证券代码：688728 证券简称：格科微 格科微有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类 别 | □ □ 媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □ | 特定对象调研 □分析师会议 现场 ...

公司和行业概述 行业概述 - 公司主要从事上市公司和行业研究,专注于解读公司财报、行业动态和宏观市场,发现潜在的投资机会和风险。[1][2][3][4] 公司概述 - 公司是一家专注于图像传感器芯片研发和生产的上市公司,主要产品包括手机CIS、非手机CIS和显示驱动芯片。[1][2][3][4] - 公司拥有自有的灵感工厂,可以自主研发和生产高像素CIS产品,在单芯片高像素技术方面具有竞争优势。[5][19][20][21] 公司经营情况 收入情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入45.54亿元,同比增长40.35%。[1] - 其中手机CIS收入26.2亿元,非手机CIS收入9.57亿元,显示驱动芯片收入9.74亿元。[1] - 高像素CIS(800万及以上)产品销售额同比增长79%,出货量同比增长38%,占公司整体收入的比重大幅提升。[2] 毛利率情况 - 手机CIS高端产品毛利率在20%-30%左右,中低端产品毛利率较高,但整体毛利率受市占率影响。[12] - 非手机CIS中高端产品毛利率较好,4M以上产品占比从20%提升到30%。[3] - 显示驱动芯片TDDI产品毛利率在10%左右,受行业竞争影响较大。[29] 费用情况 - 前三季度公司产生汇兑损失5700万元,第三季度约9200万元,主要是由于美元汇率波动。[6][7] - 资产减值损失1.1亿元,同比减少7000万元。[7] - 研发费用6.3亿元,同比增加3500万元,主要用于高像素单芯片产品的研发。[7][8] 产能和产品规划 - 公司自有灵感工厂已实现800万、1300万和5000万像素产品的量产,并逐步向高像素产品过渡。[5][14][15][20][21] - 未来将推出0.7μm和1.0μm两种5000万像素产品,覆盖不同价位的安卓手机市场。[22][23][24] - 同时也将推出更高性能的5000万像素新产品,以进一步巩固公司在高像素CIS市场的竞争优势。[24][25] 竞争优势 单芯片高像素技术 - 公司在单芯片高像素CIS技术方面处于领先地位,已实现32MP和50MP产品的量产和交付。[2][9][10][11] - 公司自有工厂可以快速迭代产品,研发速度比外包工厂快1-2倍,有利于保持技术领先优势。[19][20][21] 汽车电子市场布局 - 公司已经设计了2-3款专门针对汽车前装市场的CIS产品,正在与客户进行样品测试。[15][16] - 未来将进一步加大在汽车电子领域的投入和市场推广力度。[15][16] 多光谱CIS技术 - 公司已经实现了10KK以上的多光谱CIS产品出货,客户反馈良好,未来有望在手机等应用领域获得突破。[17][18] 风险因素 汇率波动风险 - 公司面临一定的汇率波动风险,第三季度产生9200万元的汇兑损失,但预计在第四季度会有所回转。[6][7] 行业竞争加剧 - 显示驱动芯片TDDI产品毛利率较低,受行业竞争影响较大,未来可能会有一些小厂商退出。[29] - 高端CIS产品市场竞争也日趋激烈,公司需要持续加大研发投入,保持技术领先优势。[9][10][11] 总的来说,公司在高像素CIS单芯片技术、自有工厂产能和多光谱CIS等方面具有明显优势,未来发展前景良好。但也需关注汇率波动和行业竞争加剧等风险因素。

格科微有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 16 证券代码：688728 证券简称：格科微 格科微有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|---------------|---------------------------------------|-----------------|----------------------- ...

