业绩总结 - 公司2023年实现营业收入105.13亿元，同比增长18.93%[1] - 公司2023年归母净利润7.41亿元，同比增长1.65%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入29.00亿元，同比增长31.44%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为9.06、11.12、13.13亿元[5] - 公司2023年毛利率和净利率分别为18.32%和8.91%[3] - 公司2023年期间费用率为11.03%[4] - 公司2024年Q1毛利率和净利率分别为16.08%和8.67%[4] - 公司下调2024年归母净利润预测，给出目标价11.52元，维持“买入”评级[5] 业务展望 - 公司2023年装备制造业务营收下降，工程与服务业务和项目运营管理业务增长[1] - 公司电解槽和火电灵活性改造有望成为利润增长点[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到1.88万亿元，较2023年增长79.2%[7] - 2026年预计公司净利润将达到1544亿元，较2023年增长65.1%[7] - 2026年预计每股收益将达到1.39元，较2023年增长75.9%[7] - 公司的ROE预计将从2023年的7.2%增长至2026年的10.3%[7] - 公司的EBIT增长率预计将在2026年达到15.5%[7] - 公司的毛利率预计将在2026年达到18.0%[7] - 公司的净利率预计将在2026年达到8.2%[7] - 公司的资产负债率预计将在2026年达到64.2%[7] - 公司的流动比率预计将在2026年达到1.1[7] - 公司的速动比率预计将在2026年达到1.0[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入105.13亿元，同比增长18.93%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入29.00亿元，同比增长31.44%[1] - 公司2023年归母净利润为7.41亿元，同比增长1.65%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为1.86亿元，同比减少15.61%[1] - 公司2024年预计实现营业收入115亿元，利润总额11.8亿元[1] 业务拓展 - 公司2023年海外订单达到4.6亿元，成功开拓海外市场[2] - 公司2023年环保运营产能稳中有升，生活垃圾焚烧/餐厨/污泥产能分别达到3300/440/2640吨/日[3] 未来展望 - 华光环能2026年预计营业收入将达到151.48亿元，较2022年增长71.1%[4] - 2026年预计净利润为12.02亿元，每股收益为1.06元[4] - 公司2026年的ROE为10.1%，较2022年提升了1.9个百分点[4] - 公司2026年的股息率预计为4.2%[5] 其他 - 报告指出，分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[6] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[9]

业绩总结 - 公司2023年营收达到105.13亿元，同比增长18.93%[1] - 公司2024年一季度营收为29.00亿元，同比增长31.44%[1] - 公司主要业务包括工程服务与热电运营，其中电站工程收入同比增长46.80%[1] - 公司即将迎来制氢电解槽放量和火电灵活性改造，预计未来盈利能力将进一步提升[1] - 公司2024-2026年预计归母净利分别为9.02/11.02/12.67亿元，EPS分别为0.96/1.17/1.34元[3] 技术优势和市场机会 - 公司凭借技术优势在火电灵活性改造领域具备市场机会，有望为公司带来新增长动力[2] 财务指标 - 公司2023年营收为105.13亿元，归母净利润为7.41亿元，EPS为0.79元[5] - 公司2024年预计营收为124.25亿元，归母净利润为9.02亿元，EPS为0.96元[5] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将持续增长，预计达到17325百万元[6] - 公司2024年预计净利润率将达到7.3%[6] - 公司2024年预计每股收益将达到1.34元[6] 免责声明 - 公司声明报告仅供客户使用，不对报告内容的准确性和完整性做出保证[7] - 公司声明报告内容仅反映当日判断，可能随时调整，投资者应关注更新或修改[8] - 公司声明报告内容仅供参考，不构成最终操作建议，投资者应充分考虑自身情况[9] - 公司可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，提供金融服务[10]

