公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [5] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案 [5] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [5][6] - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节 [6][7] 技术实力 - 公司已主持或参与制定55项电子工业用气体国家标准、6项行业标准、1项国际标准和11项团体标准 [8] - 公司承担了国家重大科技专项和广东省战略性新兴产业区域集聚发展试点项目 [9] - 公司连续三届入选"中国电子化工材料专业十强"，并获得多项荣誉称号 [9] 业务发展 - 公司已实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率 [7][10] - 公司的产品出口到全球50多个国家和地区 [10] - 2024年公司将推出4款新产品带来增量收入 [11] - 公司通过产业链延伸、优化产线等方式持续提升毛利率 [11] - 公司在境内外已有10个小型现场制气项目，部分已顺利开车 [13] 竞争优势 - 公司在成熟制程和先进制程工艺的多品类应用、客户覆盖率高、品牌驱动力强等方面具有核心竞争力 [12] - 公司目标是实现小品类-中品类-大品类的全覆盖，以发挥规模效应 [13] - 公司电子特气的材料及销售价格较为稳定 [14]

业绩总结 - 公司一季度总收入为3.3亿，同比略有下滑[1] - 公司一季度利润为0.45亿，同比增长12%[2] - 毛利率在一季度增长了3个百分点，主要原因是国内销售占比增高[2] - 公司预计二季度能够补回之前延迟的出口货物[7] - 公司对半导体市场持乐观态度，认为下游客户认证通过会对业绩有促进作用[8] - 公司今年主要客户贡献增量包括长城、美光和三星[12] - 公司的新型活性炭产品CF6在国内用量最大，可能达到千万级别[15] - 公司已备好货物，等待发往韩国市场，预计可贡献业绩[20] - 美光订单量尚不确定，但公司预计长期合作将带来收入贡献[21] - 公司2024年重点工作规划尚未明确[24] - 2024年的重点工作规划包括基地建设和扩产[25] - 公司预计今年收入增长约30%，保守预期但有望实现[30] - 公司预计今年收入增长约30%，利润增长约35%[36] - 今年预计完成一个亿的收入规模[37] 产品和技术 - 公司在进口替代品类上拥有55款产品，是国内第一批且数量最多的[10] - 公司的新型活性炭产品CF6在国内用量最大，可能达到千万级别[15] - 华特开拓了卡塔尔市场，可能签下两条汉元合同[17] - 光刻器市场占有率提升是重点工作之一，需要解决产品品质和安全生产等难点[26] - 公司在国内光刻器市场占有率约60%，具备供应优势[22] - 公司在全球IC领域供应链中具备重要地位，为三星等客户提供稳定供应[23] - 公司致力于在半导体领域做大做强，希望成为行业龙头[46] 市场和业务拓展 - 公司今年主要客户贡献增量包括长城、美光和三星[12] - 公司在国内光刻器市场占有率约60%，具备供应优势[22] - 公司在全球IC领域供应链中具备重要地位，为三星等客户提供稳定供应[23] - 公司计划在日本市场竞争，看好日本市场潜力[38] - 公司将通过产能释放和技术研发提升业绩增长，保持长期主义[47]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，实现营收3.33亿元，归母净利润0.45亿元，扣非归母净利润0.44亿元，销售毛利率为33.04%[1] - 公司2024年业绩预测显示营业总收入逐年增长，2026年预计达到2,764百万元，净利润逐年增长，2026年预计达到396百万元[5] 业绩展望 - 半导体行业逐步回暖，公司业绩有望逐季向上，24Q1销售毛利率为33.04%[2] - 公司持续优化毛利率，通过放弃低毛利产品和调整出口价格，业绩有望逐季度提升[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑多方观点，不应仅仅依靠投资评级来做决策[11]

