公司产品情况 - 公司是国内电子特气行业领先企业实现约50个产品进口替代[2] - 产品最高纯度达7N多数在5N及以上与进口相当[2][5] - 超20个产品供应到14nm 7nm等产线部分进入5nm工艺[1][2] 行业趋势与公司前景 - 2018 - 2020年我国电子特气国产化率由9%增至14%[4] - 特气需求量有望增加国产替代率未来有望提高[2] - 公司进入三星美光台积电海力士等供应链体系[2] 公司盈利预测 - 24 - 26年归母净利润为2.0/2.7/3.4亿元同比+19/+32%/+28%[3] - 给予公司25年27xPE估值目标价60.21元[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 24Q3 半导体行业景气度持续,但出口业务转型致短期收入下滑,公司业绩承压 [5] - 高端应用领域不断突破,新项目建设有序推进,期待公司长期成长 [5] - 下调公司2024-2026年归母净利润预测,当前市值对应PE分别为35、26、19X,可比公司广钢气体、江化微2024年平均PE为41X [5] 财务数据总结 - 2024年公司实现营收14.44亿元,同比下降3.7%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长4.9% [6] - 2025年公司预计实现营收17.41亿元,同比增长20.6%;实现归母净利润2.48亿元,同比增长38.1% [6] - 2026年公司预计实现营收21.06亿元,同比增长20.9%;实现归母净利润3.39亿元,同比增长36.8% [6] - 公司毛利率预计2024年为30.6%,2025年为32.0%,2026年为33.0% [6] - 公司ROE预计2024年为9.1%,2025年为11.4%,2026年为13.7% [6]

根据会议纪要,可以总结以下关键要点: 行业和公司: 1. 公司主营业务包括特种气体、普通工业气体、气体设备和工程业务、医疗大健康等[1][2] 2. 公司在IC、光谱面板、食品大健康等领域有特种气体应用[1] 核心观点和论据: 1. 公司三季度收入下滑6%,净利增长9%,扣非净利增长14%[2] 2. 收入下滑主要受以下因素影响: - 公司正在进行业务转型,减弱中间商产品,聚焦终端客户[2][3][4] - 出口收入下降约6000万元[4] - 原材料价格大幅上涨,毛利率下降约20个百分点[4][13] 3. 公司正在加强与大型半导体厂商如英特尔、三星等的合作,成为他们的直接供应商[3][4][11][23] 4. 国内业务保持增长,收入同比增长15%,毛利率提升1.5个百分点[10] 5. 海外业务下滑较多,收入同比下降18%[10] 6. 公司正在加大研发投入,布局新产品和新基地,未来有望提升竞争力和盈利能力[15][49-52] 其他重要内容: 1. 公司主要客户包括中芯国际、长城、夜空等大型半导体厂商[9][10][19] 2. 公司在光刻机、特种气体等领域有较强竞争力,毛利率较高[8][35] 3. 公司正在寻找新的原材料来源,以应对价格上涨的影响[45][46] 4. 公司四季度及明年全年的收入和利润目标有所调整[12][29]

