会议主要讨论的核心内容 能源金属板块 - 整个有色板块相对收益明显,因为宏观不确定性放大导致各类资产波动较大 [1] - 能源金属价格已经到了一些关键位置,下行空间有限,随着旺季到来还有上涨机会 [1] 柯达制造公司情况 - 公司历史沿革丰富,现已聚焦于三大主业:非洲建陶业务、传统陶瓷机械业务、能源材料业务 [2][3] - 能源材料业务相对稳定,不会对公司拖累太大 [3] - 公司持有43.58%的蓝柯锂业,该业务盈利能力较强 [4] - 非洲建陶业务是公司重点发展方向,产能和销量持续增长,毛利率维持在30%以上 [5][6][7] - 传统陶瓷机械业务通过内部挖掘和并购保持稳定 [7] 公司整体发展情况 - 新华联已退出公司,股东结构更加稳定 [8][9] - 公司三大业务中,非洲建陶业务是主要成长点,预计未来几年产销量将持续快速增长 [9] - 公司整体盈利能力较强,今年预计净利润在10亿元左右,明后年有望进一步提升 [10] - 公司目前估值较为合理,具有较好的投资性价比 [10]

证券代码：600499 证券简称：科达制造 科达制造股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系■ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 活动类别□ 新闻发布会 □ 路演活动 ■ 现场参观 □ 其他（线上） 时间 2024 年 8 月 1 日 国联证券、国联基金、华夏基金、国泰基金、长城基金、前海开源基金、宁银理 接待对象 财、长江证券、招商证券、天风证券、中信证券、民生证券、光大证券、国海证 券及个人投资者 地点 线下（科达制造总部大楼） 上市公司 接待人员 全体董事、监事、高级管理人员、证券事务代表 一、公司主要情况介绍 1、陶瓷机械业务 今年上半年国内房地产市场延续调整态势，下游陶瓷行业亦面临产能过剩、 供需失衡的挑战；同时全球经济形势面临较多不确定，全球多个陶瓷产区经营承 压，公司陶瓷机械业务取得较好成绩，主要有以下几个因素：第一，公司加速推 进陶机业务全球化进程，海外订单占比提升。近年来公司凭借不断提升的产品性 能兼具高性价比的特点，取得了海外部分地区因产线老旧、经营成本高企带来的 投资者关系 产线更新机会。其次，公司从内部管理到生产制造都有了很大提升，近年来公司 活动主要内 ...

投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司受益于碳酸锂需求的长期增长,也能分享海外新兴市场的城镇化机遇 [13] - 公司参股子公司蓝科锂业对公司业绩影响较大,预计2024-2026年蓝科锂业将保持满产,产销量维持在4万吨 [19] - 公司在非洲市场的持续扩张,建筑陶瓷业务将保持较高增速,预计2024-2026年业务收入增速为10%、15%、15% [20] 公司投资评级和财务预测 - 公司2024-2026年EPS预计为0.82、0.85、0.99元/股,参考可比公司估值给予公司2024年13-15倍PE,对应合理价值区间10.66-12.30元/股 [13] - 公司2024-2026年营业收入预计为10458、11454、12523百万元,净利润预计为1574、1627、1902百万元 [15]

证券代码:600499 证券简称:科达制造 公告编号:2024-047 科达制造股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 科达制造股份有限公司(以下简称"公司")2024年半年度实现归属于上 市公司股东的净利润预计为45,000万元到65,000万元,同比下降48.74%到64.51%; 扣除相关非经常性损益事项后,公司2024年半年度实现归属于上市公司 股东的净利润预计为38,000万元到58,000万元,同比下降52.06%到68.59%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 1、经财务部门初步测算,预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净 利润为 45,000 万元到 65,000 万元,与上年同期相比预计减少 61,806.40 万元到 81,806.40 万元,同比下降 48.74%到 64.51%。 2、预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 ...

