业绩总结 - 公司2023年营收达215.3亿元，同比增长16.0%[1] - 2024年一季度，团购业务收入同比增长54.2%，线上收入增长明显快于线下[2] - 2024年一季度毛利率同比提升2.11个百分点至46.69%[2] 未来展望 - 公司将2024-2025年净利预测上调至33.8/38.5亿元，维持“买入”评级[3] - 海澜之家2026年预计营业总收入为292.74亿元，较2023年增长35.9%[4] - 2026年预计净利润为43.52亿元，同比增长48.9%[4] - 2026年预计每股净资产为6.21元，较2023年增长74.7%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为15.88%，较2023年下降2.51%[4] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为9.95，较2023年下降4.87[4]

业绩总结 - 公司2023年营收为215.3亿元，同比增长16.0%[1] - 公司2023年归母净利润为29.5亿元，同比增长37.0%[1] - 公司2024Q1营收为61.8亿元，同比增长8.7%[3] - 公司2024Q1归母净利润为8.9亿元，同比增长10.4%[3] - 公司2023年度拟派发股息0.56元/股，派息率为91.1%[1] 未来展望 - 公司2024年预计实现营收252.6亿元，同比增长8.0%[6] - 公司2024年预计归母净利润为35.3亿元，同比增长9.9%[6] - 公司2024年预计每股收益为0.74元[8] - 公司2024年预计PE为12.31倍[8] 风险提示 - 公司面临的风险包括宏观环境风险、行业竞争风险和消费者偏好风险[7] 投资评级 - 证券代码为600398，股价为9.11，投资评级为买入，2026年预计每股收益为0.87元[9] - ROE在2023年为18%，2026年预计下降至14%；EPS在2023年为0.68元，2026年预计增至0.87元[9] - 销售净利率在2023年为14%，2026年预计保持不变；P/E在2023年为10.91，2026年预计下降至10.43[9] - 资产总计在2023年为33713百万元，2026年预计增至47924百万元；负债合计在2023年为17675百万元，2026年预计增至21408百万元[9] 行业评级 - 买入评级表示相对沪深300指数涨幅20%以上，增持评级表示涨幅介于10%～20%之间[13] - 行业投资评级中，推荐表示行业基本面向好，中性表示基本面稳定，回避表示基本面向淡[12]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长16.0%[1] - 公司2024Q1营收同比增长8.7%[1] - 公司2023年每10股派发5.6元现金红利[1] - 公司2024年预计营业收入将增长46%[2] - 海澜之家2026年预计营业总收入将达到28,476百万人民币[3] - 公司2024年预计净利润为3,325百万人民币[3] 用户数据 - 公司2023年归母净利增长37.0%[1] - 公司2024Q1归母净利增长10.4%[1] - 公司2024年预计每股净收益为0.69元[2] - 公司2024年预计净利润为3,325百万人民币[3] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入将增长46%[2] - 公司2024年预计净利润为3,325百万人民币[3] - 海澜之家2026年预计营业总收入将达到28,476百万人民币[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预计每股净收益为0.69元[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计净利润为3,325百万人民币[3] 其他新策略 - 公司2023年每10股派发5.6元现金红利[1] - 公司2024年预计每股股利为0.48元[2] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5]

业绩总结 - 海澜之家2023年收入同比增长16%，归母净利润同比增长37%[1] - 公司存货同比减少1.3%，现金流优渥[2] - 2024年预测的营业收入将从234.47亿元增长到278.95亿元[3] - 2024年预测的净利润将从30.66亿元增长到37.89亿元[3] - 2024年预测的每股收益将从0.66元增长到0.81元[3] 股利政策 - 公司拟派发现金红利0.56元/股，股利支付率为91%[1] 品牌表现 - 主品牌线下店效同比增长，带动品牌收入表现[2] - 公司线上渠道收入同比增长34%，毛利率持平[2] 投资评级 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[4] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定，具体涨跌幅度分别在15%以上、5%~15%、-5%~+5%、-5%以上和-10%~+10%之间[8] - 不同市场的基准指数分别为沪深300指数、三板成指或三板做市指数、摩根士丹利中国指数、标普500指数或纳斯达克综合指数[8]

