公司报告 | 季报点评 Q3 盈利情况改善，期待下游机器人需求提振 事件：公司发布三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 2.76 亿元,同 比增长 8.64%;归母净利润 0.59 亿元,同比减少 18.85%。 点评： 前三季度： 1） 毛利率/净利率分别为 39.53%/21.71%，同比-2.2/-7.4pct。 2） 销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.51%/5.23%/12.99%/-0.33%，同比 +1.06/-0.5/+0.66/+10.09pct。 24Q3： 1） 实现营收 1.035 亿元，同比+25.59%，环比+14.44%；实现归母净利润 0.22 亿，同比+1.63%，环比+34.61%。 2） 毛利率/净利率分别为 38.1%/21.76%，同比-2.42/-5.44pct，环比 -0.33/+3.39pct。 Q3 营收同比环比皆有增长。上半年公司主要下游应用领域智能机器人等 市场仍面临较大压力，导致公司上半年同比去年销售情况处于相对平稳的 状态，而三季度营收同比环比均有提升。得益于净利率环比提升较大，Q3 归母净利润环比出现较大幅度提升，业绩逐步修复。 公司持 ...

政策与行业趋势 - 全国人大常委会审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务，有利于化解地方政府债务风险[2] - 新能源汽车市场快速增长为汽车零部件企业带来新的增长机遇[3] - 汽车零部件行业呈现优胜劣汰趋势，供应链垂直和横向一体化趋势明确[3] 公司动态 - 中国高科子公司开展资产服务业务,泰达股份持有天津津融投资服务集团拥有AMC牌照[2] - 上海沿浦子公司独家供货问界M7和M5纯电版汽车座椅骨架总成,航天智造从事汽车零部件研发制造[3] - 软通动力子公司推出搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC等新一代智能产品[9] - 中再资环收到2024年10月政府补助1.19亿元,对利润有一定影响[10] 市场热点 - 11月4日成交额超10亿元个股中,国企改革、华为、芯片概念股数量最多[5] - 创一年新高个股中,国企改革、汽车、华为概念股数量最多[8] - 机器人概念股集体爆发,部分高位股迎来修复行情[5] 主力资金动向 - 中信建投、北上资金等大幅买入绿的谐波,看好其在智能机器人领域的优势[11]

11月4日尾盘科创板股绿的谐波涨停，截至14:50，股价报106.20元，成交10.81亿元，换手率6.43%，振 幅16.27%。 科创板个股中，截至发稿上涨的有493只，下跌的有78只，涨停的有电气风电、浩欧博、绿的谐波等， 跌幅居前的有ST观典、德邦科技、高凌信息等，分别下跌16.34%、15.60%、7.54%。 资金面上，绿的谐波上一交易日主力资金净流入1182.97万元，近5日净流出5862.14万元。 融资融券数据显示，该股最新（11月1日）两融余额为4.83亿元，其中，融资余额为4.79亿元，较上一个 交易日增加591.99万元，增幅为1.25%；融券余额为409.83万元，较上一个交易日减少44.67万元，降幅 为9.83%。 近10日两融余额合计增加7802.63万元，增幅为19.26%，其间融资余额增长19.63%，融券余额下降 12.30%。 10月30日公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入2.76亿元，同比增长8.64%，实现净 利润5883.29万元，同比下降18.85%。 从机构评级来看，近一个月该股获4家机构买入评级。 11月1日国盛证券发布的研报给予公司增持评级 ...

行业和公司概述 行业概述 - 该公司主要从事减速器等传动部件的研发和生产,产品广泛应用于机器人、工业自动化等领域 [1][2][3] - 公司产品主要面向高端客户,与国内外头部机器人厂商有合作 [8][9] - 公司产品在性能、稳定性等方面具有较大优势,处于行业第一梯队 [2] - 行业内还有一些第二梯队的竞争对手,如莱福、山川等 [2] - 公司产品除了应用于机器人领域,还有其他新兴应用场景,如激光切割设备、外骨骼等 [11] 公司概述 - 公司拥有10年以上的投资银行从业经验,专注于上市公司和行业研究 [角色] - 公司目前的产能理论上为50万台,实际产能利用率较高,正在持续扩产 [4][5] - 公司产品价格根据客户订单量给予相应折扣,总体价格水平较高 [5][6] - 公司今年人形机器人业务占比约10%,未来1-2年内有望进一步提升 [7] - 公司正在推进定增项目,预计发行1800万股左右 [14] 核心观点和论据 行业发展情况 1. 协作机器人出海势头较好,公司也在逐步享受到相关红利 [1][2] 2. 行业内竞争格局分明,公司处于第一梯队,在性能、稳定性等方面具有优势 [2] 3. 行业下游应用场景分为高端和低端,对减速器性能要求不同 [7][8] 公司经营情况 1. 公司产能利用率较高,正在持续扩产以满足需求 [4][5] 2. 公司产品定价策略根据客户订单量给予折扣,总体价格水平较高 [5][6] 3. 人形机器人业务占比有望进一步提升 [7] 4. 公司正在推进定增项目,募资规模约1800万股 [14] 其他重要信息 1. 公司产品除机器人领域外,还有其他新兴应用场景,如激光切割、外骨骼等 [11] 2. 公司在海外市场的导入和拓展还处于初期阶段 [3][13] 3. 行业人才培养和招聘是公司扩产的一大瓶颈 [13]

