财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总ARR为930万美元，较2023年第三季度的840万美元有所上升[43] - 2024年第三季度维护服务ARR为670万美元，低于2023年第三季度的700万美元[43] - 2024年第三季度订阅ARR为220万美元，高于2023年第三季度的140万美元[44] - 2024年第三季度云ARR为40万美元，是云产品前两个季度经常性收入的累计[44] - 2024年第三季度营收420万美元，较2023年第三季度增加10万美元（4%）[46] - 2024年第三季度产品营收250万美元，较上一年增长14%，服务营收170万美元，较上一年下降9%[46] - 2024年第三季度毛利润占营收的86%，与2023年第三季度持平，毛利润为360万美元，较去年的350万美元有所增长[47] - 2024年第三季度总运营费用为560万美元，较上年同期增加90万美元（19%）[48] - 2024年第三季度GAAP持续运营净亏损180万美元（每股摊薄0.07美元），2023年第三季度GAAP持续运营净亏损100万美元（每股摊薄0.04美元）[48] - 2024年第三季度非GAAP调整后EBITDA亏损150万美元，2023年第三季度为80万美元[49] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1880万美元，截至2023年12月31日为2170万美元[49] - 2024年前9个月用于运营活动的净现金为260万美元，2023年前9个月为350万美元[50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度共达成85笔交易，其中52笔永久交易、20笔订阅交易、13笔云交易[45] - 2024年年初至今共达成188笔永久交易、65笔订阅交易、23笔云交易[45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国约37%的医疗站点使用AI，AI在乳腺摄影中的应用率较低[9] - 公司在全球50多个国家有业务且正在增长[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在向云或软件即服务（SaaS）转型，通过ProFound Cloud平台的增长以及产品和技术的全球扩张来实现[7] - 公司在快速扩张的AI驱动的乳腺癌检测市场中具有独特地位，其解决方案得到50多项临床研究和报告以及包括FDA在内的关键全球许可的支持[8] - 公司通过与多家医疗技术公司建立商业分销联盟，扩大其ProFound AI解决方案在全球的可用性，如在多米尼加共和国、法国、西班牙、土耳其、阿联酋等国家[17] - 公司与Blackford合作在南非获得监管许可并达成首笔交易，Blackford为公司提供核心AI平台，以改善患者治疗效果[18] - 公司预计未来12个月将在智利、阿根廷、墨西哥和日本开展业务[19] - 公司的ProFound Cloud平台在其在美国上市的前两个完整季度已处理超过10万例病例，处理速度比许多传统的本地解决方案快50%以上，且继续获得比预期更多的交易[31] - 公司将牺牲部分GAAP营收和现金流的即时确认以支持向云业务的转型，随着经常性收入的增加，公司将更具盈利性且营收和现金流将更稳定可预测[36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度受季节性影响，欧洲大部分地区7 - 9月休假，美国夏季也有一定影响，导致交易流量较其他季度有所下降，但2024年第三季度达成的85笔交易较2023年第三季度的67笔有所增加[54][55][56] - 云业务的发展超出公司内部计划，13笔云交易中的两笔大交易分别是与加州大学圣地亚哥分校（UCSD）和夏洛特放射科（Charlotte Radiology）的合作[57] - 订阅和云模式提高了客户的可负担性和可及性，有助于吸引更多客户，无论客户规模大小、在美国还是海外，也无论其设备配置如何[61][62] - 密度法规的变化对密度产品单独的销售影响不大，但有助于强化客户购买包含密度检测的套餐的决策[64][65][67] - FDA批准的Version 4.0将在几周内开始发货，预计大多数新客户将直接使用Version 4.0[69][70][71] - 产品营收线中，按季度来看主要是永久交易的下降，云及订阅模式的营收部分也分配到产品线中[73] - 与GE的新交易100%为永久交易，这是目前公司利润表中永久营收的很大一部分[76] 其他重要信息 - 