投资评级和核心观点 投资评级 - 公司股票投资评级为"买入"[1] 核心观点 产品结构优化 - 手机CIS方面，公司已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产，5,000万像素产品也在小批量产中，高像素产品销售占比提升[4][14] - 非手机CIS方面，400万像素产品出货量持续提升，800万像素产品成功量产出货[4][5] - 显示驱动芯片业务覆盖QQVGA到FHD+分辨率，TDDI产品获得多个知名品牌订单并实现量产[5] Fab-Lite转型 - 公司由Fabless模式转变为Fab-Lite模式，通过自有12英寸CIS产线保障BSI产能供应，提升高阶CIS产品的研发效率[38][41] - 12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目投产，新增月产20,000片BSI晶圆产能[41] 市场空间广阔 - 全球CIS市场规模预计由2022年的213亿美元增至2028年的290亿美元，其中手机CIS市场规模预计由2022年的135亿美元增至2028年的167亿美元[54] - 汽车CIS市场规模预计由2022年的22亿美元增至2028年的36亿美元，安防CIS市场规模预计由2022年的12亿美元增至2028年的33亿美元[5] - 中国大陆显示驱动芯片市场规模预计由2022年的52.6亿美元增至2026年的71.7亿美元[77]

安卓光学行业复苏及创新趋势 - 折叠屏推动摄像模组向轻薄小型化升级，潜望式+大像面+可变光圈开启安卓光学新一轮创新趋势[1] - 过去两年镜头及模组厂普遍处于价低稼动率状态，随着行业复苏及创新重启，行业竞争明显放缓，部分料号有所涨价，带动镜头和模组厂的盈利能力回升[3] - 鄢凡看好受益于行业复苏及盈利能力回升的镜头及模组厂商欧菲光，以及受益于本土替代的国内CIS厂商韦尔股份、思特威、格科微等[3] 安卓光学公司业绩超预期 - 2024年安卓机需求呈现弱复苏趋势，整体出货量有望实现个位数增长，结合光学创新加速，安卓光学链公司营业收入及产品结构皆有提升[4] - 舜宇光学2024年上半年需求复苏及盈利能力提升幅度超预期，实现归母净利润10.79亿元，同比增长147.1%[4] - 舜宇光学上调2024全年手机镜头出货量增速指引至5%-10%，手机镜头毛利率指引提升至20%-25%[4] 国内CIS公司受益于需求复苏及高端产品替代 - 上半年国内CIS头部公司韦尔股份/格科微/思特威业绩明显受益于行业复苏[7] - 国内厂商在高端产品上实现突破，韦尔股份、思特威在安卓大客户的高端料号上实现突破，格科微自有产线量产爬坡且中高端产品顺利拿到头部客户订单[7] 券商策略观点 - 中信证券认为外部信号影响加剧，内需仍待落地政策起效和增量政策加码[9] - 申万宏源认为基本面偏弱,政策制定、执行、效果可见度都偏低的阶段，市场延续弱势[8] - 中信建投认为市场已具备底部条件，可考虑沿设备更新、内需强相关板块、成长方向的估值修复三条线索布局[10][11]

投资评级 - 报告给出了"增持"的投资评级 [9] 核心观点 - 高像素芯片产品出货量增加,产品结构升级拉动营收增长 [4][5] - 成功量产GC32E2,OPPO Reno12海外版首发搭载 [6] - 成功研发400万像素产品GC4103,汽车前装产品下半年送测 [7][8] - 预测2024-2026年收入和利润持续增长 [9] 营收分析 - 2024年上半年营业收入27.90亿元,同比增长42.94% [3] - 1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元,在安卓品牌手机主力出货机型的份额逐步提升 [5] 新产品研发 - 手机CIS产品已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产,5,000万像素产品也在小批量产中 [6] - 成功量产第二代单芯片3200万像素图像传感器GC32E2,搭载单帧高动态DAG HDR技术 [6] - 成功研发新一代400万像素产品GC4103,搭载红外增强NIR,支持预录实现Always on功能 [7] - 积极开发满足车规要求的CMOS图像传感器产品,预计下半年实现客户端送测 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收27.90亿元，同比增长42.94%，实现归母净利0.78亿元，同比增长439.42%[3] - 手机CIS业务显著成长，13M以上产品上半年收入超6亿元[3] - 临港工厂实现营收大幅增长与盈利减亏，为公司研发成果产业化加速[4] - 公司CIS芯片发力高端化的潜力，以及自有晶圆厂带来的核心竞争力[4] 报告内容总结 业务表现 - 