财务数据 - 华光环能2023年度营业收入为105.13亿元，同比增加18.93%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为29亿元，同比增长31.44%[1] - 公司2023年归母净利润为7.41亿元，同比增加1.65%[2] - 公司2023年装备业务收入下降24.37%，毛利率同比下降8.17%至14.53%[2] - 公司2023年工程业务收入增长46.8%，毛利率为13.13%[2] - 公司2023年运营业务收入增长42.72%[2] - 公司已形成年产1GW电解槽制造能力，具备填补国内高压电解槽空白的能力[4] - 公司预测2024-2026年营业收入分别为12.07/13.54/14.61亿元，归母净利润为8.29/9.18/10.29亿元[6] - 公司2024年预测P/E分别为12.13x/10.95x/9.78x[7] 未来展望 - 报告中提到的2026年预测数据显示，公司的流动资产和营业总收入呈现稳定增长趋势[8] - 公司的净利润在2022年至2026年间也呈现逐年增长的态势[8] - 2024年至2026年的营业总收入同比增长率分别为14.8%、12.2%和7.9%[8] - 公司的ROE在2022年至2026年间呈现逐年下降的趋势[8] 公司团队和报告声明 - 分析师团队成员具有丰富的行业研究经验和专业背景，为公司提供深度研究支持[9][10][11][12][13][14][15] - 分析师团队在报告中声明具有证券投资咨询执业资格，保证独立客观地出具报告[16] - 公司提供的报告是专属研究产品，仅针对签约客户，不面向公众发布[18] 投资风险和建议 - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[21] - 未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得转载或引用本报告的任何部分[22] - 投资建议的比较标准包括股票投资评级和行业投资评级[24] - 证券市场存在风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎行事[25] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身的投资目的和财务状况[26]

公司基本信息 - 公司名称为无锡华光环保能源集团股份有限公司，简称为华光环能[22] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为105.13亿元人民币，同比增长18.93%；净利润为7.41亿元人民币，同比增长1.65%[24] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为83.26亿元人民币，总资产为261.45亿元人民币[24] - 公司2023年基本每股收益为0.7897元，稀释每股收益为0.7894元，加权平均净资产收益率为9.23%[24][25] - 公司2023年第四季度营业收入为28.09亿元人民币，净利润为2.26亿元人民币[25] - 公司2023年实现营业收入105.13亿元，同比增长18.93%[29] - 公司2023年实现归母净利润7.41亿元，较去年同期增长1.65%[29] 公司业务板块 - 公司电站工程实现收入22.55亿元，同比增长46.80%[30] - 公司新能源光伏电站订单金额17.14亿元，当年完成装机容量558MW[30] - 公司市政环保工程订单总额32亿元，较去年同期增长10%以上[30] - 公司热电及光伏电站运营实现收入39.79亿元，同比增长42.72%[30] - 公司下属8家热电运营企业完成总售热817.88万吨，热力应收款回笼率近100%[30] - 公司环保运营服务实现营业收6.05亿元，同比小幅下降5.31%[31] - 公司已投运生活垃圾焚烧项目日处理能力3,300吨/日[31] - 公司装备制造实现收入14.49亿元，较去年同期下降24.37%[31] 公司技术与环保 - 公司在年度报告中对各种锅炉设备和技术进行了解释，包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉、燃气-蒸汽联合循环余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉等[14][15][16][17][18] - 公司在年度报告中还提到了烟气脱硝技术，用于减少锅炉燃烧产生的烟尘气体中的氮氧化物，以减少大气污染[19] 公司战略规划 - 公司将顺应国家“双碳”政策导向，以成为“中国领先的环保能源综合服务商”为发展愿景[141] - 公司预计2024年合并报表实现销售收入115亿元，利润总额11.8亿元[143] - 