证券代码：688484 证券简称：南芯科技 上海南芯半导体科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 ☑其他 （电话会议） 中信证券、立格资本投资、德邦证券、非然奇点投资、中邮证券、中芯 聚源、东兴基金、中泰证券、华安证券、财通证券、尚诚资管、宁泉资 产、广发证券、民生证券、花旗环球金融亚洲有限公司、华泰保兴基 金、山西证券、上海森锦投资、海通证券、国信证券、西南证券、国金 证券、招商证券、惠通基金、太平基金、国海证券、固禾基金、长城财 富保险资管、上海钦沐资管、盛钧私募基金、首创证券、江亿资本、华 ...

公司业务 - 南芯科技是国内优质的模拟芯片公司，产品端提供端到端完整解决方案，持续扩充产品品类[2] - 公司以手机品牌客户为基，持续向其他消费电子、工业及汽车领域发力[3] - 公司在快充时代中具备竞争优势，电荷泵产品有望持续兑现收入[3] - 公司在汽车电子、工控等领域产品线拓展和客户端放量，中长期成长可期[6] - 公司深耕充电管理技术，产品矩阵&客户覆盖面打造核心竞争优势[10] - 公司智能手机业务占据营收份额较大，2022H1智能手机营收占比达到74.88%[11] 公司发展 - 公司核心高管具有丰富的产业经验和专业背景，是公司核心竞争力的重要体现[13] - 公司股权结构集中，产业投资论证公司行业地位[14] - 公司研发费用持续增长，2023年前三季度研发费用为2.01亿元、研发费用率达16.66%[15] - 公司股权激励触发条件设定，激励机制绑定核心员工，促进可持续发展[17] 财务表现 - 公司电荷泵业务带动营收增长，2023年实现营收17.80亿元、同比+36.87%[17] - 公司毛利率趋于稳定，2023年毛利率为42.30%[19] - 公司营收起量助力规模优势持续凸显，2023年归母净利润2.61亿元、同比+6.15%[20] 产品和技术 - 南芯科技是一家端到端解决方案提供商，主要产品包括电荷泵充电管理芯片、充电管理芯片、无线充电管理芯片等，客户包括华为、小米、OPPO、Vivo等[23] - 公司在快充时代表现出色，随着手机厂商充电功率不断提升，公司电荷泵产品成为主要营收来源，具有中长期成长确定性[22] - 未来快充“军备竞赛”呈现白热化，手机厂商竞相提升充电功率，中长期仍具备较高消费者关注度，南芯科技作为快充主流方案的受益者[25] - 公司在快充领域具有领先地位，推出了多款快充方案，包括40W、45W~60W和200W，电荷泵数量和单价随功率提升而增加[27] - 公司在电荷泵产品方面取得了成功放量，客户端包括HOVM等一线品牌客户，产品端覆盖充电管理芯片、DC-DC、AC-DC等领域，有望持续放量[32] - 南芯科技不仅在电荷泵领域取得成功，还在端到端解决方案提供上有所突破，产品覆盖电源及电池管理领域完整矩阵，为客户提供系统级解决方案[33] 未来展望 - 南芯科技2024-2026年预计归母净利润分别为3.47、4.66、6.11亿元，首次覆盖，给予“买入”评级[45] - 公司需保持对市场变化和主流技术迭代趋势的敏感度，制定动态的技术发展战略，以避免技术研发水平落后于行业升级换代水平[48] - 公司可能面临市场竞争加剧风险，欧美厂商在中国模拟芯片行业占据高端产品市场，公司需谨慎应对竞争压力[49] - 盈利预测假设不成立或不及预期可能导致盈利预测及估值结果出现偏差，公司需注意产品市场竞争、价格、毛利率等因素[50] - 在悲观情形下，公司预计2024-2026年净利润分别为3.19、4.30、5.48亿元，同比增速分别为22%、35%、27%[51] - 南芯科技利润敏感性分析显示，营业总收入和归母净利润在基准情形和悲观情形下的变化情况[52] - 公司财务报表显示2023-2026年的营业总收入、毛利、营业利润、净利润等指标，以及资产负债表和现金流量表的数据[53] - 投资评级标准包括看好、中性和看淡三种，分别对应相对表现优于、持平和弱于同期相关证券市场代表性指数[54] - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四种，分别对应相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%、在5%～10%之间、在-5%～5%之间和小于-5%[54] - 相关证券市场代表性指数以沪深300指数、新三板市场以三板成指或三板做市指数、香港市场以恒生指数为基准[55]

