公司业绩 - 公司预计2024年全年收入同比增长高单位数，但经营利润率同比小幅收窄50bps，净利润同比小幅增长低单位数[1] - 百胜中国2026年预计营业收入将达到13,605百万美元，同比增长7.7%[2] - 2026年预计净利润将达到1,155百万美元，同比增长14.1%[2] - 2026年预计经营利润率将达到10.5%[2] - 2026年预计归母净利率将达到7.8%[2] - 2026年预计每股销售额将达到35.4美元[2] - 必胜客同店销售增速在2016-1Q24期间波动较大，最高达10%，最低为-7%[4] - 百胜中国2023-2024年1季度总收入略有增长，达到2,958百万美元，同店销售增速为-3%[5] - 百胜中国餐厅利润率在1Q24下降至17.6%，经营利润率为12.6%[5] - 百胜中国2024年预测营业收入和归母净利润均略有下降，分别为11,692百万美元和842百万美元[6] 公司发展计划 - 百胜中国计划在2026年达到2万家门店，快于公司预期[1] - 公司计划在2024年通过回购与派息返还15亿美元给投资者，并于2024-2026年共返还30多亿美元给投资者[1] - 肯德基餐厅数量略高于必胜客，分别为10,603家和10,296家[3] - 肯德基在中国一、二线城市门店数占比逐年下降，而三至六线城市门店数占比逐年上升[3] - 2024年肯德基收入预计将超过15%增长，必胜客门店将增加400家[10] - 2024年肯德基收入预计将持平，必胜客门店将增加250家[11] 评级及股价 - SPDBI给予百胜中国(YUMC.US)目标价为49.9美元，买入评级[7] - SPDBI给予百胜中国(9987.HK)目标价为389.3港元，买入评级[7] - 百胜中国是SPDBI消费行业覆盖公司中的零售餐饮类股票，目前股价为40.0美元，买入评级[8] - 百胜中国（YUMC.US）的乐观情景下，目标股价为62.4美元，概率为25%[10] - 百胜中国（9987.HK）的乐观情景下，目标股价为486.6港元，概率为25%[11] 其他信息 - 浦银国际警告投资者不要将报告中的信息用于其他目的[15] - 浦银国际不持有百胜中国公司逾1%的财务权益[23] - 评级定义中，“买入”表示预期个股表现将超过同期所属的行业指数[25] - 作者声明报告中的观点均为独立撰写，没有受到内幕信息或非公开的价格敏感数据的影响[25]

