海大集团 0730 Q&A Q：上半年海外业务增速超过了年初预算的目标，能否解释一下推动这一高速增长的因素有哪些？另 外，未来几年我们的海外业务产能规划和增长目标是怎样的？ A：海外增长的动力主要来源于三个方面：一是产品力提升，通过采用国内配方降低了 10%-21%的 成本，并保持较强的市场竞争力；二是服务体系优势，如在越南等地提供种苗和动保服务，形成产业 链优势；三是团队优势，通过派遣优秀人才进行锻炼和支持。基于这些因素，我们实现了超过 30%的 销量增长且利润可观。未来 3-5 年的规划中，我们预计通过收购和自建工厂的方式，维持海外业务 25%-30%的增长率。 Q：关于生猪养殖的成本情况，能否拆分上半年外购仔猪和自产仔猪的成本，并介绍一下下半年的成 本展望？ A：上半年外购仔猪成本大约为每头 200 元，尤其在二季度成本达到每斤 6.7 至 6.8 元。目前综合成 本约为每斤 7.1 元，未计入利息费用。预计下半年成本会上升，尤其是四季度成本可能上涨至每斤 7.9 至 8 元以上，主要因为四季度外购仔猪的成本将超过 550 元。整体而言，下半年的成本控制可能 会面临更大挑战。 Q：明年我们在套保这块的计 ...

新易盛20240730_导读 2024年07月30日 23:33 关键词 光伏行业 新盛 北美 算力 AI 资本开支 谷歌 特斯拉 FSD 关税 光模块 800G 1.6T 互联速率 计算集群 出口 产能 5G 电信 海外市场 全文摘要 近期，光伏行业因北美市场的资本开支调整及潜在的关税问题而呈现出加仓机会。尽管存在一定的风 险，由于光伏材料供应紧张且需求旺盛，预计加税幅度不会太大，对产业的影响有限。因此，光伏行业 被视为AI领域中一个稳健的投资选择。AI对光模块的使用极大地促进了市场增长，尤其是800G以上速率 产品的应用，预计将使光模块市场在2023年至2028年间实现18%的复合增长率。多家公司，如Marvel和 新易盛，正计划生产和推广更高速率的光模块，以满足市场需求。这些公司依靠先进的技术和优质的服 务，在全球光模块供应链中占据重要地位。尽管面临产能扩张和市场竞争等挑战，凭借技术优势和市场 份额，这些公司预计将继续实现盈利增长，显示出良好的投资潜力。 章节速览 ● 00:00 光伏行业与AI资本开支：加仓良机 近期，光伏行业面对北美市场的资本开支调整及潜在的关税问题，呈现加仓机会。一方面，巨头企业 ...

药明康德20240730_1_导读 2024年07月31日 01:29 关键词 药明康德 胡振国 经营情况 收入 利润 全球客户 研发 生产能力 订单 毛利率 净利率 财务情况 美国礼仪法 案 订单增长 化学业务 质量体系 知识产权保护 新药研发 自动化效率 产能建设 章节速览 ● 00:00 辽明康德上半年经营情况 ● 08:31 无锡testing上半年收入同比下降2.4% ● 12:03 公司上半年的财务数据 ● 24:20 介绍化学业务的情况 ● 29:11 黄志刚介绍订单的具体口径 ● 32:12 公司的价格体系得以完成 ● 35:58 朱家成介绍员工人数下降的主要因 ● 40:19 公司的价格策略和业务板块 ● 47:13 介绍开始业务的具体的规划情况 问答回顾 发言人 问：药明康德2024年上半年经营情况如何？药明康德的研发与生产能力是否受到影响？ 发言人 答：药明康德副董事长兼全球首席投资官胡振国先生表示，公司在2024年上半年取得了稳健的 表现，尽管受到外部环境挑战的影响，但公司总收入仍达到172.4亿元人民币，虽然同比下降68.6%，但 在剔除非新冠商业化项目后仅下降0.7%。调整后的经调 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要有两大业务:轴承和超硬材料模具 [1][2] - 轴承业务包括特种轴承、大型轴承和精密机床轴承,其中特种轴承是主要收入来源 [2][3] - 超硬材料模具业务包括半导体和汽车/LED应用,毛利率较高 [4][13] 轴承业务情况 - 特种轴承业务受行业因素影响,下半年有望恢复正常 [3][7] - 大型轴承业务订单充足,表现较好 [3] - 公司在航天航空等领域占据较高市场份额,但商业航天业务规模较小 [6][7] - 公司产品价格体系和毛利率较为稳定,维持在50%以上 [8][9] - 行业竞争格局相对稳定,主要竞争对手为国有或央企背景企业 [10][11] 新材料业务情况 - 培育钻石业务收入有望增长30%左右,主要受益于产能扩张 [13][14] - 金刚石功能化应用处于产业化前期,未来8-10年有望实现突破 [15][16] - 部分关键设备如CVDNPCBD设备的核心部件仍依赖进口 [17] 财务和业绩展望 - 贸易业务收入将进一步压缩,对利润影响有限 [22][23] - 受政府补贴和投资收益变化影响,全年业绩增速预计在10%-40%区间 [20][26]