公司将加强清洁低碳新产品开发和新技术储备，推进电解水制氢装备订单落地和生产[143] - 公司将持续提高系统集成管理水平，提升总包能力和业务利润率，加强全国性业务拓展布局[143] - 公司将积极研究各主营业务深入协同以及创新业务的开拓布局，通过资本运作、投资并购等手段实现业务规模进一步拓展[143] 公司股东信息 - 公司董事、监事和高级管理人员持股情况：蒋志坚持股量为484,913股，吴卫华持股量为0股，缪强持股量为484,913股，毛军华持股量为405,600股，孙大鹏持股量为0股，谈笑持股量为0股，耿成轩持股量为0股，李激持股量为0股，陈晓平持股量为0股，余恺持股量为0股[152] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬情况：蒋志坚报酬总额为199.84万，吴卫华报酬总额为0，缪强报酬总额为184.51万，毛军华报酬总额为137.15万，孙大鹏报酬总额为0，谈笑报酬总额为0，耿成轩报酬总额为10万，李激报酬总额为10万，陈晓平报酬总额为10万，余恺报酬总额为0[152]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为28.99亿人民币，同比增长31.44%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为1.86亿人民币，同比下降15.61%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.69亿人民币，同比下降133.51%[3] - 公司主要财务数据变动原因包括收购热电厂增加营业收入、光伏上游景气度影响减少投资收益、产品毛利下降等[7][8][9] 股东情况 - 公司普通股股东总数为19,112股，前十名股东中无锡市国联发展（集团）有限公司持股最多，占比52.63%[10] 资产负债表 - 2024年第一季度，公司流动资产总额为10,411,377,698.61元，较上期略有下降[13] - 公司非流动资产合计为15,771,177,726.30元，较上期略有增长[14] - 公司流动负债合计为9,595,568,908.68元，较上期略有下降[15] - 公司非流动负债合计为6,065,402,797.38元，较上期略有增长[16] 利润表 - 2024年第一季度，公司营业利润为298,612,709.00元，净利润为251,543,500.79元[17] - 综合收益总额为251,543,500.79元，基本每股收益为0.20元[18] 现金流量表 - 经营活动产生的现金流量净额为-168,916,236.42元，投资活动产生的现金流量净额为-435,412,016.87元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为615,047,572.11元，现金及现金等价物净增加额为10,719,318.82元[20] 资产变动 - 公司2024年第一季度流动资产合计为5,972,380,020.55元，较上一季度增长5.85%[21] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为7,890,381,746.67元，较上一季度下降2.26%[21] 业绩变动 - 公司2024年第一季度营业收入为424,059,159.46元，较去年同期增长141.99%[23] - 公司2024年第一季度净利润为54,194,953.98元，较去年同期下降30.53%[23] - 公司2024年第一季度综合收益总额为54,194,953.98元，较去年同期下降30.53%[24] 投资支出 - 2024年第一季度公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支出总额为47,829,472.87和86,598,546.72[25] - 投资支付的现金分别为488,673,443.62和1,014,442,900.00[25] - 公司投资活动现金流出小计为837,002,916.49和1,501,481,446.72[25]

公司概况 - 公司是无锡国资委旗下的综合性能源环保公司，主要涉及能源环保两大领域以及三种主要产业模式[1] - 公司地方能源供应业务占比最高，智慧环保运营毛利率最高，智慧环保运营板块毛利率稳步提升[2] 技术合作与业务发展 - 公司与中科院签约独家技术开展灵活性改造业务，公司提前布局并发力电解槽业务[3] - 公司通过与中科院签约获得独家技术授权，将进行灵活性改造业务，以提高煤电灵活性能力[20] - 公司与中科院签约获得“灵活性低氮高效燃煤锅炉技术”独家技术授权，将实施预热燃烧技术改造项目[21] 财务表现与预测 - 公司营收自2019年以来稳步增长，从70亿元增长至2022年的88.4亿元，3年复合增长率为8.1%[13] - 