系统销售额及盈利 - 系统销售额增长6%，每股摊薄盈利增长4%，或10%[2] - 每股摊薄盈利增长4%至0.71美元，或增长10%[3] - 系统销售额较上一年同期增长6%，不计及外币影响，主要得益于8%的净新增门店贡献[6] - 總收入增长1%至29.6亿美元，不计及外币影响，总收入本应高出1.54亿美元，或增长7%[6] - 經營利潤达3.74亿美元，不计及外币影响，經營利潤本应高出2,200万美元，核心經營利潤增长1%至3.96亿美元[6] - 百胜中国截至2024年3月31日止季度总收入为2,958百万美元，同比增长1%，公司餐厅收入为2,794百万美元，同比增长1%[21] - 百胜中国控股有限公司2024年第一季度肯德基公司餐厅收入为2,193百万美元，同比增长1%[22] - 百胜中国控股有限公司2024年第一季度必胜客公司餐厅收入为587百万美元，同比下降1%[23] - 公认会计准则經營利潤为416美元，餐厅利潤为563美元[40] 门店数量及销售渠道 - 网店总数达到15,022家，淨新增378家门店，创第一季度新高[3] - 肯德基第一季度餐厅门店数增长15%，系统销售额增长7%[8] - 百胜中国是中国最大的餐饮公司，拥有超过40万员工，在中国超过2,000个城镇经营超过15,000家餐厅[18] 会员销售及回馈 - 肯德基及必胜客的会员数合计达4.85亿，会员销售额约占系统销售额的65%[3] - 公司通过股票回购和现金股息的形式在第一季度向股东回馈约7.45亿美元，创单季历史新高[3] - 百胜中国通过股票回购和现金股息的形式在第一季度向股东回馈约7.45亿美元，创单季历史新高[6] 财务表现及目标 - 公司2024财年目标包括淨新增约1,500至1,700家门店，资本支出在7亿至8.5亿美元之间[11] - 百胜中国截至2024年3月31日止季度净利润为287百万美元，同比下降1%，每股普通股基本盈利为0.72美元，同比增长[21] - 百胜中国控股有限公司2024年3月31日资产总额为11,295百万美元，较上一年底下降736百万美元[24] - 百胜中国控股有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金净额为442百万美元，较去年同期下降65百万美元[25] 财务指标及调整 - 公司提供了除美国公认会计准则外的非公认会计准则计量指标，包括经调整特别项目的计量指标、公司餐厅利润和餐厅利润率等[29] - 公司排除特别项目的影响，以进行内部表现评估和确定员工薪酬因素[30] - 经调整EBITDA包括非控股权益的净利润调整、所得税、利息收入净额、投资收益或损失、折旧与摊销、门店减值费用等[31] - 餐厅利润为公司餐厅收入减去自营餐厅相关开支，利用餐厅利润率对自营餐厅进行内部评估[32] - 核心经营利润排除影响可比性的项目和外币汇率影响的经营利润，用于评估核心经营绩效[33] - 公司提供了最直接可比的美国公认会计准则财务计量指标与非公认会计准则财务计量指标的调整表格，包括经营利润、净利润、每股盈利、实际税率等[34] - 特别项目中，合伙人績效股票單位獎勵的股權激勵开支为—亿美元，较上年同期减少3亿美元[35] - 稅務影響根据各特别项目性质及司法区域按适用税率确定[36]

公司业务扩张 - 百勝中國控股有限公司在2023年录得收入110亿美元[8] - 百勝中國在2023年底拥有14,644家餐厅，覆盖中国2000多个城市[6] - 百勝中國计划扩大业务版图，重点在现有城市和新城市扩展业务[7] - 必胜客在中国拥有3,312家餐厅，覆盖700多个城市[10] - 必胜客计划加速门店网络扩张，力争到2026年门店数量达到20,000家[11] - 必胜客与意大利咖啡公司合作，在中国开设了122家Lavazza咖啡门店，计划到2026年门店数量达到20,000家[12] - 黄记煌在中国拥有631家门店，主要以加盟模式经营，是业内领先的燜锅品牌[13] - 公司计划重点扩大在现有及新城市的业务版图，正在追踪1,000多个尚无肯德基或必胜客餐厅覆盖的城市[14] 产品创新和发展 - 公司专注于食品创新及价值定位提升，持续推出创新菜品以满足不断变化的顾客喜好[15] - 公司积极探索各种新餐厅模式，包括探索新餐厅模式以支持进一步扩张门店[15] - 公司计划每年新开店的15%–20%将为加盟店，预计加盟店需求巨大[15] - 公司追求最佳店内体验，不断寻求改善顾客体验的方法，力求提高效率促进销售额增长[16] 数字化转型 - 数字订单收入超过90亿美元，数字订单约占公司餐厅收入的89%[20] - 数字化支付在公司餐厅收入中的比例从2016年的33%增长至2023年的99%[33] - 超级App及微信小程序是公司让消费者注册会员计划的主要平台[32] - 肯德基及必胜客会员计划合共拥有超过4.70亿会员，会员销售占公司系统销售额约65%[32] 可持续发展和社会责任 - 公司承诺将气候行动作为环境可持续最优先事项，致力于2050年实现全价值链净零排放，并已制定到2035年的中期减排目标[91] - 公司致力于截至2025年实现不可降解塑料包装量相比2019年减少30%的目标，以及减少鹽和糖的使用，增加均衡食物选择[93] - 公司与中國營養學會合作，成立百勝餐飲健康基金，致力于改善中國健康与營養领域[94] - 公司通过实施“公平、关爱、自豪”的原则贯彻“以人为本”的理念，致力于打造尊重和保护人权的工作场所[77] 风险管理 - 中美政治、商业、经济及贸易关系的变化可能对公司业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响[39] - 公司可能受到中國政府法规限制，包括对境外控股公司向中國实体提供贷款和直接投资的限制[55] - 公司需遵守多项影响业务的法律，包括取得各种批准、牌照和许可证，否则可能影响业务和经营业绩[55] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，可能导致业务、经营业绩或财务状况受到重大不利影响[184]

