投资者关系活动类别 - 活动为业绩说明会[2] 参与人员 - 有中小投资者、机构投资者参与[2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理郭政、财务总监柳上莺、董事会秘书纪志国、独立董事林联青[2] 时间与地点 - 2024年11月20日9:00 - 10:00于上证路演中心进行[2] 分红政策 - 2024年8月底根据相关指导意见制定年半年度利润分配方案并于11月14日分派完毕未来将继续实行积极、持续、稳定的利润分配政策[2] 研发优势 - 公司深耕清洁能源发电领域所有经营性资产和收入都与风力发电等清洁能源发电业务相关是福建省内风电行业专业化程度较高公司之一[2] - 有一支具有丰富理论知识和行业实践经验的专业化技术、管理团队[2] - 通过自主研发、校企合作、厂家联合等方式开展技术攻关和科技研发工作权属企业目前已获得2个发明专利20个实用新型专利[2] 财务状况 - 2024年前三季度公司实现营业收入10.95亿元同比减少0.9%[2] - 实现归属上市公司股东的净利润4.09亿元同比增加6.34%[2]

证券代码：600163 证券简称：中闽能源 中闽能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024‐004 | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，福建诏安闽投光伏发电有限公司成立，法定代表人为刘靖 武，经营范围包含太阳能发电技术服务；储能技术服务；机械设备租赁等。 企查查股权穿透显示，该公司由中闽能源(600163)、福州金钠科技有限公司共同持股。 ...

报告投资评级 - 中闽能源(600163.SH)的投资评级为买入（维持）[3] 报告核心观点 - 2024Q3中闽能源业绩符合预期，实现营业收入2.77亿元同比增长1.19%，归母净利润0.67亿元同比增长14.95%，集团有资产注入预期且海风项目成长可期 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q3公司实现上网电量4.65亿千瓦时同比几乎持平，福建风电上网电量4.23亿千瓦时同比增长3.4%，受福建风电增长影响营业收入小幅增长，营业成本同比下滑3.94%，毛利率提升3.3个百分点毛利提升约0.1亿元 [1] - 2024Q3公司实现营业收入2.77亿元同比增长1.19%，实现归母净利润0.67亿元同比增长14.95%，符合预期 [3] - 维持2024 - 2026年归母净利润预测分别为6.93、7.04、7.7亿元，同比增长率分别为2.14%、1.61%、8.85%，当前股价对应的PE分别为16、16、15倍 [3] - 2022 - 2026年营业收入、归母净利润、每股收益、ROE、市盈率等财务数据预测呈现一定的增长和变化趋势 [4] - 2023 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关项目预测数据体现公司财务状况的发展态势，如营收增长率、营业利润增长率、归母净利润增长率等指标有相应变化 [5] 项目发展 - 2023年福建投资集团获得40万千瓦海风项目，其中10万千瓦长乐B区（调整）海上风电场项目交由上市公司开发，剩下30万千瓦有望采取同样方式，2025 - 2026年陆续投产有望增厚利润 [1] - 集团承诺注入1.2GW海风指标和1.2GW抽蓄指标，莆田平海湾三期项目若补贴合规性解决有望最先注入，参考二期项目预计年均利润4 - 5亿元 [1] - 福建省海风竞配有望加速，公司作为地区能源企业获取项目有优势，未来新增项目收益率有望大幅提高 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 电量下滑无碍营收增长，福建风电强势引领增长 - 公司前三季度完成发电量18.98亿千瓦时,同比减少2.74%;完成上网电量18.41亿千瓦时,同比减少2.55%。但三季度公司实现营业收入2.77亿元,同比增长1.19%,主要受益于福建区域发电量权重同比提升,平均电价更高。[3] 外部增收、内部挖潜，单季净利率创三年新高 - 公司前三季度实现归母净利润4.09亿元,同比增长6.34%,其中三季度实现归母净利润0.67亿元,同比增长14.95%。毛利率和净利率分别达到39.86%和25.33%,均创下近三年同期最佳水平。[3] 集团内优质资源充沛，控股汇流站扩充版图 - 集团内永泰抽蓄、平海湾海电三期等项目具有较高的盈利能力和ROE。公司还出资5100万元控股与长乐外海D、E、I、J、K区等海上风电场项目的投资主体,未来存在进一步拓展经营版图的预期。[3] 投资建议 - 预计公司2024年-2026年EPS分别为0.39元、0.54元和0.59元,对应PE分别为15.69倍、11.30倍和10.34倍,维持公司"买入"评级。[4]

