代工业务 - 持续扎实主业，客户订单目前处于持续提升状态，需要与自身生产情况相匹配[1] - 除了头部客户合作不断加深外，公司也在同步拓展中腰部客户的项目合作，使客户体系更加平衡[1] 自主品牌 - 咖啡机品牌将从咖啡文化的植入推进，由广东悦觉子公司负责落实和推动[2] - 空气炸锅品牌将从小家电全品类的方向去推进品牌建设，力求先打造品牌影响力，目前由上海跳动负责前期流量铺设[2] - 投资的卓朗品牌主要做水饮品类，尤其是新推出的即热即冷饮水机，可与公司未来拓展的制冰机产品契合[2] 产能建设 - 中意产业园已完成桩基建设，进入主体工程建设阶段，厂房、行政办公、研发实验室等同期进行[3] - 泰国厂区采取分期建设的进度在有序推进，计划第一期建设三万多平方米[3] 其他 - 公司与投资者进行了充分交流沟通，严格按照相关法规和制度要求，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平[5]

证券代码：603215 证券简称：比依股份 浙江比依电器股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 投资者关系 R现场参观调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 £路演活动 £线上会议 参与单位 天风证券、国联证券、长城基金、渤海人寿、国投瑞银基金、中加基 金 时间 2024年5月20日；2024年5月21日 地点 比依股份 接待人员 财务总监：金小红；董事会秘书：尹温杰 ...

业绩总结 - 公司23年实现收入15.60亿元，同比增长4.02%[1] - 公司23年毛利率提升至21.21%[2] - 公司归母净利润2.02亿元，同比增长13.34%[1] - 公司销售/管理/研发费用率分别为1.11%/3.16%/4.16%[2] - 比依股份2023年至2026年的营业总收入预测逐年增长[8] - 2023年至2026年的每股收益预测呈逐年增长趋势[8] - 2023年至2026年的净利润率稳定在较高水平[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极开拓新品类如咖啡机、制冰机[3] 市场扩张和并购 - 公司逐步摆脱对空气炸锅产品的依赖[3] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

财务数据 - 比依股份2023年实现营收15.6亿元，同比增长4%[1] - 公司2024年Q1实现营收3.2亿元，同比-15.4%[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.24元、1.41元、1.66元，维持“持有”评级[4] - 公司2023A至2026E营业收入增速分别为4.02%、18.15%、19.33%、14.69%[2] - 公司2023A至2026E归属母公司净利润增长率分别为13.34%、15.87%、13.91%、17.37%[2] - 比依股份2023年营业收入为1559.52百万元，2024年预计达到1842.58百万元，2025年预计达到2198.80百万元，2026年预计达到2521.87百万元[6] - 比依股份2023年净利润为201.50百万元，2024年预计达到233.64百万元，2025年预计达到266.11百万元，2026年预计达到312.32百万元[6] - 比依股份2023年营业利润为226.75百万元，2024年预计达到260.44百万元，2025年预计达到297.21百万元，2026年预计达到349.49百万元[6] 市场趋势 - 公司2024-2026年假设国内营收增速为10%，海外营收分别同比增长20%、20%、15%[3] - 公司2024-2026年假设国内毛利率分别为16%、17%、18%，海外毛利率分别为19.5%、20%、20.5%[3] - 公司2024-2026年预计国内营业成本增速分别为10.0%、10.0%、10.0%[4] - 公司2024-2026年预计海外营业成本增速分别为20.0%、20.0%、15.0%[4]

证券代码：603215 证券简称：比依股份 浙江比依电器股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 投资者关系 £现场参观调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 £路演活动 R线上会议 参与单位 太平洋证券、海通证券、中金家电、广发证券、华西证券、德邦证 券、招商证券、开源证券、国金证券、国君家电、国信家电轻工、兴 业证券、东北证券、国泰君安、长江证券、天风证券、广发证券、德 邦证券、西南证券、国盛证券、国投证券、国信证券、光大证券、国 联证券、方正证券、东方证券、申万宏源、大成基金、融通基金、长 城基金、创金合信、中加基金、西部利得 ...

