业绩总结 - 公司2023年营收为15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司特种气体业务收入占比最高，为10.23亿元，同比下降22.67%[2] - 公司毛利率整体提升至36.21%[2] 未来展望 - 公司营业收入预计2026年将达到2,930百万，净利润增长率为22.48%[8] - 公司ROE预计2026年将达到13.92%，ROA为8.63%[8] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为453百万，投资性现金流为-374百万[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极扩充特气品类，已实现进口替代产品超过55种，客户覆盖率超过90%，并推出多款新产品[3] 市场扩张和并购 - 公司业绩同比承压，但计划扩充特气品类，推进国际化布局[8] 其他新策略 - 公司对行业和公司的评级分别为中性和增持[9][10] - 公司地址分别在北京、上海、深圳和广州[11] - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价[12]

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [1] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案 [1][2][3] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [1][2][3] - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节 [2][3][4] - 公司的拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司 [2][3][4] 业绩表现 - 2023年度公司实现营业收入150,026.60万元，同比下降16.80% [14] - 实现归属于母公司股东的净利润17,111.53万元，同比下降17.18% [14] - 实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,056.64万元，同比下降20% [14] - 报告期末，公司总资产316,234.03万元，较报告期初增长31.22%；归属于母公司股东的所有者权益182,488.63万元，较报告期初增长18.31% [14] - 主要系2022年稀有气体原料价格大幅上涨导致公司产品价格和收入上涨，报告期内稀有气体原料回归正常水平，以及受消费电子等需求不振、下游半导体厂稼动率下降等影响所致 [14][15] 研发及新产品 - 2023年度公司研发费用有所下滑，主要系上年度研发项目部分结题，且本期新增研发项目仍在较前期阶段投入较少所致 [15] - 截至2023年末，公司在研项目57项，其中刻蚀类环节应用的产品项目占主要比例 [15] - 2024年公司将推出4款新型电子级产品，包括1款混合气产品、1款新型氟碳类产品、2款氢化物产品 [16][17] - 公司积极推进产业链延伸，以逐步实现更多品类材料的自主化为目标 [17] 未来规划 - 公司将继续夯实差异化竞争力，通过多维度创新业务模式，补齐公司短板 [19] - 继续深化产品研发工作，确保每年的在研产品计划落地，并投入产线生产 [19] - 继续加强全球化战略布局，打通东南亚全网络互联，提升海外的直销服务份额 [19] - 加大可转债募投项目的建设，尽快实现募投项目的产品转化，释放产能和产值 [19] - 全面围绕"差异化发展与国际化布局，打造亚洲领先的特种气体公司"的战略，补全品类、延伸材料产业链、拓展区域 [19]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营收150亿元，归母净利润1.71亿元，销售毛利率30.59%[1] - 特种气体实现营收10.23亿元，毛利率36.21%，普通工业气体实现营收2.27亿元，毛利率14.04%[2] - 公司持续优化毛利率，特种气体、氢化物、光刻气等产品销量同比变化不同，毛利率分别为30.21%、24.17%、41.40%[2] - 公司2023年主营业务利润567万元，2024年预计为683万元，2025年为814万元[8] - 公司2023年净利润172万元，2024年预计为233万元，2025年为305万元，2026年为396万元[8] 未来展望 - 公司拟投资8亿元建设半导体气体研发生产中心，有望疏解产能压力，为未来发展奠定基础[4] - 维持公司2024年归母净利润预测为2.33亿元，2025年预测为3.05亿元，2026年预测为3.96亿元，维持“增持”评级[5] - 预计公司2024年营业总收入为1981万元，2025年为2350万元，2026年为2764万元，净利润分别为233万元、305万元、396万元[7] 其他 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[12] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方因素[13] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，联系人仅作为联络人[15] - 公司提醒客户报告中的资料、意见及推测仅供参考，不构成买卖邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发[18]

2024年4月12日 公司研究 需求疲弱特气营收下滑，关注产品导入及新基地建设进展 ——华特气体（688268.SH）2023 年年报点评 要点 增持（维持） 当 前价：44.58元 事件：公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收15.00亿元，同比减少 16.80%；实现归母净利润1.71亿元，同比减少17.18%；实现扣非后归母净利 润1.61亿元，同比减少20.00%。2023Q4，公司单季度实现营收3.71亿元，同 作者 比减少7.28%，环比减少4.52%；实现归母净利润4950万元，同比增长140.78%， 分析师：赵乃迪 环比增长5.32%。 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 半导体需求疲弱叠加稀有气体价跌，23年公司业绩承压。2023年由于整体半导 zhaond@ebscn.com 体行业环境低迷，半导体材料需求疲弱，致使以公司为代表的部分半导体材料厂 分析师：周家诺 商出现营收下滑。2023年，公司特种气体营收为10.23亿元，同比减少22.67%。 执业证书编号：S0930523070007 其中，由于稀有气体价格的下跌，2023 年公司光刻及其 ...

