2024 年半年度报告 公司代码：688503 公司简称：聚和材料 常州聚和新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 194 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司在经营过程中可能 面临的各种风险及应对措施，详见"第三节管理层讨论与分析"之"五、风险因素"中相应内 容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人刘海东、主管会计工作负责人林椿楠及会计机构负责人（会计主管人员）张燕勤 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展目标、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 20 日 聚和材料(688503.SH) N 型银光照浆料"白马"，降本发展出 货捷报频传 乘风光伏青云直上，银浆龙头快速成长： 公司创立于 2015 年，是全球领先的光伏导电银浆行业的龙头之一。 公司主要产品为太阳能电池用正面银浆，依托持续性的技术迭代和产 能扩张，多年来营收利润高速增长，是行业历史上首家正银出货量超 过 1,000 吨的企业。2023 年公司实现营收 103 亿元，同比+58%；归 母净利润 4.4 亿元，同比+13%。受益于全球新能源光伏行业尤其是中 国光伏行业磅礴发展的态势，2022 年全球市场光伏银浆总消耗量为 3,322 吨，公司光伏银浆销量为 1,374 吨，光伏正银全球市场占有率 达到 41%，公司成长迅速。2023 年公司光伏银浆出货量为 2,003 吨， 成为行业首家光伏导电银浆年出货量超过 2,000 吨的企业，继续保 持太阳能电池用光伏银浆行业的领先地位。 N 型迭代银浆用量增长，聚沙成塔技术稳占先机： 经过 2023 年 N 型技术的快速发展，以 TOPCon 为代表的 N 型电池逐 渐取代 ...

[投资评级] 报告给予"买入"评级。 [核心观点] 1) 公司是国产光伏银浆龙头企业,充分受益于N型技术迭代 [1][6][7] 2) 光伏装机规模高速增长,N型技术迭代催生银浆需求大幅增长 [19][20][24][35] 3) 公司在产品、成本、经营等方面具有全方位优势,稳固龙头地位,同时布局多元业务打造第二增长极 [36][46][48][49][50][57][72] [总结] 1. 投资评级 报告给予"买入"评级。 2. 核心观点 (1) 公司是国产光伏银浆龙头企业,充分受益于N型技术迭代。公司是推动光伏银浆国产化的中坚力量,经历行业单多晶技术迭代、N/P型技术迭代后,构筑了以浆料为根本,光伏银浆、电子浆料、胶粘剂为三大方向的产品体系。[1][6][7] (2) 光伏装机规模高速增长,N型技术迭代催生银浆需求大幅增长。在全球光伏装机持续高增长,N型电池加速渗透的背景下,预计2024-2026年全球光伏银浆需求量将达到8031/9200/10172吨,同比增长32%/15%/11%。[19][20][24][35] (3) 公司在产品、成本、经营等方面具有全方位优势,稳固龙头地位,同时布局多元业务打造第二增长极。公司在光伏银浆领域构筑了品类丰富、迭代迅速的产品体系,积极应对新技术变革,同时在资金、费控、议价等方面具有领先优势,并通过上游银粉布局和下游客户绑定进一步巩固地位。此外,公司还在电子、汽车等领域布局新兴业务,有望成为公司未来第二增长极。[36][46][48][49][50][57][72]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入29.53亿元，同比增长65.57%[3] - 公司2024年一季度归母净利0.76亿元，同比下降38.8%[3] - 公司2024年一季度扣非归母净利0.84亿元，同比增长37.25%[3] - 公司2024年预计实现归母净利润7.0亿元，对应PE为14倍[4] - 公司费用管控能力优异，2024Q1期间费用率为4.15%，环比降低1.20pct[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到21.698亿元，较2023年增长约111.5%[9] - 预计2026年净利润将达到10.54亿元，较2023年增长约139.5%[9] - 公司2026年每股收益预计为6.37元，较2023年增长约138.1%[9] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[15] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[15] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[15] - 本公司保留一切权利[16]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月07日 [Table_invest] [聚Tabl和e_N材ewT料itle] （688503）：LECO导入助推， 买入（维持） 公 出货量快速提升 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 业绩继续上行，非经常损益及新业务影响盈利。2024年Q1公司实现营业收入29.53亿元， 电 证券分析师 同比+65.57%；实现归母净利润 0.76亿元，同比-38.80%；实现归母扣非净利润0.84亿元， 力 王珏人 S0630523100001 设 wjr@longone.com.cn 同比+37.25%。