报告公司投资评级 - 华福证券给予广深铁路"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收129.2亿元,同比增长4.4%;归母净利润9.1亿元,同比增长34.7% [2][3] - 2024年第二季度公司实现营收63.2亿元,同比增长1.4%;归母净利润3.7亿元,同比增长34.1% [2][3] - 成本费用管控良好,营业成本同比增长1.5%,管理费用率和财务费用率同比分别下降0.1个百分点 [3] 业务表现 - 客运业务收入54.6亿元,同比增长2.7%;路网清算业务收入60.3亿元,同比增长9.7%;货运业务收入7.9亿元,同比下降15.1% [3] - 直通车业务表现亮眼,收入10.5亿元,同比增长99.7%,占客运业务收入的19%,同比提升9个百分点 [4] - 2024年暑运期间(7.1-8.20),广铁日均发送旅客同比增长2.3%,日均开行旅客列车同比增长7.8% [3] 未来展望 - 高基数下业绩增速预计将环比走弱 [3] - 直通车业务仍处于红利释放期,增开班次有确定性 [4] - 广州站及广州东站高铁化改造即将开始 [5] 财务数据和估值 - 2024-2026年归母净利润预测分别为14.6/15.9/16.5亿元 [5] - 给予2024年1.1倍PB,对应目标价4.22元 [5]