业绩总结 - 华特气体2023年实现营业收入15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司2023年归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司销售毛利率达到30.59%，同比增加3.71个百分点[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.21亿元、2.87亿元、3.63亿元[1] - 公司2024年预计EPS为1.84元，对应PE为24.3倍[1] 产品和技术 - 公司产品品类不断扩充，已累计实现进口替代的特气品类超过55种[3] - 公司在建项目有望从2024Q4起陆续落地，产能扩张和特气品类扩充齐头并进[3] 市场展望 - 公司业绩有望维持高速增长，伴随下游需求复苏与新产品放量[2] - 公司2023年毛利率提升，可能源于境外业务盈利水平提升和高附加值产品推出[3] - 公司2023年业绩下滑原因包括稀有气体价格回归正常和消费电子需求不振导致半导体厂稼动率下降[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到2597百万元，较2022年增长43.9%[5] - 2026年预计净利润为369百万元，较2022年增长78.3%[5] - ROE预计在2026年达到13.6%，较2022年有显著提升[5] - 营业利润率预计在2026年达到25.3%，较2022年有明显增长[5] - 毛利率在2026年预计为29.2%，较2022年略有提升[5]

公司基本信息 - 公司中文名称为广东华特气体股份有限公司，中文简称为华特气体[13] - 公司注册地址位于佛山市南海区里水镇和顺逢西村文头岭脚东侧[13] - 公司网址为http://huategas.com/，电子邮箱为zhengqb@huategas.com[13] - 公司股票种类为人民币普通股（A股），上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为华特气体，股票代码为688268[14] - 公司联系人为董事会秘书万灵芝，联系电话为0757-81008813，传真为0757-85129388[14] 公司财务状况 - 公司2023年度营业收入为1,500,266,027.73元，较上年同期下降16.80%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为171,115,285.44元，较上年同期下降17.18%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为170,036,330.07元，较上年同期下降47.25%[15] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,824,886,291.57元，较上年末增长18.31%[15] - 公司2023年基本每股收益为1.43元，较上年同期下降16.86%[15] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为9.16%，较上年同期下降4.60个百分点[16] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为3.36%，较上年同期增加0.03个百分点[16] 公司业务发展 - 公司主营业务以特种气体的研发、生产及销售为核心，辅以普通工业气体、气体设备与工程业务[27] - 公司的特种气体主要面向集成电路、新型显示面板、光伏新能源、光纤光缆等行业，产品应用广泛[27] - 公司成功实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率[22] - 公司通过持续的创新研发，已累计实现进口替代的产品超55种[22] - 公司自主研发的全产业链产品-锗烷通过了韩国最大存储器企业的5纳米制程工艺产线的认证并产生订单[22] 公司战略规划 - 公司发展战略主要包括产业链延伸、收并购、新产品导入市场、业务协同和区域布局等方面[120] - 公司将继续夯实差异化竞争力，深化产品研发工作，并加强全球化战略布局[123] 公司股东回报 - 公司累计现金分红和股份回购金额合计为2.10亿元，重视股东回报[25] - 公司2023年度现金分红总额占归属于上市公司股东净利润的46.62%[5] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.0元（含税）[5] - 公司2023年度以现金为对价，采用集中竞价方式实施了股份回购，回购金额为19,824,333.57元[5] 公司研发情况 - 公司获得47项专利证书，累计213项专利，研发投入50,428,803.05元，研发投入总额占营业收入3.36%[53][54][55] - 公司在研项目包括超高纯气体研发、高纯二氧化碳项目、硅基前驱体-TSA项目等，推动特种气体国产化进程[57] - 公司研发人员数量为166人，占总人数比例为14%[63] - 公司研发人员平均薪酬为13.88万元[63] 公司环保措施 - 公司严格控制废水排放标准，确保废水达标排放[185] - 公司拥有先进的废水和废气处置装置，防治污染设施定期进行维护保养，运行良好[186] - 公司严格落实建设项目环保管理要求，确保污染物达标排放[187] - 公司编制了完善的突发环境事件应急预案并定期开展应急处置演练[188] - 公司建立了环境自行监测方案，确保废气、废水、无组织排放符合标准要求[189]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司2023年归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司2023年扣非后归母净利润为1.61亿元，同比下降20.00%[1] - 公司2023年第四季度实现营收3.71亿元，同比下滑7.28%[2] - 公司2023年第四季度归母净利润为0.49亿元，同比增加145.17%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.23/2.91/3.72亿元，维持“推荐”评级[3] - 公司2024年预测营业收入为1,837百万元，同比增长22.4%[4] - 公司2024年预测归属母公司股东净利润为223百万元，同比增长30.6%[4] - 华特气体2026年预计营业总收入将达到2,988亿元，较2023年增长98.8%[5] - 2026年预计净利润率将达到12.45%，较2023年提高1.04个百分点[5] - 2026年预计总资产周转率将达到0.80，较2023年增长48.1%[5] 其他新策略 - 公司2023年业绩下滑主要原因包括稀有气体原料价格回归正常水平、消费电子需求不振以及可转债利息费用增加[3] - 民生证券研究院提供的报告中，对华特气体的投资建议为“谨慎推荐”，相对基准指数涨幅在5%~15%之间[7]