公司海外收入占比持续提升 - 公司主营业务海外收入占比预计将进一步提升,其中陶瓷机械海外订单占比超65%,海外建材业务也将进一步扩大规模[1][2] - 公司正通过覆盖更多国家及地区并完善当地本土化服务体系,实现业务可持续增长[1] - 公司其他业务也将复制陶瓷机械、海外建材业务的全球化经验,开拓更广阔的市场[1] 陶瓷机械业务 - 公司陶瓷机械业务订单饱满,其中海外订单占比进一步提升,国内订单也企稳[2] - 公司陶瓷机械业务毛利率水平较好,未来随着海外订单占比提升及生产管理精益化,整体盈利水平有望进一步优化[2][3] - 公司持续加大软硬件投入,提升产品数字化水平及质量控制,产品性价比优势明显[3][4] 配件耗材业务 - 公司通过自建及收购等方式,积极拓展配件耗材业务,有助于加强与客户的黏性,未来收入占比将持续提升[4][5] - 配件耗材业务毛利率水平合理,部分产品毛利率较好[5] 海外建材业务 - 公司在非洲等地区已建设6个生产基地,未来将进一步扩大产能,预计将形成年产近2.2亿平方米建筑陶瓷、260万件洁具及40万吨建筑玻璃的产能[6][7][8] - 公司海外建材业务在非洲市场占有一定份额,与主要竞争对手规模相当[6][18] - 非洲整体瓷砖消费市场增长较快,公司看好未来发展潜力,将持续拓展新市场[21] - 公司海外建材业务今年一季度净利率有所下滑,主要受财务费用及人工成本上升影响,后续将采取多措并举提升盈利水平[25] 管理及激励 - 公司管理架构明确,董事会、管理层分工合理,大股东及独立董事发挥监督作用[29][30] - 公司通过员工持股等方式,充分调动管理团队积极性,确保长期稳定发展[32] - 公司保持稳定的分红政策,兼顾回购等方式回报股东[31]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 锂电业务 - 锂电价格波动、成本上涨,继续消化行业压力 [4] - 科达制造持股蓝科锂业 43.58%,投资收益丰厚,持续贡献现金流,但受锂价回落、生产成本上涨、卤水前系统维护费上涨影响,利润回报减少 [4] - 2024年以来,锂电产业链承压,一方面叠加美国、欧盟不断升级贸易保护措施,另一方面,碳酸锂高供应高库存情况持续,5月碳酸锂进口量环比上涨15.9%,国内6.17-6.21周产量创新高、达1.48万吨,国内库存升至10.29万吨的新高 [4] - 价格方面缺乏稳定性,今年碳酸锂价格出现2次较为明显的波动:第一次是2月下旬跌至91000元/吨低点,并回升至5月上旬的109200元/吨,随后回落到单价10万元/吨以内;第二次是6月18日至今的99000元/吨,比6月初下降5.17%,但比年初增长5.32% [4] - 锂电龙头股价跌幅较大,2024年2月至今,天齐锂业在3月1日达区间高点53.8元,6月24日收盘价30.1元,跌幅44%;赣锋锂业在4月9日达区间高点41.45元,6月24日收盘价28.56元,跌幅31% [4] 陶瓷机械业务 - 海外订单占比已超65% [5] - 海外建材市场吸引力强,科达陶机助力出海 [5] - 福建省投资项目平台披露,仅福建企业2023年以来投资超10个海外陶瓷厂项目,主要区域包括沙特、菲律宾、乌兹别克斯坦、秘鲁、约旦等 [5] - 科达24Q1海外陶机订单大幅增长,海外占比已超65% [5] - 在能源成本高、俄乌冲突带来供应链不稳定的背景下,欧洲头部陶企设备更新、降本需求同样值得重视 [5] - 全球陶机龙头萨克米通过多区域、跨行业来应对全球周期波动,2023年实现12%的收入增长 [5] - 欧洲企业萨克米作为行业龙头,行业发展的规范性、创新性会更为突出,陶机整体竞争氛围较为良性 [5] - 萨克米与科达预期在数字化等方向上会持续投入、引领行业升级 [5] 非洲业务 - 非洲经济增长势头仍领先全球,兼具韧性和潜力 [6] - 东非将成为非洲内增长最快地区,2023年至2025年实际GDP增长率将由1.5%增至5.7%,西非由3.6%增至4.4% [6] - 加纳24Q1 GDP增速4.7%,同比提高0.5pct;秘鲁24Q1实际GDP增长1.4%;肯尼亚2024全年GDP增速5%;坦桑尼亚24Q1投资总额同增17%;科特迪瓦本国国民财富2024全年增速9.5% [6] - 非洲汇率有所缓和,单一货币影响有限 [8] - 肯尼亚先令、西非法郎、中非法郎等汇率有所回升,加纳塞地、坦桑尼亚先令等继续贬值,赞比亚克瓦查汇率波动较大 [8] 投资建议 - 陶机龙头地位稳固,纵深陶瓷产业链,出海挖掘增长红利,积极布局非洲陶瓷产业,并拓展洁具、玻璃品类 [8] - 锂电池材料、锂电设备有序推进,延伸锂电新能源业务,发展新增长极 [8] - 预计公司2024-26年归母净利为17.3、19.2、22.0亿元,现价对应PE为9、8、7倍 [6][9] [注意事项] 1) 使用中文,不要出现句号 2) 采用markdown格式 3) 不使用第一人称, 以"报告研究的具体公司"、"行业"代替 4) 只输出关于公司和行业的内容 5) 在每一个关键点后用[序号]形式引用原文档id 6) 一个[序号]只应该包含一个数字，不能包含多个，如果多个就用[序号][序号]分开写 7) 每个关键要点后边的 [序号] 不要超过 3 个

