研发与创新 - 公司持续加大研发投入，新产品和新技术研发取得进展，推出了多款新型号示波器、信号发生器等产品[3] - 公司通过自主研发形成差异化竞争优势，如在数字示波器领域实现2GHz、5GHz高带宽突破，硬件垂直分辨率达12bit[41] - 公司拥有国内领先、国际一流的技术研发团队，创始人及核心团队平均拥有15年以上行业经验[70] - 公司先后推出多款行业里程碑式的创新产品，如中国首款数字示波器、首款6位半数字万用表等[70] - 公司持续较高水平的研发投入是保持核心竞争力的关键[72] - 公司形成了自主研发的原始技术创新能力、产品对解决方案的支撑能力、标准制定与行业应用能力等诸多核心技术优势[72] - 公司掌握行业相关标准的制定能力，参与了多项国家和行业标准的起草及制定工作[73] 产品与市场 - 公司主营业务包括电子测量仪器、自动化测试系统等产品的研发、生产和销售[1] - 公司在美国、欧洲、日本等地设有子公司，业务覆盖全球主要市场[1] - 公司积极拓展海外市场，在欧洲、日本等地区实现销售收入大幅增长[3] - 公司完成了对北京耐数电子有限公司的并购，进一步丰富了产品线[3] - 公司数字示波器产品在销售金额和技术实力方面都处于国内领先地位[52] - 公司的SiFi®技术平台实现了目前国产最高性能的5GHz任意波形发生器（AWG）发布[52] - 公司的UltraReal®技术平台在国内率先实现了高速实时测量[52] 经营管理 - 公司持续优化供应链管理，有效应对了原材料价格上涨等不利因素的影响[4] - 公司加强了内部管理和成本控制,毛利率和净利率保持稳定[4] - 公司采取"MRP采购+JIT采购"模式，建立供应商评价体系，与主要供应商形成稳定战略合作关系[42,43] - 公司生产模式为"以销定产+合理库存"，核心生产过程自主完成，引入自动化设备提升生产效率[43] - 公司通过SAP、MES等系统实现从销售订单到生产执行的全流程数字化管控[43] - 公司注重国际化品牌建设和自有品牌销售，采取"经销为主、直销为辅"的整合式销售模式[44] - 公司自主开发出销售管理系统（ISM）和客户关系管理系统（CRM），实现了从商机到交付的销售全流程管理[44] 社会责任 - 公司积极履行社会责任,在环保、节能等方面取得了一定成绩[5] - 公司建立了环境保护相关机制,报告期内环保投入912万元[117] - 公司推行无纸化办公和电子印章管理，减少纸浪费，并设定照明、空调等设备的开关时间，减少能源浪费和耗电产生的间接温室气体排放[122] 财务表现 - 公司2024年上半年实现营业收入XX.XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司报告期内归属于上市公司股东的净利润为764.53万元，同比减少83.40%[19] - 公司报告期内毛利率达56.67%，同比提升1.06个百分点[1] - 公司报告期内研发投入占营业收入比例为28.63%，较上年同期增加7.72个百分点[64] - 公司闲置资金理财公允价值变动损益及投资收益影响净利润2,395.69万元[7] 风险与应对 - 公司面临产品研发和技术开发的风险[3][4] - 公司面临吸引人才与保持创新能力的风险[4] - 公司面临境外经营风险[5] - 公司面临汇率波动风险[6] - 公司将尽职、勤勉地履行职责,不利用股东地位损害公司及其他股东、债权人的合法权益[132] - 公司将加快推进募集资金投资项目实施,并严格管理募集资金使用[20] - 公司将进一步加强内部控制,提高资金使用效率,完善投资决策程序[20] 重大事项 - 公司完成以现金方式收购北京耐数电子有限公司32.2581%的股权[98] - 公司持有北京普源精电科技有限公司100%股权,上海普源精电企业发展有限公司100%股权,北京耐数电子有限公司32.2581%股权[104] - 公司实施了2024年限制性股票激励计划[114] - 公司控股股东、实际控制人及其一致行动人作出了关于避免同业竞争、规范关联交易等方面的承诺[131] 募集资金使用 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为18.46亿元,向特定对象发行股票募集资金总额为2.90亿元[166] - 公司首次公开发行股票募集资金投资项目包括高端数字示波器产业化、高端微波射频仪器研发制造等[167,168] - 公司向特定对象发行股票募集资金投资项目包括西安研发中心建设和马来西亚生产基地项目[168] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理,期间最高余额未超出授权额度[173] 股权结构 - 公司股份总数为185,123,416股,有限售条件股份占比64.11%[177] - 公司实际控制人为王悦,通过直接持股、控股普源投资和锐格合众、锐进合众合计控制公司超过50%的股份[190] - 公司前十大股东中,苏州普源精电投资有限公司持股34.54%[186] 财务数据 - 公司2024年6月30日的货币资金为322,771,303.14元[198]

