报告评级 - 报告给予北京银行"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 北京银行1-3Q营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为4.1%、4.3%、1.9%,较24H1分别下降2.3、1.1、0.5pct [4] - 扩表速度稳中有进,贷款占生息资产比重较上季末下降2pct至59.6%,较年初小幅提升0.3pct [4] - 负债增速较上季末提升1.4pct,存款占计息负债比重为66.5%,较上季末下降0.7pct,较年初提升4.4pct [4] - 测算1-3Q净息差较中期收窄1bp至1.47% [4] - 非息收入同比增长8.3%,增速较24H1下降5.2pct,手续费收入延续承压 [5] - 资产质量保持稳健,拨备覆盖率稳于200%上方 [10] - 各级资本充足率涨跌互现,RWA增速较上季末提升1pct [10][11] 盈利预测与估值 - 结合三季报数据,公司2024-2026年EPS预测为1.24/1.28/1.33元,较前值下调 [5] - 当前股价对应PB估值分别为0.45/0.42/0.39倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 业绩稳健增长,非息收入小幅下滑 [6] - 息差环比回升,负债成本改善 [7] - 不良率环比持平,拨备环比提升 [9] - 零售转型持续推进,资产质量趋势向好 [9] 报告分析内容总结 财务数据 - 2024年前3季度营业收入518亿元,同比增长4.1% [5] - 2024年前3季度归母净利润206亿元,同比增长1.9% [5] - 2024年前3季度净利息收入同比增长2.7%,非息收入同比下降16.7% [6] - 2024年三季度末总资产达4.03万亿元,同比增长9.7% [11] - 2024年三季度末贷款规模达2.17万亿元,同比增长8.9% [11] - 2024年三季度末存款规模达2.37万亿元,同比增长13.0% [11] 盈利能力 - 2024年ROE为10.41%,较2023年有所下降 [11] - 2024年成本收入比为27.78%,较2023年有所上升 [11] 资产质量 - 2024年三季度末不良率为1.31%,较年初下降1BP,资产质量保持稳定 [9] - 2024年三季度末拨备覆盖率为209.73%,拨贷比为2.74%,风险抵补能力保持稳定 [9] 发展战略 - 公司持续深化零售转型,私行客户和AUM规模持续增长 [9]

财务表现 - 2024年第三季度营业收入为162.15亿元，同比下降0.67%[2] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为60.39亿元，同比增长0.73%[2] - 2024年第三季度基本每股收益为0.29元，同比增长3.57%[2] - 2024年第三季度加权平均净资产收益率为9.19%，同比下降0.69个百分点[2] - 2024年第三季度总资产为4,027,327百万元，同比增长7.43%[3] - 2024年第三季度归属于母公司股东的所有者权益为353,733百万元，同比增长8.20%[3] - 2024年第三季度不良贷款率为1.31%，同比下降0.01个百分点[3] - 2024年第三季度拨备覆盖率为209.73%，同比下降7.05个百分点[3] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为73,258百万元，同比增长589.10%[5] - 公司2024年9月30日资本净额为376,798百万元，较2023年12月31日增长7.6%[14] - 公司2024年9月30日核心一级资本净额为257,187百万元，较2023年12月31日增长6.7%[14] - 公司2024年9月30日一级资本净额为345,248百万元，较2023年12月31日增长8.2%[14] - 公司2024年9月30日杠杆率为7.36%，较2024年6月30日增长0.12个百分点[15] - 公司2024年9月30日调整后的表内外资产余额为4,688,440百万元，较2024年6月30日增长2.9%[15] - 公司资产总额达到40,273.27亿元，较年初增长7.43%[18] - 公司负债总额为36,722.44亿元，较年初增长7.36%[18] - 