公司概况 - 百胜中国是国内餐饮龙头企业，截至2023年末门店数达14644家，覆盖超过2000个城镇[1] - 公司营收伴随门店扩张稳步增长，2023年全年实现营收109.78亿美元；盈利能力稳健，2016-2023年Non-GAAP净利率稳定在7%-8%之间[1] 未来展望 - 公司计划2026年门店数量达到2万家，服务中国1/2的人口；肯德基未来3年年度净新开店数提高到1200家以上，必胜客未来3年净开店提升至400-500家[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.94亿美元、10.20亿美元、11.40亿美元，EPS分别为2.27美元、2.59美元、2.90美元，其港股对应4月3日收盘价PE分别为17/15/14倍[5] 股东回馈 - 公司持续通过“股息+回购”回馈股东，计划2024年将股息及回购规模升至15亿美金，约占截至3月15日港股市值的9%[3] - 公司自分拆上市以来通过股息及回购方式回馈股东近30亿美元，2023年股息及回购达到8.33亿美元，计划2024年提升至15亿美元，目标回馈股东30亿美元[73] 品牌及业务 - 肯德基和必胜客是百胜中国的两大主力品牌，直营模式为主[8] - 百胜中国的财务指标显示稳定的营收增长和盈利能力[8] 市场趋势 - 2023年我国西式快餐市场规模预计达3687.8亿元，增速为30%[74] - 肯德基是中国领先及最大的快餐品牌，系统销售额排名第一[74]

公司业绩 - 百胜中国(09987)截至2023年12月31日止年度业绩总收入增长15%至109.8亿美元[1] - 公司2023年抓住中国疫情开放带来的机遇，推动收入、经营利润及净利润大幅增长[1] - 公司2023年净利润增加87%或97%，主要由于经营利润增加及利息收入增加[3]

公司业绩 - 公司2023年百胜中国控股有限公司的总收入为109.78亿美元，较2022年的95.69亿美元和2021年的98.53亿美元有所增长[25] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的净利润为8.27亿美元，较2022年的4.42亿美元和2021年的9.90亿美元有所增长[25] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的每股普通股基本盈利为1.99美元，较2022年的1.05美元和2021年的2.34美元有所增长[25] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的綜合收益为7.01亿美元，较2022年的0.71亿美元和2021年的10.91亿美元有所增长[26] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的净利润为901百万美元，较2022年的478百万美元增长87.7%[27] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的经营活动所产生的现金净额为1,473百万美元，较2022年的1,413百万美元增长4.2%[27] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的投资活动所用现金净额为743百万美元，较2022年的522百万美元增长42.1%[27] 公司资产情况 - 公司2023年百胜中国控股有限公司的流动资产总额为3,431百万美元，较2022年的3,940百万美元下降[28] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的固定资产净额为2,310百万美元，较2022年的2,118百万美元增加[28] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的商誉为1,932百万美元，较2022年的1,988百万美元下降[28] - 公司2023年百胜中国控股有限公司的股东权益总额为6,405百万美元，较2022年的6,482百万美元下降[28] 公司财务策略 - 公司未分配利润为856.4亿美元[29] - 公司股东普通股为1,704亿美元[29] - 公司于2016年4月1日在特拉华州注册成立[30] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，2020年9月10日在香港证券交易所完成第二上市，募集净款项为22亿美元[37]