会议主要讨论的核心内容 1) 上半年有色金属行情整体较好 受益于宏观降息预期、美元超发等因素 [1][2][3] 2) 但近期出现分化,部分品种出现较大回调,主要受全球经济衰退预期影响 [3][4][5] 3) 公司业绩普遍较好,50%以上甚至100%以上的预增公司较多 [2] 4) 行业整体呈现供给受限、需求增长的格局 [6][7][8] - 供给受限主要受双碳政策、疫情等影响 - 需求增长则源于第四次产业革命带来的新材料需求浪潮 问答环节重要的提问和回答 1) 提问: 金属板块近期出现分化,是否意味着行情结束? 回答: 短期可能受到全球经济衰退预期影响出现调整,但长期来看,供给受限和需求增长的基本面没有改变,仍有较大机会 [5][6][11][12] 2) 提问: 对于铜、黄金等大宗商品,是否已经提前反映了降息预期? 回答: 是的,这些品种具有较强的金融属性,在上半年已经较大幅度上涨,反映了降息预期,未来涨幅空间或有限 [10][11] 3) 提问: 小金属板块未来发展前景如何? 回答: 小金属受益于新材料需求增长,供给又较为紧张,未来发展前景较好,是本次行情的主角 [19][20][21][22][26]

会议主要讨论的核心内容 上半年金属板块表现 - 上半年整体有色金属表现非常不错,涨幅超过50%,甚至达到几百%[2][3] - 主要原因包括宏观降息、美元超发导致通胀、地缘政治影响等[2][3] - 但最近出现分化,部分品种出现较大回调[2][3] 金属板块未来展望 - 公司认为未来降息环境下,符合新生产力发展方向的金属品种需求仍有支撑[3][4] - 供给方面,受双碳政策和疫情影响,多数金属供给偏紧[6][7] - 需求方面,第四次产业革命带来新材料、新能源等新兴需求[7][8][9] 小金属新时代 - 小金属如锂、钨等供给偏紧,需求增长快,价格大涨[19][20][21] - 小金属应用广泛,如新能源、航空航天、电子等领域[23][24][25][26] - 公司认为小金属将迎来长周期上涨机会[19][20][21] 具体品种分析 - T:应用于光伏、阻燃剂、电池等领域,供给偏紧,需求增长快[23][24][25] - 木:应用于高端制造业,供给有限,需求增长快[28][29][30][31] - 褶:应用于光纤、无人机等新兴领域,供给偏紧[32][33] 问答环节重要的提问和回答 提问1:金属板块是否已经见顶,未来还有上涨空间吗? 回答:公司认为,虽然金属板块出现一定回调,但长期来看,符合新生产力发展方向的品种需求仍有支撑,未来仍有上涨空间[3][4][35][36] 提问2:黄金价格是否还有继续上涨的空间? 回答:公司认为,黄金价格的上涨受多重因素影响,包括通胀、地缘政治等,需要综合考虑,高位布局需谨慎[36][37] 提问3:特朗普当选会对金属板块产生什么影响? 回答:公司认为,特朗普当选对金属板块的影响有限,关键还是看产业逻辑是否变化[12][13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年1-6月生产各类产品431.6万吨,其中纯碱271.94万吨、小苏打66.82万吨、尿素84.02万吨[1] - 公司2024年1-6月实现营业收入70.7亿元,同比增长32%,净利润18.48亿元,规模净利润12.09亿元,同比增长14.9%[1] - 公司资产负债率43.22%,较年初下降4.19个百分点[1] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师询问公司一季度和二季度主要产品的产销量情况,公司详细回复了纯碱、尿素、小苏打的产销量数据[2][3] - 分析师询问公司下属子公司的赔款问题,公司表示正在等待仲裁结果,预计2025年下半年或2026年有结果[3] - 分析师询问公司对下半年纯碱价格的预判,公司表示供需双增长,但具体价格走势还需观察[4] - 分析师询问公司成本情况,公司表示银根成本有一定下降空间,中原化学成本受热电不平衡影响较大[12][13] - 分析师询问公司分红政策,公司表示需要看二期项目资金落地情况后再确定[21] - 分析师询问公司重质和轻质纯碱的成本差异,公司表示主要在于多了一道提纯工序[25]

