会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年发电量、上网电量等经营情况 [1] - 公司近期完成的14次大修情况 [1] - 公司新能源装机和销售情况 [15][26][28] - 公司未来投资计划和资金安排 [29][30] - 公司海南小堆项目的经济性和发展前景 [30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司未来是否还有融资计划 [2][3] **公司回答** 公司短期内没有新的融资计划,本次融资已经满足未来几年的资金需求 [3] 问题2 **投资者提问** 公司福清4号机组停机检修的情况 [2] **公司回答** 福清4号机组目前仍在停机检修状态,公司正在全力抓紧检修工作 [2] 问题3 **投资者提问** 公司新建核电项目的股权比例情况 [20][21] **公司回答** 公司新建核电项目一般保持51%以上的控股比例,未来也可能适当提高股权比例 [20][21] 问题4 **投资者提问** 公司未来分红政策的规划 [21][22][23][24][25] **公司回答** 公司未来分红政策将根据资本开支情况进行差异化,在资本开支较少时可能提高到80%以上 [21][22][23][24][25]

会议主要讨论的核心内容 蓝天燃气的投资价值分析 [1][2][3][4] - 公司具有高分红和高股息的特点,分红比例可达97%,现金流状况良好 [1][2][3] - 公司资产布局和产业链完整,拥有稀缺的中游管输资产,ROE水平高于行业平均 [3] - 未来随着气源多元化和用气渗透率提升,公司业绩有望进一步改善 [4] - 公司第一大股东为国有燃气公司,有利于保障公司长期盈利稳定和分红 [4] 蓝天燃气的业务结构和发展情况 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 主要业务包括燃气安装工程、管道天然气销售、城市天然气销售和天然气代输 [7][8][9][10] - 燃气安装工程占比最高,达37%,近两年有较大增长 [7][13] - 管道天然气销售和城市天然气销售分别占比30%左右,毛利水平较高 [8][9][10][11][12] - 天然气代输业务占比较低,仅2%左右,但毛利较稳定 [10] - 公司未来2-3年利润有望达到6.5-7.1亿元,对应PE为13-14倍 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司未来分红政策是否可持续 [5][6] **回答内容** 公司分红比例可达97%,现金流状况良好,分红政策具有持续性 [5][6] 问题2 **提问内容** 公司各业务板块的发展前景如何 [7][8][9][10][11][12][13] **回答内容** 各业务板块发展前景良好: - 燃气安装工程有木头项目支撑,短期内保持稳定 [13] - 管道天然气销售和城市天然气销售毛利水平较高,有望保持 [8][9][10][11][12] - 天然气代输业务较为稳定 [10] 问题3 **提问内容** 公司未来利润增长动力是什么 [6][12] **回答内容** - 燃气安装工程有较大增长空间 [13] - 城市天然气销售中居民用气价格有望上调,带来4000万毛利增量 [12] - 整体利润有望在2-3年内达到6.5-7.1亿元 [6]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况及最近变化 - 公司收入下降幅度较小,但净利润下降较多,主要原因是毛利率下降 [1][2] - 毛利率下降是行业普遍情况,由于2021年需求大增导致设备厂扩产,2022年需求减少和产能过剩导致订单竞争激烈,价格下降 [2][3] 公司应对策略 - 公司制定了两个主要策略: 1. 保证在旅店市场的市场占有率,即使牺牲一定毛利 [3] 2. 在旅店以外拓展新的行业,如消费电子、氢燃料、医疗器械等,目标是2-3年内非旅店业务占一半 [3][4] - 公司在消费电子领域取得了新突破,开发了一款新型手机电池,已获得多家客户认可并拿到订单 [4][5] 公司业绩预测 - 公司预计四季度非旅店业务收入可达7-8亿元,毛利率较高,有望弥补旅店业务利润下降 [5][6] - 公司还有一些其他业务如结构件、连接器等,也有一定规模和利润贡献 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问** 公司在苹果手机电池领域的技术优势和未来订单情况 [7] **回答** - 公司在激光焊接等核心工艺上有优势,得到了客户的认可 - 公司已获得多个项目订单,未来1-2年内有较好的订单保障 [8][9] 问题2 **提问者询问** 公司在电池行业的技术路线和未来发展趋势 [10][11] **回答** - 公司正在开发钢壳电池,可提升能量密度和续航时间 - 未来电池行业可能向固态、超大容量等方向发展,公司正在跟进 [11][12][13] 问题3 **提问者询问** 公司在自动化设备制造方面的优势和未来发展 [14][15] **回答** - 公司在自动化设备制造方面有较强的技术和人员优势 - 未来公司将根据客户需求不断升级设备,保持竞争力 [15][16][17]