报告公司投资评级 - 报告给予中闽能源"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 中闽能源作为福建省内风资源全国领先的公司,省内电力需求稳步增长,历年风电利用率均达到100%,将长期受益于确定性增量的业绩释放及优质风电资产的稀缺性 [3] - 预计2024-2026年公司实现营业收入17.78、18.96、20.23亿元,同比增长2.7%、6.7%、6.7%;实现归母净利润7.36、8.04、8.73亿元,同比增长8.5%、9.1%、8.7% [3] - 公司股东集团在平海湾三期、宁德霞浦B区、长乐外海I区等项目具备注入条件,将为公司带来确定性增量 [2] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入17.91亿元,同比增长14.8%;实现归母净利润7.29亿元,同比增长6.9% [1] - 2023年前三季度,公司实现营业收入10.95亿元,同比下降0.9%;实现归母净利润0.67亿元,同比增长14.95% [1] - 公司销售毛利率和净利率均呈现上升趋势,2022年分别为61.7%和43.8% [7] - 公司ROE水平较为稳定,2022年为13.2% [1][7] 风险提示 - 来风不及预期 - 自然灾害 - 项目注入时间不确定 - 新项目进程不及预期 [3]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为277,291,269.39元，同比增长1.19%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为1,095,495,695.46元，同比下降0.90%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为67,033,883.20元，同比增长14.95%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为409,109,222.00元，同比增长6.34%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为526,861,206.17元，同比下降15.07%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.0352元，同比增长15.03%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.2150元，同比增长6.33%[2] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.0201%，同比增加0.0371个百分点[2] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.3539%，同比减少0.1061个百分点[2] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为11,403,041,480.49元，较上年度末下降1.05%[3] - 2024年9月30日应付账款为8.28亿元，较年初下降5.8%[11] - 2024年9月30日长期借款为15.29亿元，较年初下降12.9%[11] - 2024年9月30日资产总额为114.03亿元，较年初下降1.0%[12] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益为65.74亿元，较年初增长5.2%[11] 现金流情况 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为889,369,190.84元[15] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为34,733,035.43元[16] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为526,861,206.17元[16] - 2024年前三季度公司收回投资收到的现金为3,920,000,000.00元[16] - 2024年前三季度公司取得借款收到的现金为238,420,000.00元[16] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为104,873,775.55元[22] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为263,517,513.61元[22] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-259,511,048.79元[22,23] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为188,439,293.87元[23] 其他财务数据 - 2024年第三季度营业收入为2,781,973,203.24元[8] - 货币资金余额为193,001,822.66元[8] - 交易性金融资产余额为1,175,526,158.22元[8] - 应收账款余额为2,781,973,203.24元[8] - 预付款项余额为30,470,772.10元[10] - 其他应收款余额为15,508,923.03元[10] - 存货余额为37,540,698.60元[10] - 固定资产余额为6,802,225,237.74元[10] - 在建工程余额为14,804,987.43元[10] - 短期借款余额为258,580,958.69元[10] - 2024年前三季度营业收入为10.95亿元[13] - 2024年前三季度净利润为4.34亿元，同比增长4.6%[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.09亿元，同比增长6.3%[14] - 2024年前三季度研发费用为2,247万元[13] - 2024年前三季度财务费用为7,202万元，同比下降11.2%[13] - 2024年前三季度投资收益为838万元，同比增长283.6%[13] - 2024年9月30日公司其他应收款余额为2,614,938,347.35元,其中应收股利为1,401,341,411.85元[17] - 2024年9月30日公司长期应收款余额为1,172,320,000.00元[17] - 2024年9月30日公司长期股权投资余额为2,880,175,633.76元[17] - 2024年9月30日公司短期借款余额为258,580,958.69元[18] - 2024年9月30日公司长期借款余额为1,250,320,000.00元[18] - 公司2024年前三季度营业收入为26,607,399.50元[20] - 公司2024年前三季度净利润为842,824,580.01元[20] - 公司2024年前三季度管理费用为21,364,255.44元[20] - 公司2024年前三季度财务费用为8,985,688.79元[20] - 公司2024年前三季度投资收益为827,482,460.45元[20] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为19,203,525.26元[20]

报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 公司背景 - 中闽能源成立于1993年,2015年借壳福建南纸完成上市,是福建省投资集团旗下专注于新能源发电的上市公司 [12] - 福建省投资集团是福建省省属大型国有投资类公司和主要的国有资产运营主体,直接持有公司64.14%的股权,稳居控股地位 [12] - 公司业务涵盖风电、光伏及生物质发电等多个领域,为福建省省属两大电力上市公司之一 [12] 公司业绩表现 - 2018-2021年,公司装机规模从43.65万千瓦大幅增长至95.73万千瓦,增幅高达119.31% [13][14][15] - 2018年至2022年,公司营收从5.24亿元增长至17.91亿元,累计增幅达到241.71%;归母净利润从1.30亿元增长至7.29亿元,累计增幅高达459.32% [17][18] - 公司海上风电装机占比仅30.92%,但贡献了公司63.40%的净利润,海上风电ROE高达23% [20][21][22] 福建省资源优势 - 福建省为东南沿海、乃至全国风能资源最优异的地区之一,年等效满负荷小时数在2200-3800小时之间,大幅领先全国其他地区 [24][25] - 福建省风电利用小时数高于全国平均,且几乎不存在弃风弃光现象,公司风电利用小时数更是领先 [25][26] - 得益于福建省优异的自然禀赋,中闽能源盈利能力长期处于行业领先水平,2023年ROE为10.85% [26][27] 未来发展前景 - 2024年福建海风有望迎来集中放量,且电价水平有望更加合理化 [31][32] - 集团内部多个优质电力资产有望注入上市公司,包括永泰抽蓄、平海湾三期等,将成为公司远期成长的重要来源 [55][56][57][59] - 预计公司2024-2026年业绩分别为7.34亿元、10.19亿元和11.14亿元,给予"买入"评级 [65] 风险提示 1. 海风电价不及预期风险 [66] 2. 风况不及预期风险 [66] 3. 资产注入不及预期风险 [66] 4. 盈利预测不及预期风险 [66][67]

