财务数据和关键指标变化 - 公司整体上来讲盈利水平还是可以的,预计今年实际上来讲公司整个盈利在10个多亿这样的一个水平,明后年的话实际上是会更好 [9][17] - 公司海外建材业务的产量从2018年的3400万平方米提升到2023年的1.4亿平方米,单价也从24美元/平方米提升到26美元/平方米 [12] - 公司海外建材业务的毛利率基本上都维持在30%以上 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的能源材料业务相对来讲拖累比较小,蓝科锂业一年产4万吨碳酸锂,公司持股43.58% [8][9] - 公司的陶瓷机械业务通过内部挖潜和并购维持相对稳定的盈利能力和营收 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司海外建材业务目前主要布局在非洲的5个国家,未来还会在喀麦隆、坦桑尼亚、科特迪瓦等地有新的布局,以及在南美洪都拉斯有新的产线 [10][11][13] - 公司海外建材业务的产能和出货量预计今年底可达2.2亿平方米左右,明后年还有进一步增长 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前聚焦在三大主业:非洲建投业务、陶瓷机械业务和能源材料业务,各业务线都有专门的管理团队 [5][6] - 公司海外建材业务是公司未来主要的发展方向,预计未来几年产能和出货量都会持续增长,毛利率也能维持在30%以上 [12][13][17] - 公司能源材料业务受到较大竞争压力,未来可能会有一些收缩 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体发展较为稳固,新的单一大股东入驻后公司股权更加稳定 [16] - 公司海外建材业务是未来主要的发展方向,产能和出货量有望持续增长,盈利能力较强 [17] - 公司能源材料业务受到较大竞争压力,未来可能会有一些收缩 [7] 其他重要信息 - 公司原大股东新华联已经退出,公司股权更加稳定 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 能源金属板块 - 整个有色板块相对收益明显,因为宏观不确定性放大导致各类资产波动较大 [1] - 能源金属价格已经到了一些关键位置,下行空间有限,随着旺季到来还有上涨机会 [1] 柯达制造公司情况 - 公司历史沿革丰富,现已聚焦于三大主业:非洲建陶业务、传统陶瓷机械业务、能源材料业务 [2][3] - 能源材料业务相对稳定,不会对公司拖累太大 [3] - 公司持有43.58%的蓝柯锂业,该业务盈利能力较强 [4] - 非洲建陶业务是公司重点发展方向,产能和销量持续增长,毛利率维持在30%以上 [5][6][7] - 传统陶瓷机械业务通过内部挖掘和并购保持稳定 [7] 公司整体发展情况 - 新华联已退出公司,股东结构更加稳定 [8][9] - 公司三大业务中,非洲建陶业务是主要成长点,预计未来几年产销量将持续快速增长 [9] - 公司整体盈利能力较强,今年预计净利润在10亿元左右,明后年有望进一步提升 [10] - 公司目前估值较为合理,具有较好的投资性价比 [10]

证券代码：600499 证券简称：科达制造 科达制造股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系■ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 活动类别□ 新闻发布会 □ 路演活动 ■ 现场参观 □ 其他（线上） 时间 2024 年 8 月 1 日 国联证券、国联基金、华夏基金、国泰基金、长城基金、前海开源基金、宁银理 接待对象 财、长江证券、招商证券、天风证券、中信证券、民生证券、光大证券、国海证 券及个人投资者 地点 线下（科达制造总部大楼） 上市公司 接待人员 全体董事、监事、高级管理人员、证券事务代表 一、公司主要情况介绍 1、陶瓷机械业务 今年上半年国内房地产市场延续调整态势，下游陶瓷行业亦面临产能过剩、 供需失衡的挑战；同时全球经济形势面临较多不确定，全球多个陶瓷产区经营承 压，公司陶瓷机械业务取得较好成绩，主要有以下几个因素：第一，公司加速推 进陶机业务全球化进程，海外订单占比提升。近年来公司凭借不断提升的产品性 能兼具高性价比的特点，取得了海外部分地区因产线老旧、经营成本高企带来的 投资者关系 产线更新机会。其次，公司从内部管理到生产制造都有了很大提升，近年来公司 活动主要内 ...