2024年1-9月，公司实现营业收入517.59亿元，同比增长4.06%[18] - 归属于母公司股东净利润为206.18亿元，同比增长1.90%[18] - 贷款本金总额为21,704.82亿元，较年初增长7.69%[18] - 存款本金总额为23,717.43亿元，较年初增长14.59%[19] - 不良贷款率为1.31%，较年初下降0.01个百分点[20] - 储蓄存款规模达到7,089.97亿元，较年初增长9.6%[22] - 零售客户突破3,000万户[22] - AUM余额达到11,776.86亿元，同比增长16.01%[22] - 私行代销业务存量规模较年初增长9.91%，前三季度销量同比增长7.61%[27] - 联动产品发行较去年同期增长244.48%，带动托管规模较年初增长155.19%[27] - 人民币公司存款规模达到16,209亿元，较年初增长1,955亿元，增幅13.71%[30] - 人民币公司贷款（不含贴现）规模达到12,303亿元，较年初增长1,171亿元，增幅10.52%[30] - 科技金融贷款余额达到3,447.09亿元，较年初增长854.73亿元，增速32.97%[32] - 绿色贷款余额达到2,047.68亿元，较年初增长488.73亿元，增速31.35%[32] - 服务“专精特新”客户超过1.7万户，较年初增长4,965户，增速38.40%[32] - “专精特新”贷款余额超过1,000亿元，较年初增长280亿元[32] - 与北京市属国企及二三级子公司合作率较年初提升4.42个百分点[31] - 公司有效客户达到28.71万户[31] - 普惠小微贷款余额2,880.71亿元，较年初增长498.41亿元，增速20.92%[33] - 文化金融贷款余额1,152.47亿元，较年初增长271.46亿元，增速30.81%[33] - 大供应链金融服务规模突破万亿元，同比增长71%[34] - 金融市场管理业务规模达4.36万亿元，较年初增长17.39%[36] - 债券承销规模2,658.83亿元，全市场排名第8位，城商行排名第1位[35] - 科创票据规模275.51亿元，持续领跑城商行第一，全市场第5名[35] - 银团贷款新增放款304.94亿元，同比增幅22.81%[35] - 托管资产规模22,175.33亿元，较年初增长37.51%[38] - 托管手续费收入3.13亿元[38] - 同业合作机构数量较年初增长16.53%[38] - 公司总资产从2023年12月31日的3,748,679百万元增加到2024年9月30日的4,027,327百万元[40] - 发放贷款和垫款从2023年12月31日的1,964,791百万元增加到2024年9月30日的2,118,074百万元[40] - 吸收存款从2023年12月31日的2,101,031百万元增加到2024年9月30日的2,406,030百万元[41] - 2024年前三季度营业总收入为51,759百万元，同比增长4.1%[42] - 2024年前三季度净利润为20,668百万元，同比增长1.7%[42] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为20,618百万元，同比增长1.9%[42] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为3,511百万元，同比增长111.9%[43] - 2024年前三季度综合收益总额为24,179百万元，同比增长10.0%[43] - 2024年前三季度基本每股收益为0.95元/股，同比增长2.2%[43] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.95元/股，同比增长2.2%[43] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为732.58亿元，同比增长588.27亿元[45] - 2024年前三季度投资活动使用的现金流量净额为-422.93亿元，同比减少523.94亿元[46] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为189.42亿元，同比减少138.78亿元[46] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为498.06亿元，同比增加999.19亿元[46] - 