报告公司投资评级 - 中金公司维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 公司除自营外其他业务均有所承压,经纪、投行、资管收入同比分别下降27.1%、21.4%、11.7% [4] - 跨境业务影响力持续提升,成为首批"港币-人民币双柜台模式"做市商之一,荣获香港交易所"人民币柜台最活跃做市商"奖项,助力人民币国际化 [5] - 公司信用业务市场份额同比提升,Q3末融出资金市场份额为2.40%,同比增加0.11个百分点 [5] - 股债承销市场份额有所提升,股权承销市场份额为16.2%,同比增加4.93个百分点;债券承销市场份额为8.6%,同比增加0.23个百分点 [5] - 自营资产扩表延续,投资收益率显著提升,Q3单季自营投资达到32.1亿元,同环比分别增长25.0%和32.8% [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入134.5亿元,同比下降23.0%;实现归母净利润28.6亿元,同比下降38.0% [4] - 2024年前三季度,公司经纪、投行、资管收入分别为25.6亿元、20.6亿元、8.4亿元,同比分别下降27.1%、21.4%、11.7% [4] - 2024年前三季度,公司自营投资收入为74.7亿元,同比增长6.8% [4] - 截至2024年三季度末,公司金融资产规模为3,528.6亿元,较年初增长0.7%;测算金融资产投资收益率为2.24%,同比增加0.24个百分点 [6]

报告公司投资评级 中金公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 三季度业绩下滑主要系汇兑损失拖累 [2] 2) 自营业务改善显著,利息净支出持续提升 [2] 3) 经纪业务和投行业务整体符合预期,受市场低迷影响有所下滑 [2] 4) 公司长期在投行及财富管理业务方面具有竞争壁垒,有望进一步发挥龙头优势 [2] 报告内容总结 1) 收入及其他收益总额：2024-2026年预计分别为31,423/35,772/39,113百万元,同比变化为-11.35%/13.84%/9.34% [1] 2) 归母净利润：2024-2026年预计分别为4,484/5,548/5,934百万元,同比变化为-27.16%/23.71%/6.96% [1] 3) EPS：2024-2026年预计分别为0.93/1.15/1.23元 [1] 4) 估值：2024-2026年预计市盈率分别为14.18/11.46/10.72倍,市净率分别为0.68/0.63/0.59倍 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 轻资本业务整体承压,汇兑波动亦拖累业绩 [4] - 新阶段行业供给侧改革或将提速,公司国际化及专业化能力突出,有望不断巩固各项业务优势,打造国际一流投行 [4] 公司财务摘要 - 2024年前三季度营收/归母净利润134.5/28.6亿元,同比-23.0%/-38.0% [4] - 2024年前三季度加权平均ROE同比-2.2pct至2.64% [4] - 下调公司盈利预测至2024-2026年EPS 0.85/1.13/1.37元人民币 [4] 业务分析 - 财富管理/经纪、投行、资管、净利息、投资、其他业务收入分别贡献下滑的-24%、-14%、-3%、-9%、+12%、-62% [4] - 受市场及政策影响,经纪、投行、资管业务分别同比-27%、-21%、-12% [4] - 其他业务收入下滑主因前三季度汇兑净收益-0.9亿元,去年同期则为20.6亿元 [4] 行业展望 - 国务院表示将集中力量打造金融业"国家队",预计行业供给侧改革提速 [4] - 公司在国际业务、投行业务等方面厚植优势,有望不断巩固服务能力优势,财富管理业务持续提升资产配置、投顾服务能力,投行业务创新固定收益产品,持续提升并购服务能力,有望实现超预期发展 [4] 风险提示 - 权益市场大幅波动 [4] - 行业供给侧改革推进不及预期 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中 國 國 際 金 融 股 份 有 限 公 司 China International Capital Corporation Limited （股份代號：03908） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 二零二四年第三季度報告 本公告乃由中國國際金融股份有限公司（「公司」、「本公司」）根據《香港聯合交易所有限公 司證券上市規則》（「上市規則」）第13.09條及香港法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA 部項下內幕消息條文（定義見上市規則）而作出。 由於本公司A股股票於上海證券交易所（「上交所」）上市，根據上交所對A股上市公司披露 季度報告的相關要求，本公司現公佈本公司及其附屬公司（「本集團」）根據中國企業會計 準則編製的截至2024年9月30日止九個月期間未經審計的財務報表。 | --- | --- | |-------|---------------------------------- ...

