证券代码：688268 证券简称：华特气体 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------|-------|---------------------------------------------------------------|-----------------| | | | | | 编号： 2024-007 | | 投资者关系活动 | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | | £ | | 新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | | ☑ 其他 :2024 | | 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资 | | | | 者集体接待日 | | | | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | | | 人员姓名 | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 12 | | 日 (周四) 下午 14:30~16:30 | | | 地点 | ir.p5w.net | | 公司通过全景网"投资 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 电子 2024 年 09 月 01 日 华特气体 (688268) —— 24Q2 业绩符合预期，扩能拓品助力长期发展 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 44.81 | | 一年内最高/最低（元） | 78.86/37.51 | | 市净率 | 3.1 | | 息率（分红/股价） | 1.12 | | 流通 A 股市值（百万元） | 5,387 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 14.62 | | | | | 资产负债率 % | 38.62 | | 总股本/流通 A 股（百万） | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收7.18亿元,同比减少3.0%;实现归母净利润9615万元,同比增长28.9% [2] - 半导体用气体及普通工业气体毛利率提升,公司利润同比增长 [2] - 公司持续突破产品高端应用,在半导体先进制程高端应用方面有多个产品批量供应,同时在横向和纵向拓展业务布局 [2] 营业收入及利润情况 - 2024-2026年公司预计营业收入分别为19.05亿元、23.75亿元、29.29亿元,同比增长分别为26.96%、24.69%、23.34% [5] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为2.35亿元、3.27亿元、4.14亿元,同比增长分别为37.12%、39.31%、26.59% [5] 盈利能力指标 - 2024-2026年公司预计毛利率分别为28.8%、30.9%、31.5% [9] - 2024-2026年公司预计EBITDA率分别为19.4%、21.1%、21.3% [9] - 2024-2026年公司预计ROE（摊薄）分别为11.7%、14.5%、16.1% [9] 估值情况 - 2024-2026年公司预计PE分别为22倍、16倍、13倍 [9] - 2024-2026年公司预计PB分别为2.6倍、2.3倍、2.0倍 [9]

证券代码：688268 证券简称：华特气体 广东华特气体股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------|---------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | £ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称及 | | 百川财富(北京)投资 唐琪、博星股权投资 刘阳、才华资本 范 | | 人员姓名 | | 军辉、财通证券 白宇、创富兆业金融 刘姝仪、方正证券 刘 | | | 嘉元、复通(山东 | ) 私募投资基金 余音、耕霁(上海 ) 投资 陈洋 | | | | 洋、光大证券 周家诺 胡星月、国盛证券 尹乐川 刘金羽、国 | | | | 泰君安证券 王瑞健 钱伟伦、国信证券 周雅童、海通国际证 | | | | 券 庄懷超、海 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688268 公司简称：华特气体 广东华特气体股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 254 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险，敬请查阅"第三节管理层讨论与分析"相 关内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人石平湘、主管会计工作负责人郭湛泉及会计机构负责人（会计主 管人员）郭湛泉声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司报告期内不进行利润分配或公积金转增股本。 