投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司受益于碳酸锂需求的长期增长,也能分享海外新兴市场的城镇化机遇 [13] - 公司参股子公司蓝科锂业对公司业绩影响较大,预计2024-2026年蓝科锂业将保持满产,产销量维持在4万吨 [19] - 公司在非洲市场的持续扩张,建筑陶瓷业务将保持较高增速,预计2024-2026年业务收入增速为10%、15%、15% [20] 公司投资评级和财务预测 - 公司2024-2026年EPS预计为0.82、0.85、0.99元/股,参考可比公司估值给予公司2024年13-15倍PE,对应合理价值区间10.66-12.30元/股 [13] - 公司2024-2026年营业收入预计为10458、11454、12523百万元,净利润预计为1574、1627、1902百万元 [15]

证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2024-047 科达制造股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 科达制造股份有限公司（以下简称"公司"）2024年半年度实现归属于上 市公司股东的净利润预计为45,000万元到65,000万元，同比下降48.74%到64.51%； 扣除相关非经常性损益事项后，公司2024年半年度实现归属于上市公司 股东的净利润预计为38,000万元到58,000万元，同比下降52.06%到68.59%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净 利润为 45,000 万元到 65,000 万元，与上年同期相比预计减少 61,806.40 万元到 81,806.40 万元，同比下降 48.74%到 64.51%。 2、预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 ...

公司海外收入占比持续提升 - 公司主营业务海外收入占比预计将进一步提升,其中陶瓷机械海外订单占比超65%,海外建材业务也将进一步扩大规模[1][2] - 公司正通过覆盖更多国家及地区并完善当地本土化服务体系,实现业务可持续增长[1] - 公司其他业务也将复制陶瓷机械、海外建材业务的全球化经验,开拓更广阔的市场[1] 陶瓷机械业务 - 公司陶瓷机械业务订单饱满,其中海外订单占比进一步提升,国内订单也企稳[2] - 公司陶瓷机械业务毛利率水平较好,未来随着海外订单占比提升及生产管理精益化,整体盈利水平有望进一步优化[2][3] - 公司持续加大软硬件投入,提升产品数字化水平及质量控制,产品性价比优势明显[3][4] 配件耗材业务 - 公司通过自建及收购等方式,积极拓展配件耗材业务,有助于加强与客户的黏性,未来收入占比将持续提升[4][5] - 配件耗材业务毛利率水平合理,部分产品毛利率较好[5] 海外建材业务 - 公司在非洲等地区已建设6个生产基地,未来将进一步扩大产能,预计将形成年产近2.2亿平方米建筑陶瓷、260万件洁具及40万吨建筑玻璃的产能[6][7][8] - 公司海外建材业务在非洲市场占有一定份额,与主要竞争对手规模相当[6][18] - 非洲整体瓷砖消费市场增长较快,公司看好未来发展潜力,将持续拓展新市场[21] - 公司海外建材业务今年一季度净利率有所下滑,主要受财务费用及人工成本上升影响,后续将采取多措并举提升盈利水平[25] 管理及激励 - 公司管理架构明确,董事会、管理层分工合理,大股东及独立董事发挥监督作用[29][30] - 公司通过员工持股等方式,充分调动管理团队积极性,确保长期稳定发展[32] - 公司保持稳定的分红政策,兼顾回购等方式回报股东[31]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 锂电业务 - 锂电价格波动、成本上涨,继续消化行业压力 [4] - 科达制造持股蓝科锂业 43.58%,投资收益丰厚,持续贡献现金流,但受锂价回落、生产成本上涨、卤水前系统维护费上涨影响,利润回报减少 [4] - 2024年以来,锂电产业链承压,一方面叠加美国、欧盟不断升级贸易保护措施,另一方面,碳酸锂高供应高库存情况持续,5月碳酸锂进口量环比上涨15.9%,国内6.17-6.21周产量创新高、达1.48万吨,国内库存升至10.29万吨的新高 [4] - 价格方面缺乏稳定性,今年碳酸锂价格出现2次较为明显的波动:第一次是2月下旬跌至91000元/吨低点,并回升至5月上旬的109200元/吨,随后回落到单价10万元/吨以内;第二次是6月18日至今的99000元/吨,比6月初下降5.17%,但比年初增长5.32% [4] - 锂电龙头股价跌幅较大,2024年2月至今,天齐锂业在3月1日达区间高点53.8元,6月24日收盘价30.1元,跌幅44%;赣锋锂业在4月9日达区间高点41.45元,6月24日收盘价28.56元,跌幅31% [4] 陶瓷机械业务 - 海外订单占比已超65% [5] - 海外建材市场吸引力强,科达陶机助力出海 [5] - 福建省投资项目平台披露,仅福建企业2023年以来投资超10个海外陶瓷厂项目,主要区域包括沙特、菲律宾、乌兹别克斯坦、秘鲁、约旦等 [5] - 科达24Q1海外陶机订单大幅增长,海外占比已超65% [5] - 在能源成本高、俄乌冲突带来供应链不稳定的背景下,欧洲头部陶企设备更新、降本需求同样值得重视 [5] - 全球陶机龙头萨克米通过多区域、跨行业来应对全球周期波动,2023年实现12%的收入增长 [5] - 欧洲企业萨克米作为行业龙头,行业发展的规范性、创新性会更为突出,陶机整体竞争氛围较为良性 [5] - 萨克米与科达预期在数字化等方向上会持续投入、引领行业升级 [5] 非洲业务 - 非洲经济增长势头仍领先全球,兼具韧性和潜力 [6] - 东非将成为非洲内增长最快地区,2023年至2025年实际GDP增长率将由1.5%增至5.7%,西非由3.6%增至4.4% [6] - 加纳24Q1 GDP增速4.7%,同比提高0.5pct;秘鲁24Q1实际GDP增长1.4%;肯尼亚2024全年GDP增速5%;坦桑尼亚24Q1投资总额同增17%;科特迪瓦本国国民财富2024全年增速9.5% [6] - 非洲汇率有所缓和,单一货币影响有限 [8] - 肯尼亚先令、西非法郎、中非法郎等汇率有所回升,加纳塞地、坦桑尼亚先令等继续贬值,赞比亚克瓦查汇率波动较大 [8] 投资建议 - 陶机龙头地位稳固,纵深陶瓷产业链,出海挖掘增长红利,积极布局非洲陶瓷产业,并拓展洁具、玻璃品类 [8] - 锂电池材料、锂电设备有序推进,延伸锂电新能源业务,发展新增长极 [8] - 预计公司2024-26年归母净利为17.3、19.2、22.0亿元,现价对应PE为9、8、7倍 [6][9] [注意事项] 1) 使用中文,不要出现句号 2) 采用markdown格式 3) 不使用第一人称, 以"报告研究的具体公司"、"行业"代替 4) 只输出关于公司和行业的内容 5) 在每一个关键点后用[序号]形式引用原文档id 6) 一个[序号]只应该包含一个数字，不能包含多个，如果多个就用[序号][序号]分开写 7) 每个关键要点后边的 [序号] 不要超过 3 个

公司投资评级及核心观点 报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [76] 报告的核心观点 公司业务概况 - 科达制造是全球领先的陶瓷机械设备企业，近年来逐步完成从设备制造商到整厂整线供应商的转变，且进一步发力海外建材业务 [9] - 公司深耕海外市场，以国际视野布局全球，业务覆盖全球五大洲的60多个国家和地区 [24] - 公司三大主营业务为建材机械、海外建材、锂电材料及装备 [23] 建材机械业务 - 国内建筑陶瓷行业已进入存量时代，公司作为行业龙头凭借技术、资金及客户渠道优势有望实现市占率提升 [54][55] - 公司未来建材机械业务增量一方面来自于海外市场的开拓，另一方面来自于产业链上配件耗材业务的补充 [60][62][63] 海外建材业务 - 亚撒哈拉地区人口高速增长及城镇化进程加速，为非洲建材市场带来广阔需求空间 [13][14][15][16][17][18][19] - 公司与森大集团合作开展海外建材业务，具备渠道优势、生产和技术优势、资金优势、属地化管理优势 [39][40][41][42][43][44][45] - 公司海外建材业务整体效益表现突出，营收及毛利率均保持高增长 [44][45] 锂电材料及装备业务 - 公司较早布局锂电行业，目前材料及装备业务均有序推进 [66][67][68] - 锂电材料业务虽然短期承压,但公司积极推进降本增效和新市场开拓,未来有望实现业绩增长 [69] - 公司战投蓝科锂业,未来仍有望持续贡献正向投资收益 [70][71][72] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年实现营收117.6/134.2/153.0亿元,归母净利润17.1/20.3/23.3亿元 [74] - 公司PE(TTM)及6月18日收盘价对应24-26年市盈率均低于可比公司平均水平,给予"买入"评级 [76]

公司概况 - 公司主要从事陶瓷机械、海外建材、锂电材料等业务 [1][2][3] - 2023年公司实现营收36.55亿元，同比增长11.59% [2] - 公司未来目标为形成建筑陶瓷、洁具、建筑玻璃的业务结构，并朝着百亿营收目标发展 [2][3] 陶瓷机械业务 - 2023年公司陶瓷机械产品在抛光机、铝型材挤压机、日用瓷产线等领域实现多项突破 [1] - 公司陶瓷机械海外订单占比超过65%，欧美高端市场毛利率相对更好 [9][10][11] - 公司将持续推进海外本土化服务体系建设，提升竞争力 [6][7] 海外建材业务 - 2023年公司海外建材业务实现营收36.55亿元，同比增长11.59% [2] - 公司已在非洲多个国家建立生产基地，并正在向美洲等区域延伸 [14][15][16] - 公司海外建材业务本土员工占比超过90%，并推行员工持股计划 [28][29] - 公司看好非洲未来的发展潜力，预计未来几年非洲瓷砖消费市场增长将超过6% [30] 锂电材料业务 - 2023年公司负极材料产销同比大幅增加，但受行业影响毛利率承压 [3] - 公司将持续推进产能建设、降本增效、新产品研发等措施提升盈利能力 [3][31] - 公司战略投资的蓝科锂业2023年碳酸锂产量约3.61万吨 [33][34] 财务情况 - 2024年公司销售收入目标为120亿元 [1] - 2023年一季度公司实现营收25.62亿元，归母净利润3.11亿元 [4][5] - 公司近年来保持稳定的现金分红政策，分红比例约为净利润的30% [39]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业总收入为25.6亿元，同比增长2.8%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为3.1亿元，同比下降22.6%[1] - 公司2024年一季度扣非净利润为2.8亿元，同比下降25.7%[1] - 公司2024年一季度毛利率为26.9%，同比下降5.4%[1] - 公司2024年一季度财务费用率大幅下降，带动期间费用率同比下行1.9%[1] 业务展望 - 公司海外建材短期承压，销售价格受影响，盈利空间收窄[1] - 公司陶机订单在2024年一季度大幅增长，海外订单占比提升至65%[1] - 公司参股的蓝科锂业碳酸锂产销两旺，同比增长38%/607%[1] 财务预测 - 公司维持2024-2026年归母净利润预测为19.2/22.0/23.9亿元，维持“增持”评级[3] 风险提示 - 风险提示包括碳酸锂价格下探、非洲建材需求增速不及预期等[2] 行业展望 - 科达制造2026年预计营业收入将达到159.55亿元，较2022年增长43.4%[4] - 2026年预计净利润为30.79亿元，较2022年增长493.1%[4] - 2026年预计每股收益为1.23元，较2022年增长465.1%[4] - 2026年预计净资产每股为8.30元，较2022年增长42.3%[4]