业绩总结 - 公司2023年全年收入为15.6亿元，归母净利为2.0亿元，毛利率为21.2%[1] - 公司2023年Q4收入为3.0亿元，归母净利为2619.7万元，毛利率为19.0%[1] - 公司2024年Q1收入为3.2亿元，归母净利为1014.6万元，毛利率为13.0%[1] - 24Q1收入下滑，主要由于产品更迭和产能爬坡阶段，利润大幅下滑，毛利率下降8.1%[6] 未来展望 - 预计24-26年外销收入增速分别为17%、13%、11%[8] - 预计24-26年内销收入增速分别为8%、8%、8%[9] - 预计24-26年整体毛利率为20.9%、21.0%、21.1%[10] - 外销收入占比达80%以上，海外需求趋弱将显著影响公司收入表现[13] - 人民币兑美元升值可能影响公司盈利能力，汇兑损益将影响公司业绩[13] - 客户拓展不利可能导致公司订单量减少，影响公司收入[14] - 原材料价格上涨将提升制造成本，影响公司盈利能力和业绩[14] - 公司将持续开展新品类开拓，业务结构调整和产品设计增多可能影响原材料价格波动[15] 市场扩张和并购 - 2026年，比依股份的营业收入预计将增长10.7%[17] - ROE预计将从2022年的17.9%下降至2026年的14.1%[17] 其他新策略 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[19] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[20] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[21] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[22] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[23] - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[24] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券立场[25] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价和工作量等因素[27] - 报告提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现[29] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出保证，报告仅供参考[30] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并非广发证券立场[31]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为15.6亿元，同比增长4.02%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入3亿元，同比下降32.8%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入3.2亿元，同比下降15.39%[1] - 公司每10股派送现金分红人民币3.75元，分红率为35.1%[1] - 公司2023年毛利率为21.21%，同比增长1.66%[1] - 公司2024年Q1毛利率为12.95%，同比下降8.13%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.5/3亿元，对应动态PE为14.5x/12.6x/10.6x[1] - 公司内销订单承压，下调营收预测，维持“增持”评级[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1,104.88百万元，较2022年增长441.7%[2] - 营业收入预计在2026年将达到2,262.01百万元，较2022年增长50.7%[2] - 公司的净利率在2026年预计将达到13.12%，较2022年增长1.25个百分点[2] - 公司的ROIC在2026年预计将达到57.65%，较2022年增长19.15个百分点[2] 其他 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

业绩总结 - 比依股份2023年实现营业收入15.6亿元，同比增长4.02%[1] - 公司2023年归母净利润为2.02亿元，同比增长13.34%[1] - 公司2023Q4实现营业收入3亿元，同比下滑32.80%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润0.1亿元，同比下滑78.12%[1] - 公司2023年国内/国外收入分别为1.12/14.33亿元，同比-52.22%/+14.13%[1] 产品和技术 - 公司2023年空气炸锅单价约为191元，较去年价格提升4.82%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.13/2.44/2.81亿元，同增5.6%/14.4%/15.2%[1] - 公司在2023年持续构建海外产能，预计贡献700万台产能储备[1] 市场表现 - 公司2024年4月24日收盘价为18.50元，总市值为3490.17百万元[1] 风险提示 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[3] - 公司可能会随时调整报告中的资料、意见和预测[4] - 公司提供的资料、意见和推测仅供客户参考，不构成最终操作建议[5] - 投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用报告内容[5] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[6] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[7] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）有不同的基准指数用于评级[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收15.60亿元，同比增长4%[1] - 公司2024年Q1季度实现营收3.20亿元，同比下降15%[2] - 归母净利润2.02亿元，同比增长13%[1] - 归母净利润0.10亿元，同比下降78%[2] 用户数据 - 公司空气炸锅品类稳健增长[3] 未来展望 - 公司布局新品类、海外产能，打开增长空间[3] 新产品和新技术研发 - 无相关要点 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[12] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[13] - 公司提醒投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策，不应仅仅依靠投资评级[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入15.6亿元，同比增长4.0%[1] - 公司2024Q1实现收入3.2亿元，同比下降15.4%[1] - 公司Q1归母净利率为3.2%，同比下降9.1%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到20.5亿元，较2022年增长36.7%[4] 用户数据 - 公司持续深耕老客户及拓展新客户，收入有望迎来复苏[1] 未来展望 - 公司2026年预计EPS分别为1.13/1.23/1.33元，维持买入-A的投资评级，目标价为20.28元[1] - 公司市盈率逐年下降，2026年预计为13.9倍[2] - 公司2026年预计净利润率将达到12.3%，较2022年提高0.4个百分点[4] - 公司2026年预计ROE将为16.2%[4] - 公司2026年预计P/S比率将为1.7[4] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]