业绩总结 - 公司2023年全年实现营收35.57亿，同比下降15.8%[1] - 公司23年长焦投影销量同比下滑14%，但互联网收入增长较快[1] - 公司23年毛利率同比下降8个百分点，主要由于性价比产品占比提升[1] - 公司23年短焦投影矩阵进一步完善，互联网增值服务收入增长较快[1] - 公司2026年预计营业收入将达到5580百万元，较2022年增长16.16%[5] 未来展望 - 预计公司24-26年营收分别为41、48、56亿元，同比分别为+16%/+16%/+16%，EPS分别为3.7、7.2、8.0元[1] - 公司2026年预计净利润为562百万元，较2022年增长12.39%[5] - 公司2026年预计ROIC为89.46%，较2022年增长73.69%[5] - 营业利润率在2022年至2026年间稳步增长，2026年达到36.45%[5] 新产品和新技术研发 - 公司推出高端新品RS 10 Ultra系列，海外布局加强，有望触底回升[1] 市场扩张和并购 - 公司23年收入分行业、产品、地区、销售模式与量价表现多方面表现[2] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

财务数据 - 公司2023年度营业收入为3,556,563,980.75元，较上一年下降15.77%[15] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为120,503,477.67元，较上一年下降75.97%[15] - 公司2023年度研发投入占营业收入的比例为10.72%，较上一年增加1.79个百分点[15] - 公司2023年度非经常性损益项目合计为52,281,232.70元[19] - 公司2023年度海外收入为355,656.40万元，较上年同期减少15.77%[22] - 公司2023年度销售费用为644,734,890.38万元，同比增长7.81%[71] - 公司2023年度研发费用为381,269,729.74万元，同比增长1.08%[71] - 公司2023年度存货账面价值为109,807.04万元，占资产总额比例为19.67%[64] - 公司2023年度应收账款账面价值为21,618.75万元，占资产总额比例为3.87%[64] - 公司2023年度主营业务营业成本为2,445,183,801.46万元，同比下降9.55%[71] - 公司2023年度销售毛利率为31.25%[72] - 公司2023年度净利润为12,050.35万元，同比下降75.97%[69] - 公司2023年度扣除非经常性损益的净利润为6,822.22万元，同比下降84.57%[69] - 公司2023年度采购总额为154,031.15万元，占年度采购总额的58.87%[83] - 公司2023年度营业收入为355,656.40万元，同比下降15.77%[69] - 公司2023年度销售费用为644,734,890.38元，同比增长7.81%；管理费用为150,011,214.25元，同比增长6.02%；研发费用为381,269,729.74元，同比增长1.08%[84] - 公司经营活动产生的现金流量净额为378,268,875.23元，较上年同期有较大增长；投资活动产生的现金流量净额为225,471,249.30元，较上年同期下降67.52%；筹资活动产生的现金流量净额为120,126,933.26元，较上年同期不适用[85] 产品与市场 - 公司2023年新增多项创新性技术和新品，包括Dual Light 2.0护眼三色激光、Eagle-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等[21] - 公司2023年发布了行业首款通过IMAX ENHANCED认证的家用智能投影RS 10 Ultra[22] - 公司推出了多款智能投影产品，包括4K高清分辨率投影、长焦激光投影和全自动云台技术等[23] - 公司加大力度发展国内自营会员体系建设，引入了爱奇艺和芒果媒体资源，发布了集合了两大内容平台的极米影视大会员[23] - 公司在海外市场持续推进全球化业务布局，已在美国、日本、德国、新加坡等地设立了海外公司，产品进入欧洲、美国及日本等区域市场的主要线下零售渠道[23] - 公司积极拓展新业务领域，加大车载产品布局，已获得IATF 16949汽车行业质量管理体系符合性认证[24] - 公司获得多项荣誉及奖项，包括中国出海品牌TOP10、VGP 2023 Summer音视频品类金奖等[24] - 公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务[25] - 公司新产品开发采用集成产品研发模式，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏[26] - 公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和ODM[26] - 公司销售模式主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，正积极布局扩张境外市场[27] - 公司互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务，与内容应用运营方按照约定的比例进行分成[29] - 公司2023年中国投影设备市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%，销售额147.7亿元人民币，同比下降25.6%[21] - 公司产品已进入日本、欧洲、美国等区域市场，持续推进海外渠道建设，产品已进入包括Best Buy、MediaMarkt、Saturn等海外零售渠道[56] - 公司产品销量受国内投影市场消费需求复苏缓慢影响，2023年中国投影机市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%[58] 公司治理 - 公司建立了健全的股东大会、董事会、监事会等制度，确保公司治理结构和相关人员履行职责和义务[103] - 公司制定了多项议事规则、工作制度和内部控制制度，以提高公司治理水平和规范运作[103] - 公司设立了战略与发展委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会，负责公司发展战略和管理人员的提名、管理和考核[103] - 公司聘任了三名独立董事，参与公司决策和监督，提高了公司治理水平[103] - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内持股变动情况，报酬总额分别为140万、140万、160万、100万、9.6万、9.6万、9.6万、39.6万[108] - 公司2023年年度报告中，极米科技副总经理冉鹏作为发明人申请发明专利60余项，其中10余项已授权[129] - 公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的实际获得报酬合计为993.07万元[138] - 公司新增聘任冉鹏、倪宁为高级管理