2024年9月30日资产总计为3,701,507百万元，同比增长267,833百万元[47] - 2024年9月30日负债合计为3,618,173百万元，同比增长241,612百万元[48] - 2024年前三季度营业总收入为501.04亿元，同比增长19.66亿元[50] - 2024年前三季度净利润为200.97亿元，同比增长3.97亿元[50] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为34.90亿元，同比增长18.33亿元[50] - 2024年9月30日股东权益合计为351,221百万元，同比增长26,275百万元[48] - 综合收益总额为235.87亿元，同比增长10.4%[51] - 经营活动产生的现金流量净额为693亿元，同比增长932.5%[52] - 投资活动使用的现金流量净额为-382.49亿元，同比减少59.6%[53] - 筹资活动产生的现金流量净额为189.74亿元，同比减少44.3%[53] - 现金及现金等价物净增加额为499.24亿元，同比增加194.6%[53] - 期末现金及现金等价物余额为3658.22亿元，同比增长23.8%[53] - 吸收存款和同业及其他金融机构存放款项净增加额为2101.92亿元，同比增长27.9%[52] - 发放贷款和垫款净增加额为-1583.59亿元，同比减少17.7%[52] - 收回投资收到的现金为5225亿元，同比增长172.0%[53] - 投资支付的现金为-5830.38亿元，同比增长90.5%[53] 股东持股情况 - 2024年第三季度前十名股东中，ING BANK N.V.持股比例为13.03%[6] - 北京联东投资（集团）有限公司期末持股数量为327,952,780股，占比1.55%[8] - 中国平安财产保险股份有限公司－传统－普通保险产品持有北银优1优先股13,800,000股，占比28.16%[10] - 华宝信托有限责任公司－华宝信托－宝富投资1号集合资金信托计划持有北银优1优先股7,600,000股，占比15.51%[10] - 中国平安财产保险股份有限公司－传统－普通保险产品持有北银优2优先股39,000,000股，占比30.00%[12] - 华宝信托有限责任公司－华宝信托－宝富投资1号集合资金信托计划持有北银优2优先股25,190,000股，占比19.38%[12]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 业绩表现稳健 - 2024H1,公司实现营业收入和归母净利润355.44亿元和145.79亿元,同比分别增长6.37%和2.39%。[1] - 公司业绩在一季度的基础上保持稳健增长,主要来自存贷款规模扩张和负债端成本优化带来的利息净收入增速改善以及投资收益持续增长的贡献。[1] 净息差降幅收窄,存贷款延续较快扩张,负债成本管控成效良好 - 2024H1,公司利息净收入255.36亿元,同比增长3.84%,增速较一季度和去年同期均有改善;净息差为1.47%,同比下降7BP,降幅较上年同期明显放缓,主要来自负债端成本的优化。[1] - 资产端信贷持续扩张,对公贷款增长动能强劲,零售贷款保持平稳。截至6月末,公司各项贷款较年初增长7.56%。[1] - 负债端成本管控成效良好,存款规模延续高增、定期化程度提升,但存款付息率有所下降。截至6月末,公司各项存款较年初增长13.18%。[1] 中间业务收入承压,投资收益延续较快增长 - 2024H1,公司非息收入100.08亿元,同比增长13.43%,占营收比重28.16%,同比上升1.75个百分点。[1] - 中间业务收入20.83亿元,同比下滑16.95%,主要受代理类及委托业务收入下滑的影响。[1] - 以投资收益为核心的其他非息收入延续较快增长,2024H1,公司其他非息收入79.25亿元,同比增长25.49%。[1] 资产质量稳中加固,房地产不良率下降 - 截至6月末,公司不良率1.31%,较年初下降0.01个百分点;房地产不良率2.14%,较年初下降1.46个百分点;拨备覆盖率208.16%。[2] 投资建议 - 公司深耕北京地区,坚持以数字化转型统领五大转型。对公业务直点领域贷款快速增长,零售业务转型不断深化,构建全生命周期零售金融服务体系,收入贡献增加,AUM稳定在万亿以上且保持较快增长;负债竭核心存款获取能力强,成本管控成效良好。[2] - 我们继续看好公司未来发展前景,结合公司基本面和股价弹性,维持"推荐"评级,2024-2026年BVPS 12.72/13.55/14.42元,对应当前股价PB0.41X/0.39X/0.36X。[2]