财务表现 - 2024年第一季度，华特气体营业收入为332,664,711.18元，同比下降7.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为45,095,211.35元，同比增长12.68%[4] - 公司营业总收入为332,664,711.18元，较去年同期下降了7.3%[14] - 公司营业总成本为285,338,602.39元，较去年同期下降了9.5%[14] - 公司营业利润为53,467,084.63元，较去年同期增长12.5%[15] - 净利润为45,297,291.14元，较去年同期增长12.1%[15] - 每股收益为0.38元，较去年同期增长15.2%[16] - 公司综合收益总额为45,456,893.49元，较去年同期增长13.6%[16] 资产状况 - 研发投入占营业收入的比例为3.45%，较上年同期增加0.49个百分点[5] - 总资产为3,185,241,980.86元，较上年末增长0.72%[5] - 中国银行2024年第一季度持有的货币资金为779,886,046.27元，较上一期有所下降[12] - 中国银行2024年第一季度持有的交易性金融资产为166,746,734.49元，较上一期有显著增长[12] - 中国银行2024年第一季度持有的固定资产为562,402,077.80元，较上一期有所增加[13] 股东情况 - 公司普通股股东总数为8,761股，前十名股东中最大持股比例为22.11%[7] - 最大持股比例的股东为广东华特投资管理有限公司，持股数量为26,640,700股[8] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为314,121,908.77元，较去年同期下降7.5%[17] - 经营活动现金流出小计为234,538,786.51元，较去年同期下降13.6%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-144,776,980.52元，较去年同期下降5.3%[18] - 筹资活动现金流入小计为2,000,000.00元，较去年同期下降99.7%[18] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净为678,368,487.42元[19] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为591,412,800.16元[19] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为1,039,556,614.95元[19] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目中，政府补助计入当期损益为600,732.72元[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入15亿元，同比下降16.8%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为2.31亿元、2.92亿元、3.7亿元，对应PE分别为23.23、18.37、14.52，首次覆盖给予“买入”评级[3] 研发投入 - 公司在光刻气方向国产替代进展领先，持续加大研发投入，年内研发费用率3.36%[2] - 公司分红率达35.03%，考虑回购计划后将达46.62%[2]

业绩总结 - 公司2023年营收为15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司特种气体业务收入占比最高，为10.23亿元，同比下降22.67%[2] - 公司毛利率整体提升至36.21%[2] 未来展望 - 公司营业收入预计2026年将达到2,930百万，净利润增长率为22.48%[8] - 公司ROE预计2026年将达到13.92%，ROA为8.63%[8] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为453百万，投资性现金流为-374百万[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极扩充特气品类，已实现进口替代产品超过55种，客户覆盖率超过90%，并推出多款新产品[3] 市场扩张和并购 - 公司业绩同比承压，但计划扩充特气品类，推进国际化布局[8] 其他新策略 - 公司对行业和公司的评级分别为中性和增持[9][10] - 公司地址分别在北京、上海、深圳和广州[11] - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价[12]