行业概况 - 整体北美算力有所调整,主要原因是市场担心下游需求和资本开支可持续性,以及担心中美贸易关系恶化[1][2][3] - 但公司认为这是加仓机会,因为AI应用将有大爆发,同时中美贸易关系恶化的可能性较小[1][2][3] - AI驱动了更快的互联网速率迭代,从100G到800G只需2年,未来大模型训练对算力需求将持续增长[4][5][6] - 光模块市场增长有两大逻辑:1)AI促进更快互联速率;2)AI算力集群对互联网需求增长快于GPU[4][5][6] - 行业整体供需偏紧,上游物料和产能扩张有限,即使加关税影响也有限[3] - 公共云厂商是行业最顺畅的逻辑,未来几年增长可期[3] 新一胜公司情况 - 公司2008年成立于成都,是全球第7大光模块厂商,海外市场排名前3[12][13] - 近年业绩增长迅速,19-21年营收年增40%以上,主要受益于5G和云厂商资本开支[13] - 今年业绩大增,主要得益于400G在亚马逊的大量出货,以及泰国产能释放[13][14] - 公司在800G和1.6T产品上具有技术优势,未来几年将是高速增长期[14][15][16][17] - 明年800G出货有望达300万只,1.6T有望成为Manalux的主要供应商[17][18] - 预计2023年公司营收有望达50亿,2026年有望达70亿,估值有较大上升空间[18][19]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩表现亮眼 [1][2][3] - 公司主要产品乌林系列和百令系列的发展情况 [4][5][6][7][14][15] - 公司销售费用率下降的原因 [6] - 公司未来三年目标翻番的规划 [10][11] - 公司应对同名同方产品竞争的策略 [13] - 公司股权激励机制的考虑 [16][17] - 行业政策变化对公司的影响 [18][20] 问答环节重要的提问和回答 - 公司上半年单季度乌林产品增速及原因 [4][5] - 公司下半年乌林产品在新省份执行带量采购的影响 [3][4] - 公司百令系列产品的销售渠道布局及未来发展预期 [7][14][15] - 公司销售费用率下降的原因及未来投入规划 [6] - 公司应对同名同方产品竞争的策略 [13] - 公司股权激励机制的考虑及未来安排 [16][17] - 行业政策变化对公司的影响及应对措施 [18][20]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司是一个平台型公司,在IVD和光电音媒领域有特色业务,经营稳健 [1] - 上半年受到医疗反腐、IVD集采等政策影响,但公司采取多点开花、国内国际并举的策略,保持了良好的增长 [2][3][4] - 公司坚持差异化、特色化经营,持续加大研发和销售投入,未裁员反而增加了人员 [3][4][5] 国际业务 - 国际检验业务同比增长正常,国际治疗业务受疫情和地缘政治影响有所下滑,但整体国际业务预期良好 [7][8] - 皮肤美业务在国内市场推广效果良好,下半年将继续加大市场推广力度 [8] 国内业务 - IVD业务中,发光和糖化业务增速较快,特定蛋白业务增速相对较慢 [35] - 公司在急诊检验领域有明显优势,未来将继续加大在流水线等领域的投入 [16][19][20][40][41] - 公司在基础医疗、慢性创面治疗等领域也有新的布局和机会 [43][44][45] 未来发展规划 - 未来5-10年,公司将继续推进平台化发展,国内国际业务占比将逐步趋于平衡,IVD业务占比将降至50%左右 [32][33] - 公司将加大在临床医疗、皮肤美业、消费者健康等新兴业务领域的投入和布局 [32][33] - 公司有信心完成今年的经营目标,未来发展前景乐观 [37][47] 问答环节重要的提问和回答 关于发光业务 - 问:发光业务的优势和未来增长驱动力是什么,当前面临哪些困难 [39] - 答:发光业务的优势在于方法学优势、快速诊断能力、小分子物质检测能力等,未来将继续加大研发投入,通过流水线等产品提升竞争力,应对集采等政策挑战 [39][40][41][42] 关于毛利率和费用率 - 问:公司毛利率和费用率的变化趋势如何 [10] - 答:公司毛利率有望保持在65%-70%,净利率在30%-35%,费用率将保持稳定,主要通过原材料成本下降、新产品贡献等因素提升毛利率 [13][14] 关于业务布局 - 问:公司未来5-10年在业务占比、国内外比重等方面的规划 [32][33] - 答:未来5-10年,公司将继续推进平台化发展,国内国际业务占比将逐步趋于平衡,IVD业务占比将降至50%左右,同时加大在临床医疗、皮肤美业、消费者健康等新兴业务领域的投入和布局 [32][33]