业绩总结 - 公司发布2023年度业绩，营业收入17.8亿元，同比增长36.87%[1] - 归母净利润2.6亿元，同比增长6.15%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.0/3.9/5.0亿元，维持“买入”评级[4] 产品和技术 - 公司产品已进入知名手机品牌，2023年实现营业收入17.8亿元，同比增长36.87%[1] - 公司在手机有线充电领域持续研发高性能产品，推动消费者换机意愿增加[2] - 公司利用手机充电端技术积累，逐步拓展汽车电子领域，2023年汽车电子领域营业收入同比增长89.02%[3] 投资评级 - 买入评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[9] - 增持评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[9] - 中性评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[9] - 回避评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下[9]

公司业绩 - 公司2023年收入同比增长37%，4Q23收入达到17.80亿元[1] - 公司2023年归母净利润为2.61亿元，同比增长6.15%[1] - 公司2023年移动设备电源管理芯片收入占比78%，收入为13.81亿元，同比增长38.5%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.55/4.67/5.77亿元，同比增速分别为+36%/+31%/+24%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到3,564百万元，增速为22.6%[3] - 公司2026年预计归母净利润为577百万元，增速为23.6%[3] - 公司2026年预计每股收益为1.36元，EBIT Margin为14.7%[3] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级[2] - 公司2026年每股收益预计为1.36元[6] - 公司2026年ROE预计为12%[6] - 公司2026年P/E预计为25.5[6] - 公司2026年P/B预计为3.2[6] - 公司2026年EV/EBITDA预计为27.1[6] 风险提示 - 风险提示包括新产品研发不及预期、客户验证不及预期、需求不及预期[2] 报告信息 - 评级标准是报告发布后6到12个月内相对市场表现，以股价涨跌幅作为基准[8] - 报告基于已公开的资料或信息撰写，但不保证完整性和准确性[9] 证券研究报告 - 证券研究报告来自国信证券经济研究所[13] - 地址分别位于深圳、上海和北京[13]

业绩总结 - 南芯科技23年业绩稳健增长，收入达17.8亿元，净利润为2.61亿元，扣非净利润为2.51亿元，毛利率为42.30%[1] - 公司在汽车电子领域表现亮眼，营业收入达0.31亿元，同比增长89.02%，产品导入多家知名客户[1] - 公司2024年预计实现收入23.02亿元，每股收益0.87元，给予买入评级，合理价值为47.89元/股[1] - 南芯科技2024年预计营业收入为2302万元，净利润为369万元，EPS为0.87元，市盈率为39.89[2] 未来展望 - 南芯科技2026年预计经营活动现金流为904百万元，较2022年增长158.3%[3] - 南芯科技2026年预计ROE为12.4%，较2022年增长439.1%[3] 广发证券相关 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[7] - 广发证券提供中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司提供香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收17.80亿元，同比增长36.87%[1] - 公司2024年预计营收将达到41.06亿元，归母净利润为7.00亿元，对应PE分别为36.8/27.7/21.0倍[3] - 2026年预计公司营业收入将达到4106百万元，较2022年增长215.6%[6] - 2026年预计公司净利润率将达到31.9%，较2022年增长31%[6] - 公司的ROE预计将在2026年达到13.1%，较2022年增长9.6%[6] 产品和技术 - 公司持续丰富产品矩阵，计划实现工业领域端到端的产品布局，看好未来产品结构和应用领域的拓展[3] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

公司基本信息 - 公司中文名称为上海南芯半导体科技股份有限公司，简称南芯科技[14] - 公司外文名称为Southchip Semiconductor Technology（Shanghai）Co., Ltd.[14] 财务数据 - 公司2023年度利润分配预案为：每10股派发现金红利2.8元，总计拟派发现金红利118,588,400元（含税）[5] - 公司2023年度营业收入为1,780,402,270.59元，同比增长36.87%[16] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为261,357,464.90元，同比增长6.15%[16] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净资产为3,699,036,849.77元，同比增长244.34%[16] 业绩及展望 - 公司2023年度各季度营业收入分别为28,566.82万元、37,479.15万元、54,539.64万元和57,454.62万元，全年业绩维持整体向上趋势[23] - 公司2023年度研发投入29,251.71万元，较上年同期增长57.02%[23] - 公司2023年度获得新增授权发明专利29项，累计获取专利89项，新增7项核心技术均为自主研发[23] - 公司2023年度在汽车电子应用领域实现营业收入3,064.10万元，较去年同期增长89.02%[23] - 公司2023年年度报告显示，手机有线充电芯片持续推出更高集成度、更高性能的产品，最高可实现300W快充功率，进一步维持业内领先地位[24] - 公司在工业领域取得一定成效，未来有望进一步导入工业电源、AI Power等领域[24] 技术研发 - 公司研发的高效率可重构串联-并联型电荷泵技术可以实现最优的充电效率，通过增加少数功率管和调整时序，让更多的功率管和电容参与到电荷转换，进而显著提升效率[42] - 公司开发的高集成度的充电控制技术支持不同架构的升压、降压、升降压，最高可支持100W充电效率，解调电路能同时分解电源上的ASK调制信号成电压和电流信号，实现多路电流解调电路分时复用，纠错性能高[43] - 公司研发的Buck-Boost升降压转换器控制技术可以实现在升降压的区间平稳过渡，可靠性高，电压电流纹波小，效率更高[44] - 公司开发的AMOLED驱动技术针对电池电压的大变化范围，开发了down-mode的控制方式，使Boost在高输入电压的情况下工作在降压模式，同时有效抑制输入的transient，降低纹波[45] - 公司研发的Flyback同步整流控制技术用于取代副边续流二极管，减少续流二极管的能耗，提高系统效率，降低热损耗，防止误开启机制有效避免因误开启带来的功率管损坏风险[46] 市场趋势 - 2023年全球半导体市场规模预测为5,201亿美元，同比下降9.4%[33] - 中国2023年集成电路产量为3,514.4亿块，同比增长6.9%[33] - 全球模拟芯片2024年市场规模预计为841亿美元，同比增长3.7%[34] - 中国模拟芯片市场规模预计将超过3000亿元人民币，占全球市场规模50%以上[34]

