业绩总结 - 公司2023年营业总收入同比增长23.07%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长172.58%[1] - 公司2024年一季度实现营业总收入112.82亿元，同比增长4.61%[2] - 公司2024年一季度实现归母净利润1.05亿元，同比下降28.72%[2] - 公司2024Q1销量表现较佳，商用车销量增长[2] - 公司2024Q1毛利率环比改善，费用率明显改善[2] - 公司预测2025年归母净利润为8.58亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为67,379百万元，较2023年增长49.8%[4] - 2026年预计净利润为1,373百万元，较2023年增长1901.4%[4] - 2026年预计每股净资产为7.22元，较2023年增长19.5%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为8.01%，较2023年增长603.5%[4] 风险提示 - 风险提示包括商用车行业景气度低于预期和关键零部件供应链不稳定风险等[3]

业绩总结 - 公司2023年报&2024年一季报业绩符合预期，营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势[1] - 公司2024年一季度实现营业总收入112.82亿元，同比增长4.61%，归母净利润1.05亿元，同比下降28.72%但环比转正[2] - 江淮汽车2026年预计营业总收入为673.79亿元，较2023年增长49.7%[4] - 预计2026年净利润为137.3亿元，较2023年增长近19倍[4] - 2026年每股净资产预计为7.22元，较2023年增长19.5%[4] 用户数据 - 公司销量表现较佳，商用车销量稳步增长，毛利率和费用率环比改善[2] 未来展望 - 公司与华为、大众等合作进展顺利，预测2025年归母净利润为8.58亿元，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 无相关要点 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 商用车行业景气度低于预期、对外合作进展低于预期、关键零部件供应链不稳定等风险存在[3]

财务表现 - 公司母公司2023年度实现净利润为253,932,677.90元，可供投资者分配的利润为1,127,687,308.73元[4] - 公司拟以2023年12月31日总股本2,184,009,791股为基数，向公司全体股东每10股派发现金股利0.21元，共计45,864,205.61元[4] - 公司归属于上市公司股东净利润为151,509,307.57元，占公司当年归属于上市公司股东净利润的30.27%[4] - 公司2023年营业收入达到449.4亿人民币，同比增长23.14%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为1.52亿人民币，较上年同期增长不适用[13] - 公司2023年末总资产为467.6亿人民币，较上年末下降0.68%[13] - 公司2023年全年销售各类整车及底盘59.25万辆，同比增长18.4%[17] - 公司实现营业总收入450.16亿元，同比增长23.07%[17] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，实现扭亏为盈[17] - 公司2023年度营业总收入达到45,016,408,536.20元，同比增长23.1%[191] - 公司2023年度净利润为-71,730,108.38元，较上年度有所改善[192] - 公司2023年度营业收入为4213.96亿人民币，较去年同期增长23.5%[194] - 公司2023年度净利润为25.39亿人民币，较去年同期增长[195] 业务发展 - 公司在新能源技术方面取得进展，包括动力电池领域、混合动力领域、电控领域和热管理领域的自主开发和应用[17] - 公司与华为、大众、蔚来、宁德时代、腾讯等企业展开战略合作，加速生态融合[17] - 公司积极推进数字化转型，提升运营效率[17] 成本管理 - 公司主营业务分行业情况中，制造业营业收入为416.83亿，毛利率为10.47%，比上年增加3.16个百分点[27] - 公司主营业务分产品情况中，商用车营业收入为210.24亿，毛利率为11.90%，比上年增加3.05个百分点[27] - 公司财务费用本期发生额为35.2亿元，较上年同期增长2054.58%[36] 环保措施 - 公司废水处理方式包括物化处理和生化处理，废水经处理后达标排放[113] - 公司废气处理包括烟尘收集净化、VOC废气治理设备和四元体焚烧设备处理[114] - 公司固废处理方式包括回收利用、委托专业公司处理和危险废物管理标准规范管理[114] - 公司废水处理工艺主要包括气浮、混凝沉淀、水解酸化、接触氧化等步骤，达到标准后进行排放[121] - 公司废气排放标准执行《大气污染物综合排放标准》GB16297-1996，确保废气经处置后外排至外环境，定期对设备设施进行维保[132] 公司治理 - 公司严格按照法律法规要求建立完善的公司治理结构[64] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况显示年末持股总量为75,000股[66] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬总计为923.25万元[94] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括单永英、戴茂方、许远怀、唐自玉、王兵的离任和选举情况[94]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为112.65亿元，同比增长4.61%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，同比下降28.72%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-12.26亿元，同比下降167.96%[4] - 总资产达到483.18亿元，较上年增长3.32%[5] - 2024年第一季度公司营业总收入为112.82亿人民币，同比增长4.6%[15] - 2024年第一季度公司营业总成本为112.76亿人民币，同比增长4.5%[15] - 2024年第一季度公司营业利润为8.50亿人民币，同比下降51.8%[16] - 2024年第一季度公司净利润为6.66亿人民币，同比下降50.6%[16] - 2024年第一季度公司每股基本收益为0.05元[16] 股东情况 - 前十名股东中，安徽江淮汽车集团控股有限公司持有28.18%的股份，为最大股东[8] - 公司股东中不存在关联关系和一致行动人关系[9] - 安徽省国有资本运营控股集团有限公司持有公司股份为82,622,550股，占比3.78%[10] - 中国农业银行股份有限公司—中证500交易型开放式指数证券投资基金持有公司股份为10,412,399股，占比0.48%[11] - 中国农业银行股份有限公司—中证500交易型开放式指数证券投资基金新增持有公司股份为1,974,600股，占比0.090%[12] 资产状况 - 公司2024年3月31日的货币资金为13,158,946,016.35元，应收账款为4,865,750,137.78元[13] - 公司2024年3月31日的存货为4,209,784,919.04元，合同资产为1,166,710,236.77元[14] 现金流量 - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为96.66亿人民币[18] - 2024年第一季度公司经营活动现金流量净额为-12.26亿人民币[18] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量为2.30亿人民币[18] - 2024年第一季度公司取得投资收益收到的现金为1250.84万人民币[18] - 2024年第一季度公司处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为1.14亿人民币[18] - 投资活动现金流入小计为2,474,381,973.65和4,602,503,309.61[19] - 投资支付的现金为2,765,830,000.00和4,660,951,060.00[19] - 筹资活动现金流入小计为1,127,500,000.00和1,816,388,012.38[19] - 偿还债务支付的现金为897,100,000.00和2,830,300,000.00[19] - 筹资活动现金流出小计为1,171,550,153.35和2,922,708,342.40[19] - 现金及现金等价物净增加额为-1,700,554,228.53和531,681,993.30[19] - 期初现金及现金等价物余额为11,691,350,383.00和10,573,286,133.00[19] - 期末现金及现金等价物余额为9,990,796,154.47和11,104,968,126.30[19]