财务业绩 - 公司2023年度营业收入达到215.28亿元，同比增长15.98%[13] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为27.10亿元，同比增长30.61%[13] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为52.30亿元，同比增长66.71%[13] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净资产为160.50亿元，同比增长9.92%[13] - 公司2023年度基本每股收益为0.68元，同比增长36.00%[13] - 公司2023年度稀释每股收益为0.64元，同比增长33.33%[13] - 公司2023年度扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.63元，同比增长31.25%[13] - 公司2023年度加权平均净资产收益率为17.87%，较上年同期增加4.50个百分点[13] - 公司2023年实现营业收入215.28亿元，同比增长15.98%；归属于上市公司股东净利润为164.58亿元，同比增长36.96%[15] 品牌推广与产品创新 - 海澜之家主品牌围绕“创造有生命力的服饰，服务每个人的光采”的品牌理念，加强品牌认知，致力于成为大众追随的超级国民品牌[18][19] - 公司首创品牌定制户外慢综，展示产品核心科技的硬实力，提高品牌知名度与美誉度[21] - 公司夏季推出“全新凉感”系列产品，添加凉感科技因子，提升穿衣舒适度[24] - 公司冬季推出“极光鹅绒”系列，拥有面料、绒朵、蓄热、保温等功能科技，深受消费者喜爱[25] - 公司推出“道法自然之四时之美”系列，融合传统文化与匠心工艺，赢得世界服装大会奖项[26] - 公司持续推出高性价比产品系列，如“桑蚕丝纤维”、“甄选羊绒”等，成为国民臻品代表[27] 渠道拓展与市场布局 - 公司稳步推进渠道拓展工作，期末门店总数达1252家，海外地区实现营业收入69.77亿元[29] - 公司进军菲律宾市场，开设门店于Robinsons Manila商场，海外实现营业收入同比增长23.98%[30] - 公司聚焦优势渠道省份，主要销售区域为华东和华中地区，以门店集聚带动品牌影响力提升[41] - 公司线上渠道主营业务收入达到32.58亿元，同比增长14.06%，主营业务收入占比达到15.70%[42] 技术创新与生产管理 - 公司海澜团购加速智能制造进程，推出智能温控衬衫、高捻凉感衬衫等新品，丰富品类[32] - 公司海澜云服智慧工厂荣获多项科技进步奖项，打造智慧生产线，实现数据化生产[33] - 公司通过年轻化、差异化、品质化产品策略，推出多款系列爆品，满足新一代年轻消费者的不同需求，以高品质产品驱动销售增长[43] 市场趋势与行业分析 - 2023年中国市场在政策支持和消费信心回升的背景下呈现稳定恢复态势，全国居民人均消费支出实际增长9.0%，社会消费品零售总额同比增长12.9%[47] - 2023年全国网上零售额达到154,264亿元，比上年增长11.0%，其中实物商品网上零售额增长8.4%[48] - 中国服装内销市场得益于多方面积极因素实现稳步增长，产业供给优化提升产品质量和多样性，消费者更加成熟和理性，服装生产商和销售商需关注产品内在价值，提升核心竞争力[50] 公司治理与社会责任 - 公司充分尊重和维护各利益相关方的合法权益，加强与各方的沟通和交流，主动承担社会责任，努力实现股东、员工、社会等各方利益的协调平衡，共同推动公司持续、稳定、健康发展[159] - 公司严格按照法律法规及规范性文件的要求，积极履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时地披露公司信息，并提升公司的透明度[160] - 公司通过电话、电子邮件、业绩说明会等多种渠道与投资者展开沟通，促进公司长期稳定的发展[161]

财务表现 - 海澜之家2024年第一季度营业收入为61.77亿人民币，同比增长8.72%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为8.87亿人民币，同比增长10.41%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为13.81亿人民币，同比下降3.90%[4] - 海澜之家总资产为338.25亿人民币，较上年末增长0.33%[5] - 非经常性损益项目合计金额为9640.25万元人民币[6] 负债情况 - 海澜之家负债情况发生变动，合同负债减少42.81%，其他应付款增加39.02%[7] 股东情况 - 海澜之家前十名股东中，海澜集团有限公司持股36.77%，荣基国际（香港）有限公司持股23.06%[8] - 海澜集团有限公司与荣基国际（香港）有限公司为一致行动人[9] 销售情况 - 海澜之家2024年第一季度直营店和加盟店盈利情况：直营店主营业务收入为14.07亿元，毛利率为63.20%；加盟店及其他主营业务收入为40.94亿元，毛利率为41.74%[10] - 海澜之家2024年第一季度线上销售和线下销售主营业务收入情况：线上销售主营业务收入为8.47亿元，毛利率为47.64%；线下销售主营业务收入为52.04亿元，毛利率为47.27%[11] 资产负债表 - 海澜之家2024年第一季度合并资产负债表显示：流动资产合计为251.17亿元，其中存货为82.20亿元；非流动资产合计为87.08亿元，其中固定资产为27.52亿元[12] 营业情况 - 2024年第一季度，海澜之家集团营业总收入为61.77亿人民币，同比增长8.75%[14] - 营业总成本为48.05亿人民币，同比增长7.25%，其中销售费用和管理费用均有所增加[14] - 营业利润为11.43亿人民币，同比增长12.68%，营业外收入和营业外支出均有所减少[14] - 净利润为8.86亿人民币，同比增长11.47%，归属于母公司股东的净利润为8.87亿人民币[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为13.81亿人民币，同比略有下降[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.11亿人民币，主要由购建固定资产和支付投资款项所致[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.31亿人民币，主要由支付债务和筹资活动支出所致[17] - 现金及现金等价物净增加额为10.24亿人民币，期末现金及现金等价物余额为127.51亿人民币[17]

