业绩总结 - 公司2023年实现营业收入165.52亿元，同比增长50.61%[1] - 公司1Q2024营业收入63.16亿元，同比增长25.01%[1] - 公司1Q2024综合毛利率下降1.37个百分点[2] 用户数据 - 公司2023年线下门店净增17家，电商子公司实现营业收入29.82亿元，同比增长102.55%[3] 未来展望 - 公司下调2024/2025年EPS预测至1.06/1.21元，新增对2026年EPS的预测为1.35元[4] 新产品和新技术研发 - 菜百股份2024年预计营业收入将达到1,994.6亿元，2025年将增至2,310.4亿元[7] 市场扩张和并购 - 公司2022年至2026年的净利润分别为46.1亿元、71亿元、82.8亿元、94.1亿元和105.3亿元[7] 其他新策略 - 行业评级体系中，公司被评为"买入"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收165.52亿元，同比增长50.61%[1] - 公司2023年归母净利润7.07亿元，同比增长53.61%[1] - 公司2023年分红率为77.03%，每10股派发现金红利7元，累计分红金额5.44亿元[2] - 公司2023年黄金饰品/贵金属投资产品/贵金属文化产品/钻翠珠宝/联营佣金收入分别为61.59/88.84/11.09/2.14/1.73亿元，同比增长分别为54.11%/55.79%/18.41%/0.07%/32.34%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到28,679百万元，同比增长12.0%[10] - 公司2026年预计净利润将达到1,042百万元，同比增长10.3%[10] - 公司ROE%预计在2026年将达到15.6%[10] 团队成员 - 王越是信达证券新消费团队的高级分析师[12] - 周子莘是信达证券新消费团队的美容护理分析师[13] - 涂佳妮是信达证券新消费团队的社服&零售分析师[14] - 宿一赫是信达证券新消费团队的社服行业研究助理[15] - 蔡昕妤是信达证券新消费团队的商贸零售分析师[16] - 李汶静是信达证券新消费团队的化妆品、医美分析师[17] - 林凌是信达证券新消费团队的美护上游产业链分析师[18] 风险提示 - 本报告提醒投资者证券市场存在风险，建议投资者深入了解市场风险并谨慎行事[29] - 信达证券不保证报告中信息的准确性和完整性，且不构成对任何人的投资建议[23][24] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务，但未经授权不得转载或转发报告[25][26] - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、持有、卖出等，基准指数为沪深300指数[28] - 报告中提到的证券不一定适合所有国家和投资者，投资者应独立评估并咨询专业顾问意见[30]