公司业绩 - 公司2023Q4业绩好于预期，收入为24.9亿美元，同比增长19%[2] - 海外公司2026年预计营业收入将达到142.82亿美元，较2023年增长30.1%[8] - 餐厅经营利润率预计在2026年将保持在16.0%左右[8] 公司发展计划 - 公司长期规划包括2023年~2026年系统销售实现高单位数~双位数增长，截至2026年开店达到2万家，对应总门店数2023~2026年CAGR为11%[1] - 公司2024年计划净开店1500~1700家，同比双位数增长，截至年末的总门店预计超过16000家[6] 财务指标 - 每股股息预计在2026年将达到0.69美元，较2023年增长32.7%[8] - ROE预计在2026年将达到13.0%[8] - 流动比率预计在2026年将达到4.6[8] 报告相关 - 报告涉及的公司数量众多，包括国内外多家金融机构和投资集团[12] - 报告提到了海外公司的跟踪评级情况[13] - 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供公司客户使用[14] - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[15] - 报告提醒投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险[15] - 公司不保证报告中所含信息的准确性和完整性，也不对使用报告造成的损失承担责任[15]

公司业绩 - 公司发布2023年年报，实现营收109.8亿美元，同比增长15%[2] - 公司实现经营利润11亿美元，同比增长76%[2] - Q4客流增长较快，带动同店实现较好增长[3] - 23Q4门店系统销售额同比增长21%，同店销售额同比增长4%[4] - 公司2023年净增1697家门店，2024年净增542家门店，肯德基开店速度加快[5] - 公司计划24年回购12.5亿美元普通股，并支付每股0.16美元的现金股息[6] - 23Q4同店收入恢复到19年同期的85%左右水平，客流恢复明显[7] - 公司有望做到核心经营利润率同比持平，建议重点关注[7] 业务发展 - 光大证券发布研究报告，维持百胜中国“买入”评级，调整2024-2025年归母净利润预测[1] - 肯德基和必胜客在渠道下沉方面仍具备增长空间，小店模型助力更好下沉[1] - 咖啡业务蓬勃发展，有望给公司带来新的成长动力[1]