业绩总结 - 公司计划新增1000家主品牌直营店，预计2023-2025年归母净利润为29.41/32.53/38.48亿元，同比增长36.46%/10.52%/18.38%[4] - 公司存货结构中，可退货商品比例逐年提升，由2018年的55.89%提升至2022年的71.68%[3] - 公司加盟店所有权与管理权分离，加盟模式大幅降低加盟门槛，加速营销网络布局[2] - 公司长期维持高分红，2019-2022年现金分红分别为12.15/11.06/22.03/18.57亿元，现金分红比率分别为37.83%/61.97%/88.43%/86.18%[19] - 公司采用“平台+品牌”的连锁经营模式，加盟模式降低了门槛[21] 用户数据 - 公司线上销售收入逐步增长，从13.25亿元增至22.11亿元[27] 未来展望 - 公司预计未来几年将持续扩张直营店数量，预测营收和盈利增长[45] - 预计公司2023-2025年归母净利润同比增长，给予“买入”评级[48] 新产品和新技术研发 - 公司采用“可退货为主，不可退货为辅”的采购模式，不承担存货滞销风险[25] 市场扩张和并购 - 公司是国内男装龙头企业，计划新增1000家主品牌直营店，加速营销网络布局[2] 其他新策略 - 公司股权结构稳定，周氏家族持有海澜之家集团60.13%股份，创始人周建平为实际控制人[10]

财务表现 - 2023年第三季度公司营业收入为437.01亿元人民币，同比增长5.07%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为77.26亿元人民币，同比增长63.13%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为24.43亿元人民币，同比增长139.85%[4] - 基本每股收益为0.18元，同比增长63.64%[4] - 加权平均净资产收益率为5.25%，较上年度末下降10.87个百分点[4] - 2023年前三季度海澜之家集团营业总收入为1556.91亿元，同比增长13.9%[16] - 2023年前三季度海澜之家集团营业总成本为1257.10亿元，同比增长13.4%[16] - 2023年前三季度海澜之家集团营业利润为295.52亿元，同比增长34.6%[16] - 2023年前三季度海澜之家集团净利润为242.12亿元，同比增长42.9%[17] - 2023年前三季度海澜之家集团每股收益为0.57元[17] - 2023年前三季度海澜之家集团经营活动产生的现金流量净额为244.29亿元[18] - 2023年前三季度海澜之家集团投资活动产生的现金流量净额为-82.70亿元[18] - 2023年前三季度海澜之家集团筹资活动产生的现金流量净额为-243.99亿元[19] - 2023年前三季度海澜之家集团现金及现金等价物净增加额为-83.42亿元[19] - 2023年前三季度海澜之家集团期末现金及现金等价物余额为964.34亿元[19] 股权结构 - 海澜集团有限公司持有公司40.88%的股份，质押了8.75亿股[7] - 荣基国际（香港）有限公司持有公司25.64%的股份，未质押股份[7] - 江阴恒盛国际贸易有限公司持有公司3.76%的股份，未质押股份[7] 门店情况 - 公司报告期内实体门店情况需要投资者关注[8] - 海澜之家2023年第三季度直营店门店净增数为46家，加盟店及其他门店净增数为212家[9] - 海澜之家主营业务收入为118.88亿元，毛利率为44.46%，比上年同期增长11.17%[10] - 海澜之家直营店主营业务收入为31.91亿元，毛利率为62.37%，比上年同期增长47.99%[11] - 海澜之家2023年1-9月线上销售主营业务收入为22.11亿元，占比14.69%，毛利率为50.27%[12] - 海澜之家2023年第三季度流动资产合计为211.03亿元，非流动资产合计为93.50亿元[13] - 海澜之家2023年第三季度流动负债合计为116.46亿元，非流动负债合计为36.18亿元[14]

