业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入达4.55亿元，同比增长30.20%[1] - 归母净利润为1.40亿元，同比增长36.48%；扣非净利润为1.37亿元，同比增长51.59%[1] - 公司2022-2026年营业总收入增长率分别为46.7%、35.7%、30.7%、31.0%、31.3%[6] - 公司2022-2026年归属母公司净利润增长率分别为72.2%、49.1%、20.9%、31.1%、32.0%[6] - 公司2022-2026年EPS逐年增长，分别为5.35、7.99、9.66、12.66、16.71元[6] 产品业务 - 公司电生理产品稳步增长，2023年完成三维电生理手术10000余例，手术量较2022年度增长超过200%[2] 国际业务 - 公司国际业务整体呈现良好增长趋势，同比增长72.62%，中东非洲、独联体区域同比增长超100%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为9.66、12.66、16.71元，现价对应PE为52、40、30倍[4] 财务数据 - 公司2022-2026年市盈率P/E逐年下降，分别为94.06、63.07、52.16、39.78、30.13倍[6] - 公司2022-2026年资产总计逐年增长，分别为2,226、2,573、3,016、3,955、5,193百万元[7]

公司概况 - 公司主营电生理和冠脉外周等医疗器械产品，并正在进入房颤领域 [2][3][11] - 公司重视ESG工作，未来将不断完善公司治理结构、做好环境保护和社会责任 [2] - 公司产品在国内外市场均有重点推广，其中国内电生理产品解决方案、国际PCI产品如CTO相关产品等增长较快 [3][5] - 公司借助迈瑞医疗的海外营销系统，预计今年海外自有品牌增速将超过国内 [5] 财务数据 - 公司2023年一季度毛利率有所提升，主要原因包括销售规模持续增长、生产自动化提升、使用自制材料占比提高 [13] - 公司电生理设备产能同比增长100%，产能利用率约70%；各类耗材产能同比增长40%-50%，产能利用率65%-75% [7] - 公司冠脉通路板块增速预计将继续超过市场增速，锚定球囊入院情况有明显改善 [9] - 公司将争取维持一个健康而有竞争力的毛利率水平 [10] 未来规划 - 公司计划在适当时期推出新的股权激励方案，以吸引和留住优秀人才 [14] - 公司去年已加强外周市场力量，未来将利用学术会议提升主动脉支架及外周通路的知名度和营收 [15][16] - 公司预计明年年初有望正式进入房颤领域，硬件软件已接近完善 [11]

业绩总结 - 惠泰医疗2024年一季度实现营收4.55亿元，同比增速30.20%[1] - 2024年一季度毛利率为72.01%，净利率为30.28%[1] - 公司24-26年归母净利润预测调整至7.23/9.76/13.06亿元，对应估值为44/32/24X，维持“买入”评级[2] - 资产总计、负债合计、归属母公司股东权益分别为2,573/3,050/4,195/5,555万元[2] - 公司具备证券投资咨询业务资格，已经中国证监会批准[3] 未来展望 - 完成股份转让，迈瑞控股有望在二季度产生协同，公司外周新品胸主动脉覆膜支架国内上市，外周竞争力增强[1] - 公司24-26年归母净利润预测调整至7.23/9.76/13.06亿元，对应估值为44/32/24X，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格，已经中国证监会批准[3]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入达到4.55亿元，同比增长30.20%[1] - 公司扣非净利润为1.37亿元，同比增长51.59%[1] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比减少1.51%[1] - 公司2024年第一季度综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、净利率均有提升[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为22.23亿、30.08亿、39.68亿元，同比增速分别为35%、35%、32%[2] 未来展望 - 公司电生理手术量增速强劲，血管介入新品层出，2025年一季度有望获批新产品[1] - 公司看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上[7] 财务状况 - 公司2023A至2026E期间营业收入、归母净利、摊薄每股收益均呈增长趋势[5] - 公司2022A至2026E期间资产负债表、利润表、现金流量表数据显示公司财务状况稳健[6] 评级 - 公司评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[8] - 买入等级表示个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[8] - 增持等级表示个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间[8] - 持有等级表示个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间[8]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入达到455,327,284.53元，同比增长30.20%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为140,143,827.76元，同比增长36.48%[4] - 公司2024年第一季度营业总收入为455,327,284.53元，较去年同期增长了105,614,524.11元[24] - 公司2024年第一季度营业总成本为308,517,516.93元，较去年同期增长了60,630,270.04元[24] - 公司2024年第一季度净利润为137,859,486.16元，较去年同期增长了39,075,570.68元[25] - 公司2024年第一季度每股收益为2.10元，较去年同期增长了0.56元[25] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为114,587,998.06元，较去年同期略有下降[27] - 投资活动产生的现金流量净额为-663,726,415.81元，与去年同期相比出现明显下降[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-73,110,547.89元，较去年同期有所增加[28] 资产状况 - 公司总资产为2,608,084,529.11元，同比增长1.36%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为2,050,593,870.20元，同比增长7.52%[5] - 公司持有的股份总数为2,335,296股，占公司总股本的3.49%[13] - 公司控股股东计划将其持有的公司总股本的19.72%转让给深圳迈瑞科技控股有限责任公司[19] - 深迈控及其一致行动人持有公司总股本的24.61%[20] 资金情况 - 公司2024年第一季度流动资产合计为1,666,720,650.96元，较上一季度下降了89,346,333.29元[22] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为941,363,878.15元，较上一季度增加了124,448,566.96元[22] - 公司2024年第一季度流动负债合计为486,438,007.30元，较上一季度下降了101,731,821.62元[23] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为18,457,137.98元，较上一季度下降了4,354,465.19元[23] - 公司持有的股份总数为2,335,296股，占公司总股本的3.49%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.5亿元，同比增长35.71%[1] - 归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%[1] - 公司电生理类产品实现收入3.68亿元，同比增长25.51%[1] - 冠脉通路类产品实现收入7.91亿元，同比增长38.98%[1] - 外周产品实现收入2.56亿元，同比增长40.36%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到3847.33百万元，较2022年增长216.31%[2] - 营业利润预计2026年将达到1411.78百万元，较2022年增长256.37%[2] - 每股收益预计2026年将达到19.19元，较2022年增长258.88%[2] - ROIC预计2026年将达到171.18%，较2022年增长137.41%[2] 其他新策略 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 惠泰医疗公司2023年收入增长35.71%，归母净利润增长49.13%[1] - 公司三维手术量同比增长超过200%，国内电生理产品新增医院植入超过300家[2] - 公司血管介入类产品营业收入同比增长38.98%，境外收入同比增长72.62%[3] - 惠泰医疗2017年至2026年的总收入呈现逐年增长趋势，2026年预计达到3687.4百万元，年均增长率为31.6%[7] - 冠脉通路业务在2017年至2026年间呈现快速增长，2026年预计达到1659.1百万元，占比逐年提升[7] - 电生理业务在2017年至2026年间增长稳定，2026年预计达到910.2百万元，占比逐年下降[7] - 惠泰医疗2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为1650百万元、2153百万元、2802百万元和3687百万元[8] - 每股收益预计分别为7.99元、10.43元、13.61元和17.93元，呈现逐年增长[8] - 毛利率预计在71.3%至71.6%之间波动，保持相对稳定[8] - 资产负债率预计在23.2%至27.8%之间波动，整体较低[8]

