会议主要讨论的核心内容 - 公司在整个医药行业投融资环境压力下,业务量和收入受到一定影响,但今年上半年业务量已经有所恢复和增长 [1][2] - 公司价格策略调整,已经不再参与价格战,而是以行业水平报价,价格保持相对稳定 [4][8] - 公司在产能建设、自动化和AI应用等方面持续投入,以提高效率和降低成本 [12][13][14] - 公司与地方政府合作成立基金,积极参与行业投融资,但整体行业投融资环境恢复还比较缓慢 [17][18] - 公司海外业务发展稳健,毛利率水平较高,未来仍是公司发展重点之一 [6][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 是否有减值压力,特别是猴价方面 [11] **罗总回答** 目前猴价基本稳定,不存在大的减值压力,公司主要通过自动化和AI应用等方式来降低成本 [11][12] 问题2 **客户提问** 公司今年业绩预期如何,特别是利润水平 [11][12] **罗总回答** 公司收入预期保持基本稳定,但利润水平受行业压力影响较大,具体情况还需观察 [12] 问题3 **客户提问** 临床端业务发展情况如何,未来发展重点和前景如何 [16][21][22] **罗总回答** 临床端业务增速较快,是公司未来发展重点之一,但目前规模还较小,未来增长空间较大 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度业绩情况较一季度有明显改善,主要原因包括:销量增加20万吨[1][2][3]、浙江本部和越南工厂产能利用率提升[3][4][5] - 公司对下半年业绩保持信心,预计能够完成全年320万吨的销量目标[10] - 新材料板块方面,浙江普赛的电池材料项目正在送样认证阶段,预计今年会有一定亏损[15]；中原钛业的钛合金项目正在分阶段投产[16][17] 问答环节重要的提问和回答 - 行业需求方面,公司认为国内需求相对平稳,出口需求有所改善,主要受益于欧洲钢厂停产导致的供给缺口[6][7][8] - 出口占比方面,随着越南二期产能投放,预计出口占比将提升至15%左右[17] - 分产品线来看,2B产品增量最为明显,主要受益于广东用金新产能投放和越南产能提升[18][19] - 公司将继续优化产品结构,提升性价比产品占比,维护整体产能利用率[20][21] - 分红方面,公司将维持每年不低于40%的分红比例[22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩表现良好,主要得益于市场需求恢复和工艺技术提升,产品价格和销量上涨,单位成本下降 [1][2] - 合成生物学产业基地受限于电厂建设进度,今年产能无法完全释放,预计下半年才能达到满产 [2][4] - 公司主要产品价格预计保持稳定,其中投包类产品价格有望实现双位数增长 [3][6] - 合成生物学业务今年预计收入7000-8000万元,基本实现平亏平损,明年有望进入满产状态 [4][5] - 公司在PHA领域正在进行中试生产,未来考虑在哈萨克斯坦或伊犁建设万吨级项目 [5][14][15] - 公司传统主业未来2-3年利润规模有望保持在12-15亿元,合成生物学业务有望成为新的利润增长点 [11][12] - 公司正在积极推进AI技术在生产工艺中的应用,目前进展不及预期但仍有较大提升空间 [10][11] - 公司正在推进土地流转项目,预计今年11-12月和明年分批完成剩余14万亩土地的流转 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 - 投包类产品今年价格有望实现双位数增长,公司会根据市场需求情况调整TAC和TADC的产品比例 [3][4] - 合成生物学业务今年预计收入7000-8000万元,明年有望进入满产状态,产品主要应用于医疗器材、医用材料、药食品等领域 [4][5] - 公司在PHA领域今年预计产能1000-2000吨,主要用于开拓欧洲市场,未来考虑在哈萨克斯坦或伊犁建设万吨级项目 [5][14][15] - 公司主要产品毛利率有进一步提升空间,主要来源于原料成本下降、污水处理技术赋能、AI技术应用等 [6][7] - 公司出口占比约15%,下半年国内外需求预计仍将保持旺盛,行业整体年增速4-5% [7][8] - 印度新增产能规模预计降至2000吨左右,对国内市场影响有限,公司已暂停与阿拉宾度的合作 [9][10] - 合成生物学主要产品相比国内其他厂商有30%左右的成本优势,未来毛利率有望达到40%以上 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 公司产量情况 - 一季度公司产量为750万吨,较低,主要受全国两会、山西省三超政策和国家安全督导的影响 [1][2] - 二季度公司产量有所恢复,六月份恢复到正常生产水平 [2][3][4] - 三季度开始公司将保持合理产量,尽可能弥补一季度的欠产 [4] 公司销量情况 - 一季度公司销量为540万吨,较低,主要是由于价格较低导致积累了一些库存 [2][5] - 二季度公司销量有所恢复,预计会好于一季度 [2][5] - 全年销量预计会比去年的3400万吨下降300-400万吨,达到2900万吨左右 [7] 价格走势 - 二季度动力煤价格略低于一季度,冶金煤价格略高于一季度,整体价格与一季度持平 [2][8] - 