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268[1] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案[1] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业[1] - 公司已实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率[1] - 公司承担了多项国家重大科技专项和省级战略性新兴产业项目[1] 产品及技术 - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节[1] - 公司的拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司[1] - 公司产品已批量供应14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品和氢化物已进入5nm的先进制程工艺[1] - 公司在集成电路、显示面板等领域产品得到境内外大半导体厂及海外气体巨头的一致认可[1] 研发及创新 - 公司主持或参与制定了55项国家标准、6项行业标准、1项国际标准和11项团体标准[1] - 公司连续三届入选"中国电子化工材料专业十强"，并获得多项国家级和省级荣誉[1] - 公司每年研发费用占收入的比重基本维持在3%左右，建立了具有自身特色的研发体系和研发团队[2][3] 行业竞争格局 - 目前气体行业市场份额主要集中在林德集团、液化空气集团、空气产品、日本酸素控股等龙头企业[2] - 随着本土气体企业的快速发展以及扩大规模，海外巨头与国内本土的气体企业竞争格局会有所变化[2]

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [3] - 公司主营业务为特种气体的研发生产及销售，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案 [3] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [3] - 公司自主研发的多种电子特种气体产品实现了进口替代 [3][4] - 公司在集成电路、显示面板等半导体领域获得境内外大半导体厂及海外气体巨头的一致认可 [5] 技术实力 - 公司主持或参与制定55项国家标准、6项行业标准、1项国际标准和11项团体标准 [5] - 公司承担了国家重大科技专项和广东省战略性新兴产业区域集聚发展试点项目 [5] - 公司连续三届入选"中国电子化工材料专业十强"，并获得多项荣誉称号 [5][6] 财务数据 - 2023年度公司实现营业收入150,026.60万元，同比下降16.80% [6] - 2023年度公司实现归属于母公司股东的净利润17,111.53万元，同比下降17.18% [6] - 2023年末公司总资产316,234.03万元，较2023年初增长31.22% [6] - 2023年末公司归属于母公司股东的所有者权益182,488.63万元，较2023年初增长18.31% [6] - 2024年第一季度公司实现营业收入33,266.47万元，同比下滑7.3%；实现归属于上市公司股东的净利润4,509.52万元，同比增长12.68% [7] 毛利率优化 - 公司通过产业链延伸、海外设点、优化产线、提高产能以及加强高附加值产品研发等方式优化毛利 [8] - 公司未来将继续夯实自研能力以持续优化毛利率 [8] 竞争优势 - 公司在成熟制程和先进制程工艺的多品类应用、8寸及以上半导体客户覆盖率超90%、IC头部客户认同、品牌驱动力、供应链反应迅速等方面具有优势 [8] 未来发展 - 公司将围绕补全品类、延伸材料产业链,重点在集成电路领域的刻蚀、清洗、成膜、离子注入等环节进行产品研发 [9] - 公司将加大研发力度,持续专注高精尖领域的产品应用研发,实现更多"卡脖子"产品的进口替代 [10] - 公司将围绕补全产品种类、产业链、区域等方面进行整合收并购 [11]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入"（上调评级）[5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收15.00亿元,同比减少16.80%;实现归母净利润1.71亿元,同比减少17.18% [1] - 2024年Q1公司实现营收3.33亿元,同比减少7.30%,环比减少10.36%;实现归母净利润0.45亿元,同比增长12.68%,环比减少8.90% [1] - 2023年公司毛利率为30.59%,同比增加3.71个百分点;净利率为11.47%,同比增加0.01个百分点 [1] - 2024年Q1公司毛利率为33.04%,同比增加2.79个百分点,环比增加1.31个百分点;净利率为13.62%,同比增加2.36个百分点,环比增加0.22个百分点 [1] 公司产业链布局 - 2023年公司推出4款电子级新产品,包括1款混合气、1款新型氟碳类产品、2款氢化物 [1] - 公司由小品类延伸大品类,大单品氟碳和硅基系列产品全产业链布局并实现突破 [1] - 公司积极推进产业链延伸,逐步实现更多品类材料的自主化 [1] - 公司积极拓展海外市场,已实现互联东南亚市场 [1] 公司客户覆盖情况 - 公司已成功实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率 [3] - 公司进入了多家全球领先的半导体企业供应链体系,产品出口到全球50多个国家和地区 [3] 行业发展前景 - 根据SEMI报告,全球半导体每月晶圆产能在2023年增长5.5%至2960万片,预计2024年将增长6.4%,首次突破每月3000万片大关 [2] - 根据TECHCET预测,2023年半导体材料同比下降6%,随着行业环境转好,2024年有望增长近7% [2] - 随着全球半导体行业需求回升及电子特气国产化进程加速,有望带动电子特气半导体材料需求的增长 [4] 投资评级及盈利预测 - 公司业绩有望恢复增长,预计2024-2026年归母净利润分别为2.21亿元、3.03亿元、3.64亿元,EPS分别为1.83元、2.51元、3.02元,PE分别为27X、20X、17X [5]