公司业绩 - 公司2023年营业收入达16.5亿元，同比增长35.71%[1] - 公司2023年归母净利润为5.34亿元，同比增长49.13%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为4.68亿元，同比增长45.54%[1] - 公司2023年经营现金流净额为6.89亿元，同比增长87.52%[1] - 公司2023年Q4单季度营业收入为4.37亿元，同比增长32.80%[1] - 公司2023年Q4单季度归母净利润为1.31亿元，同比增长34.11%[1] - 公司2023年Q4单季度扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长21.78%[1] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润均呈现稳定增长趋势[7] - 公司2023年实现营业收入16.5亿元，同比增长35.71%[8] - 公司2023年归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%[8] - 公司2023年经营现金流净额6.89亿元，同比增长87.52%[8] - 公司2023年Q4单季度实现营业收入4.37亿元，同比增长32.80%[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.95亿元、9.27亿元、12.38亿元[5] - 公司预计2026年营业收入将达到3794百万元，较2023年增长了130.5%[25] - 2026年归属母公司净利润预计为1238百万元，同比增长了132.9%[25] - 公司的ROE在2026年预计将达到29.3%，呈现稳定增长趋势[25] - 资产负债率预计在2026年将降至12.7%，显示出公司的偿债能力不断提升[25] - 公司的速动比率预计在2026年将达到5.19，表明公司具有良好的流动性[25] 新产品和新技术研发 - 公司冠脉、外周产品线持续升级，多个产品获得注册证[11] - 公司研发项目包括磁电定位高密度标测导管、环形脉冲消融导管等，处于临床试验阶段[12][13] - 公司开发的心脏射频消融仪增加了导管头端压力感应技术，属于国内首创[14] - 公司在非血管介入领域有丰富的产品布局，包括泌尿、生殖、消化、呼吸等疾病治疗领域[19] - 公司的非血管介入器械产品主要以泌尿结石类介入耗材为基础，同时涉及部分消化介入器械、妇科介入器械产品[20] - 公司已上市的产品包括泌尿介入导丝系列、结石取石篮系列、胆道引流套件、穿刺套件等，提供泌尿结石手术耗材的整体解决方案[21] 市场扩张和并购 - 公司2023年国内业务收入同比增长31.7%，境外业务收入同比增长72.62%[10] 其他新策略 - 公司面临的风险包括研发风险、产品注册风险、行业监管风险、销售渠道风险和行业竞争加剧风险[24] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[31]

证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗 深圳惠泰医疗器械股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年3月） □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 R业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □一对一沟通 R其他（电话会议） 参与单位 详见附件清单 及人员 时间、地点 2024年3月27日 电话会议 接待人员 董事、副总经理、财务负责人兼董事会秘书：戴振华先生 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.5亿元，净利润5.3亿元，净利率提升明显[1] - 公司销售规模持续扩大，国内电生理仍专注于核心策略产品的准入与增长[1] - 血管介入类产品持续加大市场推广力度，入院渗透率进一步提升[1] - 公司国际业务收入增速高达59%，占比从12.1%提升至14.2%[2] 未来展望 - 公司预计未来三年归母净利润复合增长率为29.4%，维持“持有”评级[4] - 公司2026年每股收益预计为17.30元，净资产收益率为27.18%[6] - 公司2024-2026年各类业务销量增速预计分别为30%-50%[7] - 公司2024-2026年合计收入预计分别为2182百万元、2839百万元、3694百万元[8] 其他新策略 - 公司的营业利润增长率在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势[10] - 财务分析指标显示公司的ROE在2023年至2026年间保持在26%以上[10] - 公司的EBITDA/销售收入比例在2023年至2026年间保持在36%以上[10]