非经常性损益亏损783万，其中包括参与东方日升定增浮亏2,910万。另外 2024年Q1主要子公司银粉、泛半导体电子浆料和胶黏剂板块合计亏损1,900万元。 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/05/06 收盘价 57.04 ➢ LECO技术攻关 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 其他化学制品Ⅲ 2024年05月07日 聚 和材料（688503）2023年报及 2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：71.04元 业绩符合预期，LECO 导入驱动成长 当前价：57.04元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营收102.90亿元，同 证券分析师：黄麟 比+58.21%；归母净利润 4.42 亿元，同比+13.00%；综合毛利率 9.82%，同比 -1.74pct；归母净利率4.30%，同比-1.72pct。2024Q1公司实现营收29.53亿元， 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 同比 65.57%，环比+2.14%；归母净利润 0.76 亿元，同比-38.80%，环比 执业编号：S0360522080001 +5826.51%；综合毛利率8.25%，同比-0.48pct，环比+1.53pct；归母净利率2.57%， 证券分析师：盛炜 同比-4.38pct，环比+2.52pct。业绩符合预期。 邮箱：shengwei@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522100003 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 常州聚和新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 √业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（电话会议） 线上参与公司2024年第一季度业绩说明会的全体投资者 参与单位名 称 （具体名单见附件） 时间 2024年4月28日15:30 地点 聚和材料会议室 上市公司接 财务总监 李浩 待 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比增长43.44%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比增长67.14%[1] - 公司2024年一季度经营性现金流出扩大122%，存货较年初下降16%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润将分别为7.4/8.8/10.2亿元，同比增长分别为67%/20%/16%[2] - 公司给予2024年18倍PE，目标价80元，维持“买入”评级[2] 产品和技术 - 公司预计2024年全年N型银浆占比将达到80%以上，LECO份额快速提升[1] 未来展望 - 公司预测2026年营业总收入将达到197.41亿元，较2023年增长91.7%[3] - 2026年预计净利润为10.25亿元，同比增长132.2%[3] - 资产总计预计在2026年达到118.74亿元，较2023年增长58.4%[3] - 预计2026年每股净资产将达到45.43元，较2023年增长52.9%[3] - 2026年预计EBITDA为12.23亿元，较2023年增长98.7%[3]

2024年第一季度报告 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 常州聚和新材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入102.90亿元，同比增长58.21%[1] - 公司归母净利润4.42亿元，同比增长13.00%[1] - 公司全年光伏银浆出货量达2002.96吨，同比增长45.77%[6] - 公司存货在2023年第四季度有所增加，达到14亿元[15] 白银市场趋势 - 白银价格自年初不到6000元/kg上涨至超过7300元/kg，涨幅超过20%[11] - 2024年白银需求预计将超过36700吨，供需缺口达到5000吨左右[13] 技术研发和市场扩张 - 公司围绕多项光伏金属化关键技术进行突破创新，为银浆产品持续迭代提供技术基础[16] - 公司在研项目包括光伏建筑一体化组件用高性能导电胶开发、N-TOPCon电池选无机体系及超细线印刷技术等[18][19][20] - 公司计划投建“高端光伏电子材料基地项目”和“专用电子功能材料工厂及研发中心建设项目”[24] 财务预期 - 营业收入增长预期分别为58.21%、44.82%、22.13%和15.42%[26] - 净利润增长预期分别为13.00%、69.64%、21.66%和13.97%[26] - 毛利率预期分别为9.82%、10.23%、9.91%和9.79%[26] - 净利率预期分别为4.29%、5.03%、5.01%和4.95%[26] - ROE预期分别为8.99%、9.04%、9.91%和10.14%[26]