公司2018年至2023年第三季度营业收入同比增速呈现稳步增长趋势，2018年至2022年营业收入增速在20%至40%之间[15] - 公司2019年至2022年各业务营收构成显示地方能源供应占比最高，智慧环保运营毛利率最高，整体毛利率水平相对平稳[16] - 华光环能控股热电资产中，无锡蓝天燃机热电项目在2022年实现了13.211亿千瓦时的售电收入，净利润为9.111亿元[18] - 华光环能2023年收购热电资产中，南京宁高燃机热电项目在2021年净利润为1.040亿元，2022H1净利润为0.157亿元[19] - 公司对未来营收及毛利率做出了详细的预测和假设[32] 行业趋势与展望 - 新型电力系统蓝皮书强调氢能源关键地位，公司将发力电解槽业务以满足氢能需求[23] - 2023年1-11月我国各省新能源装机渗透率呈现不同程度的增长趋势[26] - 截止2023年年底，中国电力装机总容量达到29.2亿千瓦，其中风光仍是最大贡献来源[24]

营业收入及利润 - 2023年第三季度，公司营业收入为27.1亿人民币，同比增长44.71%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.05亿人民币，同比增长6.21%[4] - 公司收购热电联产公司和电站工程（光伏电站）收入增加，导致营业收入增长[14] 资产情况 - 2023年第三季度公司现金及现金等价物净增加额为475,411,077.89元，较上一季度增加了197,712,200.31元[27] - 公司2023年9月30日的流动资产合计为6,113,400,302.56元，较上一季度增加了359,506,279.83元[28] - 长期股权投资达到4,677,948,252.06元，较上一季度增加了1,125,012,131.97元[29] 现金流量 - 2023年第三季度经营活动现金流入小计为1,005,276,741.69元，较2022年同期1,434,091,610.46元有所下降[31] - 2023年第三季度投资活动现金流出小计为4,585,054,092.85元，较2022年同期4,167,057,616.60元有所增加[32] - 2023年第三季度筹资活动现金流入小计为3,250,000,000.00元，较2022年同期1,500,000,000.00元有所增加[32]

公司概况 - 公司名称为无锡华光环保能源集团股份有限公司，简称为华光环能[1] - 公司的外文名称为Wuxi Huaguang Environment & Energy Group Co.,Ltd.[22] - 公司负责人蒋志坚、主管会计工作负责人缪强及会计机构负责人周建伟保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] 财务表现 - 报告期为2023年1月1日至2023年6月30日[21] - 公司2023年上半年营业收入为49.94亿人民币，同比增长19.62%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为4.10亿人民币，同比增长2.85%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.23亿人民币，较去年同期下降720.56%[24] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.4356元，较去年同期增长2.25%[24] - 公司2023年上半年总资产为252.13亿人民币，较去年同期增长19.35%[24] 业务模式 - 公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、投资等一体化业务[27] - 公司环保领域主要产品包括生活垃圾焚烧炉、垃圾炉排、生物质炉等，经营模式为订单设计、原材料采购、产品生产与安装调试[27] - 公司能源领域主要产品包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等，经营模式为订单设计、原材料采购、产品生产与安装调试[30] - 公司主要通过特许经营模式从事固废处置业务，具体模式包括BOT、PPP、BOO等[29] - 公司主要经营模式为EPC，包括市政环保工程与服务、电站工程与服务等[28] 项目成果 - 公司在2023年上半年垃圾处置量达到44.79万吨，发电量达到11,468.24万千瓦时[35] - 公司成功开发山西焦化项目，成为公司第一个焦化行业余热发电总承包项目[35] - 公司与大连理工大学签订了规模化碱性电解水制氢《技术开发合同》，成功研发了碱性电解水制氢设备[33] 行业发展趋势 - 环保行业发展趋势指出到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标[39] - 