公司概况 - 中闽能源是福建省投资开发集团旗下的国有上市公司,专注于风力发电、光伏、生物质发电等新能源发电项目的投资开发及建设运营 [1][2] - 截至2024年H1,公司控股并网装机容量95.73万千瓦,其中风电项目装机容量90.73万千瓦,光伏发电项目装机容量2万千瓦,生物质发电项目装机容量3万千瓦 [2] - 公司是福建省首个海上风电运营商,在海上风电领域积累了丰富的建设与运营经验 [2][3] 发展战略 - 公司计划未来将闽投海电(平海湾海风三期项目)、宁德闽投(宁德霞浦海上风电场A/C区项目)、霞浦闽东(宁德霞浦海上风电场B区项目)等海电资产注入上市公司,进一步扩大海上风电装机规模 [5][19][28] - 福建省"十四五"规划明确,未来将大力发展海上风电,新增并网海上风电装机410万千瓦,公司作为省属电力企业有望获得更多海上风电项目资源 [4][42][43] 区位优势 - 福建地区风能资源丰富,年平均风速高,风能可利用时间长,特别是沿海地区受"狭管效应"影响,风速更高 [3][14][15] - 公司已投产的陆上风电场主要位于福建沿海地区,实际运行年利用小时数高,无弃风限电问题 [6][14][15] - 公司海上风电场位于福建莆田平海湾,用电需求保障性较强,且海风发展处于初期阶段,电价有较强支撑 [6] 成本优势 - 风机大型化显著降低了投资成本,风电机组单机容量不断增加带来规模效应,有效降低了运维成本 [33][34][35] - 公司通过建立大数据平台与风场在线监控系统,实现风电场集中运维、智慧管理,进一步压缩了运维成本 [35][36] 盈利能力 - 公司海上风电项目平均利用小时数较高,2023年达到3905小时,度电毛利润达到0.37元/千瓦时,位居行业前列 [24][29] - 公司海上风电项目ROE较高,2021年平海湾海上风电项目ROE达到22.38% [29] - 公司现金流充足,2020-2022年经营性现金流净额分别为7.83/8.02/12.76亿元,实现稳健增长 [30][31] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收将分别达到17.93/19.12/20.66亿元,归母净利润将分别达到7.07/7.59/8.29亿元,业绩有望保持增长 [7][12] - 首次覆盖,给予公司"买入"评级,目标价对应2024-2026年PE为14/13/12倍 [7][46] 风险提示 - 海上风电项目建设进度不及预期,可能影响公司风电装机规模和业绩增长 [47] - 可再生补贴拖欠滞后,可能对公司资产结构和现金流产生不利影响 [47]

公司概况和发展战略 - 公司是福建省最早介入海上风电项目开发的风电企业之一，拥有丰富的海上风电开发经验[1] - 公司控股股东福建投资集团是福建省级国有资本投资公司，在获配省内海上风电资源方面具有优势[1] - 公司将紧跟国家清洁能源发展政策，践行"双碳"战略目标，立足福建并实施"走出去"发展战略[1] - 公司坚持以风能、太阳能等清洁能源发电项目投资、建设、运营为重点，自主开发与项目并购双轮驱动[1] - 公司将深化海上风电布局，积极创新"海上风电+"开发模式，努力将公司打造成为一流清洁能源企业[1] 项目开发情况 - 公司通过决策决定利用控股股东提供的长乐B区（调整）海上风电场项目商业机会，目前项目公司已设立，正在加速推进项目前期工作，项目有望在下半年完成核准[2] - 海上风电项目的开发周期一般为四年左右，如果下半年核准，预计何时可投入运营[3] 经营情况 - 公司富锦市二龙山镇30MW生物质热电联产项目于2022年4月投运，为消除设备缺陷，提升项目的运行可靠性，项目公司于2024年上半年开展锅炉改造，预计2024年10月底完成[2] - 公司每年减少的有息负债主要是存量风电项目按借款合同约定分年度分批归还的项目贷款[2] - 公司将根据所处行业特点、自身发展阶段、未来的资金需求等因素综合考虑制定年度利润分配方案[2] 信息披露 - 公司严格按照相关法律法规、规范性文件的监管要求履行信息披露义务，以提高公司透明度为目标，增强信息披露的主动性[3] - 公司将认真研究投资者的建议，根据不同区域项目运行特点、市场化交易结算等情况，披露相关信息[3]