公司业绩 - 极米科技2023年度业绩出现全年收入下滑，营业总收入35.58亿元，同比减少15.74%[2] - 归母净利润大幅下滑，同比减少75.26%，达到1.24亿元[2] - 公司销量下滑导致收入减少，同时调整产品销售价格影响了毛利率和净利率[3] - 公司发布回购公告，拟回购股份以稳定市场信心，但存在股东减持计划[4] - 极米科技2022年下半年以来业绩高增长戛然而止，连续多个季度出现负增长[6] 费用支出 - 公司各项费用支出高企，销售费用和研发费用增长较快，盈利能力受到压力[9] 存货情况 - 存货不断增加且存货周转速度变慢，存货占总资产近四分之一[10] 市场趋势 - 极米科技产品降价求生，市场主流产品价格在500元以下，公司股价受影响[11] - 2023年中国智能投影市场销量和销售额同比下降[13] - 低价投影仪产品销量占比增加，市场主力转变[14] - 极米科技调整价格以适应市场趋势，但业绩表现不佳[15][16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收35.58亿元，同比-15.7%[1] - 公司2023年营业利润0.35亿元，与归母净利润之间的差异主要来自税收返还[1] - 公司2023年国内收入呈双位数下滑，海外业务呈双位数增长，海外业务贡献占公司整体接近30%[1] - 公司2023-2025年预计每股收益为1.77/3.29/4.59元，维持目标价98.5元，给予“增持”评级[1] - 公司短期承压主要受内销业务修复缓慢拖累，展望2024年内销业务产品结构逐渐理顺，外销将坚定实施品牌出海战略[1] 未来展望 - 极米科技2023年预计营业总收入为355.8亿元，2024年预计为415.1亿元，2025年预计为488.9亿元[2] - 极米科技2023年预计净利润为12.4亿元，2024年预计为23亿元，2025年预计为32.1亿元[2] - 极米科技2023年预计净资产收益率为4%，2024年预计为7%，2025年预计为8.8%[2] - 极米科技2023年PE为48.05，2024年为25.89，2025年为18.56[2] - 极米科技2023年PB为1.93，2024年为1.80，2025年为1.64[2] - 极米科技2023年EV/EBITDA为16.31，2024年为10.06，2025年为5.03[2] - 极米科技2023年股息率为0.9%，2024年为1.8%，2025年为2.1%[2] - 极米科技2023年资产负债率为42.9%，2024年为39.8%，2025年为42.6%[2] - 极米科技2023年净负债率为75.4%，2024年为66.4%，2025年为74.6%[2]

证券研究报告 公 2024年02月26日 司 报 告 极米科技(688696) │ 行 业： 家用电器/黑色家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2023 年业绩快报点评： 当前价格： 90.25元 点 评 需求回落，静待好转 目标价格： 92.93元 研 事件： 究 基本数据 极米科技发布2023年业绩快报：2023年公司实现营收35.58亿元，同比- 总股本/流通股本(百万股) 70.00/45.67 15.74%，归母净利润1.24亿元，同比-75.26%，扣非净利润0.72亿元，同 流通A股市值(百万元) 4,121.77 比-83.80%；其中，2023年四季度公司实现营收11.36亿元，同比-15.21%， 每股净资产(元) 44.78 归母净利润0.38亿元，同比-77.95%，扣非净利润0.29亿元，同比-82.33%。 资产负债率(%) 42.28 ➢ 行业需求回落，公司收入下滑 一年内最高/最低(元) 218.88/70.22 2023 年国内智能投影市场需求回落，洛图数据显示 2023 年中国智能微投 销额同比-17.3%至 103.7 亿元，因此极米内销额同比有所下滑，拖累公司 股价 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入35.58亿元，同比下降15.74%[1] - 公司产品结构调整导致毛利率和净利率同比下降，业绩受到较大幅度影响[3] - 2025年预计营业总收入将达到4671百万元，较2022年的4222百万元增长10.7%[9] - 2025年预计净利润为269百万元，较2022年的501百万元下降46.4%[9] - 2025年预计每股收益为3.86元，较2022年的7.16元下降46.1%[9] 未来展望 - 公司坚持技术创新和产品创新，拓展海外市场，预计2024-2025年归母净利润分别为2.02和2.7亿元，维持“买入”评级[4] - 竞争加剧可能导致产品均价回落，对公司营收和利润带来影响的风险[6] - 技术研发被替代可能导致业绩回落，公司需及时应对市场需求变化，开发满足消费者需求的产品[7] 其他新策略 - 公司评级标准中，买入建议表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[10]