2024年上半年手机CIS实现营收15.64亿元，非手机CIS实现营收6.42亿元，显示驱动业务实现营收5.84亿元[3] - CMOS图像传感器业务整体实现营收同比增长62.51%，其中1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元[3] - 公司已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产，5,000万像素产品也在小批量产中[4] - 公司取得IATF16949认证，为进入汽车前装市场奠定基础[4] - 公司具备AMOLED驱动芯片产品的相关技术储备，预计2024年下半年开始推出相关产品[4] 财务表现 - 2024年上半年公司销售毛利率为24.53%，销售净利率为2.78%[3] - 2024年上半年EBITDA为6.88亿元[3] - 预计公司2024-2026年实现收入65.50/80.05/97.57亿元，实现归母净利润2.42/5.23/6.62亿元[5] 投资建议 - 看好公司CIS芯片发力高端化的潜力，以及自有晶圆厂带来的核心竞争力，维持"买入"评级[4]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[2] - 2024年上半年营业收入为27.90亿元，同比上升42.94%[24] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期由亏转盈[24] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期由亏转盈[24] - 2024年上半年基本每股收益0.03元，较上年同期增加0.04元[24] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益0.02元，较上年同期增加0.05元[24] - 报告期内实现息税折旧摊销前净利润（EBITDA）68,835.86万元[31][32] - 非经常性损益项目合计31,507,442元[29] 主营业务 - 公司主营业务CMOS图像传感器出货量达到XX亿颗，同比增长XX%[2] - 公司在AMOLED、BSI等新技术领域持续加大研发投入，推出多款新产品[2] - 公司产品主要应用于手机领域，同时广泛应用于包括平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、移动支付、汽车电子等在内的消费电子和工业应用领域[33] - 公司已实现1,300万-3,200万像素CMOS图像传感器产品全线量产，5,000万像素产品也在小批量产中[70] - 公司成功量产第二代单芯片3200万像素图像传感器GC32E2，搭载单帧高动态DAG HDR技术[70] - 公司新一代400万像素产品GC4103具有更低功耗和更强"夜视"能力[71] - 报告期内公司 HD 和 FHD 分辨率的 TDDI 产品进一步获得市场认可，产品导入多个国内外知名手机品牌并获得订单，部分订单已成功实现量产，TDDI 产品销售占比进一步提升[73] - 公司已具备 AMOLED 驱动芯片产品的相关技术储备，持续推进 AMOLED 产品研发，预计 2024 年下半年开始将陆续推出基于可穿戴设备、智能手机的 AMOLED 产品[73] 研发创新 - 公司在国内外市场持续拓展，与三星、苏州京浜等客户的合作进一步深化[2] - 公司未来将继续聚焦主营业务发展，加大新技术新产品的研发力度，积极开拓新市场[2] - 公司掌握多项专利和专有技术，多项核心技术处于国际先进水平[34] - 公司拥有高像素 CIS 的 3 层金属设计技术、电路噪声抑制技术、低噪声像素技术等多项国际领先的核心技术[35] - 公司的 CMOS 图像传感器产品在像素光学性能、低光高灵敏度等方面处于国际领先水平[35] - 公司独创的 COM 封装技术和 FPPI 技术在行业内处于国际领先地位[35,36] - 公司的高像素单芯片集成技术和 COF-Like 技术在行业内处于国际领先水平[37-40] - 公司的显示驱动芯片设计技术和图像压缩算法在行业内处于国际领先地位[41-43] - 公司于 2021 年被认定为国家级专精特新"小巨人"企业[45] - 报告期内公司新增 68 件知识产权申请,26 件知识产权获得授权[46,47] - 公司 2024 年上半年研发投入为 3.87 亿元,占营业收入的 13.87%[50] - 公司研发人员数量为745人,占公司总人数的41.95%[64] - 研发人员薪酬合计为16,048.83万元,平均薪酬为21.54万元[64] - 研发人员中硕士学历占48.19%,26-35岁占63.22%[65] 生产制造 - 公司拥有丰富的制造工艺创新经验，独创了一系列特色工艺路线，产品能以较少的光罩层数完成生产[67] - 公司采用成本较低的三层金属光罩设计，通过对产品设计的持续优化有效缩小了芯片尺寸[67] - 