公司投资评级及核心观点 报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [76] 报告的核心观点 公司业务概况 - 科达制造是全球领先的陶瓷机械设备企业，近年来逐步完成从设备制造商到整厂整线供应商的转变，且进一步发力海外建材业务 [9] - 公司深耕海外市场，以国际视野布局全球，业务覆盖全球五大洲的60多个国家和地区 [24] - 公司三大主营业务为建材机械、海外建材、锂电材料及装备 [23] 建材机械业务 - 国内建筑陶瓷行业已进入存量时代，公司作为行业龙头凭借技术、资金及客户渠道优势有望实现市占率提升 [54][55] - 公司未来建材机械业务增量一方面来自于海外市场的开拓，另一方面来自于产业链上配件耗材业务的补充 [60][62][63] 海外建材业务 - 亚撒哈拉地区人口高速增长及城镇化进程加速，为非洲建材市场带来广阔需求空间 [13][14][15][16][17][18][19] - 公司与森大集团合作开展海外建材业务，具备渠道优势、生产和技术优势、资金优势、属地化管理优势 [39][40][41][42][43][44][45] - 公司海外建材业务整体效益表现突出，营收及毛利率均保持高增长 [44][45] 锂电材料及装备业务 - 公司较早布局锂电行业，目前材料及装备业务均有序推进 [66][67][68] - 锂电材料业务虽然短期承压,但公司积极推进降本增效和新市场开拓,未来有望实现业绩增长 [69] - 公司战投蓝科锂业,未来仍有望持续贡献正向投资收益 [70][71][72] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年实现营收117.6/134.2/153.0亿元,归母净利润17.1/20.3/23.3亿元 [74] - 公司PE(TTM)及6月18日收盘价对应24-26年市盈率均低于可比公司平均水平,给予"买入"评级 [76]

