财务数据 - 公司2023年营业收入为8.23亿元，同比下降12.95%[1] - 公司2023年归母净利润为1.31亿元，同比下降38.64%[2] - 公司2023年扣非归母净利润为1.37亿元，同比下降33.08%[2] - 公司2023年销售毛利率下滑至33.8%[3] - 公司2023年期间费用率合计提升至12.74%[4] - 公司2023年归母净利润率为15.87%，同比下滑6.65%[4] - 公司2023年存货为2.15亿元，同比下降16.4%[4] - 公司2023年经营活动现金流净额为2.40元，同比增长5.26%[4] - 每股净资产最新摊薄为17.24元[1] - EV/EBITDA为5.1[1] 业绩展望 - 公司2024-2026年每股收益预计分别为1.25、1.47和1.69元，对应PE为15.1、12.9、11.2倍，维持“买入-B”评级[6] - 2026年预计公司营业收入将达到1288百万元，较2022年增长36.1%[9] - 2026年预计公司营业利润率将达到15.6%，较2023年增长54%[9] - 2026年预计公司净利润率将达到15.3%，较2024年增长16.9%[9] - 2026年预计公司毛利率将保持在32.4%左右[9] - 2026年预计公司ROE将达到9.6%，较2022年增长18.8%[9] 风险提示 - 硬质保温箱产品盈利改善不及预期、原材料价格大幅上涨、汇率大幅波动是风险提示[7] 评级体系 - 投资评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[11] - 公司评级中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[12] - 风险评级分为A和B两个等级，A预计波动率小于等于相对基准指数[13] 其他信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[15] - 公司不对任何人因使用报告中的内容引致的损失负责[15]

公司业绩 - 公司2023年收入同比下滑13.0%，净利润同比下降38.6%[1] - 公司2023年充气床垫、户外箱包、枕头坐垫收入表现分别同比-25.2%、+22.5%、-19.3%[2] - 公司2023年外销、内销收入分别同比下滑7.6%、29.1%[2] - 公司2024-2026年净利润预测分别为1.72、1.97和2.19亿元，同比增长率分别为31.3%、14.6%、11.3%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到1,176百万元，同比增长11.0%[8] - 公司2026年预计每股收益为1.55美元，较2022年增长46.45%[1] - 公司2026年预计每股红利为0.31美元，较2022年增长31.11%[1] - 公司2026年预计每股净资产为16.51美元，较2022年增长6.68%[1] - 公司2026年预计ROIC为17%，较2022年增长5%[1] - 公司2026年预计ROE为9%，较2022年增长25%[1] 投资评级 - 公司看好需求向好及盈利改善，维持“买入”评级，合理估值区间下调至21.8-24.2元[2] - 公司维持“买入”评级，合理估值区间为21.8-24.2元，对应2024年18-20xPE[6] 风险提示 - 公司面临原材料价格波动、工厂爬坡不及预期、下游去库存进程不及预期等风险[8] 报告信息 - 报告作者保证数据来源合规，独立客观公正，未受第三方影响，未收取任何报酬[11] - 该报告由国信证券经济研究所发布[17] - 报告地址分别位于深圳、上海和北京[17]

公司业绩 - 公司2023年业绩承压，静待2024年盈利能力改善[1] - 2023年公司收入8.23亿元，净利润1.31亿元，扣非净利润1.37亿元，同比下降[1] - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.7/2.2/2.5亿元，对应EPS为1.2/1.5/1.8元[1] - 2023年销量+28.66%，平均售价-32.50%，收入以量增驱动[2] - 柬埔寨出货带动其他业务销量增加，内销好于外销[2] - 2023年毛/净利率分别为33.8%/15.9%，同比下降2.8/6.6pct，扣非净利率16.6%（-5pct）[3] - 2023年期间费用率为12.74%，销售/管理/研发/财务费用率同比上升[3] - 2023年经营活动现金流净额2.40亿元，存货规模为2.15亿元，存货周转天数156天[3] 未来展望 - 2024年预计营业收入将达到980百万元，毛利率为34.6%[5] - 2026年预计公司的营业收入将达到1269百万元，较2022年增长34.2%[6] - 2026年公司的净利润预计为252百万元，较2023年增长96.9%[6] - 公司的ROE预计在2026年将达到10.1%，较2022年有所提升[6] - 2024年公司的毛利率预计为34.6%，较2023年略有增长[6] - 公司的净负债比率在2024年预计为-18.4%，较2022年有所下降[6] 风险提示 - 风险提示包括订单、新品类拓展、产能扩张不及预期，原材料价格上涨[4] 市场评级 - 公司的股票投资评级为中性，预计相对市场表现在-5%至+5%之间波动[9] - 行业评级为中性，预计行业与整体市场表现基本持平[10]

2023年年度报告 公司代码：605080 公司简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2023年第三季度报告 证券代码：605080 证券简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人夏永辉、主管会计工作负责人夏秀华及会计机构负责人（会计主管人员）袁 红云保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年半年度报告 公司代码：605080 公司简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

2023年第一季度报告 证券代码：605080 证券简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人夏永辉、主管会计工作负责人夏秀华及会计机构负责人（会计主管人员）袁红云保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2022年年度报告 公司代码：605080 公司简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2022 年年度报告 ...

证券代码： 605080 证券简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2022-001 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...