分组1 - 公司上半年利润大幅增长,主要是靠环保业务驱动 [1][2] - 公司环保业务主要包括垃圾发电、城市环境服务和环保装备制造 [3][4][8] - 公司在海外垃圾发电项目,如越南河内项目,收益较国内项目更高 [4][5][6] - 公司在东南亚、澳新地区和拉美地区等海外市场布局垃圾发电业务较早,积累了资源优势 [15][16][17] 分组2 - 公司在东北地区布局绿色甲醇业务,具有产业环境、资源要素等优势 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 公司在中立储能和新能源业务方面也有进展,已并网发电并列入国家示范项目 [31][32] - 公司在国内垃圾发电项目选择较为谨慎,避免了"吃不饱"的问题,海外项目也不存在此问题 [33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 咨询公司绿色甲醇业务的进展情况 [21] **公司回答** 公司在东北地区布局绿色甲醇业务,具有产业环境、资源要素等优势,已开工建设部分项目 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] 问题2 **投资者提问** 咨询公司中立储能和新能源业务的进展情况 [31] **公司回答** 公司中立储能项目已并网发电,列入国家示范项目,新能源业务如风光电站推进顺利 [31][32] 问题3 **投资者提问** 咨询公司如何保证垃圾发电原料供给 [33] **公司回答** 公司在国内项目选择较为谨慎,避免了"吃不饱"问题,海外项目也不存在此问题 [33][34][35]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度经营情况基本符合预期,收入规模约13亿元,与之前预测差异不大 [1][2] - 利润率方面,公司延续了去年及一季度的高利润状态,三季度也有望保持较高利润水平 [2][3] - 公司采取了提价策略,将高端产品价格拉高,获得了较好的效果,高端产品销售较好 [3][4] - 行业整体价格水平有所下降,主要是由于成本下降,包括航班价格和酒店价格下降 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于小众高端旅游产品的占比情况** **提问内容** 小众高端旅游产品(如南北极游)占公司整体业务的比重有多大,是否有明显提升? [6] **回答内容** 公司感觉小众高端旅游产品占比有明显提升,可能达到整个市场的70%左右,但具体数据难以确定,因为缺乏行业数据 [6] 问题2 **关于不同地区市场的景气度** **提问内容** 从数据来看,哪些地区市场的景气度最高? [7] **回答内容** 从销售情况来看,欧洲市场景气度最高,其次是美国,亚洲中东地区也有不错的恢复 [7] 问题3 **关于入境游业务的发展** **提问内容** 入境游业务对公司整体业务有什么影响和催化作用? [8][9] **回答内容** 入境游业务目前对公司整体影响有限,因为规模较小,但是未来几年有望保持高速增长,成为一个重要的业务板块 [8][9]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是海内外知名的黄金矿企,拥有独立的黄金矿山和完整的产业链条 [1] - 公司主要从事黄金、铜等有色金属的开采和生产业务 [1] - 公司资源遍布全球,在中国和海外拥有多个矿业投资项目 [1] - 公司通过内生增长和外延并购双向发展,积极开拓优质矿山资源 [1] 公司业务表现 - 公司矿产金产量连年大幅增长,2023年达到14.35吨,同比增长5.79% [2] - 公司主营业务以黄金为主,2023年黄金营收占比87.61% [3] - 公司黄金和白银业务毛利率较高,具有较强的盈利能力 [3] - 公司积极开拓海外市场,2023年境外市场营收和利润占比大幅提升 [3] 公司资源储备 - 公司拥有丰富的矿产资源,2023年黄金资源量达1.27亿吨 [4][5] - 国内外矿山的黄金处理能力持续提升,为未来增产提供保障 [4][5] - 公司未来增量主要来自境外万象矿业和金星瓦萨矿业 [5] 公司成本管控 - 公司资源品位较高,单位成本较低,具有较强的成本竞争力 [6][7] - 公司通过降本增效措施,进一步优化成本管控,单位成本持续下降 [6][7][8][9][10] - 包括集中采购、技术创新、自动化等措施,提升整体运营效率 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司未来的发展前景如何,有哪些值得关注的投资亮点?[11][12][13] **分析师回答** 1) 当前黄金行情整体较为强势,预计下半年降息概率较高,有利于黄金价格上涨 [11][12] 2) 公司资源储备丰富,成本管控优势明显,具有较强的盈利能力和投资价值 [13] 3) 建议重点关注公司的海外矿山资源开发、成本优化等方面的进展 [13] 问题2 **投资者提问** 公司未来的盈利预测如何,有何具体数据支撑?