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [3] - 公司致力于特种气体国产化，率先打破极大规模集成电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料进口制约 [3] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务 [3] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [3] - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中 [3][4] - 公司的拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司 [4] - 公司产品已批量供应14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺中使用 [4] 技术实力 - 公司主持或参与制定多项电子工业用气体国家标准，承担了国家重大科技专项等重点科研项目 [5] - 公司于2017年、2019年、2021年连续三届入选"中国电子化工材料专业十强" [5] - 2023年3月，公司荣获中国集成电路创新联盟第六届"IC创新奖"成果产业化奖 [5] - 2023年7月，公司入选国家级第五批专精特新"小巨人"企业 [5] 业绩分析 - 2023年公司业绩下滑主要因素包括：1)稀有气体原料价格回归正常导致产品价格和收入下降；2)下游需求不振、半导体厂稼动率下降；3)可转债发行增加利息费用 [6] - 公司锗烷产品已通过韩国最大存储器企业的5纳米制程工艺产线认证，乙硅烷产品处于认证中 [6] - 公司供应集成电路(IC)客户的收入占总收入约60% [8] - 公司电子特气的材料及销售价格较为稳定 [8] - 公司有6个小型现场制气项目，部分已顺利开车产生少量业绩 [9] - 公司部分新产品已少量供应下游，部分在认证中 [9] 其他 - 公司可转债不向下修正转股价格是从公平对待所有投资者的角度出发综合考虑的结果 [10]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司营收、利润同比下滑,主要原因包括:1)稀有气体产品售价和盈利水平下降;2)下游去库存降低稼动率导致公司产品销售不及预期;3)可转债发行带来利息费用 [1] - 2023年下半年以来,公司通过放弃部分低毛利产品、上调部分氟碳类产品出口价格等措施,盈利能力逐渐修复 [1] - 随着下游晶圆厂客户稼动率稳步提升,以及公司新产品和新产能陆续放量,预计公司业绩有望实现逐季度提升 [1] - 公司坚持多品种特种气体开发策略,已基本覆盖国内12英寸晶圆厂,多个产品进入到5nm先进工艺,自主研发的锗烷产品在三星5nm制程工艺产线放量 [2] - 公司在江苏、广东等地持续布局新项目,区域战略布局不断完善 [2] 财务数据及盈利预测 - 2022年公司营业总收入18.03亿元,同比增长33.8%;归母净利润2.06亿元,同比增长59.5% [6] - 预计2023-2025年公司营业总收入分别为15.00亿元、17.38亿元、20.73亿元,归母净利润分别为1.65亿元、2.33亿元、3.24亿元 [6] - 预计2023-2025年公司毛利率分别为28.3%、30.5%、32.0% [6] - 预计2023-2025年公司ROE分别为9.7%、12.0%、14.3% [6]

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [4] - 公司致力于特种气体国产化，率先打破极大规模集成电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料进口制约 [4] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务 [4] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [4] - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节 [4][5] - 公司的拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司 [5][6] - 公司产品已批量供应14nm、7nm等产线，部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺中使用 [6] 技术实力 - 公司主持或参与制定包括多项电子工业用气体国家标准 [7] - 承担了国家重大科技专项（02专项）中的《高纯三氟甲烷的研发与中试》课题等重点科研项目 [7] - 承担了广东省战略性新兴产业区域集聚发展试点（新一代显示技术）项目中的"平板显示器用特种气体"研发 [7] - 公司于2017年、2019年、2021年连续三届入选"中国电子化工材料专业十强" [7] - 2023年3月公司荣获中国集成电路创新联盟第六届"IC创新奖"成果产业化奖 [7] - 2023年7月公司入选国家级第五批专精特新"小巨人"企业 [7] 产品进展 - 公司锗烷产品已通过韩国最大存储器企业的5纳米制程工艺产线认证，并已产生订单 [8] - 乙硅烷项目已完成产线安装，目前在小试阶段，试验产品已供下游部分客户进行认证 [8] - 公司IPO项目于今年2月底验收结项，已经有产值释放，处于产能爬坡阶段 [8] - 公司可转债募投项目正按计划有序推进，部分产品预计25年建设完毕 [8] - 公司在研的前驱体项目处于研发中阶段，研发的部分产品取得阶段性突破 [9] 经营情况 - 2023年前三季度公司综合毛利率为30%，其中海外出口的部分产品展现竞争优势 [9] - 公司通过产业链延伸、海外设点、优化产线、提高产能以及加强高附加值产品的研发等方式优化毛利 [9] - 公司的氦源来自俄罗斯，氦气产品广泛应用在半导体制造、航天航空、医疗、超导、深海潜水等领域 [10] - 全氟丁二烯(C4F6)是新一代蚀刻气体，主要应用于3D NAND的蚀刻，尤其是层数增加后，对C4F6的需求增长更多 [10][11] - 公司前三季度普气业务毛利有所提升，设备方面毛利维持去年水平 [11] - 公司有投资境内和境外的电子大宗现场制气项目，所涉及的领域有太阳能、新材料、半导体、新能源等 [11] - 目前电子特气的材料及其销售价格都较为稳定 [12]