业绩总结 - 江淮汽车1-2月累计销量同比增长5.1%，其中2月出口同比增长17.2%[2] - 江淮汽车2022年营业总收入预计为36577百万元，2023年预计增至47944百万元[8] - 江淮汽车2022年每股收益预计为-0.72元，2023年预计为0.07元[8] - 江淮汽车2022年净利润率预计为-4.3%，2023年预计为0.3%[8] 未来展望 - 公司2023-2025年净利润预测分别为1.4亿元、1.2亿元、1.7亿元，给予2024年2.5-3.0倍PB，对应合理价格区间16.15-19.38元，评级为“优于大市”[4] 新产品和新技术研发 - 江淮汽车与华为合作进一步深化，共同推进鸿蒙生态建设[1] 市场扩张和并购 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

业绩总结 - 公司总市值为319亿元，2023年销售量达到592,499辆，同比增长18.4%[3] - 公司盈利预测显示，2025年预计净利润为882百万元，同比增长106.4%[10] - 营业收入预计2025年将达到78,271百万元，增长率为67.1%[10] - 财务费用在2022年为16百万元，2025年保持稳定在203百万元[10] - 毛利率分别为8.6%、9.9%、9.3%、9.6%[10] - 净利率预计2025年将达到1.1%[10] 新产品和新技术研发 - 与华为合作后，公司有望推出搭载华为最新技术的车型，双方合作涵盖产品开发、生产制造、销售和服务等多个领域[2] 市场扩张和并购 - 公司有望受益于新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策，轻卡业务稳居行业第二，皮卡业务销量超过5万台，有望受益于政策[7]

汽车板块趋势 - 汽车板块强势反弹，多股上涨，汽车ETF涨3.7%[1] - 汽车销量2023四季度处于历史高位，2024年初预期销售走弱，行业景气度从高点回落，板块自2023年11月底以来进入调整期，2024年加速调整[2] 申万汽车行业估值 - 目前申万汽车行业整体PE估值处于历史较低水平，随着春节后销量环比提升，同比预计保持高增长，估值有望迎来修复[3] 中国汽车出口和自主品牌市场占有率 - 2023年我国汽车出口491万辆，同比增长58%，预计2024年仍将延续上涨态势，自主品牌乘用车销量1460万辆，同比增长24%，市场占有率56%，同比上升6.1pct，在新能源车销量高增及国产替代预期下，自主品牌市占率有望稳步提升，2024年汽车板块仍将具备贝塔效应[4]

财务表现 - 2023年第三季度，江淮汽车营业收入为115.52亿元，同比增长23.16%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，不适用同比数据[4] - 每股收益为0.01元，不适用同比数据[5] - 总资产为511.94亿元，较上年增长8.73%[5] - 2023年第三季度公司营业利润为199.37亿人民币[14] 资产情况 - 2023年第三季度，安徽江淮汽车集团股份有限公司的流动资产总额为28,940,785,371.02元，较2022年同期增长了15.1%[11] - 2023年第三季度，安徽江淮汽车集团股份有限公司的非流动资产总额为22,252,990,525.30元，较2022年同期增长了1.2%[11] - 2023年第三季度，安徽江淮汽车集团股份有限公司的资产总额为51,193,775,896.32元，较2022年同期增长了8.6%[12] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为317.94亿人民币，现金及现金等价物净增加额为3.90亿人民币[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-9.62亿人民币[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-23.64亿人民币[18] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助等[6] 股东信息 - 股东信息显示，前十名股东中持股比例最高的为江淮汽车集团控股有限公司[8]