业绩总结 - 公司2023年营收达到17.80亿元，同比增长36.87%[1] - 公司23Q4单季度营收为5.75亿元，同比增长124.78%[1] - 公司归母净利润为2.61亿元，同比增长6.15%[1] - 公司23Q4环比增长5.34%[1] - 公司计划回购股份用于实施股权激励和员工持股计划，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元[2] - 公司回购股份价格不超过44元/股[2] 新产品和新技术研发 - 公司提供端到端有线、无线完整快充解决方案，产品涵盖10W到300W功率等级范围[3] - 公司新品持续贡献业绩增量[3] 未来展望 - 公司调整2024年和2025年盈利预测[4] - 公司预计2023年至2025年营业收入分别为17.80/24.21/31.54亿元[4] - 公司预测2025年的营业收入将达到3154百万元，较2021年增长219.5%[8] - 2025年的净利率预计为16.8%，较2021年略有增长[8] - 公司的ROE预计在2025年将达到11.5%，较2021年有所增长[8] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[14]

证券代码：688484 证券简称：南芯科技 上海南芯半导体科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-003 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 ☑其他 （电话会议） AROHI ASSET MANAGEMENT PTE. LTD. 、 Balyasny Asset 参与单位名称 Management (Hong Kong) Limited 、 Bright Valley Capital Limited、Hel Ved Capital Management Limited、IGWT Investment 投 资 公 司 、 JK 资 本 、 MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT 及人员姓名 LIMITED、WESTERN SECURITIES CO.,LTD.、安信证券、百川财富(北京)投 资、百年保险资产、保银资产、鲍尔赛嘉(上海)投资、北京才誉资管、北京泓 澄投资、北京明澄私募基金、北京神农投资、北京遵道资管、贝莱德基金、博 道基金、财通证券、大家资产、德邦证券、东北证券、东方财富证券、 ...

财务表现 - 本报告期营业收入为269,636,500元，同比增长94.65%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为43,278,410元，同比增长83.87%[5] - 扣除非经常性损益的净利润为43,225,830元，同比增长83.23%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为286,097,152元，同比减少68.86%[5] - 研发投入占营业收入的比例为20.03%[5] - 总资产为2,304,552,680.58元，同比增长82.89%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,074,477,666.36元，同比增长233.29%[5] - 2023年第三季度公司总资产为4,214,839,948.38元，较去年同期增长83.1%[24] - 2023年前三季度营业总收入为1,205,856,104.46元，较去年同期增长15.4%[25] - 2023年前三季度营业总成本为1,014,944,558.33元，较去年同期增长30.1%[26] - 2023年前三季度净利润为180,206,537.86元，较去年同期减少26.7%[27] 现金流量 - 2023年前三季度经营活动产生的现金流量为1,193,596,986.86元[28] - 经营活动现金流入小计为1,990,702,574.65，较去年同期增长约744,656,277.12[29] - 经营活动现金流出小计为1,901,623,212.04，较去年同期增长约941,673,066.62[29] - 投资活动现金流入小计为146,870,686.10，较去年同期增长约146,870,686.10[29] - 投资活动现金流出小计为89,332,609.23，较去年同期增长约59,170,150.28[29] - 投资活动产生的现金流量净额为57,538,076.87，较去年同期增长约87,332,609.23[30] - 筹资活动现金流入小计为2,756,906,524.75，较去年同期增长约2,756,906,524.75[30] - 筹资活动现金流出小计为511,843,360.69，较去年同期增长约286,185,682.02[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为2,245,063,164.06，较去年同期增长约2,470,621,844.73[30] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为10,014,942.13，较去年同期减少约27,242,674.37[30] - 现金及现金等价物净增加额为2,401,695,545.67，较去年同期增长约2,334,160,916.68[30]