BOE 2024 年第一季度报告 2024 年 4 月 京东方科技集团股份有限公司 BOE TECHNOLOGY GROUP CO., LTD. 京东方科技集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：000725 证券简称：京东方 A 公告编号：2024-026 证券代码：200725 证券简称：京东方 B 公告编号：2024-026 京东方科技集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。 公司负责人陈炎顺先生、总裁高文宝先生、主管会计工作负责人杨晓萍女 士及会计机构负责人(会计主管人员)滕蛟先生声明：保证季度报告中财务报表 的真实、准确、完整。 本报告分别以中英文两种语言编制，在对中英文文本的理解上发生歧义时， 以中文文本为准。 本报告未经过审计。 2 京东方科技集团股份有限公司 2024 ...

文章核心观点 - 京东方在越南投资20.2亿元人民币建设智慧终端二期项目,主要生产电视、显示器及电子纸等产品[1][2][3] - 京东方发布智慧终端Smart GOAL战略,全面阐述从技术创新、全球服务、智能制造、供应链整合到绿色低碳的战略规划[2] - 该项目有助于京东方打通"屏-模组-终端"产业链,构建基于规模效应与供应链协同的核心竞争优势,满足亚太、欧盟及北美市场需求[4] - 该项目将直接促进越南本地上下游产业发展,创造约4000个就业机会,促进当地经济发展[4] - 京东方智慧终端业务已覆盖从3C产品到"医食住行教康养"等各类应用场景,电视、显示器等终端设备均实现超千万级销量[5] - 京东方2024年第一季度预计净利润8亿元-10亿元,同比增长223%-304%[6]

京东方越南智慧终端二期项目 - 项目总投资20.2亿元人民币[1] - 项目主要生产电视、显示器及电子纸等产品[1] - 项目地处胡志明工业圈，将建设年产300万台电视、700万台显示器及4000万电子纸等智慧终端的智能工厂[1] - 预计2025年开始量产[1]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为1745.43亿元，归母净利润为25.47亿元，扣非净利润亏损6.33亿元，但净亏损幅度收窄[1] - 公司24Q1预告显示归母净利润为8-10亿元，扣非归母净利润为4.6-6.6亿元[1] - 公司调整盈利预测，新增2026年预测，维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为45.48/76.87/96.6亿元[4] 市场趋势 - 公司持续发力高附加值领域，在LCD和OLED领域保持全球领先地位，市场份额稳步增长[2] - 韩国LGD和日本夏普等厂商加速退出和改造市场，为中国大陆面板厂商提供产能份额增长机会[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[9] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取更完整的观点和信息[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1,745.43亿元，同比增长在223%-304%之间[1] - 公司调整对公司原有业绩预期，2024年至2026年营业收入预计为1,998.87/2,134.40/2,344.21亿元，归母净利润预计为41.42/81.31/119.55亿元[3] - 公司风险评级为A，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[7] 市场趋势 - 公司持续推动物联网转型，市场拓展成果不断涌现[1] - 2024年IT面板市场有望触底反弹，PC软硬件升级将带来换机需求[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到2344.21百万元，较2022年增长31.4%[6] - 公司2026年预计净利率将达到5.1%，较2022年增长1.9个百分点[6] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1745.43亿元，同比下降2.17%[1] - 公司2023年面板显示业务实现营收1,470.53亿元，同比下降2.06%[2] - 公司2023年毛利率12.55%，同比上升0.85pct[3] - 公司2023年净利率0.21%，同比上升1.19pct[3] - 公司2023年归母净利润25.47亿元，同比下降66.26%[1] 未来展望 - 公司看好面板供需格局稳定，面板价格持续上涨[4] - 公司预计2024Q2面板将迎来量价齐升[4] - 公司在2026年预计营业收入将达到2770亿元，较2023年增长约59.1%[8] - 预计2026年净利润将达到152.51亿元，较2023年增长约4013.5%[8] - 公司的ROE预计在2026年将达到8.2%，较2023年增长约310%[8] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至50.8%，较2023年下降约3.2%[8]

业绩总结 - 京东方2023年营收为1745.43亿元，归母净利润为25.47亿元，4Q23营收同比增长5.2%[1] - 京东方LCD TV面板价格温和波动，毛利率逐步改善，4Q23毛利率为16.2%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为47.29亿元、103.46亿元和124.53亿元，同比增速分别为85.6%、118.8%和20.4%[3] 业务表现 - 京东方在物联网创新、传感、MLED及智慧医工业务方面表现出快速增长，2023年相关业务营收分别为389亿元、4.05亿元、29.02亿元和27.92亿元[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到244606百万元，较2022年增长37%[5] - 2026年预计公司每股净资产为3.88元，较2022年增长9.1%[5] - 2026年预计公司ROE将达到9%，较2022年增长3个百分点[5] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[12] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[12] - 公司总机电话为0755-82130833[12] - 公司在上海和北京也设有办公地点[12] - 上海办公地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编为200135[12] - 北京办公地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编为100032[12]

2024年业绩展望 - 2024年第一季度，京东方A和京东方B预计净利润为80,000万元–100,000万元，同比增长223% - 304%[1] 产品价格趋势 - LCD产品价格在二月全面上涨，三月涨幅扩大，IT产品价格回升态势初步显现[3] OLED业务目标 - OLED业务预计2024年全年出货目标为1.6亿片，同比增长超过30%[3]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1745.43亿元，同比下降2.17%[1] - 公司2023年整体毛利率为12.55%，同比增长0.85个百分点[1] - 公司2023年归母净利润25.47亿元，同比下降66.22%[1] - 公司2023年净利率0.21%，同比增长1.19个百分点[1] 产品结构优化 - 公司持续优化产品结构，在LCD领域出货量稳居全球第一[1] - 在OLED领域柔性AMOLED出货量大幅增长[1] 未来展望 - 公司下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为41.34亿元、85.59亿元、102.89亿元[4] - 预计2026年净利润将达到12862百万元，较2022年增长839.6%[7] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到296003百万元，较2022年增长66.1%[7] - 公司资产总计预计在2026年达到621532百万元，较2022年增长47.8%[7] 投资策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1745.4亿元，同比下降2.2%[1] - 公司2024Q4单季度实现营业收入480.3亿元，同比增长5.2%[1] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为2166.0/2469.4/2709.4亿元[4] 产品展望 - OLED出货量接近1.2亿片，预计2024年出货量将保持30%增长至1.6亿片[1] 市场趋势 - TV需求预计将在2024年恢复，IT需求有望触底反弹[5] 毛利率展望 - 公司毛利率预计将在2024-2026年持续提升，显示器件业务整体毛利率将分别为14%/15.5%/17.5%[6] 评级展望 - 公司维持"买入"评级，考虑到OLED出货量和结构的改善、公司在面板下游应用的业绩弹性以及MLED业务的行业份额[2] 风险提示 - 风险提示包括行业竞争改善不及预期、OLED出货不及预期、需求恢复不及预期等风险[3] 公司展望 - TCL科技的2025年预期每股收益为0.56元，对应的市盈率为9倍[8] - 京东方A公司2026年预期净利润为1.9415亿，同比增长63%[9] - 京东方A公司2026年预期ROE为8.50%[9] - 京东方A公司2026年预期资产负债率为48.06%[9] - 京东方A公司2026年预期速动比率为3.56[9] - 京东方A公司2026年预期股息率为2.05%[9] - 京东方A公司2026年预期每股净资产为4.07元[9] - 京东方A公司2026年预期每股经营现金为1.33元[9] - 京东方A公司2026年预期每股股利为0.09元[9]