下半年煤价预计将在800-900元/吨之间震荡,受下游需求恢复程度影响 [19][20] 成本情况 - 一季度公司综合成本为448元/吨,同比增加0.38%,其中制厂煤成本308元/吨 [5] - 二季度成本与一季度基本持平,受产量下降影响有所上升但可控 [5][9] - 核取矿的成本较低,大约在100-150元/吨 [9] 资源开发计划 - 公司正积极寻找新的资源,包括收购城市释放的资源,增加资金储备 [14][15] - 公司矿井平均开采年限约20年,核取矿为12年 [12] - 公司正在分阶段推进智能化改造,预计2025年完成 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 提问1:一季度末库存情况及二三季度消化情况 回答:一季度末库存在50-100万吨之间,二季度销量好于一季度,库存有所消化,三季度将继续消化 [3] 提问2:七月份公司开工情况 回答:七月份公司开工情况与六月份基本持平,已经恢复正常生产,不受三超政策影响 [4] 提问3:一季度主要矿井产量下降原因 回答:主要是核取矿产量下降150万吨左右,其他如长春新、林志达等矿井也受到一定影响 [6] 提问4:公司动力煤和冶金煤的价格及结构情况 回答:一季度动力煤价格460-470元/吨,冶金煤价格1100多元/吨,结构为动力煤60%,冶金煤40%,二季度结构与一季度基本持平 [8] 提问5:公司矿井智能化改造进度 回答:公司正分阶段推进智能化改造,预计2025年完成,投入约1亿元/矿,不会对产量造成影响 [12][13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年的生产经营情况 [1][2][3][4][5][6][7] - 煤炭市场的供需情况及价格走势 [2][3][4][5] - 化工产品市场的价格走势 [5][6] - 公司下半年的生产经营计划 [9][10][11] 问答环节重要的提问和回答 - 公司6月产量同比减少的原因及后续恢复情况 [8][9][10] - 公司下半年产量能否保持正增长 [9][10][11] - 公司成本情况及未来成本控制措施 [15][16] - 资源税对公司成本的影响 [16][17] - 公司资本结构及未来融资计划 [17][18] - 三季度动力煤价格走势 [19][20][21]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 [1][2] - 公司成立于1993年,2004年8月在深交所上市 - 公司最初从事电容器和电抗器等产品,后逐步拓展至高压开关、功率电子、智能电源等多个领域,形成了一次设备和二次设备的全面布局 - 近年来公司通过收购等方式进入汽车电子和储能等新兴业务领域 公司业务和财务表现 [3][4][5] - 公司主要产品包括开关、变压器等,其中开关类产品占营收比重最高,达45%左右 - 公司营收和利润水平保持稳定增长,2023年一季度营收同比增长4.22%,净利润同比增长66% - 公司毛利率维持在30%左右的较高水平,主要得益于良好的成本管控能力 国内电力设备市场前景 [5][6][7] - 国内电网投资有望在2024年进一步加快,全年投资规模有望超过5,000亿元,增速有望达到10%以上 - 国内电网投资将更多向500kV、750kV等特高压领域倾斜,为公司高端产品带来更多机会 - 公司在国内电网设备招标中的中标份额保持领先,未来有望保持稳定 海外电力设备市场前景 [8][9][10] - 海外电力设备需求旺盛,主要源于新能源发电、电网老化更新、数据中心建设等因素 - 预计2023-2030年全球电力设备年均投资将达5,780亿美元,同比增长80% - 公司海外业务增长迅速,2023年新增订单同比增长34%,毛利率高于国内业务 公司核心竞争优势 [12][13][14] - 公司拥有全面的产品布局和平台化优势,人均创收指标持续提升 - 公司持续加大研发投入,技术实力行业领先 - 公司管理团队稳定,股权激励机制健全,有利于保持团队的积极性 公司估值及投资建议 [15][16] - 预计2024-2026年公司净利润将达20-32亿元,对应EPS为2.6-4.1元 - 给予公司30倍PE估值,目标价78元,较当前股价有一定上涨空间 - 建议投资者可以在公司股价调整至较有吸引力的水平时适当买入

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年海外出口业务表现良好,全年出口目标有望上调至13,000台左右 [1][2][4] - 公司对美国政策变化及其对出口业务的影响进行了分析,认为短期内风险可控 [5][6][7][8] - 公司对俄罗斯出口业务的合规性和风险进行了说明,认为不会受到重大影响 [7][8] - 公司正在推进底盘出口业务,通过产品和市场双重准备,预计未来将成为重要的销量支撑 [31][32][33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师关注公司上半年出口的具体区域分布和新能源车型的增长情况,公司给出了详细的回应 [9][10][11][12][13][14] - 分析师关注公司出口产品的价格水平及其未来走势,公司解释了影响价格的多重因素 [15][16][17][18][19][20] - 分析师关注公司在欧洲市场的发展计划和面临的风险,公司做出了全面的分析和应对措施 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 分析师关注公司底盘出口业务的发展情况,公司详细介绍了相关的战略规划和实施进度 [31][32][33][34][35][36] - 分析师关注公司未来海外销量的展望,公司表示在不出现重大不利因素的情况下,有信心保持较好的增长态势 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46]