海澜之家业务概况 - 上半年海澜团购定制系列业务营收增长24.56%，达到10.93亿元[1] - 公司汇聚多品牌专业基因，重点开发工装及校服市场，丰富职业装品类[2] - 上半年线上渠道实现主营业务收入15.05亿元，同比增长9.85%[3] 可转债转股情况 - 公司发行30亿元可转债目前已完成1.7%转股[2] - 未来公司将优化经营、提升价值认同，推进可转债有序转股[2][3] 投资者关系管理 - 公司欢迎投资者到公司现场参观、座谈沟通[3] - 投资者可通过投资者联系方式预约[3] 风险提示 - 公司所有公开披露信息以指定媒体和网站刊登的公告为准[4] - 投资者应理性投资,注意投资风险[4]

公司概况 - 海澜之家集团股份有限公司成立于1997年1月，2000年在上海证券交易所上市，股票代码为600398，是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团[1] - 公司旗下主品牌海澜之家首创于2002年，为20-45岁的男性提供时尚设计、优质产品、人性化衣着体验[1] - 公司先后孵化黑鲸、OVV、海澜优选等品牌，并购英氏YeeHoO优质童装品牌，覆盖男装、女装、童装、职业装、生活家居等细分领域[2] 财务表现 - 2022年公司实现营业收入185.62亿元，归属于上市公司股东净利润21.55亿元，经营活动产生的现金流量净额31.37亿元[2] - 2023年上半年公司实现营业收入111.99亿元，同比增长17.69%，归属于上市公司股东的净利润16.79亿元，同比增长31.61%[2] 品牌发展 - 2022年海澜之家系列品牌实现主营业务收入137.53亿元，圣凯诺品牌实现主营业务收入22.47亿元，其他品牌实现主营业务收入19.04亿元[4] - 2023年上半年，海澜之家系列实现主营业务收入86.45亿元，同比增长16.73%；海澜团购定制业务实现主营业务收入10.93亿元，同比增长24.56%；其他品牌实现主营业务收入10.64亿元，同比增长18.12%[4] - OVV品牌着重提高西装、真丝、大衣等具有代表性的品类，以高品质的时尚单品传达"极简与本质的追求，美学与理学的平衡"的品牌理念[3] - 海德品牌作为有着70余年历史的竞技运动品牌，凭借深厚的历史积淀、纯正的专业运动血统、前沿的精工科技与工艺技术，成为滑雪、网球等多项竞技运动领域中众多世界冠军的指定装备供应商[3] 渠道拓展 - 2023年上半年公司期末门店总数达8,212家，其中直营门店1,688家，占公司门店总数的比例为20.56%[8] - 公司继续深耕马来西亚、越南、新加坡等成熟海外市场，扎稳品牌基础，同时积极探索新市场，力争在下半年入驻菲律宾新商圈[8] - 2022年公司线上实现主营业务收入28.56亿元，同比增长4.80%，主营业务收入占比从2021年的14.02%提升至15.95%[9] - 2023年上半年公司线上渠道实现主营业务收入15.05亿元，较上年同期增长9.85%[9] 海外业务 - 2022年海外地区实现主营业务收入2.19亿元，同比增长154.10%，增长原因包括产品力提升、门店调整、营销推广力度加大以及东南亚放开后经济快速复苏[11] - 公司全资子公司上海海澜之家投资有限公司与上海海新体育发展集团有限公司共同对斯搏兹品牌管理（上海）有限公司进行增资，持有其40%的股权[12] 数字化创新 - 公司正着手建设研发-生产-服务三位一体的海澜之家智慧服装体系，包括"前沿智慧大脑"云服实验室、"智能制造生产专家"海澜云服智慧工厂、"个性服装智慧定制服务商"海澜致+[14] - 整合企业研发资源成立的"海澜之家云服实验室"项目，致力于打造具有突破性、引领性、功能性、实用性的中国服装研发高地[14] 未来规划 - 2023年公司将围绕多人群、多场景的服饰体验与生活方式，夯实材料、工艺、制造等创新底座，与产业链上下游协同发展，在品牌、产品、渠道、设计研发、智能制造等方面下功夫，实现高质量可持续的稳健增长[15]