业绩总结 - 极米科技2023年实现收入35.6亿元，同比下降15.7%，归母净利润1.2亿元，同比下降75.3%[1] - 2023Q4公司收入持续下降，国内可选消费景气较差，投影仪行业整体需求低迷[1] - 2023Q4极米线上LED投影销售额同比下降64%，公司内销收入同比下降[1] - 2023年Q4公司业绩承压，主要原因包括产品降价促销和底层技术创新等费用增加[3] 未来展望 - 预计极米2023年~2025年的EPS分别为1.77/2.15/2.64元，维持买入-A的投资评级，给予2024年46倍的市盈率，6个月目标价为98.79元[1] - 投影仪行业需求短期承压，2023年市盈率48.2倍，2024年预计为39.7倍[2] - 2025年预测公司营业收入将达到42.1亿元，较2021年增长4.6%[4] - 2024年预测公司EBIT增长率将达到552.6%[4] 公司策略 - 公司发布股份回购计划，拟回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，回购资金总额0.8亿元~1.6亿元[1] - 公司已完成LED、激光、LCD、吸顶灯形态、超短焦形态投影产品的全面布局[1] 财务数据 - 销售毛利率逐季下降，销售费用率波动较大，ROE和ROA呈现下降趋势[3] - 2023年预测公司PE(X)为48.2，2025年预测为32.2[4] - 2021年公司ROE为17.5%，2025年预测将提升至5.4%[4] - 2023年公司P/S为1.7，2025年预测为1.4[4] 其他 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[5] - 报告声明内容包括分析师声明、公司证券投资咨询业务资格说明和免责声明[5] - 报告提醒投资者注意信息的时效性和不构成唯一投资建议[9] - 报告版权归国投证券股份有限公司所有，未经许可不得复制或引用[10]

业绩总结 - 极米科技2023年营业收入预计为36.62亿元，同比下降13%[1] - 2023年净利润预计为1.24亿元，同比下降75%[2] - 2024年预计净利润将有所增长，达到2.6亿元，同比增长32%[3] - 公司预计2024年每股收益将达到3.71元，同比增长32%[4]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润1.2亿，同比下滑75.3%[1] - 公司2023年归母净利润124百万元，同比下滑75.26%[2] - 公司2025年预计营业收入将增长15.70%[3] - EBITDA在2023年预计将下降47.65%[3] - ROE在2024年预计将达到7.15%[3] - 资产负债率在2022年预计将降至40.62%[3] - 每股收益在2023年预计将为1.8元[3] 产品和技术 - 公司产品力持续领先，2024年有望重回增长[2] - 公司推出智能旗舰投影RS 10 Ultra，产品力持续领先[2] 市场展望 - 公司有望凭借优秀产品力与品牌力重回增长[2] 风险提示 - 风险提示：1）海内外需求不及预期；2）原材料价格与汇率大幅波动[2]

证券代码： 688696 证券简称：极米科技 极米科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 海通证券、长江证券、谢诺投资、中银资管、银华基金、华创 参与单位名称 证券、招商基金、海富通基金、西南证券、中金公司、新华资 产、太平洋证券 时间：2024/1/15 至2024/1/19 时间及地点 地点：公司会议室 上市公司接待人 薛晓良（董事兼董事会秘书）、黄国城（证券事务代表） 员姓名 1、公司于 1 月 9 日召开了发布会发布了多款产品，有何 特点？ 答：公司于2024年1 月9日召开了10周年新品发布会并 ...