公司开创的FPPI技术可消除白点及暗电流来源，高像素单芯片集成技术可显著提高晶圆面积利用率[67] - 公司研发的DAG HDR技术可在暗部增加动态范围、避免伪影现象，同时降低功耗[67] - 公司的弹性电连接技术可确保图像信号的稳定传输，保证光学防抖效果和图像效果[67] - 格科半导体已实现 800 万及 1,300 万像素产品在自有工厂量产、5,000 万像素产品小批量产，并顺利通过临港新片区"智能工厂"认定[74] - 格科半导体取得了 IATF16949：2016 质量管理体系认证证书，为公司进入汽车前装市场、为行业提供高质量车规产品奠定坚实基础[74] 风险管控 - 公司在手订单充足，业绩保持良好增长态势，对未来发展充满信心[2] - 公司面临行业竞争加剧、原材料价格波动等风险,将采取有效应对措施[5] - 公司将持续优化产品结构,提升技术水平和市场竞争力,推动业务持续健康发展[2] - 公司积极推进ESG理念落地，在环境保护、社会责任等方面取得新进展[5] - 公司治理结构健全，运营管理规范有效，为持续发展奠定坚实基础[8] 资产负债 - 总资产和归属于上市公司股东的净资产较报告期初分别增长7.65%和减少1.51%，主要原因为公司的经营模式将由Fabless模式转变为Fab-Lite模式增加资产投入带来的增长以及股份回购所致[24] - 报告期内公司

高端 CIS 产品进展 - 公司在 2023 年实现了 1300 万、1600 万及 3200 万像素图像传感器产品的量产出货[3] - 3200 万像素产品采用公司最新 FPPI 专利技术的 GalaxyCell™ 0.7μm 工艺,配合 4Cell Bayer 架构可实现等效 1.4μm 像素性能,支持 sHDR 视频录像[3] - 相比同规格双片堆叠式 3200 万图像传感器,公司产品面积仅增大约 8%,消除了下层堆栈的逻辑芯片发热带来的像素热噪声,显著提高了晶圆面积利用率[3] - 公司 3,200 万像素图像传感器产品在多个国内知名品牌量产出货,标志着公司自主研发的高像素单芯片集成技术产品获得客户认可[3] 非手机 CIS 产品进展 - 公司非手机 CIS 产品线中的高像素产品如 400 万、800 万像素产品在市场上得到客户认可,毛利率水平较高[3] - 公司在汽车领域的后装市场实现超过 2 亿元销售额,正在从后装市场往前装市场努力,临港工厂在汽车领域的资质认证已基本接近尾声[3] 临港工厂运营情况 - 公司临港厂目前运转良好,已实现 1300 万像素产品量产,5000 万像素产品已小批量试产[3] - 该项目有助于实现公司在芯片设计端和制造端的资源整合,提升在背照式图像传感器领域的设计和工艺水平,加快研发成果产业化[3] 显示驱动芯片业务进展 - 公司通过自主研发的无外部元器件设计、图像压缩算法等核心技术,大幅提升了产品竞争力,已覆盖 QQVGA 到 FHD+ 的分辨率[3] - 公司主打手机、穿戴式、工控及家居产品中小尺寸显示屏的应用,LCD TDDI 产品已获得国际知名手机品牌订单,销售占比明显提升[3] - 公司也持续关注 AMOLED 显示行业,已具备 AMOLED 驱动芯片产品的相关技术储备,将很快推出 AMOLED 显示驱动 IC 产品[3] 安卓机出货量预期 - 公司与三星、小米、OPPO、vivo、传音、诺基亚、联想、HP、TCL、小天才等国内外主流品牌客户建立了稳定的合作关系[3] - 未来公司将坚持推广单芯片高像素解决方案,目前已有诸多新产品在打样,下半年有信心看到相关销售额有较大成长[3]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 1) 2023年公司业绩承压,主要受消费电子市场整体低迷和行业去库存影响 [2] 2) 2024年Q1公司业绩实现同比高速增长,主要系消费市场复苏、募投项目结项不再产生开办费、存货跌价减值减少 [2] 3) 公司持续拓展非手机CMOS图像传感器领域,如推出4K图像传感器GC8613,并在汽车电子领域实现超2亿元销售 [3][4] 4) 公司在显示驱动芯片领域通过自主研发提升产品竞争力,已覆盖QQVGA到FHD+分辨率,并具备AMOLED驱动芯片产品技术储备 [3][4] 5) 手机CIS市场前景广阔,公司高像素产品如32M、50M持续放量,为公司业绩增长提供支撑 [5] 财务指标总结 1) 2022年公司实现营收59.44亿元,同比下降15.1%;实现归母净利润4.39亿元,同比下降65.1% [1] 2) 2023年公司实现营收46.97亿元,同比下降20.97%;实现归母净利润0.48亿元,同比下降89.01% [2] 3) 2024年Q1公司实现营收12.89亿元,同比增长51.13%;实现归母净利润0.30亿元,实现扭亏为盈 [2] 4) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.54亿元、4.76亿元、6.31亿元,EPS分别为0.10元、0.18元、0.24元 [6]