业绩总结 - 公司2023年度营业收入为278.67亿元，同比增长8.26%[1] - 公司2023年度归母净利润为14.3亿元，同比增长186%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为4.53亿元，同比增长188%[1] - 公司2023年计提减值1.3亿元，主要为部分火电厂修理技改后资产报废处理[3] - 公司2023年度分红占归母净利润比例为35%，较2022年高值[3] - 公司预计2024年全年归母净利润为18.9亿元，2025年为23.5亿元，2026年为25.2亿元[7] - 公司2024-2026年PE分别为10、8、7倍，维持“买入”评级[7] - 公司2024年营业总收入预计为27908万元，2024年归母净利润预计为1886万元[9] - 公司2025年营业总收入预计为30349万元，2025年归母净利润预计为2286万元[9] 其他 - 报告内容仅供公司签约客户使用，不构成公司客户关系[11] - 本报告所载资料仅反映当日判断，证券价格可能波动[12] - 报告版权归公司所有，未经授权不得修改或再分发[13] - 公司可能持有报告中提及公司证券并提供金融服务[15] - 股票投资评级包括买入、增持、中性和减持[16] - 行业投资评级包括看好、中性和看淡[17] - 不同机构评级术语不同，投资者应综合考虑多方观点[18] - 报告基准指数为沪深300指数[19]

业绩总结 - 皖能电力2024年第一季度实现营收69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 1Q24归母净利润为4.53亿元，同比增长188.24%[1] - 1Q24扣非归母净利润为4.50亿元，同比增长271.10%[1] - 安徽省用电量同比增长15.2%，为公司煤电发电量提供支撑[1] - 1Q24市场煤价同比下降11%，预计全年煤价中枢同比下移[1] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利润分别为18.1/22.9/25.5亿元，维持“买入”评级[2] - 公司主营业务收入预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为15.4%、14.8%、2.3%、7.8%、4.4%[3] - 公司EBIT（息税前利润）预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为N/A、4.9%、7.4%、8.3%、8.4%[3] - 公司净利润预计在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势，增长率分别为-231.9%、-131.80%、236.25%、26.41%、26.80%[3] - 公司资产负债率预计在2021年至2026年间呈现逐年下降趋势，分别为58.90%、62.44%、66.36%、63.88%、62.43%、60.99%[3] 投资评级 - 公司市场中相关报告投资建议评分在一周内至六月内分别为1.33、1.24、1.20、1.20、1.00[4] - 公司历史推荐和目标定价显示2023年至2024年间多次给出买入评级[5] - 公司投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为4.53亿元，同比增长188.24%[1] - 公司2024年一季度基本每股收益为0.2元，同比增长185.71%[1] - 公司2024Q1投资收益为3.1亿元，同比提升130.83%[1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为318.49/349.41/379.06亿元，同比增长14.3%/9.7%/8.5%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为19.93/21.86/22.02亿元[1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.88/0.96/0.97元[1] 业务展望 - 公司重视与具备煤炭资源优势公司合作，参股项目具备煤电一体化优势[1] - 公司装机持续扩张，长协比例提升，煤价下行使得盈利能力不断提升[1] - 2024年预计营业收入将持续增长，预计达到37906百万元[2] - 2024年预计净利润将继续增加，预计达到2318百万元[2] - 2024年预计每股收益将达到0.97元[2] 其他 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[3] - 公司可随时调整报告中的资料、意见和预测[4] - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[7] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准以公司股价相对同期基准指数的相对市场表现为准[7]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为69.85亿元，同比增长12.45%[1] - 归母净利润为4.53亿元，同比增长188.24%[1] - 扣非归母净利润为4.50亿元，同比增长271.10%[1] - 公司整体毛利率同比提高4.8%至10.9%[1] - 单季度投资收益同比增加1.76亿元至3.10亿元，增幅130.8%[1] 新产品和新技术研发 - 公司投运华润二期、新疆江布4台机组，新增装机达到264万千瓦[1] 市场扩张和并购 - 预计2024年EPS为0.73元，对应目标价9.49元[1] - 预测2026年归属母公司股东净利润为1,792百万元，增长率为3.7%[3] 其他新策略 - 公司财务费用同比增加0.24亿元，研发费用支出同比下降0.14亿元[1] - 报告强调了投资建议的谨慎性，建议相对基准指数涨幅在5%～15%之间[5]