[13] **分析师回答** 1) 预测公司2024-2026年的EPS分别为0.94元、1.17元和1.26元 [13] 2) 选取紫金矿业、中金黄金等同行业公司作为可比公司进行估值分析 [13] 3) 给予公司23.5元的目标价,对应2023年PE为25倍左右 [13] 问题3 **基金经理提问** 公司在行业内的竞争地位如何,有何独特优势?[6][7][8][9][10] **分析师回答** 1) 公司资源品位较高,单位成本较低,具有较强的成本竞争优势 [6][7] 2) 公司通过持续的降本增效措施,进一步优化成本管控,提升运营效率 [8][9][10] 3) 包括集中采购、技术创新、自动化等措施,在行业内处于领先地位 [8][9][10]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年1-6月煤炭业务生产和销售情况,包括原煤产量、商品煤产量和销量、主营收入和毛利 [1][2] - 公司2024年1-6月电力业务发电量、上网电量、平均上网电价 [2][3] - 公司生产经营安全稳定,目前一切正常 [2][3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **秦浩 提问** - 公司上半年煤炭产量和销量同比有所下滑,主要是由于安徽省煤炭安全监管力度加强,以及淮南矿业出现一些事故 [3][4] **戴飞 回答** - 安徽省煤炭监管一直较为严格,尤其是今年上半年,要求减少下井人数和生产强度,从而影响了产量 [4][5] - 预计下半年煤炭供给和电力需求会好于上半年,公司已做好相应的生产调整 [5][6] 问题2 **李春池 提问** - 公司近期还有多个在建火电项目,资金需求如何考虑和安排 [7][8] **戴飞 回答** - 公司资产负债率已从85%下降至59.9%,财务状况较为稳定 [8][9] - 公司采用多种融资方式,包括银行贷款、债券发行等,并根据市场环境和财务成本进行选择 [8][9][10][11] - 公司在建4个电厂项目,总投资240亿元,公司出资36亿元,其余通过银行贷款等方式解决 [10][11] 问题3 **投资者 提问** - 公司上半年煤炭价格和电价情况如何,未来走势如何 [13][14][15][16] **戴飞 回答** - 上半年公司长协煤和市场煤价格变动情况,长协煤占比维持在85%左右 [23][24][25] - 公司内部电厂用煤价格与外部市场价格保持一致,没有优惠 [25] - 上半年公司煤炭成本较为稳定,完全成本424元/吨 [26] - 公司电力业务获得的容量电价收入情况良好,每度电约2.3分钱 [27][28]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司上半年业绩大幅增长,收入同比增长45%到70%,扣非净利润同比增长58%到88% [2][3] - 二季度单季度业绩增速中枢在57%左右,是行业内增速最快的主机厂之一 [2] - 公司营利能力和经济实力大幅提升,是工程机械行业第一家上市公司,出口海外做得最好 [2][3] 业务结构和增长点 - 电动装载机是高速增长领域,全行业电动化比例已超15%,公司电动装载机比例高于行业 [2][3] - 挖掘机市占率快速提升,从8.3%增至15%左右,体现公司产品质量和技术优势 [8][9] - 海外业务占比超60%,主要增长来自发展中国家,欧美增速放缓 [6][11][12] 盈利能力提升 - 毛利率提升3个多个百分点,主要得益于新技术进步和海外中大型设备销售占比提升 [8] - 净利率提升2个多个百分点,超出预期,主要来自营收增长和成本控制 [8] - 现金流大幅改善,从去年同期负2.9亿增至10亿以上 [8] 未来发展策略 - 持续加大电动化、智能化等新技术研发投入,提升产品竞争力 [38][39][40] - 聚焦超大型工程机械设备,开拓高毛利业务 [38][39] - 优化产品结构,淘汰低毛利产品,提升整体盈利水平 [40][41][42] - 持续推进智能制造,降低制造成本 [40][41] - 加强零部件自制能力建设,提升供应链管控 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **上海经理提问** 关注美国加税等地缘政治风险对公司海外业务的影响 [10] **黄总回答** - 公司海外收入占比不高,北美仅占4%,对整体影响有限 [11][12] - 欧洲是未来电动化产品增长主要市场,公司已获得大订单,有信心抓住机遇 [12][13] - 其他发展中国家如非洲、南美、印度等增长较快,公司布局良好 [11][12] - 公司在海外设有制造基地,可根据市场变化调整生产布局 [34][35] 问题2 **嘉实基金郑总提问** 关注国内电动装载机价格竞争情况及公司应对措施 [23][24] **黄总回答** - 国内电动装载机价格竞争激烈,部分新进入企业靠价格战冲击市场 [23][24] - 公司产品技术、制造、渠道等综合实力明显领先,有信心维护毛利水平 [23][24][25] - 预计未来1-2年行业格局将回归正常,公司电动装载机占比有望超30% [25][26] 问题3 **网络参会者提问** 关注公司未来其他业务线如高空作业平台、农机等的发展规划 [32][33] **黄总回答** - 公司各业务线都有明确的中长期发展战略和目标 [32][33] - 通过自身盈利支持产能投入,提升产品竞争力和盈利能力 [32][33] - 未来3-5年内,公司整体销售有望突破500亿,净利率达8%以上 [42][43]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩预告,预计实现营收8.9-10.4亿元,同比增45%-70%;扣非净利8.3-9.8亿元,同比增58%-88% [1][2] - 公司上半年国内外销售情况,国内销售基本持平,海外销售增长17% [2][3] - 公司上半年毛利率和净利率均有3个百分点以上的提升 [17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 公司电动化产品在国内外市场的表现,国内电动装载机渗透率达25%,海外订单已有500台 [9][10][11][12][13][14][15] - 公司农机业务发展情况,未来3-5年有望实现100亿元收入目标 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司海外业务的区域分布和未来发展趋势 [4][5][6][7] **黄总回答** 公司海外业务主要集中在发展中国家,其中特区、非洲中东、拉美等地区表现较好。下半年欧洲市场有望保持增长,其他区域可能有所下滑,但公司整体海外业务仍有望保持增长 [5][6][7] 问题2 **投资者提问** 关于公司电动化产品在国内外市场的竞争格局 [11][12][13][14][15][16] **黄总回答** 国内电动化市场竞争激烈,但公司凭借技术优势和智能制造优势保持领先。海外市场公司目前还没有太多竞争对手,未来2-3年内不会有太大压力 [11][12][13][14][15][16] 问题3 **投资者提问** 关于公司上半年毛利率和净利率大幅提升的原因 [17][18][19][20][21][22][23][24][25] **黄总回答** 主要得益于新产品推出、产品结构优化、成本控制等措施,以及海外中大型产品毛利率较高等因素 [17][18][19][20][21][22][23][24][25]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩表现 - 公司上半年利润大幅增长,主要得益于海外项目的兑现 [1][2] - 公司环保业务中,垃圾发电运营和设备销售是主要利润贡献点 [2][3][4][5][6][9][10] 垃圾发电业务 - 国内垃圾发电业务已基本饱和,公司主要通过提升运营效率和推进在建项目来增长 [4] - 海外垃圾发电业务是公司的主要增长点,越南河内项目和印尼项目等收益可观 [4][5][6][14][15] - 公司在东南亚、中东、拉美等地区持续拓展垃圾发电项目,未来两到三年有望保持20%-30%的增长 [11][14][15][16][17] 环保装备业务 - 公司拥有自主研发的垃圾焚烧炉排技术,在欧洲市场有较强竞争力 [9][10] - 未来两到三年设备销售业务有望保持20%-30%的增长 [11] 城市环境服务业务 - 该业务较为稳定,每年贡献1-1.2亿利润 [8] - 公司正在拓展海外城市环境服务项目,如马尔代夫等 [8] 新兴业务 - 公司正在东北地区布局绿色甲醇业务,具有区位、资源等优势 [20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 公司重力储能项目已完成首组并网,预计年内全容量并网 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司海外垃圾发电项目的收益情况如何?[13] **公司回答** 公司海外垃圾发电项目的收益较国内项目更高,主要体现在: 1. 垃圾处置费更高,如越南河内项目每吨达21美元,远高于国内平均62元/吨 [14][15] 2. 电价更高,如越南河内项目电价为10.05美分/度 [5] 3. 技术优势,采用公司最新的次高温次高压技术,吨垃圾发电量更高 [5][6] 问题2 **投资者提问** 公司为什么能在海外获取这么多优质项目?[13] **公司回答** 公司在海外拓展垃圾发电业务有以下优势: 1. 公司是最早布局海外市场的环保企业之一,从2015年开始在东南亚等地推进业务 [15][16] 2. 公司在当地已积累了良好的资源和关系基础,如与多国政要保持密切联系 [16][17] 3. 公司设有专门的外事团队,与使馆等机构保持密切沟通 [16][17] 问题3 **投资者提问** 公司绿色甲醇业务的成本优势在哪里?[29][30] **公司回答** 公司绿色甲醇业务的成本优势主要体现在: 1. 东北地区风光资源丰富,可提供低成本绿电 [21][22][23] 2. 公司掌握生物质气化等核心技术,可降低原料成本 [25][26][27] 3. 东北地区生物质资源丰富,运输成本较低 [23][24] 4. 公司在能源管理系统等方面有技术优势,可提高整体效率 [25][26][27][28] 综上,公司预计绿色甲醇的生产成本在3500元/吨左右,具有较强的成本优势。[29][30]