公司业绩 - 2023年第四季度系统销售额增长21%[2] - 全年系统销售额增长21%[2] - 第四季度经营利润增长170%[2] - 全年经营利润增长76%至11亿美元[2] - 2023年总收入达110亿美元[2] - 全年核心经营利润增长79%[2] - 截止2023年12月31日，门店总数达到14,644家[3] - 餐厅利润率扩大至10.7%[3] - 每股稀释盈利增长77%至0.23美元[3] - 2023年百胜中国总收入增长15%至109.8亿美元，或增长21%，不计及外币换算的影响[4] - 2023年百胜中国经营利润增长76%至11亿美元，核心经营利润增长79%[4] - 百胜中国每股摊薄盈利增长89%至1.97美元，不计及特别项目和0.11美元外币换算以及公司对美团按市值计价的股权投资的0.04美元亏损带来的不利影响，该增长率为101%[4] - 百胜中国通过股票回购和现金股息向股东回馈共计8.33亿美元，增长25%[4] - 百胜中国数字订单收入超过92亿美元，数字订单约占公司餐厅收入的89%[4] - 百胜中国肯德基及必胜客的会员数合计超过4.7亿，较上一年同期增长14%[4] - 公司增加股票回购力度，以总计3.36亿美元回购了750万股普通股[5] - 2024年，公司计划进一步增加股东回馈力度，普通股每股现金股息增加23%至0.16美元[6] - 公司计划在2024年通过公开市场交易在美国和香港回购12.5亿美元的普通股[7] - 2023年百胜中国系统销售额增长21%，创下收入和利润的新高[8] - 2023全年现金股息和股票回购创下分拆上市以来的最高记录[9] - 百胜中国首席执行官表示2023年是关键的一年，展现了韧性并抓住了中国疫情开放所带来的机遇[9] 餐厅业务 - 肯德基2023年全年餐厅门店数达到10,296家，较上一年增长13%[10] - 肯德基2023年全年总收入达到8,240百万美元，较上一年增长14%[10] - 肯德基2023年全年经营利润达到12.02亿美元，较上一年增长53%[10] - 肯德基2023年全年餐厅利润率为17.7%，较上一年增长240个基点[10] - 肯德基外卖业务约占全年餐厅收入的36%[11] - 必胜客2023年全年餐厅门店数达到3,312家，较上一年增长14%[12] - 必胜客2023年全年总收入达到2,246百万美元，较上一年增长15%[12] - 必胜客2023年全年经营利润达到1.42亿美元，较上一年增长102%[12] - 必胜客2023年全年餐厅利润率为11.8%，较上一年增长2.6个基点[12] - 本季度餐厅利润率为7.3%，同店销售提升和效率提高导致利润增长680个基点[13] - 外卖业务约占本季度餐厅收入的40%，非堂食业务约占全年销售的46%[14] - 公司计划2024年净新增约1,500至1,700家门店，资本支出在7亿至8.5亿美元之间[15] - 公司计划到2026年门店数量达到20,000家，实现高单位数至双位数年均复合增长[16] 公司财务 - 百胜中国在2023年榮登全球餐飲與休閒設施行業第一，连续第四年被纳入道琼斯可持续发展世界指数和道琼斯可持续发展新兴市场指数[17] - 百胜中国连续第六年被评为“中国杰出雇主”，入选《财富》杂志2024年全球最受赞赏公司榜单，在全球食品服务行业中排名第五[18] - 公司呈报的公认会计准则业绩包括非公认会计准则计量指标不包括的项目[19] - 百胜中国管理层将于2024年2月6日召开业绩电话会议[20] - 电话会议的回放将可于2024年2月14日通过指定号码收听[21] - 有关百胜中国的重要新闻和资料，请访问公司的投资者关系网站[23] - 百勝中國未來戰略、增長、業務計劃、投資、門店開業、資本支出、股息和股份回購計劃等方面的前瞻性聲明[24] - 百勝中國業務的恢復速度以及與百勝中國業務長期驅動力有關的看法[24] - 百勝中國的營銷活動和產品創新是否成功，以及維護食品安全和質量控制系統的能力[24] - 百勝中國是中國最大的餐飲公司，有超過40萬員工，在中國2,000個城鎮經營超過14,000家餐廳[25] - 肯德基和必勝客是西式快餐和西式休閒餐飲領域的領先品牌，塔可鐘提供創新墨西哥風味食品[25] - 百勝中國與百年意大利品牌Lavazza 合作，在中國探索及發展Lavazza 咖啡概念[25] 财务数据 - 截至2023年12月31日的现金及现金等价物为1,128百万美元，较2022年12月31日的1,130百万美元略有下降[29] - 截至2023年12月31日的短期投资为1,472百万美元，较2022年12月31日的2,022百万美元

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 Yum China Holdings, Inc. 百 勝 中 國 控 股 有 限 公 司 （於美利堅合眾國特拉華州註冊成立的有限公司） （股份代號：9987） 2 0 2 3年第三 季度財務業績公告 百勝中國控股有限公司（「本公司」）謹此發佈截至2023年9月30日止第三季度的未經審核 業績公告（「2023年第三季度業績公告」）。本2023年第三季度業績公告可於香港聯交所網 站www.hkexnews.hk及本公司網站http://ir.yumchina.com閱覽。 承董事會命 百勝中國控股有限公司 屈翠容 董事及首席執行官 香港，2023年11月1日 於本公告日期，董事會包括董事會主席及獨立董事胡祖六博士、董事屈翠容女士以及獨立董事 Peter A. BASSI先生、 Edouard ETTEDGUI先生、David HOFFMANN先生、盧蓉女士、邵子力先生、汪洋先生、張敏女士及朱 ...