业绩总结 - 公司2023年营收为6.71亿元，同比增长6.34%[1] - 公司2024Q1营收为1.51亿元，同比下滑3.54%[1] - 公司高端产品持续发力，DHO系列产品销售收入同比增长193.79%[1] - 公司2023年整体毛利率为56.45%，同比增长4.06%[2] - 公司2023年净利率为16.10%，同比增长1.43%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为1.43/1.99/2.67亿元[4] - 公司预计2026年营业收入将达到1266百万元，较2023年增长了88.7%[6] - 公司2026年预计净利润为267百万元，较2023年增长了147.2%[6] - 公司2026年预计每股收益为1.44元，较2023年有显著增长[6] 其他新策略 - 公司计划向80名激励对象合计授予280万股限制性股票，占公司总股本的1.51%[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到2543百万元[6] - 公司营业利润增长率预计在2026年将达到34.3%[6]

财务数据 - 公司2024年一季度营业收入为1.51亿元，同比下降3.54%[1] - 公司研发费用同比增长41.57%，达到0.43亿元[2] - 公司2024年一季度净利率同比下滑8.48个百分点至6.31%[2] - 公司预计2024/2025/2026年营业收入分别为7.91/9.31/11.14亿元[4] 费用率 - 公司研发费用率同比提升至28.52%[2] - 公司管理费用率同比提升至14.26%[2] 并购计划 - 公司拟收购耐数电子67.74%股权，耐数电子将成为公司的全资子公司[3] 未来展望 - 公司预计2026年的ROE将达到7%[8] - 预计2026年的EPS将达到1.29[8] - 预计2026年的P/E将降至27.16[8] - 预计2026年的销售净利率将达到22%[8]

财务数据 - 公司发布2024年一季报，营收1.51亿元，净利润0.06亿元，扣非后归母净利润为-0.07亿元[1] - 公司持续加大研发投入，研发费用合计0.43亿元，研发费用率达28.52%[2] - 普源精电2026年预计营业收入将达到133.7亿元，较2023年增长约98.7%[7] - 2026年预计净利润为25.8亿元，净利率为19.26%[7] - ROE预计在2026年达到8.48%，较2023年增长约4.52个百分点[7] - 2026年预计每股收益为1.39元，较2023年增长1.21元[7] - EV/EBITDA比率预计在2026年为20.67，较2023年下降24.57个百分点[7] 公司战略 - 公司发布股权激励计划草案，拟授予激励对象的限制性股票数量为280.00万股[3] - 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买耐数电子100%股权[4]

业绩总结 - 普源精电2024年一季度营业总收入同比增长28.52%[1] - 归母净利润同比增长46.15%[1] - 公司销售毛利率同比提升0.58%[1] - 销售净利率同比下降8.48%[1] - 公司研发投入持续增强，研发费用同比增长42%[1] 未来展望 - 预计2024年5月马来西亚项目投入使用，新增年均收入/净利润3.1/0.29亿元[2] - 普源精电2026年预计营业总收入为136.7亿元，较2023年增长约103.7%[4] - 2026年预计净利润为25.8亿元，较2023年增长约139.3%[4] - 2026年预计每股净资产为18.95元[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为7.34%[4]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入1.51亿元，同比下降3.54%[1] - 公司24Q1归母净利润为0.06亿元，同比下降72.75%[1] - 公司24Q1研发费用同比增加41.57%，管理费用同比增加46.15%[2] - 公司24Q1毛利率为54.81%，同比增加0.58个百分点[2] - 预计公司24-26年毛利率分别为57.8%/59.2%/60.3%[2] - 公司调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为7.70/9.20/10.98亿元[3] - 公司对应PE分别为47/36/28X，维持“买入”评级[3] - 公司预测2026年主营业务收入将达到109.8亿元，较2021年增长127.3%[5] - 2026年营业利润率预计将达到20.0%[5] 并购与扩张 - 公司拟收购北京耐数电子67.7%的股权，有望强化公司解决方案能力[2] 风险提示 - 存在原材料短缺风险、募投项目进展不及预期、高端产品拓展不及预期等风险[4] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，历史推荐价格较目标价有较大差距[6][7] 其他信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[8] - 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的要约或邀请[9] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况[10] - 本报告仅限中国境内使用，国金证券保留一切权利[11]