公司基本信息 - 公司总股本为777,777,800股，拟派发现金红利544,444,460元，占2023年度净利润的77.03%[4] - 公司注册地址为北京市西城区广安门内大街306号，办公地址相同[11] - 公司股票种类为A股，股票代码为605599[11] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到165.52亿人民币，同比增长50.61%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为7.07亿人民币，同比增长53.61%[12] - 公司2023年基本每股收益为0.91元，同比增长54.24%[14] - 公司2023年加权平均净资产收益率为19.82%，较上年同期增加5.71个百分点[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为6.91亿人民币，同比增长13.89%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为37.84亿人民币，同比增长11.06%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长62.18%[13] - 公司2023年基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益分别同比增长54.24%、54.24%、63.46%[14] 公司业务情况 - 公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营[21] - 公司采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式[21] - 公司获取原材料的方式主要包括黄金现货交易、黄金租赁及以旧换新业务取得旧金[21] - 公司产品货源主要来自于自行采购原料进行委外加工、联营和成品采购[21] 公司市场表现 - 公司2023年营业收入主要系经济回升向好，消费需求释放，消费者购买黄金珠宝产品意愿增强所致[12] - 公司2023年净利润增长主要系销售收入增长所致[12] - 公司2023年实现营业收入165.52亿元，同比增长50.61%[18] - 公司2023年实现归母净利润7.07亿元，同比增长53.61%[18] - 公司电商子公司实现营业收入298,176.71万元，同比增长102.55%[18] 公司经营策略 - 公司通过全直营模式实现标准化服务和市场快速反馈，提供一站式购齐服务，提升市场覆盖面，深耕区域市场[23] - 公司践行金质服务承诺，赢得消费者信赖，注册会员人数持续增长[24] - 公司通过拓展营销网络、发展线上业务、满足消费者需求和精准营销等因素驱动业绩增长[24] 公司财务风险管理 - 公司进行黄金套期保值业务的主要目的是对冲黄金价格波动所带来的经营风险，存在市场、资金及流动性、政策及法律、操作、技术风险[75] - 公司进行了以套期保值为目的的衍生品投资，报告期实际影响损益为2,822.57万元[74] - 公司采用2023年12月29日在上海黄金交易所持仓的黄金延期交易合约收盘价作为公允价值[78] 公司治理结构 - 公司董事会下设战略发展委员会、提名与薪酬考核委员会和审计委员会，其中，提名与薪酬考核委员会和审计委员会中独立董事占多数并担任委员会召集人[92] - 公司严格按照有关法律法规及制度要求，真实、准确、完整、及时地披露信息[92] - 公司及时接听各类投资者的电话并细致答复，积极与投资者进行交流，认真维护投资者的利益[92]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为63.16亿人民币，同比增长25.01%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.72亿人民币，同比增长16.15%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为6.64亿人民币，同比下降22.00%[4] - 总资产达到68.19亿人民币，同比增长7.27%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为40.79亿人民币，同比增长7.80%[5] - 2024年第一季度公司营业利润为368,473,549.44元，同比增长16.74%[15] - 2024年第一季度公司净利润为273,750,305.70元，同比增长16.08%[15] - 2024年第一季度公司经营活动现金流量净额为664,325,351.17元，同比下降22.00%[17] - 2024年第一季度公司投资活动现金流量净额为-538,843,662.08元，同比下降11.08%[18] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流量净额为-23,770,922.30元，同比增长16.01%[19] - 2024年第一季度公司资产总计为6,763,552,023.17元，较去年同期增长6.76%[20] - 2024年第一季度公司净利润为266,236,836.82元，较去年同期增长16.63%[22] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为668,692,554.09元，较去年同期下降19.57%[23] 股东持股情况 - 公司前十名股东中，北京金正资产投资经营有限公司持股最多，持股数量为1.91亿股，占比24.57%[7] - 公司前十名股东中，浙江明牌实业股份有限公司持股数量为1.26亿股，占比16.20%，其中有77,500,000股被质押[7] - 公司前十名股东中，北京恒安天润投资顾问有限公司持股数量为1.03亿股，占比13.28%[7] - 公司前十名股东中，赵志良持股数量为2,499,594股，占比3.21%[7] 资产情况 - 公司流动资产中，货币资金为1,793,063,789.82元，应收账款为244,496,515.61元，存货为3,081,114,965.27元[11] - 公司非流动资产中，固定资产为144,314,344.84元，无形资产为21,844,552.14元，资产总计为6,818,507,412.45元[12] 财务报告细节 - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等，合计金额为2071.59万人民币[6] - 公司流动负债中，交易性金融负债为1,925,521,000.00元，应付账款为128,311,193.58元，流动负债合计为2,600,824,964.90元[13] - 公司首次执行新会计准则或准则解释等，涉及调整首次执行当年年初的财务报表[24] - 2024年第一季度报告发布日期为2024年4月25日[24]