华特气体：电子特气国产化领军者 深耕半导体赛道，打造一站式特气供应平台 [1][8][9] 公司是致力于特种气体国产化的领先气体厂商，早期主要生产普通工业气体，2005年起持续投入特种气体研发，并于2011年实现高纯六氟乙烷、高纯一氧化氮等产品的突破，将半导体特种气体作为公司的主攻方向。公司建立了以特种气体研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务的一站式综合应用解决方案。公司产品广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信等众多行业。 高附加值产品放量，盈利能力持续提升 [17][18][19][20][21] 公司营收和利润保持稳健增长，2023年实现营收15.0亿元，同比下降16.8%，主要受到稀有气体价格回归正常水平、下游需求不振等因素影响。2024年一季度公司实现营收3.33亿元，同比下降7.3%，但利润端实现12.7%的正增长。公司毛利率、净利率持续提升，2024年一季度分别为33.04%、13.62%。电子特气营收占比持续提升，2023年达68.2%。 半导体景气复苏，特气国产化酝酿结构性机遇 电子特气市场空间广阔 [24][25][26][27][28][29][30][31][32] 气体是工业的"血液"，可分为大宗气体和特种气体。电子特气是半导体的"血液"，应用于光刻、刻蚀、成膜等多个制程环节。全球电子特气市场规模约69.5亿美元，其中中国市场规模约352亿元。中国电子特气市场占全球份额已超过60%。 特气是半导体第二大耗材，聚焦核心品类 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 特气是除晶圆外半导体制造的第二大耗材，成本占比高达14%。电子特气主要应用于刻蚀、掺杂、薄膜沉积、光刻等四大环节。从市场规模看，三氟化氮、六氟化钨、六氟丁二烯是最大的三大电子特气品种。从半导体制程看，硅烷、三氟化氮、掺杂气是用量最大的特气品类。 行业壁垒高企，半导体特气国产化大有可为 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] 电子特气生产及销售存在较高的技术、客户认证、资质等壁垒。全球电子特气市场格局极度集中，头部企业凭借强大的合成、提纯、混配能力不断扩充产品品类。国内企业正加速布局半导体特气各大核心品类，三氟化氮、六氟化钨已实现国产化，六氟丁二烯、乙硅烷、锗烷等高附加值品种也在不断突破。 以半导体特气为核心，打造一站式气体供应商 布局高附加值单品，领跑半导体特气国产化 [63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82] 公司产品涵盖氟碳类、氢化物、光刻气、氮氧化合物、碳氧化合物等多个系列，主要应用于半导体制程的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积等环节。公司在六氟丁二烯、乙硅烷、锗烷等高附加值新品上持续布局，并取得了重要进展。 打通海外直销，夯实客户资源优势 [83][84][85][86] 公司建立了"境内+境外"的全球销售网络，收购新加坡AIG公司后形成海外仓储、物流和技术服务能力。公司对国内8寸以上集成电路制造厂商的覆盖率超过90%，并进入了英特尔、台积电、三星等全球领先半导体企业的供应链体系。 研发驱动成长，先进制程打开成长空间 [87][88] 公司持续加大研发投入，在12寸晶圆厂覆盖率和先进制程导入方面处于行业领先地位。截至2023年报季，公司不少于20个产品已经批量供应14纳米先进工艺，2个产品进入到5纳米先进工艺。 多基地产线布局，高端品类持续扩充 [91][92][93][94][95][96][97][98][99] 公司通过IPO募投、转债募投等方式持续扩充产能,布局了九江、南通、西南等多个生产基地,涵盖了高纯锗烷、乙硅烷、六氟丁二烯等高附加值新品,为未来成长奠定了坚实基础。

业绩总结 - 公司2023年营收为15亿元，同比下降16.8%，扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降20%[1] - 公司下调2024-2025年EPS预测，新增2026年EPS预测为3.04元[1] - 公司2024年目标价格下调至62.28元，维持“增持”评级[1] - 公司2024年营收预测为1,832亿元，净利润预测为209亿元，每股净收益预测为1.73元[2] - 公司2024年经营利润率预测为15.4%，市盈率预测为29.70，股息率预测为1.3%[2] 未来展望 - 华特气体(688268)预测2026年营业总收入为2,639百万美元，2026年净利润预测为367百万美元[3] - 华特气体(688268)的PE值在2024年为29.68，2025年为21.99，2026年为16.89，相对可比公司中处于较高水平[4] - 华特气体(688268)的净资产收益率(ROE)在2022年为13.4%，2023年为9.4%，2024年为10.2%，2025年为12.1%，2026年为14.3%，呈现逐年增长趋势[3]