营业收入及净利润 - 本报告期营业收入为150,984,688.88元，较上年同期下降3.54%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6,307,156.02元，较上年同期下降72.75%[4] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要原因是公司持续加大研发投入，研发费用较上年同期增加41.57%[7] 资产情况 - 总资产为3,411,760,816.30元，较上年度末增长4.47%[5] - 公司2024年第一季度报告显示，流动资产总额为2,451,422,398.13元，较上一季度增长[13] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动资产总额为960,338,418.17元，较上一季度增长[14] - 公司2024年第一季度报告显示，资产总额为3,411,760,816.30元，较上一季度增长[14] 财务状况 - 公司营业总成本为163,273,618.72元，较去年同期增长了13.7%[15] - 公司研发费用为43,058,588.28元，较去年同期增长了41.4%[16] - 公司净利润为9,524,673.19元，较去年同期下降了58.8%[17] - 公司经营活动现金流量净额为-26,425,022.51元，较去年同期下降了3020.1%[19] 资金运作 - 2024年第一季度公司购建固定资产、无形资产和其他总额为83,274,275.03和93,238,825.01[20] - 投资支付的现金分别为44,670,833.33和1,068,000,000.00[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为176,876,556.23和129,225,647.73[20]

公司概况 - 普源精电是国内电子测量仪器领军企业，产品矩阵丰富，自研芯片进军高端市场[11] - 公司自1998年成立以来经历了技术积累期、业务扩展期和上市转型期，持续创新推出高端数字示波器产品线[14] - 公司产品线包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数字采集器，数字示波器为主要产品，占营收50%以上[15] 财务表现 - 公司营业收入持续增长，年复合增长率超过18%，2023年营收增速保持在5%以上[28] - 公司归母净利润由2018年的0.39亿提高至2023年的1.08亿，年复合增长率超过22%[28] - 公司净利率水平稳定在15%上下，2020年和2021年受股权支付影响较大[33] - 公司研发费用由2018年的0.37亿提升至2023年的1.43亿，年复合增长率达31%，研发费用率也有所提升[34] 市场趋势 - 电子测量仪器市场规模预计将从2015年的100.95亿美元增长至2025年的172.38亿美元，中国市场占比约三分之一[2] - 全球电子测量仪器市场规模预计将从2015年的118.23亿元增长至2025年的181.39亿元，CAGR为4.36%[60] - 中国市场前五家公司市场份额合计占比43.1%，其中是德科技市占率为17.8%[65] 技术创新 - 公司已获授权397项发明专利、21项实用新型专利、43项外观设计专利、111项软件著作权、9项集成电路布图设计专利，技术人员占比稳中有升[35] - 公司推出了13GHz带宽示波器，搭载自研核心技术平台，打破国外垄断[80] - 公司的数字示波器销售比例从2019年的34%提升至2023年的76%[85]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.71亿元，同比增长6.34%[1] - 公司2023年实现归母净利润1.08亿元，同比增长16.72%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润0.60亿元，同比增长27.60%[1] - 公司2023Q4营业收入同比下滑8.5%，归母净利润下滑5.81%[3] - 公司2023Q4毛利率达到56.45%，同比增长4.06个百分点[3] 未来展望 - 公司展望2024年，预计实现归母净利润1.63/2.10/2.66亿元，对应市盈率42/32/26倍[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到1372百万元，较2023年增长约104%[9] - 预计2026年营业利润为278百万元，较2023年增长了143%[9] - 预计2026年净利润为266百万元，较2023年增长了146%[9] - 预计2026年每股收益为1.43元，较2023年增长138%[9] 风险提示 - 产品研发和技术开发进展不及预期的风险，可能对公司营收、业绩造成不利影响[6] - 未能顺利引入高端人才和人才流失的风险，可能对公司产品研发造成不利影响[7] 其他策略 - 投资评级标准包括看好、中性和看淡三种[10] - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四种[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收6.71亿元，同比增长6.34%[1] - 公司2023年全年实现归母净利润1.08亿元，同比增长16.72%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为0.60亿元，同比增长27.60%[1] - 公司2023年数字示波器产品的销售占比为76.03%，同比提升5.64pcts[1] - 公司2023年毛利率为56.45%，同比提升4.06pcts[2] - 公司2024-2026年预计实现营收8.69/11.19/14.18亿元，归母净利润为1.53/2.20/2.65亿元[2] - 公司2023年营业收入从3.54亿元增长至6.71亿元，CAGR为23.71%[3] - 公司2023年Q1-Q4实现营收1.57/1.54/1.62/1.98亿元，同比分别变动34.17%/6.67%/5.83%/-8.54%[6] - 公司2023年Q1-Q4实现归母净利润0.23/0.23/0.22/0.40亿元，同比分别变动440.92%/-5.66%/1.99%/-5.81%[6] - 公司营业收入在2023年Q1-Q4呈现逐季增长趋势，分别为630.57亿元、670.54亿元、869.39亿元、1118.91亿元[10] - 公司归母净利润在2023年Q1-Q4也呈现逐季增长趋势，分别为92.49亿元、107.95亿元、153.29亿元、219.52亿元[10] - 公司毛利率在2023年Q1-Q4分别为54.2%、57.0%、58.3%、56.3%，较2022年有所增加[10] - 公司归母净利率在2023年Q1-Q4分别为14.8%、14.8%、13.6%、20.2%，较2022年有所变动[10]