公司概况 - 公司是华北黄金珠宝龙头，总市值为10593百万元[2] - 公司产品高性价比，区域品牌走向全国，电商收入占比逐年增加[5] - 公司股权结构稳定，实控人为北京市西城区国资委，管理层&员工激励充分[4] 财务表现 - 公司营业收入和净利润预测2023-2025年均呈现增长趋势，净利润同比增长幅度较大[7] - 公司盈利预测假设包括收入端增长、毛利率提升和费用控制，预计2023-2025年净利润同比增长较大[8] - 菜百股份2021年至2025年的营业总收入呈现逐年增长趋势，2023年至2025年的年同比增长率分别为47.4%、20.8%和18.3%[13] - 菜百股份2024年的营业总成本预计为15286百万元，毛利率为10.4%，净利润率为4.1%，摊薄每股收益为1.03元[14] 投资评级 - 给予公司2024年14-18x PE，对应合理市值区间112-144亿元，首次覆盖给予“优于大市”评级[12] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[17] 法律声明 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息，不保证信息准确性和完整性[16] - 法律声明指出本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议，公司不对使用报告内容引发的损失负责[19]

北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：605599 证券简称：菜百股份 编号：2024-005 北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 君茂投资：李守强 正圆投资：张萍 天治基金：张歌 玄卜投资：卞予沫 久持投资：夏嘉琦 明世伙伴基金：万明 丹羿投资：葛颂 中银三星人寿：刘柏彤 兴证全球基金：张颖 恒远资本：卞大利 兴华基金：任选蓉 利檀投资：焦明远 红土创新基金：杨一 淡水泉投资：杨烨 华坤建和：毛志伟 西部利得：林静 参与单位名称及 乾璐投资：陈少楠 国寿安保基金：李博闻 ...

北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：605599 证券简称：菜百股份 编号：2024-004 北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 国海证券：芦冠宇、周钰筠、余洁 源峰基金：欧阳婧 东方基金：邵子馨、房建威 中邮人寿：高远 创金合信：魏凤春 泉果基金：姜荷泽 鹏扬基金：孙碧莹 双安资产：张添宝 新华基金：刘慧 睿扬投资：张一帆 和谐汇一：张鸿羽 中信建投：刘岚 参与单位名称及 野村东方资管：童玥琳 华泰资管：罗丹 人员姓名 民生证券：刘文正、郑紫舟、褚菁菁 蜂巢基金：王映雪 洲和投资：方颖蓓 东吴基金：姜怡 ...

北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：605599 证券简称：菜百股份 编号：2024-003 北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 嘉实基金：卓佳亮 工银瑞信：秦聪、李敏 广发基金：顾益辉 天治基金：张歌 泰康养老：白羽 上海人寿：方军平 西部利得：温震宇、靳晓婷、 博道基金：刘俊、王晓莹 林静 诺安基金：吕磊 中信资产：陈灿 银河基金：杨琪 太平资产：赵洋 光大永明：王鹏 民生加银：柳世庆 光大保德信：林晓凤 朴信投资：朱冰兵 ...

北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：605599 证券简称：菜百股份 编号：2024-002 北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 杭银理财：钱子莹 中融信托：赵晓媛 正圆投资：黄志豪 红土创新基金：陈若劲 华宝基金：贺喆 长江资管：杨杰、刘舒畅 淡水泉：谢兵 惠理投资：廖欣宇 中信建投：黄鹏 丹羿投资：葛颂 招商证券：孙妤 璟恒投资：卢叶微 钦沐资产：张金金 东证自营：翟淑星 朴信投资：朱冰兵 东方基金：邵子馨 参与单位名称及 原泽投资：姚姗 中泰自营：唐朝 ...

北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：605599 证券简称：菜百股份 编号：2024-001 北京菜市口百货股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 夏尔私募：杨志刚 泓钰资产：王超凡 中信证券：樊婀琳 泉观资本：刘语诗 中金资管：曾啸天 鄂尔多斯投资：江浩南 参与单位名称及 中信建投：黎子键 Pinpoint：秦一鸣 人员姓名 金百镕投资：刘晓爽 国寿安保：韩涵 融通基金：关山 招商证券：刘丽、王雪玉、李星馨 共青城基研投资本：常晓明 观富资产：尹佳瑜 时间 2024年1月9日 ...