证券代码：688268 证券简称：华特气体 编号：2024-008 广东华特气体股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------|---------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | £ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称及 | | 中邮证券 侯若雪 周莹 赵扬、中银国际证券 徐中良、中信证 | | 人员姓名 | | 券 何鑫圣 田相勋、中信建投证券 周舟、中泰证券 聂磊 张昆 | | | | 孙颖、中金公司 侯一林 吴頔、郑州市鑫宇投资 李小博、浙 | | | | 商证券 李思扬 陈海波 张筱晗、招商证券 连莹、长江证券 王 | | | | 泽罡 徐静、伊诺尔集团 白福浓、兴业证券 吉金、信达证券 | | | | 张弛、新活力资本 陈晓 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 三季度业绩短期承压,新品放量有望重回增长 [1] - 锗烷产品项目进展积极,在手项目充足 [1] - 海外市场开拓顺利,先进制程产品进展积极 [1] - 预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1.86/2.64/3.45亿元 [2] 财务指标总结 - 2023-2026年营业收入分别为1500/1488/1860/2270百万元,增长率为-16.8%/-0.8%/25%/22% [2] - 2023-2026年归属母公司股东净利润分别为171/186/264/345百万元,增长率为-17.2%/8.5%/42%/30.8% [2] - 2023-2026年毛利率分别为30.59%/32.41%/34.4%/35.5% [4] - 2023-2026年ROA分别为5.41%/5.71%/7.49%/8.94%,ROE分别为9.38%/9.63%/12.4%/14.49% [4] - 2023-2026年每股收益分别为1.42/1.54/2.19/2.86元,PE分别为37/34/24/18倍 [2][4]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为10.58亿元人民币，同比下降6.26%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元人民币，同比增长9.09%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元人民币，同比增长110.55%[5] - 公司2024年前三季度研发投入为3,574.88万元人民币，占营业收入的3.38%，同比下降0.53%[1] - 公司2024年第三季度末总资产为32.36亿元人民币，较上年度末增长2.34%[1] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为19.01亿元人民币，较上年度末增长4.20%[1] - 公司流动资产为16.70亿元,非流动资产为15.66亿元,资产总计为32.36亿元[13] - 公司流动负债为3.99亿元,非流动负债为8.49亿元,负债总计为12.48亿元[13,15] - 公司货币资金为7.70亿元,交易性金融资产为8,319.37万元[13] - 公司应收账款为3.41亿元,存货为2.04亿元[13] - 公司固定资产为5.90亿元,在建工程为3.84亿元[13] - 公司长期股权投资为3,915.29万元,其他权益工具投资为4,392.40万元[13] - 公司长期借款为2.24亿元,应付债券为5.24亿元[15] - 2024年前三季度营业收入为105.85亿元，同比下降6.25%[19] - 2024年前三季度净利润为13.26亿元，同比增长8.44%[19] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为13.27亿元，同比增长9.08%[19] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为1.97亿元，同比下降69.67%[20] - 2024年前三季度基本每股收益为1.11元，同比增长9.90%[20] - 2024年前三季度营业成本为72.11亿元，同比下降8.48%[19] - 2024年前三季度销售费用为7.04亿元，基本持平[19] - 2024年前三季度管理费用为6.14亿元，同比下降13.75%[19] - 2024年前三季度研发费用为3.57亿元，基本持平[19] - 2024年前三季度财务费用为1.81亿元，同比增长1.12%[19] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为944,199,104.78元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为214,747.32元[21] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为140,163,666.05元[23] - 2024年前三季度支付的各项税费为50,539,071.32元[23] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为723,487,977.06元[23] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为193,423,020.92元[23] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为29,000,000.00元[23] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为69,015,804.37元[23] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为743,463,856.97元[24] 股东结构 - 公司前十大股东中，广东华特投资管理有限公司持股比例为22.13%[6][7] - 公司前十大无限售条件股东中，广东华特投资管理有限公司持有2,664.07万股[8] - 公司前十大无限售条件股东中，厦门华弘多福投资合伙企业（有限合伙）持有1,240.76万股[8] - 公司前十大无限售条件股东中，石平湘持有1,185.53万股[8] - 公司共同实际控制人为石平湘和石思慧,合计持有公司34.07%的股份[9] - 张穗萍和张穗华为一致行动人,合计持有公司6.64%的股份[9] 其他信息 - 公司2024年第三季度报告未提及新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等方面的信息[22]

公司概况 - 公司作为特气行业标杆企业,暂时没有与大基金开展相关合作,主要以自主研发、夯实技术能力为发展方向,并购作为战略发展之一[3] - 2024年上半年公司实现营业收入71,798.46万元,同比下降3.04%;其中特种气体实现46,369.84万元,占营业收入比重的64.58%;实现归属于上市公司股东的净利润9,614.98万元,同比增长28.85%[4] 发展计划 - 公司将持续专注特种气体研发和应用,强化国产化替代路径,并且不断提升在下游半导体客户的认同度,通过产业链延伸、海外设点、优化产线、提高产品产能以及加强高附加值产品的研发等方式优化产品毛利,提升自身盈利能力[3] - 随着半导体需求的逐步上升,预计将有效推动包括电子特气在内的相关材料需求的增长,为行业及公司的业绩带来新的发展机遇[5] 投资者关注 - 投资者关注公司是否接受大基金投资咨询,以及未来是否有并购计划[3] - 投资者关注公司未来提高市场占有率以及毛利率的计划[3] - 投资者关注公司上半年营收情况以及对下半年特气行业的展望[4]

