证券代码：688279 证券简称：峰岹科技 峰岹科技（深圳）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|---------------------------|---------------------------------------------------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | ■特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 \n□现场参观 \n□网络会议 | □路演活动 \n□电话会议 \n□其他 | □分析师会议 \n■业绩说明会 | 2024 年 9 月 12 日 | | | 国泰基金 | 富国基金 | 泰康资产 | 易方达基金 | | | 宝盈基金 | 嘉实基金 | 泰信基金 | 汇添富基金 | | | 博时基金 | 建信基金 | 兴银基金 | ...

美联储降息预期下科技股领涨 - 美联储主席表示降息时机已到，科技股如英伟达、特斯拉领涨[5] - 公司为精密功能件隐形冠军，份额与出货量持续领跑全球消费电子领域[8] - 公司加速转型AI硬件平台，充分受益于AI终端创新带动的新一轮机遇[6][12][14][15] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达20.3/28.7/37.5亿元，当前充分受益于AI终端创新带动的换机潮[10] 人形机器人市场前景广阔 - 27款人形机器人在世界机器人大会上集中亮相，技术迭代加快[17] - 公司产品涵盖电机驱动控制全部关键芯片，在技术、架构、电机三个领域拥有核心优势[18][26][27][29] - 电机驱动控制芯片在人形机器人运动控制中承担重要作用，未来随人形机器人起量将贡献显著增量[24][30][31] - 公司芯片产品销量呈现较快增长趋势，从2018年的0.98亿颗提升至2023年的2.82亿颗[31][32]

[报告概要] 1. 公司基本面：高性能电机驱控芯片提供商，多场景渗透增长动能充盈 - 公司成立于2010年，专注于高性能BLDC电机驱动控制芯片的研发、设计与销售 [16][17] - 产品涵盖电机驱动控制的全部关键芯片，实现产品多元场景广泛应用 [26][27] - 财务状况健康，业绩稳健提升，高性能产品构筑高盈利水平 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] - 股权结构相对稳定，重视技术，股权激励共享成长 [51][52][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68] 2. 行业趋势：大容量下国产自主持续渗透，新兴应用打开成长空间 - BLDC电机应用拓展，规模稳健向上 [71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92] - BLDC驱控芯片市场规模超200亿元，海外厂商优势较大 [93][94] - 终端市场对电机控制性能要求不断提高，高性能芯片迎来发展机遇 [95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119] - 小家电、白色家电、运动出行、电动工具等传统应用领域持续拓展 [120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168] - 汽车电子、人形机器人等新兴应用领域增长潜力大 [176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192] 3. 技术为基，渗透丰富终端，多重竞争力支撑长期发展 - 持续强研发投入，积累芯片技术、电机驱动架构、电机技术三重核心优势 [194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208] - 自主开发"双核"架构、控制芯片算法硬件化、高集成度芯片设计，提升产品竞争力 [210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][229][230][231][232][233][234][235][236][237] - 全产品线发展版图，持续拓展终端应用，规模和市占率不断提升 [239][240][241][242][243][244][245][246][247][248][249][250][251][252][253][254] - 行业属性+公司产品优势下，具备强客户粘性 [263][264][265][266][267][268] 4. 投资建议及风险提示 - 给予"买入"评级，预计2024-2026年收入分别为5.8/7.3/9.1亿元，归母净利润2.4/2.9/3.6亿元 [270][271][272][273][274][275][276][277] - 主要风险包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术路线风险、供应商集中风险、研发不及预期等 [278]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入"（上调）[4] 报告的核心观点 - 公司2024H1业绩超预期,营业收入同比增长57.78%,归母净利润同比增长46.68%,扣非归母净利润同比增长94.14% [1] - 公司控费能力优秀,2024H1期间费用率为16.97%,同比下降7.04个百分点 [2] - 公司产品优势突出,在国内BLDC驱控芯片领域处于龙头地位,与海外厂商TI相比具有多方面优势 [3] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长,2025年PE为28.8x [4] 公司投资亮点 1. 业绩超预期,收入和利润高速增长 [1] 2. 公司控费能力优秀,毛利率和净利率短期承压但预计将逐步恢复 [2] 3. 公司在BLDC驱控芯片领域具有技术优势,行业地位领先 [3] 4. 未来业绩有望持续高增长,估值合理 [4]

2024 年半年度报告 公司代码：688279 公司简称：峰岹科技 峰岹科技（深圳）股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 192 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论与分析 五、风险因素"相关内容，请投资者予以关注。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人 BI LEI（毕磊）、主管会计工作负责人张红梅及会计机构负责人（会计主 管人员）张红梅声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经 ...