业绩总结 - 公司一季度发电量接近150亿千瓦时，同比增速接近40%[3] - 公司税费增加主要因为部分电厂开始交低延所得税，盈利能力强的电厂交税较多[7] - 公司碳排放配额缺口导致碳排放权和配额费用提升，进行剂炼以平滑效益[8] - 公司一季度上半季度使用去年库存煤，下半季度综合煤价降幅大概在6%到7%左右[9] - 公司省内煤电公司整体盈利能力同比增幅相当可观，度电盈利水平已恢复到历史水平[11] 未来展望 - 公司已完成十四五规划，新能源指标落地较多，风电为主[23] - 公司绿电项目总体体量约为15万千瓦，包括30万千瓦风电和80万千瓦光伏项目在建[25] - 公司参股闪电入网线路配套电源，二季度负荷率预计下降，但五月份负荷率难以判断[24] 市场扩张和并购 - 公司参股淮北聚能公司煤电二期项目，2026年投产[23] - 公司参股闪电入网线路配套电源，二季度负荷率预计下降，但五月份负荷率难以判断[24] 其他新策略和有价值的信息 - 公司已完成十四五规划，新能源指标落地较多，风电为主[23] - 公司绿电项目总体体量约为15万千瓦，包括30万千瓦风电和80万千瓦光伏项目在建[25]

财务表现 - 2024年第一季度，安徽省皖能股份有限公司营业收入达到69.85亿元，同比增长12.45%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元，同比增长188.24%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为11.76亿元，同比增长68.31%[5] - 基本每股收益为0.20元，同比增长185.71%[5] - 总资产为618.23亿元，同比增长2.04%[5] - 公司研发费用减少33.62%，主要系本期研发投入减少所致[10] - 营业利润达到7.67亿元，同比增长217.97%，主要系报告期发电量上涨和煤炭价格下跌所致[14] - 净利润为6.64亿元，同比增长192.80%，主要系报告期发电量上涨和煤炭价格下跌所致[14] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为41,403，前十名股东持股情况中，安徽省能源集团持股最多，持股比例为54.93%[15] - 公司报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0[15] 资产状况 - 公司2024年第一季度财报显示，流动资产合计为8,417,556,367.86元，其中应收账款为3,085,058,088.82元，存货为656,932,072.66元[20] - 公司2024年第一季度财报显示，非流动资产合计为53,405,686,158.66元，其中长期股权投资为13,584,415,290.57元，固定资产为25,423,317,954.92元[20] - 安徽省皖能股份有限公司2024年第一季度负债合计为407.4亿元，较上期略有增长[22] 财务状况 - 公司营业总收入达到698.5亿元，较上期有所增长[22] - 公司研发费用为28.5亿元，较上期有所下降[23] - 公司营业利润达到76.7亿元，较上期大幅增长[23] - 公司净利润为66.4亿元，较上期有显著增长[23] - 公司综合收益总额为57.9亿元，较上期有所增长[24] - 公司每股基本收益为0.20元，稀释每股收益也为0.20元[24] - 公司经营活动产生的现金流量为896.2亿元，较上期有所增长[24] 现金流量 - 安徽省皖能股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为7,785,539,565.74元，较去年同期增长约30.1%[25] - 投资活动现金流出小计为1,198,826,914.71元，较去年同期减少约19.1%[25] - 筹资活动现金流入小计为4,556,748,250.87元，较去年同期略微增长约4.2%[25]

业绩总结 - 公司2023年实现营收279亿元，同比增长8.26%[1] - 公司火电盈利能力显著改善，2023年电力行业毛利率为7.69%，同比提高5.72%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为20、24、26亿元，维持“买入”评级[1] - 公司财务数据显示，2023年营业收入278.67亿元，归属母公司净利润达14.3亿元[1] - 公司财务预测显示，2026年预计营业收入将达到31622.13百万元，较2022年增长约30.3%[2] 投资建议 - 公司参股投资收益约14亿元，占利润总额的74%，对业绩有显著增厚作用[1] - 本报告提醒读者，公司观点和判断可能随时更改，过往表现不预示未来表现[6] - 天风证券的专业人员可能会提出与报告意见不一致的市场评论和交易观点，投资者应注意[7] - 投资者应考虑到天风证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策依据[8]