报告公司投资评级 - 维持公司"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收7.18亿元（同比-3%），实现归母净利润0.96亿元（同比+29%），实现扣非归母净利润0.92亿元（同比+34%）。其中2024年第二季度实现营收3.85亿元（同比+1%，环比+16%），实现归母净利润0.51亿元（同比+48%，环比+13%），实现扣非归母净利润0.48亿元（同比+62%，环比+11%），单季度业绩符合预期 [5] - 半导体周期回暖迈入景气上行阶段，国产替代趋势下公司业绩稳步增长。公司作为国内电子特气细分领域重要供应商，实现了对国内8寸及以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率，同时成功打入海外英特尔、美光、海力士、三星等领先半导体企业供应体系 [5] - 高端应用领域不断突破，新项目建设有序推进，海内外布局谋求长期发展。公司坚持多品种的特种气体开发策略，以高端产品为主攻方向，目前下游已基本覆盖国内12寸晶圆厂，产品已超20个供应到14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺 [5] 财务数据总结 - 2024年预计公司实现营业总收入19.81亿元（同比+32.0%），实现归母净利润2.33亿元（同比+36.1%） [6] - 2025年预计公司实现营业总收入23.50亿元（同比+18.6%），实现归母净利润3.05亿元（同比+31.0%） [6] - 2026年预计公司实现营业总收入27.64亿元（同比+17.6%），实现归母净利润3.96亿元（同比+29.8%） [6] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为29.2%、29.7%、30.1% [6] - 公司2024-2026年预计ROE分别为11.5%、13.4%、15.1% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收7.18亿元,同比减少3.0%;实现归母净利润9615万元,同比增长28.9% [2] - 半导体用气体及普通工业气体毛利率提升,公司利润同比增长 [2] - 公司持续突破产品高端应用,在半导体先进制程高端应用方面有多个产品批量供应,同时在横向和纵向拓展业务布局 [2] 营业收入及利润情况 - 2024-2026年公司预计营业收入分别为19.05亿元、23.75亿元、29.29亿元,同比增长分别为26.96%、24.69%、23.34% [5] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为2.35亿元、3.27亿元、4.14亿元,同比增长分别为37.12%、39.31%、26.59% [5] 盈利能力指标 - 2024-2026年公司预计毛利率分别为28.8%、30.9%、31.5% [9] - 2024-2026年公司预计EBITDA率分别为19.4%、21.1%、21.3% [9] - 2024-2026年公司预计ROE（摊薄）分别为11.7%、14.5%、16.1% [9] 估值情况 - 2024-2026年公司预计PE分别为22倍、16倍、13倍 [9] - 2024-2026年公司预计PB分别为2.6倍、2.3倍、2.0倍 [9]

公司基本情况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268[5] - 公司致力于特种气体国产化，率先打破极大规模集成电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料进口制约[5] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务[5] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业[5][6] 公司技术实力 - 公司经过长期的产品研发和认证，成功实现了对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率[7] - 公司自主研发的4种混合气体产品同时通过荷兰ASML公司和日本GIGAPHOTON株式会社认证，是国内唯一一家同时通过两家认证的气体公司[7] - 公司产品已批量供应14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺中使用并不断扩大覆盖范围[7] - 截至2024年6月末，公司累计取得235项专利，其中33项发明专利、199项实用新型专利及3项外观设计专利[7] - 公司主持或参与制定包括多项电子工业用气体国家标准在内的62项标准，6项行业标准，1项国际标准和11项团体标准[7] 公司业绩情况 - 2024年上半年，公司实现营业收入71,798.46万元，同比下降3.04%[9] - 其中特种气体实现46,369.84万元，占营业收入比重的64.58%[9] - 实现归属于上市公司股东的净利润9,614.98万元，同比增长28.85%[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,192.20万元，同比增长33.98%[9] - 报告期末，公司总资产322,870.90万元，较报告期初增长2.10%；归属于上市公司股东的净资产192,367.63万元，较报告期初增长5.41%[9] 业务构成情况 - 公司主营业务分为特种气体、普通工业气体以及设备和工程业务[10] - 2024年上半年，特种气体收入约为4.64亿元，占主营业务收入约为67%[10] - 普通工业气体收入约为1.29亿元，占主营业务收入约为19%[10] - 设备及工程收入约为0.99亿元，占比主营业务收入约为14%[10] 毛利率情况 - 2024年上半年公司普通工业气体毛利率约为16%，较2023年提升约2个百分点[10] - 提升主要是由于公司拥有自建的运输车队，通过优化物流费用结构，有效降低运输成本，同时加强了对终端客户销售价格的合理管控[10] - 公司半导体业务销售毛利率同比提升约2.4个百分点[11] - 设备及工程业务毛利率和收入有所增长，公司计划将该业务推向海外市场[13] 研发情况 - 公司每年研发费用占收入的比重基本维持在3%左右，保持了持续、稳定的研发投入[11] - 截至报告期末，公司累计有60项在研项目，其中15项在研产品达到进口替代水平[13] - 在报告期内，已有26项在研项目圆满完成结项工作，同时新增立项在研项目29项[13] 重点项目进展 - 公司的锗烷产品已实现产业化，并得到韩国最大存储器企业、德国英飞凌等半导体制造企业应用[11] - 自主研发、生产的全产业链新产品-乙硅烷，已初显成效，产量稳步提升，积极送样给客户认证[11]