报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 北京银行2024年上半年实现营业收入355亿元,同比增长6.4%;实现归母净利润146亿元,同比增长2.4% [4] - 息差降幅趋缓,公司负债端加大管控力度,存款付息率较2023年下降8BP至1.88% [5] - 业绩增长稳健,利息收入增速回升,但非息收入增速较1季度有所收窄 [6] - 不良率环比持平,拨备保持平稳,资产质量趋势向好 [8] 财务数据总结 - 2024年上半年末总资产规模达3.95万亿元,较年初增长5.25%;贷款总额2.17万亿元,较年初增长7.56%;存款总额2.234万亿元,较年初增长13.2% [4] - 2024年上半年净息差1.47%,延续下行趋势,但降幅有所趋缓;生息资产收益率较2023年下降9BP至3.58% [5] - 2024年上半年归母净利润同比增长2.4%,增速较1季度收窄2.6个百分点;净利息收入增长3.8%,较1季度有所改善 [6] - 2024年上半年末不良率1.31%,与1季度持平,关注率较年初上升9BP至1.87% [8]

财务指标 - 2024年上半年实现营业收入1,326.91亿元，同比增长8.5%[4] - 2024年上半年实现净利润372.98亿元，同比增长7.2%[4] - 2024年6月末总资产达到8.39万亿元，较年初增长5.1%[4] - 2024年6月末不良贷款率1.15%，较年初下降0.03个百分点[4] - 2024年6月末资本充足率15.91%，一级资本充足率13.72%[4] - 2024年上半年新增贷款1,500亿元，同比增长10.5%[4] - 2024年上半年零售存款余额2.72万亿元，较年初增长6.3%[4] - 2024年上半年零售客户数达到1.15亿户，较年初增长5.5%[4] - 2024年上半年公司金融客户数达到200万户，较年初增长7.5%[4] - 2024年上半年实现中间业务收入375.32亿元，同比增长9.2%[4] - 2024年上半年公司实现营业收入355.44亿元，同比增长6.37%[21] - 2024年上半年公司实现归属于母公司股东的净利润145.79亿元，同比增长2.39%[21] - 2024年上半年公司基本每股收益0.66元，同比增长1.54%[21] - 2024年6月30日公司资产总额3.95万亿元，较年初增长5.25%[25] - 2024年6月30日公司发放贷款及垫款本金总额2.17万亿元，较年初增长7.56%[25] - 2024年6月30日公司吸收存款本金2.34万亿元，较年初增长13.18%[25] - 2024年上半年公司净利差1.48%，同比下降6个基点[28] - 2024年上半年公司净息差1.47%，同比下降7个基点[28] - 2024年6月30日公司不良贷款率1.31%，较年初下降0.01个百分点[30] - 2024年6月30日公司拨备覆盖率208.16%[30] 风险管控 - 坚持审慎稳健风险偏好，继续执行"控大额、控累加、控占比、控限额"原则[39] - 严格大额风险暴露准入管理，强化总分联动，做好差异化管控、常态化监控、动态化预警[39] - 多措并举推进大额不良资产处置工作，高风险客户压降取得阶段性成效[39] - 持续增强贷后预警监测能力，提升风险监控深度和广度，确保业务行稳致远，零售贷款不良率为1.35%[61] - 不良贷款率呈现平稳下降态势，连续八个季度稳中向好[119] 业务发展 - 通过信贷支持、资本市场服务、创新金融产品等为战略性新兴产业、未来产业、数字经济产业等提供支撑[43] - 为科技企业、创新型企业提供精准金融支持，通过壮大科技金融专营机构、推出专属信贷产品等方式[43] - 加大对科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业等重点领域和薄弱环节支持力度[43] - 通过调降贷款利率、提升融资效率、升级金融服务等方式，为市场主体纾困解难[43] - 聚焦汽车、家居等大宗消费领域，提供专属团购和优惠补贴等活动，助力推动以旧换新和消费提质升级[43] - 进一步完善消费者权益保护工作处理机制，提升消费者金融素养和风险防范意识[43] - 