财政支持环保投资政策积极，2030年前有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成[39] - "十四五"时期推动100个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下降[40] 环保措施 - 公司持有的以公允价值计量的金融资产包括股票、理财产品、少量参股企业股权、商业承兑汇票等，总计2,997,132,686.30元[99] - 公司获得排污许可证，有效期至2025-2028年[126] - 公司制定突发环境事件应急预案并备案[128] - 公司突发环境事件应急预案通过审查并备案[129] 风险应对 - 公司面临市场竞争风险，市场占有率可能降低，毛利率下降[104] - 公司应对原材料价格波动风险，推进“两化”融合，实行精益生产管理与目标成本管理[104] - 公司应对投资收益波动风险，提供多方支持，向参股公司出售原材料等[105] - 公司应对应收账款风险，控制应收账款增加，加强合同评审及风险评估力度[105] - 公司应对安全生产及环保管理风险，重视安全生产、环保管理，落实责任制，加强整改落实工作[105]

公司基本信息 - 公司的中文名称为无锡华光环保能源集团股份有限公司，中文简称为华光环能[22] 公司财务表现 - 公司2022年年末可供股东分配的利润为2,034,576,085.41元[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元人民币（含税），预计派发330,362,930.1元人民币[4] - 公司2022年营业收入达到883.93亿元人民币，同比增长5.52%[24] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为72.92亿元人民币，同比下降3.47%[24] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为76.09亿元人民币，同比下降19.94%[24] - 公司2022年末净资产为778.47亿元人民币，同比增长6.97%[24] - 公司2022年基本每股收益为0.7825元，同比下降4.15%[24] - 公司2022年加权平均净资产收益率为9.58%，较上年下降0.54个百分点[25] 公司业务拓展 - 公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、投资等一体化业务[50] 公司业务板块表现 - 公司工程及服务收入实现营业收入34.04亿元，同比增长20.09%，其中电站工程业务收入较去年同期增长44.75%[31] - 公司市政环保工程与服务实现收入18.68亿元，同比增长5.33%，新增订单28.4亿元[31] - 公司热电业务收入实现较大幅度增长，全年完成总售热676.56万吨，热力应收款回笼率约100%[32] - 公司环保运营服务实现营业收6.39亿元，同比增长5.26%，生活垃圾焚烧处置项目日处理能力为2,900吨/日[32] 公司战略合作与市场布局 - 公司成功发行中期票据2亿元，发行短期融资券合计14亿元，降低了公司融资成本[34] - 公司控股股东拟通过公开征集方式协议转让公司股份不高于总股本25%，计235,973,522股股票[34] - 公司通过公开征集方式协议转让股份，深化国有企业改革，优化国资布局结构[35] - 公司子公司国联环科已完成分拆上市工作，进入辅导阶段，有序推进上市申报材料筹备工作[35] 环保行业发展趋势 - 环保行业减污降碳协同增效，推动绿色低碳技术发展和占比提高，政府财政支持环保投资持续加码[36] - 财政部制定财政支持碳达峰碳中和工作意见，推动绿色低碳发展长效机制逐步建立[37] - 生态环境部发布"十四五"时期"无废城市"建设工作方案，推动固体废物管理信息"一张网"，公司所在地江苏无锡被列入建设名单[37] 新能源发展 - 2022年，全国新增发电装机容量2.0亿千瓦，其中新增非化石能源发电装机容量1.6亿千瓦，创历史新高[45] - 2022年，全口径非化石能源发电量同比增长8.7%，占总发电量比重为36.2%，同比提高1.7个百分点[47] 公司技术创新 - 公司在新能源、节能降碳领域开展了多项技术改革与布局，成功研发了碱性电解水制氢设备，单位能耗为4.3 Kw·h/Nm3 H，能效等级为1级[56] - 公司已形成年产1GW电解水制氢设备制造能力，具备2000 Nm3/h以下多系列碱性电解水制氢系统技术，并建成智能化、绿色化、数字化特种设备基地[56] 公司治理与社会责任 - 公司承诺保持上市独立性，包括人员、财务、机构、资产和业务独立[185][186] - 公司承诺不与上市公司产生同业竞争[187] - 公司将在上市公司认定存在同业竞争时及时转让或终止相关业务[188] - 公司承诺不利用控股股东地位占用上市公司资金，尽量减少关联交易[190] - 公司承诺不为激励对象提供贷款或其他财务资助[191] - 公司承诺现金分红不少于最近三年年均可分配利润的30%[191]