业绩总结 - 公司2023年实现收入278.7亿元，同比增长8.3%[1] - 公司2023年归母净利润14.3亿元，同比增长186.4%（调整后）[1] - 公司2023年拟派发现金红利0.221元/股，合计5.0亿元，占可供分配利润的38.2%[2] - 公司2023Q4业绩扭亏为盈，主要因火电业绩改善[4] - 公司2023Q4安徽火电归母净利润同比扭亏为盈，投资收益同比增加[5] 业绩展望 - 新机组投产有望助力公司成长，公司盈利预测呈现增长趋势[6] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为324.7/356.9/362.7亿元，归母净利润分别为19.8/23.8/25.5亿元[7] 股价表现 - 公司股价表现优异，1个月涨幅16.0%，3个月涨幅28.1%，12个月涨幅53.5%[3] 风险提示 - 公司维持“买入”评级，但存在电价下降、煤炭价格上涨等风险提示[8] 股票信息 - 公司股票代码为000543，股价为8.71，投资评级为买入[11] - 预测2026年每股收益为1.13，较2023年增长79.4%[11] - 预测2026年每股净资产为8.16，较2023年增长33.6%[11]

业绩总结 - 公司在2023年全年实现了14个百分点的利润同比增长，达到了接近200%的增长[2] - 公司的电价在2022年全年的均价为1200多，而在2023年全年的均价大概在970左右，尽管眼价下滑很多，但公司的电价并没有明显下滑[4] - 公司的分红政策为占归母净利润35%的分红比例，对应的股息率在2.2%到2.7%之间，相比其他公司在电力行业里的分红比例并不具有吸引力[7] - 公司的分红比例在2023年提高了10个点，达到了35%，尽管资金需求较大，公司仍能保持较高的分红比例[8] 用户数据 - 公司的火电装机规模在安徽省占据了接近四分之一的比例，具有较大的影响力[9] - 公司在安徽省内的发电小时数达到了接近5000的水平，相较于全国平均水平具有明显优势，这有利于公司的盈利表现[10] 未来展望 - 公司在安徽省的发展受益于该地区经济结构的转变，安徽省的GDP增长和用电增速超过全国平均水平，为公司的发展提供了有利条件[11] - 2023年进口煤达到了4.8亿吨，比去年增长11个点以上[12] 新产品和新技术研发 - 长协签约要求未达到100%的目标，执行情况差距很大[13] - 提高长纤维比例十几个点可使成本端利润端弹性增加两三个亿[14] 市场扩张和并购 - 2022年底开始允许电价上浮20%，2024年后火电多了一部分容量电价收入[14] - 容量电价结构变化，整体电价水平可能与以前相近，但结构发生变化[15] - 容量电价占比会继续提高[16] 负面信息 - 目前未考虑力电潜在贡献，2024年市场煤单位发电成本预计会下降[16] - 2023年整体市场现货价格下跌近20%[16]

业绩总结 - 瓦能电力在2023年实现了14.3亿的利润，同比增长接近200%[2] - 公司在2023年实现了利润翻倍，分红比例提高至35%，展示了良好的分红诚意[8] - 2023年业绩预测为14.3亿[19] - 预计2024年公司业绩将增长20%，达到18.3亿左右[20] 用户数据 - 瓦能电力在安徽省的发电利用小时数较全国平均发电小时数高，为4900-5000小时左右[3] - 瓦能在安徽省的火电发电小时数达到了接近5000的水平[10] 未来展望 - 公司计划在新能源领域投产风电项目，包括安徽省内和苏州的30万千瓦风电项目以及新疆80万千瓦光伏大基地项目[6] - 公司大股东宛能集团持续支持上市公司发展，注入优质资产，未来有望提高分红比例和股息率[7] - 公司在未来几年有较大的资本开支计划，但随着项目投产和现金流提升，分红比例和股息率有望进一步提高[9] - 新疆机组投产将对今年和明年业绩有贡献[19] - 公司在安徽地区签订了新疆准中到安徽晚南的高压送电协议，从新疆引入外来电[13] 新产品和新技术研发 - 公司在安徽省内有在线项目，未来还有四百万千瓦的绿电建设规划[19] 市场扩张和并购 - 进口煤量增加，国内生产能力持续增长，但部分地区可能出现减产[14] 负面信息 - 新疆地区的煤价较低，导致新疆火电的电价相对较低，但整体电价保持在高水平[4] 其他新策略和有价值的信息 - 公司利用新政策允许电价上浮20%，火电溢价强劲，有望提高利润[16] - 容量电价的引入优化了火电的电费结构，占比将持续提高[18] - 公司具有业绩确定性和成长性，估值可达13倍左右，目标价约为10.5元[20]