积极运用大数据、云计算、区块链等金融科技手段，对贷款、投研、客服等业务流程进行再造和优化[43] - 科技金融、普惠金融、公司绿色贷款、制造业贷款等领域贷款均实现快速增长[47] - 零售资金量突破1.15万亿元，较年初增长11.34%[58] - 零售贷款规模突破7,100亿元，较年初增长124.71亿元[59] - 零售客户达到2,976.87万户，其中贵宾以上客户达到106.6万户[60] - 手机银行用户规模达1,675万户，MAU超650万户[60] - 打造"儿童友好型银行"，构筑集课程学习、财商实践、文化传承、公益事业、亲子陪伴于一体的成长体系，儿童金融客户数突破150万户[63] - 创新打造"成就人才梦想的银行"，构建"人-家-企"一体化服务体系，"英才卡"发卡量超1.3万张，"英才贷"累计放款6.5亿元[64] - 探索智慧养老服务模式，累计开立个人养老金账户146万户、预约开户10万户[65] - 累计发行工会会员互助服务卡623万张，服务建会企业近10万户[66] - 上线五大类、逾200项关键指标的"零售水晶球系统"智慧引擎，显著提升全景数据视图的数据支持力度[67] - 推进以手机银行为主阵地的渠道建设，打造效益优先、协同互补、规范高效的超级渠道服务体系[68] - 通过AKYC、AKYP、AKYB以及AKYS系列项目建设，全面提升数字化客户经营水平[69] - 新增个税直连、电子合同等多项非金融场景服务功能，累计代发额突破700亿元[70] - 持续打造开放式产品货架，合作理财子公司达14家，在线保险产品达到70余支[71][72] - 聚焦高质量获客，提升客户规模，营销拓客效率提升 28%，实现无纸化作业占比 99.92%，获客成本压降 30%[75] - 完成场景分期业务流程数字化转型，实现全面无纸化进件，推出汽车分期"0 首付"政策，推出总账分期、权益包等产品[75] - 深化"周一充电日""天天有惊喜

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [19] 报告的核心观点 营收和利润增速提升明显 - 2024年一季度营收同比增长7.9%,归母净利润同比增长5.0%,营收和利润增速均有明显提升 [6][7] - 利息净收入同比增1.9%,增速较2023年提升4.1个百分点;非息收入同比增27.2% [6][13] 资产负债增速及结构 - 贷款增长良好,1Q24信贷单季新增1044.5亿,同比多增26.9亿 [10][11] - 存款同比多增,1季度存款环比增长5.3%,单季存款增加1102.1亿元,同比多增285.3亿元 [10][11] 资产质量持续改善 - 1Q24末公司不良率1.31%,较4季度末环比下降1bp,单季年化不良净生成率0.69%,环比下降38bp [15] - 拨备覆盖率213.13%,环比降低3.65个百分点;拨贷比2.79%,环比降低7个bp [15] 根据目录分别总结 息收和非息收入 - 利息净收入同比增1.9%,增速较2023年提升4.1个百分点 [6] - 非息收入同比增27.2%,主要来自于其他非息收入 [6][13] 资产负债情况 - 贷款增长良好,1Q24信贷单季新增1044.5亿,同比多增26.9亿 [10] - 存款同比多增,1季度存款环比增长5.3%,单季存款增加1102.1亿元,同比多增285.3亿元 [10][11] 资产质量 - 1Q24末公司不良率1.31%,较4季度末环比下降1bp,单季年化不良净生成率0.69%,环比下降38bp [15] - 拨备覆盖率213.13%,环比降低3.65个百分点;拨贷比2.79%,环比降低7个bp [15]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [19] 报告的核心观点 营收和利润增速提升明显 - 2024年一季度营收同比增长7.9%,归母净利润同比增长5.0%,营收和利润增速均有明显提升 [6][7] - 利息净收入同比增1.9%,增速较2023年提升4.1个百分点;非息收入同比增27.2% [6][13] 资产负债增速及结构 - 贷款增长良好,1Q24信贷单季新增1044.5亿,同比多增26.9亿 [10][11] - 存款同比多增,1季度存款环比增长5.3%,单季存款增加1102.1亿元,同比多增285.3亿元 [10][11] 资产质量持续改善 - 