公司治理 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证半年度报告内容真实准确完整[2] - 公司负责人保证财务报告真实准确完整[4] - 公司董事会通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无[5] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[8] - 公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[9] 财务表现 - 公司的营业收入在本报告期内达到223.69亿元，同比增长25.87%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元[13] - 公司实现了扭亏为盈，净利润为1.55亿元[21] - 公司2023年上半年销售各类汽车及底盘27.88万辆，同比增长18.53%[21] - 公司实现营业收入223.69亿元，同比增长25.87%[21] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，实现扭亏为盈[21] - 公司营业成本增长19.60%、销售费用增长29.62%、财务费用增长87.37%[22] 产业发展 - 公司的主导产品包括重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车等[16] - 公司在零部件采购环节采取自配+外购模式，并与主要供应商形成战略合作伙伴关系[18] - 2023年上半年，中国汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%[19] 环保情况 - 公司废水处理采用生化处理工艺，废气处理包括文丘里装置、VOC废气治理设备、四元体焚烧设备[44] - 公司固废处理方式包括回收利用废金属边角料、废铁屑，委托专业公司处理危险废物如漆渣、污水处理污泥、磷化渣、化工包装桶[44] - 公司废水处理站采用SBR处理工艺，废气处理包括漆雾净化系统、直接燃烧装置，固废处理委托专业公司回收[46] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为27,061,393,174.91元，较上一年同期增长[100] - 公司资产总计为49,094,227,545.40元，较上一期增长了2,011,541,201.78元[101] - 公司负债合计为34,541,195,622.71元，较上一期增长了1,525,719,039.22元[102] - 公司所有者权益合计为14,553,031,922.69元，较上一期增长了485,822,162.56元[102] 环境保护 - 公司废水排放执行《污水综合排放标准》GB8978-1996，化学需氧量≤500mg/L，氨氮≤45mg/L,总磷≤8mg/L[61] - 公司废气排放标准执行如下：颗粒物、二甲苯、非甲烷总烃执行《大气污染物综合排放标准》（GB16297-1996）二级标准，二氧化硫、氮氧化物执行《锅炉大气污染物排放标准》（GB13271-2014）标准排放要求[63] - 公司对生产过程中产生的废水进行合规收集和处理，确保外排水达标稳定性[64]

公司财务状况 - 公司2022年度净利润出现亏损，不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本[4] - 公司2022年营业收入为36,494,673,897.91元，较上年同期下降9.25%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为-1,582,476,908.50元，较上年同期下降891.24%[13] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为13,643,374,497.90元，较上年末下降10.49%[13] - 公司2022年基本每股收益为-0.72元，较上年下降820.00%[13] - 公司2022年第一季度营业收入为9,761,453,379.70元，第二季度为8,010,841,088.49元，第三季度为9,771,221,123.85元，第四季度为8,951,158,305.87元[14] - 公司2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-290,199,501.59元，第二季度为-421,784,556.86元，第三季度为-71,705,325.27元，第四季度为-798,787,524.78元[14] - 公司2022年非经常性损益项目包括非流动资产处置损益、越权审批政府补助、对非金融企业收取的资金占用费等，总计1,212,307,050.54元[15] 公司经营情况 - 公司2022年销售各类汽车及底盘50.04万辆，同比下降4.54%，实现营业总收入365.77亿元，同比下降9.26%[23] - 公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润为-15.82亿元[23] - 公司2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%[18] - 公司2022年海外出口整车11.46万辆，同比增长55.88%[17] - 公司制造业主营业务收入为300,574,045,456.86元，毛利率为7.31%[26] - 乘用车主营业务收入为101,070,187,732.12元，毛利率增加至2.85%[26] - 公司境外主营业务收入为103,185,903,376.82元，毛利率增加至8.89%[26] 公司环保情况 - 公司废水处理方式包括物化处理和生化处理，废气处理采用不同设备进行处理后达标排放[108] - 公司固废主要委托专业公司进行收集、分类、处置，危险废物按标准管理处理[108] - 公司根据生态环境部指南进行土壤污染隐患排查工作[108] - 公司废水处理站采用不同处理工艺，废气排放经过不同设备处理后达标排放[109] - 公司固废主要回收利用废金属等，危险废物委托有资质单位处置[109] - 公司废水处理站采用SBR处理工艺，废气排放经过不同处理设备后达标排放[109] 公司治理情况 - 公司董事、监事和高级管理人员的持股变动情况和报酬情况[58] - 公司董事会和监事会成员的工作经历和背景介绍[59] - 公司独立董事的教育背景和职业经历[63][64][65][66][67] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬合计为777.84万元[85] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括选举和离任，换届选举是主要原因[85]