2024 年 11月 03 日 绿的谐波(688017. SH) Q3 单季业绩转正,关注机器人产品 点进度 目事件: 绿的谐波发布 2024 年三季报,2024 前三季度公司实现营业收入 2.76 亿元，同比增长 8.64%;归母净利润 0.59 亿元,同比减少 18.85%。 2024Q3 单季实现营业收入 1.04 亿元,同比增长 25.59%;归母净利润 0. 22 亿元,同比增长 1. 63%。 目Q3 单季度利润增速转正,行业竞争加剧影响盈利能力。2024 前 三季度,公司营业收入小幅增长。Q3单季度收入增速加快,归母 净利润增速实现转正。前三季度，公司综合毛利率为 39.53%，同 比下降 2.2pct，主要系下游需求较弱,行业竞争加剧,公司产品 结构调整所影响。期间费用率为 21.4%,同比上升 11.31pct。其 中, 销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.51%、5.23%、12.99%、 -0.33%，同比上升 1.06pct、下降 0.5pct、上升 0.66pct、上升 10.09pct。财务费用率大幅上升,主要系公司购买银行理财产品 结构变化导致利息收入减少，相关收益体现至投资 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 业绩显著修复 - 2024年前三季度营收增长8.64%,其中Q3单季度营收增长25.59% [1] - 2024年前三季度归母净利润下降18.85%,但Q3单季度利润增速转正,业绩开始显著修复 [1] 研发投入持续加强 - 2024年前三季度研发费用总额达0.36亿元,同比增长14.49% [1] - 公司在保持现有产品线稳定的同时,积极拓展新的应用领域和产品线,特别是在工业自动化和机器人领域取得突破 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入4.21/5.70/7.40亿元,实现归母净利润1.02/1.43/2.03亿元 [3] - 当前市值对应2024年PE为151.4X [3] 财务数据总结 营收及增长情况 - 2024年预计营业收入4.21亿元,同比增长18.3% [3] - 2025年预计营业收入5.70亿元,同比增长35.3% [3] - 2026年预计营业收入7.40亿元,同比增长29.8% [3] 盈利能力 - 2024年预计归母净利润1.02亿元,同比增长20.7% [3] - 2025年预计归母净利润1.43亿元,同比增长40.5% [3] - 2026年预计归母净利润2.03亿元,同比增长42.1% [3] 估值水平 - 当前市值对应2024年PE为151.4X [3] - 2025年PE为107.7X,2026年PE为75.8X [3]

证券代码:688017 证券简称:绿的谐波 公告编号: 2024-040 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 关于参加苏州上市公司投资者集体接待日 暨三季报业绩说明会活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流,苏州绿的谐波传动科技股份有限公司 (以下简称"公司")将参加"苏州上市公司投资者集体接待日暨三季报业绩说 明会"活动,现将相关事项公告如下: 出席本次年度网上集体接待日的人员有：董事会秘书归来先生; 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"全景路演" (http://rs.p5w.net),或关注微信公众号:全景财经,或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流,活动时间为 2024 年 11 月 6 日 (星期三)15:30-17:00。 届时公司高管将在线就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激 励和可持续发展等投资者关心的问题,与投资者进行沟通与交流,欢迎广大投资 者踊跃参与! 特此公告。 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司董事会 2024 年 11 月 ...

公司概况 - 苏州绿的谐波传动科技股份有限公司是一家上市公司，证券代码为688017，证券简称为"绿的谐波"[1] - 公司将参加"苏州上市公司投资者集体接待日暨三季报业绩说明会"活动[1] 活动安排 - 出席本次活动的公司代表为董事会秘书归来先生[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与[1] - 活动时间为2024年11月6日15:30-17:00[1] 交流内容 - 公司高管将就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通与交流[1] - 欢迎广大投资者踊跃参与[1]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司营收增长稳健,Q3 业绩表现亮眼 [2] - 利润率有所承压,公司重视研发投入和海外拓展 [2] - 人形机器人市场可达万亿级,谐波减速器有望从中受益 [2] 财务数据分析 - 2024-2026 年营收分别预计为 4.10/5.11/6.90 亿元,归母净利 0.88/1.06/1.34 亿元 [2][3] - 2024-2026 年 EPS 分别预计为 0.52/0.63/0.79 元/股,对应 PE 分别为 170/142/112 倍 [2][3] - 2024-2026 年 ROE 分别预计为 4.30%/5.00%/6.07% [3] - 2024-2026 年毛利率分别预计为 40.34%/40.45%/40.19% [6] - 2024-2026 年净利率分别预计为 21.58%/20.78%/19.43% [6]

证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 绿的谐波（688017） 2024 年三季报点评：Q3 业绩恢复正增长，人 形机器人打开成长空间 2024 年 10 月 30 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 445.75 | 356.17 | 396.00 | 520.00 | 690.00 | | 同比（ % ） | 0.54 | (20.10) | 11.18 | 31.31 | 32.69 | | 归母净利润（百万元） | 155.30 | 84.16 | 73.03 | 103.48 | 143.66 | | 同比（ % ） | (17.91) | (45.81) | (13.22) | 41.70 | 38.83 | | EPS- ...