东山精密 20240717_原文 2024 年 07 月 17 日 23:42 发言人 00:02 大家好,欢迎参加申万宏源电子苹果 AR 系列电话会议。六目前所参会者均处的静音状态,现在开始播报我 们的生命。这名报完过后就上课,直接开始发言。 发言人 00:15 请参会人员务必注意,本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考,任何机构或个人不得以任何形式对 电话会议任何内容进行泄漏或外发,请勿以任何方式索要、泄露、散布转发电话会议纪要。任何泄露电话 会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究不泄露转发者法律责任的权利。 发言人 00:47 尊敬各位投资人,大家晚上好啊。我们也是延续这次苹果推荐的这个产业链,然后这次的话也是给大家去 重点汇报一个个股。我们觉得中山的话整个的一个发展历程我们还是比较熟悉的那另外的话我们觉得目前 来看,中山在国际上面其实它的核心地位一直在提升。然后策略的话也是非常的清楚,还是有一定程度的 这样的一个预期差。所以我们这次的话也是邀请大家来一起去了解一下这个东山。因为它的业务板块看起 来会相对比较多,简单给大家汇报一下这个历史的一个严格。其实每个主业的话在特定条件之下,其实 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年整体经营情况较为平稳,但基础化学板块受压较大 [1][2][7] - 公司出口业务占比有所增加,达到20%左右,主要出口目的地包括中东、俄罗斯、北美等 [3][10][11] - 公司转债项目去年8月投产,今年上半年产量有所提升,预计全年产量将近2万吨 [4][5] - 公司火电锅炉板块整体保持平稳,预计全年装机在80-90GW之间 [2][5] - 公司高端管材业务占比在10%-12%左右,未来有望进一步提升 [14][15] - 公司正在推进挤压机等高端装备的产能扩张,但受再融资环境影响,投资节奏有所放缓 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 - 公司转债项目去年和今年上半年的产量及全年预期 [4][5] - 公司火电锅炉板块的价格和毛利率情况 [5][6] - 公司除火电外的其他业务板块,如石化、机械等的表现情况 [7][8][9] - 公司出口业务的具体构成和未来发展趋势 [10][11][12][20][21][22][23][24] - 公司高端管材业务,如炉管、管线管等的销量和增长情况 [13][14] - 公司股权激励计划的推进进度 [26][27][28] - 公司未来分红政策的预期 [26][27]

行情回顾 - 2024年上半年,轻工制造中信指数下跌17.64%,跑输上证指数和沪深300指数[53] - 子行业中,金属包装、家具、造纸和其他家具跌幅小于行业,文娱、轻工、其他包装等跌幅大于行业[53] - 整个板块估值处于历史比较低位,PE在13.08%的分位数水平[53] 行业经营情况 - 2023年全年,轻工制造行业实现营业收入6113.45亿元,同比下降1.52%,实现利润286.02亿元,同比增长2.45%[54] - 2024年一季度,行业收入和利润均有明显改善,收入同比增长7.33%,利润同比增长近40%[54] - 子行业中,家居和新包装板块收入和利润表现较好,造纸和包装印刷受压[54] 造纸行业 - 废纸价格处于低位,供需缺口逐步收窄,预计下半年供应压力有所缓解[55][56][57] - 文化纸需求相对刚性,价格有支撑,上游成本下降有利于盈利改善[58][59][60] - 建议关注特种纸、文化纸等利润率较高的细分品种,以及具备自制优势的头部企业[61][62] 家居行业 - 地产调整对家居行业构成压力,但二手房和存量房需求有望支撑[62][63][64] - 家居行业销售保持温和增长,出口表现亮眼,有望延续[64][65][66] - 建议关注头部企业,如欧派家居、索菲亚等,受益于品牌、渠道和产品优势[67][68] 出口链 - 轻工出口自去年下半年开始回暖,今年上半年延续增长态势[68][69] - 美国家具需求好转,加上跨境电商和海外仓布局,出口有望进一步提升[69][70] - 建议关注品牌化程度高、具备海外仓优势的优质出口企业[70][71] 投资建议 - 维持行业同步大势评级 - 造纸建议关注太阳纸业等具备一体化优势的头部企业[61][62] - 家居建议关注欧派家居、索菲亚等品牌渠道优势企业[67][68] - 出口链建议关注勒戈股份、智慧科技等优质出口企业[70][71] 风险提示 - 房地产需求不及预期 - 消费需求不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 海外需求不及预期 - 汇率及海运费大幅波动[72]