业绩总结 - 公司2023年实现营收7.12亿元，同比增加7.51%[1] - 公司2023年累计研发投入0.47亿元，同比增加23.13%，占营收比重为6.66%[5] - 2026年预计营业收入将达到1259亿元，较2022年增长89.7%[9] - 2026年预计净利率将达到30.1%，较2022年增长5.7%[9] - 2026年预计ROE将达到17.7%，较2022年增长2.4%[9] - 2026年预计EV/EBITDA比率为16.8，较2022年下降25.9%[9] 评级展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.30、1.68、2.04，对应公司3月24日收盘价45.22元，2024-2026年PE分别为34.9、26.9、22.2，维持“买入-B”评级[6] - 投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[12] - 风险评级为A，预计波动率小于等于相对基准指数[13] 其他信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[15] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[15] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[15] - 公司禁止员工私自提供报告给未经授权的媒体或机构[15]

业绩总结 - 联瑞新材2023年实现营收7.12亿元，同比增长7.51%[1] - 公司角形粉体营收达2.33亿元，同比增加0.61%，毛利率为32.75%[2] - 联瑞新材公司2026年预计营业收入将达到1491百万元，较2023年增长108.6%[11] - 公司2026年预计净利润为400百万元，较2023年增长130.5%[11] 产品和技术 - 公司现有产品综合产能15万吨/年左右，新建2.52万吨电子级功能粉体材料项目正在建设中[4] 市场展望 - 平安证券强烈推荐联瑞新材公司股票投资[12]

公司业绩 - 公司2022年实现营收66.2亿元，同比增加6%[18] - 公司2023年前三季度实现营收51.1亿元，同比增加5%[19] - 公司2025年预计营业收入为1125百万元[104] 产品和市场 - 公司主要产品包括结晶硅微粉、熔融硅微粉和球形硅微粉[13] - 预计2025年全球球形氧化铝导热粉体材料市场规模将达到54亿元[75] - 中国将占据全球超过80%的球形氧化铝导热填料市场份额[77] 技术和研发 - Hybrid Bonding技术将实现半导体器件的垂直堆叠[51] - HBM通过TSV+MR-MUF连接DRAM层，是3D封装集成电路的重要技术[53] - GMC和LMC是先进封装的塑封料，底部填充材料对接合处可靠性起关键作用[56] 风险和挑战 - 公司面临市场竞争加剧风险，可能导致行业整体盈利能力下降[102] - 研发失败和核心技术人员流失可能影响公司的持续研发能力[102] - 公司产能投放进度不及预期将影响盈利能力[102]

业绩总结 - 公司2023年前三季度营收同比增长4.72%[9] - 公司23Q4单季度营收环比增长2.08%[2] - 公司预计2023~2025年归母净利润分别为1.74/2.52/3.17亿元[5] - 公司近年来营业总收入呈现逐年增长趋势[10] - 公司净利润在过去几年中也呈现增长[10] 用户数据 - 公司计划建设IC用先进功能粉体材料研发中心[4] - 公司作为HBM相关封装材料供应商，有望乘行业之风[3] 未来展望 - 公司预计2023~2025年归母净利润分别为1.74/2.52/3.17亿元[5] - 公司资产总计在2025年预计将达到2071百万元[17] - 营业收入预计在2025年将增长至1113百万元[17] 新产品和新技术研发 - 公司计划建设IC用先进功能粉体材料研发中心[4] 市场扩张和并购 - 公司作为HBM相关封装材料供应商，有望乘行业之风[3] 其他新策略 - 公司面临宏观环境风险、经营风险和研发不及预期风险等多方面挑战[11][12][13] - 公司研发团队实力雄厚，但存在核心技术人员流失风险[14][15]

业绩总结 - 公司2023年Q4业绩符合预期，实现营收7.12亿元，同比增长7.51%，归母净利1.74亿元，同比下降7.57%[1] - 公司2023年实现营收945亿元，同比增长33%，归母净利255亿元，同比增长45%[1] - 联瑞新材2025年预计营业总收入将达到114.8亿元，较2021年增长83.7%[2] 未来展望 - 预计公司2024年业绩将保持快速增长，全球先进封装市场CAGR为10.6%，到2028年达到786亿美元[1] - 公司通过优化现有产能结构和布局高端材料，预计23-25年归母净利润的CAGR接近35%[1] - 公司2023年净资产收益率为12.5%，预计2024年将达到16.0%[1] 新产品和新技术研发 - 公司通过设备产能2.52万吨的电路用电子级功能粉体材料项目优化现有产能结构[1] - 公司已配套批量供货HBM需要用到的Low α球硅、Low α球铝产品[1] - 联瑞新材2025年预计EBIT率为30.8%，较2021年提升1.2个百分点[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年市盈率为43.61，预计2024年将下降至30.03[1] - 公司2023年股息率为0.7%，预计2024年将略有增长至0.9%[1] - 可比公司估值表显示，华海诚科2025年PE为134.06，雅克科技2025年PE为31.62[3]