公司概况 - 广东华特气体股份有限公司成立于1999年，2019年12月在上交所科创板上市，股票代码为688268 [1] - 公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案 [1][2][3] - 公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业 [1][2][3] - 公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节 [2][3][4] - 公司的拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司 [2][3][4] 业绩表现 - 2023年度公司实现营业收入150,026.60万元，同比下降16.80% [14] - 实现归属于母公司股东的净利润17,111.53万元，同比下降17.18% [14] - 实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,056.64万元，同比下降20% [14] - 报告期末，公司总资产316,234.03万元，较报告期初增长31.22%；归属于母公司股东的所有者权益182,488.63万元，较报告期初增长18.31% [14] - 主要系2022年稀有气体原料价格大幅上涨导致公司产品价格和收入上涨，报告期内稀有气体原料回归正常水平，以及受消费电子等需求不振、下游半导体厂稼动率下降等影响所致 [14][15] 研发及新产品 - 2023年度公司研发费用有所下滑，主要系上年度研发项目部分结题，且本期新增研发项目仍在较前期阶段投入较少所致 [15] - 截至2023年末，公司在研项目57项，其中刻蚀类环节应用的产品项目占主要比例 [15] - 2024年公司将推出4款新型电子级产品，包括1款混合气产品、1款新型氟碳类产品、2款氢化物产品 [16][17] - 公司积极推进产业链延伸，以逐步实现更多品类材料的自主化为目标 [17] 未来规划 - 公司将继续夯实差异化竞争力，通过多维度创新业务模式，补齐公司短板 [19] - 继续深化产品研发工作，确保每年的在研产品计划落地，并投入产线生产 [19] - 继续加强全球化战略布局，打通东南亚全网络互联，提升海外的直销服务份额 [19] - 加大可转债募投项目的建设，尽快实现募投项目的产品转化，释放产能和产值 [19] - 全面围绕"差异化发展与国际化布局，打造亚洲领先的特种气体公司"的战略，补全品类、延伸材料产业链、拓展区域 [19]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营收150亿元，归母净利润1.71亿元，销售毛利率30.59%[1] - 特种气体实现营收10.23亿元，毛利率36.21%，普通工业气体实现营收2.27亿元，毛利率14.04%[2] - 公司持续优化毛利率，特种气体、氢化物、光刻气等产品销量同比变化不同，毛利率分别为30.21%、24.17%、41.40%[2] - 公司2023年主营业务利润567万元，2024年预计为683万元，2025年为814万元[8] - 公司2023年净利润172万元，2024年预计为233万元，2025年为305万元，2026年为396万元[8] 未来展望 - 公司拟投资8亿元建设半导体气体研发生产中心，有望疏解产能压力，为未来发展奠定基础[4] - 维持公司2024年归母净利润预测为2.33亿元，2025年预测为3.05亿元，2026年预测为3.96亿元，维持“增持”评级[5] - 预计公司2024年营业总收入为1981万元，2025年为2350万元，2026年为2764万元，净利润分别为233万元、305万元、396万元[7] 其他 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[12] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方因素[13] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，联系人仅作为联络人[15] - 公司提醒客户报告中的资料、意见及推测仅供参考，不构成买卖邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发[18]

2024年4月12日 公司研究 需求疲弱特气营收下滑，关注产品导入及新基地建设进展 ——华特气体（688268.SH）2023 年年报点评 要点 增持（维持） 当 前价：44.58元 事件：公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收15.00亿元，同比减少 16.80%；实现归母净利润1.71亿元，同比减少17.18%；实现扣非后归母净利 润1.61亿元，同比减少20.00%。2023Q4，公司单季度实现营收3.71亿元，同 作者 比减少7.28%，环比减少4.52%；实现归母净利润4950万元，同比增长140.78%， 分析师：赵乃迪 环比增长5.32%。 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 半导体需求疲弱叠加稀有气体价跌，23年公司业绩承压。2023年由于整体半导 zhaond@ebscn.com 体行业环境低迷，半导体材料需求疲弱，致使以公司为代表的部分半导体材料厂 分析师：周家诺 商出现营收下滑。2023年，公司特种气体营收为10.23亿元，同比减少22.67%。 执业证书编号：S0930523070007 其中，由于稀有气体价格的下跌，2023 年公司光刻及其 ...

业绩总结 - 华特气体2023年实现营业收入15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司2023年归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司销售毛利率达到30.59%，同比增加3.71个百分点[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.21亿元、2.87亿元、3.63亿元[1] - 公司2024年预计EPS为1.84元，对应PE为24.3倍[1] 产品和技术 - 公司产品品类不断扩充，已累计实现进口替代的特气品类超过55种[3] - 公司在建项目有望从2024Q4起陆续落地，产能扩张和特气品类扩充齐头并进[3] 市场展望 - 公司业绩有望维持高速增长，伴随下游需求复苏与新产品放量[2] - 公司2023年毛利率提升，可能源于境外业务盈利水平提升和高附加值产品推出[3] - 公司2023年业绩下滑原因包括稀有气体价格回归正常和消费电子需求不振导致半导体厂稼动率下降[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到2597百万元，较2022年增长43.9%[5] - 2026年预计净利润为369百万元，较2022年增长78.3%[5] - ROE预计在2026年达到13.6%，较2022年有显著提升[5] - 营业利润率预计在2026年达到25.3%，较2022年有明显增长[5] - 毛利率在2026年预计为29.2%，较2022年略有提升[5]