行业水平 [1] 新能源重卡发展 - 2024年1-4月重卡行业新能源渗透率为8%,同比增长4.8% [2] - 公司依托重汽新能源公司实现产品销售,渗透率稳步提升,未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额 [2] 燃气车市场 - 天然气重卡自2023年4月起开始上量,随着油气价差拉大,天然气重卡经济性优势突出 [2] - 公司天然气重卡在牵引车的占比稳步提升,燃气车结构性增量机遇仍将继续 [2]

公司概况 - 中国重汽集团济南卡车股份有限公司是有我国重型汽车工业摇篮之称的中国重型汽车集团有限公司旗下的重型车整车生产销售龙头企业 [1] - 公司拥有"黄河"、"豪沃(HOWO)"等品牌及系列车型,覆盖牵引车、载货车、自卸车、搅拌车、专用车等各个品类 [1] 产销情况 - 2024年1-5月,我国重卡市场销售各类车型约43.1万辆,比上年同期上涨7% [2] - 其中,5月份重卡市场销售约7.6万辆 [2] - 公司通过加快产品优化升级和结构调整,持续提升产品质量和产品竞争力,产品出口态势良好 [2] 研发投入 - 近几年,公司主要借助重汽集团较为强大的研发实力进行委托研发 [2] - 公司将根据不同的研发项目持续加大研发投入,推动产品更新换代,提升产品品质,以助力公司产品核心竞争力的不断提升,满足不同客户群体的需求 [2]

公司经营情况 - 2024年1-5月我国重卡市场销售约43.1万辆,同比增长7% [1] - 公司通过加快产品优化升级和结构调整,持续提升产品质量和竞争力,产品出口态势良好,同期和环比的产销情况均好于行业水平 [1] 产品出口趋势 - 公司依托中国重汽国际公司实现自身产品的出口,近几年海外市场销量持续向好 [2] - 公司不断提升产品竞争力,借助集团在海外市场的渠道、客户基础、市场口碑、配件服务网络和品牌影响力,产品出口销量近年实现快速增长 [2] - 2024年至今,公司重卡产品出口依旧保持不错成绩 [2] 分红规划 - 公司近五年持续提升分红比例,2023年度分红比例已达50% [2] - 公司将综合考量市场环境、生产经营、现金流、未来发展资金需要等因素,平衡公司发展和股东最佳利益,确定未来合理的分红比例 [2]

公司概况 - 中国重汽集团济南卡车股份有限公司是在深交所主板上市的制造业公司,主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务[1][2] - 中国重汽(香港)有限公司是公司的控股股东,持股比例为51%,主要从事重卡、中重卡、轻卡等产品的研发及制造,以及提供金融服务[1] 产能情况 - 公司的重卡生产线为柔性线,主要生产基地位于党家庄园区和莱芜厂区[2] - 莱芜厂区作为公司智能网联(新能源)重卡项目,年产能16万辆,具备数字化、自动化、模块化、柔性化的先进生产能力,能够满足客户小批量、多品种、定制化需求[2] 出口业务 - 公司的出口业务主要通过重汽国际公司实现,产品出口至上百个国家和地区[2] - 重汽国际公司连续19年取得国内重卡企业出口冠军,近年来公司出口业务保持良好表现[2] 新能源重卡发展 - 近年来新能源重卡销量规模和渗透率提升较快,2024年1-4月重卡行业新能源渗透率为8%,同比增长4.8%[2] - 公司依托重汽新能源公司实现新能源重卡产品销售,未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额[2]

公司经营情况 - 公司产销量较去年同期保持较好增长态势，总体上好于行业水平[1] - 公司天然气重卡在牵引车的占比稳步提升[3] - 公司的重卡产品在出口方面依然保持不错的成绩[3] 股东回报 - 公司近五年持续提升分红比例，2023年度分红比例已达50%[2] - 公司将综合考量多方面因素，平衡公司发展和股东最佳利益，确定未来合理的分红比例[2] 行业发展趋势 - 天然气重卡在油气价差拉大的情形下，经济性优势突出，公司依然看好天然气重卡市场[3]