证券研究报告 非金融公司|公司点评|广深铁路（601333） Q3 客流增速回落，全年业绩预计仍上 行 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 200 亿元，同比增长 4.4%，其中 第三季度实现营收 71 亿元，同比增长 4.5%；前三季度公司实现归母净利润 12.1 亿元，同比 增长 18.7%，其中第三季度实现归母净利润 2.97 亿元，同比降低 13.04%。 |分析师及联系人 曾智星 SAC：S0590524100004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月11日 广深铁路(601333) Q3 客流增速回落，全年业绩预计仍上行 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/铁路公路 | | 投资评级： | 增持（维持） | | 当前价格： | 3.45 元 | | 基本数据 ...

证券时报e公司讯，广深铁路(601333)11月11日晚间公告，董事会于2024年11月11日收到董事长韦皓的辞 任函。 因工作变动，韦皓申请辞去公司董事长、董事、董事会薪酬委员会委员和董事会提名委员会委员的职 务。 韦皓的辞任不会导致公司董事会及相关委员会成员低于法定人数，也不会影响公司正常运作。 ...

报告投资评级 - 维持广深铁路6个月“持有”评级[6] 报告核心观点 - 广深铁路短期成本略有扰动但长期盈利有望释放，2024Q1 - 3营收200.3亿元同比增4.4%，归母净利润12.09亿元同比增18.7%，扣非归母净利润11.94亿元同比增19.5%，2024Q3营业成本同比增长幅度大于收入增长幅度，或与高铁开行列次增加有关[2] - 客运产品提质增效，赣深高铁投入运营带来新增长，广深铁路在票价端有望享受动车高铁票价市场化改革红利，远期广州东站高铁定位或带动公司铁路运营服务全面步入高铁领域提升盈利水平，但高铁转型期收益端爬坡和成本端扰动使2024 - 2025年预测归母净利润下调，同时引入2026年预测归母净利润[3] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 广深铁路主要经营铁路客货运输业务、过港直通车业务，还为其他铁路公司提供运营服务，2014 - 19年路网清算及其他运输服务规模扩大成为新增长点，2023年客运业务和路网清算业务分别占营业总收入的40.95%、46.17%[1] 财务情况 - 2022 - 2026年营业收入分别为199.43亿元、261.95亿元、274.49亿元、289.62亿元、303.68亿元，增长率分别为 - 1.30%、31.35%、4.79%、5.51%、4.85%，归属母公司净利润分别为 - 19.95亿元、10.58亿元、13.86亿元、15.31亿元、16.39亿元，增长率分别为104.98%、 - 153.06%、31.01%、10.42%、7.08%，2024Q1 - 3营收和利润同比均增长，2024Q3成本增长幅度大于收入增长幅度[2][3][5] - 财务比率方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标在2022 - 2026年有相应变化，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标也有不同表现，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等营运能力指标同样呈现出一定的变化趋势[13]

2024 年 11 月 05 日 公司研究 评级：增持(维持) | --- | --- | --- | |--------------|-------|---------------------------------------------| | | | | | 研究所： | | | | 证券分析师： | | 祝玉波 S0350523120005 | | | | zhouyb01@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn | [Table_Title] Q3 净利同比下滑，看好中长期价值重估 ——广深铁路（601333）公司点评 事件: 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/11/05 \n12M | | 广深铁路 | -8.7% | -1.9% | 35.9% | | 沪深 300 | 0 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 广深铁路持续推进高铁转型,广汕班列从城际线路转型高铁线路,增加了线路和车辆租赁费用,同时降低了线路和车辆资源的利用率 [4] - 公司新开跨港动卧班列,同样增加线路和车辆租赁费用,而动卧班列的收益水平有待爬坡,或许也拖累了短期盈利 [4][5] - 我们看好广深铁路作为高铁运营商的周期成长性,预计公司2024~2026年归属利润分别为13.1亿、15.1亿和16.8亿,对应PE分别为18.2倍、15.9倍和14.2倍 [6] 分组1 - 广深铁路持续推进高铁转型,广汕班列从城际线路转型高铁线路,增加了线路和车辆租赁费用,同时降低了线路和车辆资源的利用率 [4] - 公司新开跨港动卧班列,同样增加线路和车辆租赁费用,而动卧班列的收益水平有待爬坡,或许也拖累了短期盈利 [4][5] 分组2 - 我们看好广深铁路作为高铁运营商的周期成长性,预计公司2024~2026年归属利润分别为13.1亿、15.1亿和16.8亿,对应PE分别为18.2倍、15.9倍和14.2倍 [6]

