公司概况 - 百胜中国是国内餐饮龙头企业，截至2023年末门店数达14644家，覆盖超过2000个城镇[1] - 公司营收伴随门店扩张稳步增长，2023年全年实现营收109.78亿美元；盈利能力稳健，2016-2023年Non-GAAP净利率稳定在7%-8%之间[1] 未来展望 - 公司计划2026年门店数量达到2万家，服务中国1/2的人口；肯德基未来3年年度净新开店数提高到1200家以上，必胜客未来3年净开店提升至400-500家[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.94亿美元、10.20亿美元、11.40亿美元，EPS分别为2.27美元、2.59美元、2.90美元，其港股对应4月3日收盘价PE分别为17/15/14倍[5] 股东回馈 - 公司持续通过“股息+回购”回馈股东，计划2024年将股息及回购规模升至15亿美金，约占截至3月15日港股市值的9%[3] - 公司自分拆上市以来通过股息及回购方式回馈股东近30亿美元，2023年股息及回购达到8.33亿美元，计划2024年提升至15亿美元，目标回馈股东30亿美元[73] 品牌及业务 - 肯德基和必胜客是百胜中国的两大主力品牌，直营模式为主[8] - 百胜中国的财务指标显示稳定的营收增长和盈利能力[8] 市场趋势 - 2023年我国西式快餐市场规模预计达3687.8亿元，增速为30%[74] - 肯德基是中国领先及最大的快餐品牌，系统销售额排名第一[74]