1Q24末公司不良率1.31%,较4季度末环比下降1bp,单季年化不良净生成率0.69%,环比下降38bp [15] - 拨备覆盖率213.13%,环比降低3.65个百分点;拨贷比2.79%,环比降低7个bp [15] 根据目录分别总结 息收和非息收入 - 利息净收入同比增1.9%,增速较2023年提升4.1个百分点 [6] - 非息收入同比增27.2%,主要来自于其他非息收入 [6][13] 资产负债情况 - 贷款增长良好,1Q24信贷单季新增1044.5亿,同比多增26.9亿 [10] - 存款同比多增,1季度存款环比增长5.3%,单季存款增加1102.1亿元,同比多增285.3亿元 [10][11] 资产质量 - 1Q24末公司不良率1.31%,较4季度末环比下降1bp,单季年化不良净生成率0.69%,环比下降38bp [15] - 拨备覆盖率213.13%,环比降低3.65个百分点;拨贷比2.79%,环比降低7个bp [15]

业绩总结 - 北京银行2024年一季度业绩表现超出预期，存贷款增长较快，资产负债结构进一步优化，维持增持评级[1] - 2024年Q1营收同比增长7.8%，主要得益于投资收益大增带动其他非利息收入同比增长超过50%[1] - 存款同比增长9.3%，存款在总负债中的比重提升至61.3%，存款成本管控效果显现[1] - 资产质量稳定，不良率下降至1.31%，拨备覆盖率213.1%，拨贷比2.79%[1] - 净利润同比增长5%，减值损失计提力度加大[1] - 2024年净利润预测为26,126百万元，每股净收益预测为1.08元，维持目标价6.50元[1] 未来展望 - 营业收入预测2024年将略有增长至66,896百万元，净利润预测为26,126百万元[2] - 每股净收益预测2024年为1.08元，市净率预测为0.44，股息率预测为6.20%[2] - 北京银行2026年归属母公司净利润预计为28,384百万元，同比增长4.92%[3] - 2023年至2026年，北京银行净利息收入增速分别为-0.40%、0.12%、2.15%、2.26%、1.00%、3.94%[3] - 2023年至2026年，北京银行净手续费收入增速分别为-6.26%、17.96%、46.90%、5.00%、0.00%、0.00%[3] - 2023年至2026年，北京银行拨备前利润增速分别为-1.21%、-1.58%、-3.06%、-0.17%、1.70%、3.98%[3] 其他新策略 - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行、招商银行、平安银行等银行的最新盈利预测和估值水平数据列举如下：EPS（元）、BVPS（元）、市净率PB、市盈率PE[4] - 招商银行在2024年4月30日收盘价下，市净率PB为0.93，市盈率PE为6.09，相对应的收盘价为34.31元[4] - 作者声明具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5]

业绩总结 - 北京银行2024年一季度实现营业收入177亿元，同比增长7.8%[1] - 北京银行2024年一季度归母净利润为78.6亿元，同比增长5.0%[1] - 公司24-26年EPS分别为1.27/1.34/1.42元，对应盈利增速分别为4.6%/5.4%/6.5%[6] - 预计2026年的净利息收入增长率将达到9.8%，较2023年的-2.2%有显著提升[9] 用户数据 - 北京银行资产规模达到3.89万亿元，较年初增长3.89%[1] - 公司持续深化零售转型，收入和资产结构明显优化[6] - 公司股价对应24-26年PB分别为0.44x/0.41x/0.38x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级[6] 未来展望 - 预计公司未来业绩有望持续改善，维持24-26年盈利预测[6] - 公司的贷款总额预计将在未来几年稳步增长，分别为2024年的2,244,855百万元、2025年的2,469,340百万元和2026年的2,716,274百万元[9] 新产品和新技术研发 - 北京银行1季度中收虽同比下降16%，但降幅相较23年全年47%的降幅明显改善[2] 市场扩张和并购 - 平安证券对股票投资的评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级，根据不同表现预期进行评级[10]