ICC C 中等必의 中國國際金融股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號 :3908 2024 中期報告 企業文化 | --- | --- | --- | |--------------------|----------|--------------------| | | | | | | | | | | 初心使命 | | | | | | | | | | | | | 以人為本，以國為懷 | | 植根中國，融通世界 | | | 願景 ---- 成為享譽全球、創新驅動的 國際領先投資銀行 目錄 | --- | --- | |------------------------------|-------| | | | | 釋義 | 002 | | 重要提示 | 007 | | 公司簡介 | 009 | | 會計數據及財務指標摘要 | 011 | | 管理層討論與分析 | 014 | | 公司治理 | 082 | | 環境與社會責任 | 089 | | 重要事項 | 093 | | 股份變動及股東情況 | 104 | | 債券相關情況 | 112 | | 中期簡明合併財務報表審閱報告 | ...

报告公司投资评级 - 报告给予中金公司"推荐"评级,目标价12.7港元 [1] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩环比下行,重资本业务净收益率虽有环比提升,但杠杆有一定下行 [1] - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为1.51/1.85/2.16元,BPS分别为19.33/20.76/22.43元,当前股价对应A股PB分别为1.48/1.38/1.27倍,港股PB分别为0.39/0.37/0.34倍 [2] - 看好监管指标优化后公司进一步扩表的空间 [1] 公司经营情况总结 财务指标 - 报告期内公司ROE为2.1%,同比下降1.4个百分点,单季度ROE为0.9%,环比下降0.2个百分点 [1] - 公司财务杠杆倍数(总资产剔除客户资金)为4.6倍,同比下降0.34倍,环比下降0.1倍 [1] - 公司资产周转率(总资产剔除客户资金,总营收剔除其他业务收入后)为1.8%,同比下降0.6个百分点,单季度资产周转率为1%,环比上升0.3个百分点 [1] - 公司净利润率为25.1%,同比下降3.7个百分点,单季度净利润率为19.7%,环比下降12.4个百分点 [1] - 公司计息负债余额为2631亿元,环比下降116.9亿元,单季度负债成本率为0.9%,环比下降0.1个百分点,同比下降0.1个百分点 [1] 业务情况 - 公司重资本业务净收入合计为34.4亿元,单季度为21.8亿元,环比增加9.13亿元,重资本业务净收益率(非年化)为0.9%,单季度为0.6%,环比上升0.2个百分点 [1] - 公司自营业务收入(公允价值变动+投资净收益-联营合营企业投资净收益)合计为42.5亿元,单季度为24亿元,环比增加5.4亿元,单季度自营收益率为1%,环比上升0.2个百分点 [1] - 公司信用业务利息收入为44.3亿元,单季度为22.5亿元,环比增加0.73亿元,两融业务规模为332亿元,环比下降10.6亿元,两融市占率为2.24%,同比上升0.1个百分点 [1] - 公司买入返售金融资产余额为288亿元,环比增加40.3亿元 [1] - 公司经纪业务收入为17.7亿元,单季度为9.4亿元,环比增加13.1% [1] - 公司投行业务收入为12.8亿元,单季度为8.3亿元,环比增加3.8亿元 [1] - 公司资管业务收入为5.6亿元,单季度为2.9亿元,环比增加0.2亿元 [1] 风险提示 - 未提及 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 上半年利润下滑 37%，环比有所改善 [3] - 公司国际业务及专业化能力突出，有望不断巩固专业化优势，打造国际一流投行 [3][4] - 考虑到行业供给侧改革或将提速，公司有望实现超预期发展 [4] 财务摘要 - 2024年营业收入预计为19,244.85百万港元，同比下降16.29% [6] - 2024年净利润预计为5,323.70百万港元，同比下降13.52% [6] - 2024年PE为6.63倍，PB为0.38倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 轻资产业务 - 费类业务收入普遍下滑,投行业务显著承压 [3] - 投行业务:A股IPO/再融资规模大幅下降,公司承销与保荐业务收入同比下降52% [3] - 