公司投资评级及核心观点 报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [76] 报告的核心观点 公司业务概况 - 科达制造是全球领先的陶瓷机械设备企业，近年来逐步完成从设备制造商到整厂整线供应商的转变，且进一步发力海外建材业务 [9] - 公司深耕海外市场，以国际视野布局全球，业务覆盖全球五大洲的60多个国家和地区 [24] - 公司三大主营业务为建材机械、海外建材、锂电材料及装备 [23] 建材机械业务 - 国内建筑陶瓷行业已进入存量时代，公司作为行业龙头凭借技术、资金及客户渠道优势有望实现市占率提升 [54][55] - 公司未来建材机械业务增量一方面来自于海外市场的开拓，另一方面来自于产业链上配件耗材业务的补充 [60][62][63] 海外建材业务 - 亚撒哈拉地区人口高速增长及城镇化进程加速，为非洲建材市场带来广阔需求空间 [13][14][15][16][17][18][19] - 公司与森大集团合作开展海外建材业务，具备渠道优势、生产和技术优势、资金优势、属地化管理优势 [39][40][41][42][43][44][45] - 公司海外建材业务整体效益表现突出，营收及毛利率均保持高增长 [44][45] 锂电材料及装备业务 - 公司较早布局锂电行业，目前材料及装备业务均有序推进 [66][67][68] - 锂电材料业务虽然短期承压,但公司积极推进降本增效和新市场开拓,未来有望实现业绩增长 [69] - 公司战投蓝科锂业,未来仍有望持续贡献正向投资收益 [70][71][72] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年实现营收117.6/134.2/153.0亿元,归母净利润17.1/20.3/23.3亿元 [74] - 公司PE(TTM)及6月18日收盘价对应24-26年市盈率均低于可比公司平均水平,给予"买入"评级 [76]