业绩展望 - 公司预计2024年归母净利润为1.7亿元，同比下降7.6%[1] - 公司预计2024年归母净利润为3.1亿元，对应PE为24倍，维持“买入”评级[3] 产品技术 - 公司高端产品如球硅和球铝在HBM领域具备领先优势，有望受益于AI产业趋势[2] 财务状况 - 公司负债和股东权益分别为1,538亿元和1,939亿元，股东权益比例逐年增长[8] - 公司现金流量表显示投资活动现金流为负数，每股收益逐年增长[9] 风险提示 - 风险提示包括市场竞争加剧、下游需求不及预期、产能投放进度不及预期等[4] 其他信息 - 公司提到了不同市场的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准[11] - 公司声明具有证券投资咨询业务资格，报告内容力求独立客观公正[13] - 公司提醒投资有风险需谨慎，不对使用报告内容引发的损失负责[15] - 公司声明可能持有报告中涉及公司的证券并提供金融服务，版权归公司所有[16][17]

业绩总结 - 公司2023年手机产量15.7亿台，同比增加6.9%[2] - 公司2023-2025年预计EPS分别为1.07、1.36、1.60，对应公司2月5日收盘价30.61元[4] - 公司2025年预计营业收入为1048百万元，较2021年增长了67.7%[7] - 公司2025年预计净利率为28.3%，较2021年增长了0.6%[7] - 公司2025年预计ROE为17.2%，较2021年增长了1.4%[7] - 公司2025年预计P/E比率为19.2，较2021年下降了13.7个百分点[7] 产品和技术 - 公司现有角形硅微粉产能10万吨，球形硅微粉产能4.5万吨[3] 市场展望 - 公司评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[9] - 行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[10] - 风险评级中，预计波动率小于等于相对基准指数为A级[11] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[13] - 公司提供股票评级说明和免责声明[14]

业绩总结 - 公司2023-2025年预计实现营业收入分别为7.1/9.3/11.4亿元，同比增长率分别为+7.2%/+30.4%/+23.2%[64] - 公司2023-2025年的营业收入预测呈现逐年增长趋势，2025年预计达到1140.7百万元，同比增长23.2%[65] - 公司2023-2025年预计毛利率为39.4%/41.3%/42.8%，有望实现盈利能力提升[64] 产品展望 - 2025年预计全球需求37万吨的EMC用填料，以及980吨的HBM用高端填料[2] - 2025年封装用填料需求量有望达到36.7万吨，其中先进封装市场规模占比逐年增加[25] - 预计至2025年全球新能源汽车用球形氧化铝市场规模为60.5亿元，对应全球球需求量可达20.2万吨[55] 市场趋势 - 2025年先进封装占比预计达50%，先进封装市场需求将维持较高速的增长，全球传统/先进封装市场规模分别预计为477/475亿美元[22] - 全球先进封装市场规模增速超过20%，3D堆叠封装市场规模有望达到102.5亿美元[28] - 全球新能源汽车销量预计将在2025年达到2,015万辆，年均增长率为20.0%[57] 技术发展 - 角形硅微粉原料成本占比60%以上，球形硅微粉燃料成本占比近50%，成本端受天然气价格影响[16] - 公司在CCL、EMC全球市场市占率分别为24.8%、7.4%，市占率仍有进一步提升空间[50] - 公司现金流速度和资产负债比率表现稳健，资产周转率和存货周转率较高[79]

证券代码：688300 证券简称：联瑞新材 江苏联瑞新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-007 投资者关系活动 ■特定对象调研 ■分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ■现场参观 £其他 参与单位名称及 开源证券、山西证券、财通证券、中银证券、嘉和基金、财通 人员姓名 基金、华安基金等共35家机构，具体名单详见附件。 时间 2023年11月28日—11月30日 地点 联瑞新材会议室及现场调研 上市公司接待人 证券事务代表：李欣安 员姓名 第一部分 公司基本情况介绍 公司 39 年始终致力于无机填料和颗粒载体行业产品的研 发、制造和销售，是国内行业龙头企业，拥有在功能性陶瓷粉 体材料领域独立自主的系统化知识产权。公司是国家高新技术 企业、国家首批专精特新“小巨人”企业、国家制造业单项冠 军示范企业、国家知识产权优势企业。 投资者关系活动 ...

证券代码：688300 证券简称：联瑞新材 江苏联瑞新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-006 投资者关系活动 ■特定对象调研 ■分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 £其他 参与单位名称及 富国基金、中泰证券、德邦证券等共5家机构，具体名单详见 人员姓名 附件。 时间 2023年11月16日—11月17日 地点 联瑞新材会议室 上市公司接待人 董事会秘书：柏林 员姓名 证券事务代表：李欣安 第一部分 公司基本情况介绍 公司 39 年始终致力于无机填料和颗粒载体行业产品的研 发、制造和销售，是国内行业龙头企业，拥有在功能性陶瓷粉 体材料领域独立自主的系统化知识产权。公司是国家高新技术 企业、国家首批专精特新“小巨人”企业、国家制造业单项冠 军示范企业、国家知识产权优势企业。 投资者关系活动 ...