证券代码：601333 证券简称：广深铁路 广深铁路股份有限公司 Guangshen Railway Company Limited （于中华人民共和国注册成立之股份有限公司） 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 10 月 30 日 广深铁路股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、 重要内容提示： (一) 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 (二) 公司董事长韦皓、总经理陈少宏、总会计师罗新鹏及财务部长刘启义声明：保证本季度报告中 财务信息的真实、准确、完整。 (三) 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 二、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨广深铁路（601333.SH） [Table_Title] 货运有所拖累，高铁转型连续兑现业绩弹性 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 在高铁替代普铁的浪潮中，广深铁路的普铁线路和普铁班列受到高铁分流，盈利持续下滑。伴 | | | 随着主干线路接入高铁网络，公司开行跨港高铁班列，从普铁转型高铁之路已经铺开。伴随着 | | | 广州白云站投入使用，广深铁路减少低收益普线列车的规模，广深城际线路增开高铁和动车。 | | | 2024Q2 ，西九龙高铁站日均客流量同比增加 15.8% ，车流量同比增加 14.6% ，单班载客量同 | | | | | | 比上升 1.6% ，预期跨港高铁中国段的客座率同样改善。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 SAC：S0490 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 公司上半年营收129.25亿元,同比增长4.4%;归母净利9.1亿元,同比增长34.7% [2] - 客运业务方面,广深城际列车收入增长8.1%,直通车收入增长99.7%,但长途车收入下滑18.4% [2] - 货运业务收入下滑15.1%,主要是大宗商品发送量下降 [2] - 公司成本费用得到较好控制,毛利率和三费率均有所提升 [2] - 预计2024-2026年公司净利润将分别为14.5亿元、15.8亿元和16.4亿元,对应EPS为0.20元、0.22元和0.23元 [2][3] 财务数据总结 收入情况 - 上半年公司营收129.25亿元,同比增长4.4% [2] - 客运收入54.65亿元,同比增长2.7%;其中广深城际列车收入增长8.1%,直通车收入增长99.7%,但长途车收入下滑18.4% [2] - 货运收入7.90亿元,同比下降15.1% [2] - 路网清算及其他运输服务收入60.3亿元,同比增长9.8% [2] 盈利情况 - 上半年归母净利9.1亿元,同比增长34.7% [2] - 毛利率10.6%,同比提升2.5个百分点;三费率约0.8%,同比下降0.2个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司净利润将分别为14.5亿元、15.8亿元和16.4亿元,对应EPS为0.20元、0.22元和0.23元 [2][3] 财务指标 - 资产负债率28.36% [5] - 每股净资产3.80元 [5] - 2024年预计市盈率16倍,市净率0.9倍 [3]

报告公司投资评级 - 华福证券给予广深铁路"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收129.2亿元,同比增长4.4%;归母净利润9.1亿元,同比增长34.7% [2][3] - 2024年第二季度公司实现营收63.2亿元,同比增长1.4%;归母净利润3.7亿元,同比增长34.1% [2][3] - 成本费用管控良好,营业成本同比增长1.5%,管理费用率和财务费用率同比分别下降0.1个百分点 [3] 业务表现 - 客运业务收入54.6亿元,同比增长2.7%;路网清算业务收入60.3亿元,同比增长9.7%;货运业务收入7.9亿元,同比下降15.1% [3] - 直通车业务表现亮眼,收入10.5亿元,同比增长99.7%,占客运业务收入的19%,同比提升9个百分点 [4] - 2024年暑运期间(7.1-8.20),广铁日均发送旅客同比增长2.3%,日均开行旅客列车同比增长7.8% [3] 未来展望 - 高基数下业绩增速预计将环比走弱 [3] - 直通车业务仍处于红利释放期,增开班次有确定性 [4] - 广州站及广州东站高铁化改造即将开始 [5] 财务数据和估值 - 2024-2026年归母净利润预测分别为14.6/15.9/16.5亿元 [5] - 给予2024年1.1倍PB,对应目标价4.22元 [5]

公司代码：601333 公司简称：广深铁路 广深铁路股份有限公司 Guangshen Railway Company Limited （于中华人民共和国注册成立之股份有限公司） 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 28 日 广深铁路 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会（「董事会」）、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本半年度报告内容的真 实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席审议本半年度报告的董事会会议。 三、 本半年度报告中的财务报告按照中国企业会计准则编制，并且未经审计。 四、 公司董事长韦皓、总经理陈少宏、总会计师罗新鹏及财务部长刘启义声明：保证本半年度报告 中财务报告的真实、准确、完整。 五、 公司董事会决定本报告期不进行利润分配或公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告中如有涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述，均不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差 异。 七、 是否存在被控股股东及其他 ...