经纪业务:A股和港股交易额下降,公司经纪业务收入同比下降25% [3] - 资管业务:资管业务收入同比下降8%,主要受管理费率下滑影响 [3] 重资产业务 - 投资收益小幅下降,两融收缩致利息收入下滑 [3] - 自营业务:投资收益同比下降4%,权益投资收益净额同比下降34% [3] - 利息收入:利息收入同比下降10%,主要系融资融券利息收入同比下降19% [3] 盈利预测与投资评级 - 下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为51.58/67.70/79.19亿元,对应EPS为1.07/1.40/1.64元 [4] - 维持"买入"评级,看好公司长期在投行及财富管理业务方面的竞争壁垒 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中 國 國 際 金 融 股 份 有 限 公 司 China International Capital Corporation Limited （股份代號：03908） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 截至二零二四年六月三十日止六個月之中期業績公告 中國國際金融股份有限公司（「本公司」）董事會謹此宣佈本公司及其附屬公司截至 二零二四年六月三十日止六個月之未經審計中期業績。本公告列載本公司二零二 四年中期報告主要部分，並符合《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》有關中 期業績初步公告的要求。本公司二零二四年中期報告將適時在香港交易及結算所 有限公司網站www.hkexnews.hk及本公司網站www.cicc.com刊發。 承董事會命 中國國際金融股份有限公司 董事會秘書 孫男 中國，北京 2024年8月30日 於本公告日期，本公司執行董事為陳亮先生；非執行董事為張薇女士、孔令岩先生 及鄧星斌 ...

报告公司投资评级 中金公司维持"优于大市"评级。[1] 报告的核心观点 1) 业务全线承压,投行业务保持优势。中金公司业务龙头地位稳固,财富管理在迈向全面净值化的背景下,依托产品、服务、模式创新及金融科技赋能实现业务规模快速发展。[1] 2) 经纪业务承压,两融市占率有所下滑。2024年一季度全市场日均股基交易额10002亿元,同比+4.8%,两融余额15379亿元,较年初-4.3%。此背景下公司经纪业务收入8.3亿元,同比-32.8%,占营业收入比重21.4%。公司融出资金公司两融余额343亿元,较年初-19.2%,市场份额2.23%,同比-0.41pct。[2] 3) 投行业务排名靠前,债券主承销规模持续上升,IPO储备丰富。2024年一季度公司投行业务收入4.5亿元,同比-25.0%。股权业务承销规模同比-81.5%,债券业务承销规模同比-5.6%。股权主承销规模94.8亿元,排名第2;其中IPO3家,募资规模12亿元;再融资5家,承销规模83亿元。债券主承销规模2214亿元,排名第5。IPO储备项目5家,排名第11。[3] 4) 资管业务收入有所下滑,产品谱系进一步完善。2024年一季度公司资管业务收入2.7亿元,同比-17.9%。2023年末公司资产管理规模5526亿元。集合资管计划和单一资管计划管理规模分别为1388亿元和4137亿元,管理产品数量758只。[4] 5) 自营拖累整体业绩,FICC业务市场领先。2024年一季度公司投资收益（含公允价值）18.5亿元,同比-48.8%。公司持续布局公募REITs、碳交易、绿色金融、专精特新、非权益ETF等市场机会;加强境内外产品创新,实现诸多创新业务落地,打造定制化服务能力;持续发展跨境衍生品业务,拓展利率、信用和外汇业务范围,大宗商品做市重点品种排名市场前列。[5] 财务数据总结 1) 2024年一季度公司实现营业收入38.7亿元,同比-37.6%;归母净利润12.4亿元,同比-45.1%。[2] 2) 2022-2026E年,公司营业收入分别为37398/35446/34907/37143/38496百万元,净利润分别为7598/6156/5716/6952/7366百万元。[9] 3) 2022-2026E年,公司每股净资产分别为17.15/18.27/18.80/19.82/20.80元,每股收益分别为1.57/1.28/1.18/1.44/1.53元。[9] 行业地位及估值 1) 中金公司作为行业龙头,投行业务排名靠前,债券主承销规模持续上升,IPO储备丰富。[3] 2) 与同行业可比公司相比,中金公司2024年预测PE为25.2倍,PB为1.6倍,处于行业中上水平。[11]