公司概况 - 公司主要从事陶瓷机械、海外建材、锂电材料等业务 [1][2][3] - 2023年公司实现营收36.55亿元，同比增长11.59% [2] - 公司未来目标为形成建筑陶瓷、洁具、建筑玻璃的业务结构，并朝着百亿营收目标发展 [2][3] 陶瓷机械业务 - 2023年公司陶瓷机械产品在抛光机、铝型材挤压机、日用瓷产线等领域实现多项突破 [1] - 公司陶瓷机械海外订单占比超过65%，欧美高端市场毛利率相对更好 [9][10][11] - 公司将持续推进海外本土化服务体系建设，提升竞争力 [6][7] 海外建材业务 - 2023年公司海外建材业务实现营收36.55亿元，同比增长11.59% [2] - 公司已在非洲多个国家建立生产基地，并正在向美洲等区域延伸 [14][15][16] - 公司海外建材业务本土员工占比超过90%，并推行员工持股计划 [28][29] - 公司看好非洲未来的发展潜力，预计未来几年非洲瓷砖消费市场增长将超过6% [30] 锂电材料业务 - 2023年公司负极材料产销同比大幅增加，但受行业影响毛利率承压 [3] - 公司将持续推进产能建设、降本增效、新产品研发等措施提升盈利能力 [3][31] - 公司战略投资的蓝科锂业2023年碳酸锂产量约3.61万吨 [33][34] 财务情况 - 2024年公司销售收入目标为120亿元 [1] - 2023年一季度公司实现营收25.62亿元，归母净利润3.11亿元 [4][5] - 公司近年来保持稳定的现金分红政策，分红比例约为净利润的30% [39]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业总收入为25.6亿元，同比增长2.8%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为3.1亿元，同比下降22.6%[1] - 公司2024年一季度扣非净利润为2.8亿元，同比下降25.7%[1] - 公司2024年一季度毛利率为26.9%，同比下降5.4%[1] - 公司2024年一季度财务费用率大幅下降，带动期间费用率同比下行1.9%[1] 业务展望 - 公司海外建材短期承压，销售价格受影响，盈利空间收窄[1] - 公司陶机订单在2024年一季度大幅增长，海外订单占比提升至65%[1] - 公司参股的蓝科锂业碳酸锂产销两旺，同比增长38%/607%[1] 财务预测 - 公司维持2024-2026年归母净利润预测为19.2/22.0/23.9亿元，维持“增持”评级[3] 风险提示 - 风险提示包括碳酸锂价格下探、非洲建材需求增速不及预期等[2] 行业展望 - 科达制造2026年预计营业收入将达到159.55亿元，较2022年增长43.4%[4] - 2026年预计净利润为30.79亿元，较2022年增长493.1%[4] - 2026年预计每股收益为1.23元，较2022年增长465.1%[4] - 2026年预计净资产每股为8.30元，较2022年增长42.3%[4]

证券代码：600499 证券简称：科达制造 科达制造股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系 ■ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 活动类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 ■ 现场参观 ■ 其他（线上） 时间 2024年4月 浙商证券、长江证券、民生证券、光大证券、招商证券、天风证券、中信建投、 国联证券、东北证券、海通证券、华西证券、信达证券、广发证券、华泰证券、 东吴证券、国投证券、西部证券、海通国际证券、南方基金、中庚基金、国联基 金、华西基金、兴证全球基金、交银施罗德基金、申万菱信基金、汇添富基金、 接待对象 招商基金、民生加银基金、百达世瑞私募基金、江阴米利都私募基金、生命保险 资管、宁银理财、北京东方引擎投资管理、上海喜世润投资管理、上海合道资管、 润晖投资、广东邦政资管、宁波幻方量化投管、深圳前海君恒资管、北京中泽控 股、西藏合众易晟投资管理、西藏长金投资管理、厦门财富管理、上海汇正财经 地点 线上、线下（科达制造总部大楼） 上市公司 副总裁、财务负责人 曾飞；证券事务代表 黄姗 接待人员 一、公司主要情况介绍 ...