分组1 - 公司预计2024年1-6月实现营业收入28,232.44万元，较上年同期增长57.78%[4] - 公司预计2024年1-6月实现归属于上市公司所有者的净利润12,202.07万元，同比增长46.68%[5] - 公司预计2024年1-6月实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,401.55万元，同比增长94.14%[6] - 2023年1-6月，公司实现营业收入17,893.00万元[7] - 2023年1-6月，公司实现归属于母公司所有者的净利润8,319.12万元[7] - 2023年1-6月，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,357.75万元[8] 分组2 - 本期业绩增长主要原因是下游应用市场需求的逐步回暖，公司大力推进技术创新，增强产品竞争优势，提升市场认可度，通过深耕应用领域、拓展细分市场等举措[9] - 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[10] 分组3 - 以上预告数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，可能与公司2024年半年度报告中披露的数据存在差异[11]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司专注于电机驱动控制专用芯片业务,以芯片设计为立足点向应用端延伸,发展成为系统级服务提供商 [1] - 公司从底层架构上将芯片设计、电机驱动架构、电机技术三者有效融合,用算法硬件化的技术路径在芯片架构层面实现复杂的电机驱动控制算法,形成自主知识产权的电机驱动控制处理器内核 [1] - 随着工业4.0浪潮的掀起,下游产业领域要求电机实现更加高效精准的控制和静音运行,对电机驱动控制芯片性能提出更高要求,公司着力拓展白色家电、汽车与工业等下游应用领域 [1][2] - 公司通过ISO 26262功能安全管理体系认证,进入新的发展台阶,在汽车电子领域销售占比达5% [2] - 公司将持续聚焦新兴产业领域,以前沿技术拓展和巩固市场,打开汽车领域成长空间 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为323/411/529/674/843百万元,年复合增长率为26.9% [4][5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为142/175/205/255/324百万元,年复合增长率为22.9% [4][5] - 公司2022-2026年毛利率分别为57.4%/53.5%/54.5%/54.5%/54.6% [5] - 公司2022-2026年ROE(摊薄)分别为6.3%/7.3%/8.1%/9.3%/10.9% [4][5] 估值分析 - 我们维持公司2024-2025年的归母净利润预测为2.05/2.55亿元,新增公司2026年的归母净利润预测为3.24亿元,对应PE55/44/35X [1][4] - 我们看好公司的长期成长空间,维持"增持"评级 [1]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"，维持 [1] 报告的核心观点 财务维度 - 公司毛利率持续改善，4Q23和1Q24分别为53.75%和54.51%，环比持续改善，主要系智能小家电毛利率企稳及高门槛高毛利的新兴应用市场占比提升 [2] - 2023年公司期间费用率为27.01%，其中销售费用率为4.47%、财务费用率为-3.95%、研发费用率为20.58%、管理费用率为5.91%。研发费用大幅增加主要系公司在新兴产业领域不断加强研发投入 [2] 业务维度 - 公司产品应用领域包括智能小家电、白色家电、散热风扇、电动工具、运动出行、工业与汽车等，在巩固既有应用领域的同时不断深耕新兴应用市场 [3] - 智能小家电、电动工具、运动出行等领域销售占比达70.99%；白色家电领域销售占比由2022年10.35%上升至14.45% [3] - 汽车电子领域，2023年公司通过ISO26262功能安全管理体系认证，进入新的发展台阶，销售占比达5% [3] 盈利预测及估值建议 - 预测公司2024E-2026E收入分别为5.32亿元、6.77亿元、8.31亿元，同比增长29.4%、27.2%、22.7%；EPS分别为2.23元、2.68元、3.20元 [5] - 采用PE估值方法，给予公司PE（2024E）50x-55x，对应合理价值区间为111.50元-122.65元 [3]

营业收入 - 2023年度公司实现营业收入41,135.92万元，同比增长27.37% [1] - 2024年一季度公司实现营业收入11,619.32万元，较上年同期增长31.14% [2] 毛利率 - 2023年度公司主营业务毛利率为53.47%，较上年同期下降3.82个百分点 [3] - 2024年一季度公司综合毛利率略有回升 [3] 非经常性损益 - 2023年度公司非经常性损益项目金额为5,668.26万元，主要包含政府补助、现金管理产生的收益等 [4] 下游应用领域 - 2023年度智能小家电、电动工具、运动出行等既有领域销售占比70.99% [5] - 2023年度白色家电领域销售占比由2022年10.35%上升至14.45% [5] - 2023年度公司在汽车电子领域销售占比达5% [5] 研发投入 - 2023年度公司研发投入总计8,467.43万元，同比增长32.63%，研发投入占当期营业收入比例为20.58% [6][7] - 2023年公司研发人员同比增长19.86%，研发人员占公司总人数比例为73.84% [7] 海外市场布局 - 公司通过参加海外行业展会、出席国际研讨会、加强海外人才团队搭建与培训、发展海外合作伙伴等方式进一步布局海外市场 [9][10] 股份回购 - 2024年一季度公司展开了以集中竞价交易方式回购公司股份的举措，回购的股份拟用于员工持股计划或者股权激励 [11]

公司概况 - 公司主要从事电机驱动控制专用芯片的研发和销售，专注于BLDC电机应用[1][2] - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入8,467.43万元，同比增长32.63%[8] - 公司研发人员占公司总人数比例为73.84%，持续加强研发队伍建设[8] 经营情况 - 2023年度公司实现营业收入41,135.92万元，同比增长27.37%[3] - 2024年一季度公司实现营业收入11,619.32万元，较上年同期增长31.14%[3] - 2023年度公司主营业务毛利率为53.47%，较上年同期下降3.82个百分点[4] 产品应用 - 公司产品广泛应用于智能小家电、白色家电、电动工具、运动出行、工业与汽车等领域[6][7] - 2023年度智能小家电、电动工具、运动出行等既有领域销售占比70.99%[7] - 2023年度白色家电领域销售占比由2022年10.35%上升至14.45%[7] - 2023年公司在汽车电子领域销售占比达5%[7] 股东回报 - 2024年一季度公司展开了股份回购举措[9] - 2023年度公司预计派发现金红利5,629.71万元，占公司2023年度合并报表归属上市公司股东净利润的32.20%[9]