2024年11月12日公司宣布FDA批准iCAD的ProFound Detection Version 4.0，该版本较之前版本在检测具有挑战性和侵袭性的癌症方面有22%的改进，可减少18%的假阳性[10][11] - 公司参与了美国国家癌症研究所赞助的RENAISSANCE试验，其ProFound Density Solution用于评估绝经前女性的乳房密度随时间的变化，ProFound Risk将用于评估患癌可能性估计值的变化[27][28] - ProFound Risk已被FDA归类为新型设备，公司正在进行提交过程，同时公司已获批开展ProFound Risk观察性试验[29] - 自2024年9月10日起，美国FDA要求所有乳腺X光检查报告包含乳房密度评估[22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何评价2024年第三季度的交易数量与预期的对比，是否存在季节性因素 - 第三季度受季节性影响，交易数量通常会较其他季度有所下降，但2024年第三季度的85笔交易较2023年第三季度的67笔有所增加，云业务的交易数量超出预期[54][55][56][57] 问题: 云及订阅模式是否有助于吸引已有其他设备（如Hologic系统）及相关AI服务的客户 - 订阅和云模式提高了客户的可负担性和可及性，有助于吸引更多客户，无论其设备配置如何[61][62] 问题: 密度法规的变化是否改变了与客户的对话，促使他们采用公司的全套产品 - 密度法规的变化对密度产品单独的销售影响不大，但有助于强化客户购买包含密度检测的套餐的决策[64][65][67] 问题: FDA批准的Version 4.0预计多久能在不同业务模式（订阅、永久、云）的产品中销售，新客户是否会直接使用Version 4.0 - Version 4.0预计将在几周内开始发货，首先可能在12月中旬，预计大多数新客户将直接使用Version 4.0[69][70][71] 问题: 随着订阅和云模式的增加，产品营收线是否会更快下降 - 产品营收线中，按季度来看主要是永久交易的下降，云及订阅模式的营收部分也分配到产品线中[73] 问题: 目前仍有很多永久交易是否与GE业务有关 - 与GE的新交易100%为永久交易，这是目前公司利润表中永久营收的很大一部分[76]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度现金运营费用（研发与销售、管理及行政费用总和，不含非现金股票薪酬）为350万美元，较去年的300万美元有所增加，增加原因是NEPHRO CRRT临床研究，部分被较低的销售、管理及行政费用所抵消，年初至9月现金运营费用总计1150万美元 [20] - 2024年全年现金运营费用预计在1500万 - 1700万美元之间，具体取决于第四季度临床研究的入组率，第三季度末现金和投资总计1110万美元，在NEPHRO研究完成前可能需要额外注资 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进nafamostat的NEPHRO CRRT研究，目前有5个活跃临床试验点正在筛选患者，预计本季度末将有7个活跃试验点，2025年初再增加4个试验点，总共最多14个试验点，以加速研究完成 [7][15] - 公司认为nafamostat具有独特优势，包括在日本和韩国有30年使用历史，临床风险低，有明确的监管路径（获得FDA突破性疗法认定），商业风险也因现有CRRT抗凝产品的劣势而有所减轻 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽然最初的试验点激活和早期入组率未达预期，但通过改进筛选流程、增加新试验点等措施，公司在临床试验方面正在获得动力，希望明年初能分享更多进展信息 [16] - 公司致力于通过NEPHRO试验的执行来创造长期股东价值，并密切关注现金支出 [49] 其他重要信息 - 公司在研究设计方面还有其他正在评估的活动，但目前还不准备披露 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细说明正在进行的筛选优化工作？为何做出改变？ - 回答: 部分初始试验点未达到预计入组人数，公司在学习经验后，现在专注于患者数量更多的高流量试验点以加速研究完成。在筛选优化方面，一是加强与试验点的沟通，二是针对医生不在重症监护室（ICU）24小时值班导致错过患者的情况，与试验点的IT部门合作，在医生下达连续肾脏替代疗法（CRRT）医嘱时向主要研究者（PI）发送自动短信通知，以便在CRRT开始前4 - 6小时内筛选和征得知情同意，三是帮助医生识别肾功能即将恶化需要CRRT的患者 [24][25][26][27][28] 问题: 能否提供更多关于筛选失败的细节，以及如何应对这些问题对商业化的影响？ - 回答: 当前试验点的患者多来自心胸重症监护室（cardiothoracic ICUs）和心脏重症监护室（cardiac ICUs），存在两个问题，一是部分患者因心脏功能差需要心脏功能支持（如体外膜肺氧合（ECMO）或左心室辅助装置）而使用肝素，不再需要公司产品；二是很多术后出血患者因正在出血不能使用血液稀释剂，但这些患者一旦公司产品获批将是理想的使用对象，目前被排除在研究之外，但这也是一个很大的商业机会 [30][31] 问题: 日本的安全性数据对FDA有多大参考价值？预计11 - 14个试验点的患者分布情况如何？ - 回答: FDA在研究设计时已考虑日本的数据，公司已提交日本不良事件数据库的数据，整体不良事件发生率接近1%，除极低的过敏反应外无严重事件，此外还进行了动物研究并将提交数据。关于患者分布，预计早期加入的试验点入组人数较少，近期加入和明年上半年将加入的试验点将贡献更多患者，大型医疗重症监护室（medical ICUs）将提供更多CRRT患者 [34][35][36][37] 问题: 能否提供筛选后成功入组患者的百分比？患者和医生有何反馈？ - 回答: 入组百分比因试验点而异难以确定，已完成试验的患者情况良好，医生对药物滴定反馈积极，但由于是双盲试验，能透露的信息有限 [40][41] 问题: 2025年完成研究后能否很快得到数据？ - 回答: 这是公司的目标，由于患者完成试验只需72小时，平均活化凝血时间（ACT）读数为24小时，从研究完成到提交上市前批准（PMA）预计最多两到三个月，因为数据一直在整理、分析，数据库将很快锁定 [44] 问题: 计划采取哪些措施加速患者筛选和入组？ - 回答: 包括向试验点医生发送提醒以便尽早识别患者，考虑增加大型综合医疗重症监护室（medical ICUs）的新试验点，还有其他正在研究设计方面评估的活动但尚未准备好披露 [46][47]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收较去年同期增长8%至460万美元 [17] - 订阅软件业务中的SaaS业务增长8.5%，软件维护服务营收与2023年持平，订阅软件业务当季营收从去年同期的165万美元增长至176万美元专业服务营收较去年同期增长11.5%至260万美元，占总营收比例从去年的54.9%上升至56.7% [18] - 综合毛利率较去年下降20个基点至61.1%，主要受文档转换专业服务业务中不利项目影响 [19] - SaaS业务利润率较去年略微下降至83.7%，仍处于正常波动范围内且保持强劲 [20] - 运营费用较2023年第三季度增长37.3%至310万美元，其中销售和营销费用较2023年同期增长41.6%（20.6万美元） [21][22] - 2024年第三季度净亏损39.3万美元，去年同期净利润为20.9万美元，每股亏损0.09美元，去年每股收益为0.05美元，调整后的EBITDA为47.9万美元，较2023年同期的70.9万美元有所下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅软件业务中的SaaS业务增长8.5%，软件维护服务营收与2023年持平，订阅软件业务当季营收从去年同期的165万美元增长至176万美元专业服务营收较去年同期增长11.5%至260万美元，占总营收比例从去年的54.9%上升至56.7% [18] - 文档转换专业服务业务中的项目成本影响综合毛利率，导致其较去年下降20个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的应付账款自动化解决方案（IPAS）是主要发展方向，将推动业务发展到新高度 [8] - 计划在2024年底发布围绕采购订单的附加功能，预计为现有半数仅使用应付账款功能的客户增加采购订单交易量，从而增加营收 [12] - 积极在星座生态系统中寻求IPAS机会的同时，加快与K12合作伙伴Software Unlimited就IPAS部署到其生态系统的讨论，已完成一个beta客户上线且已获得新订单 [13] - 优先深入开拓建筑商和K12这两个客户群体，同时资源也在寻找下一个类似的合作伙伴，在利基ERP供应商方面存在机会，可以超越和优于竞争的通用解决方案 [14] - 2024年第三季度开始加大业务规模投资，包括招聘销售代表、实施经理和增加客服支持，扩大对外销售工作，增加营销支出，这些投资短期内会使EBITDA适度下降，但预计2025年某个时候带来的营收机会将超过支出并增加收益 [15] - 公司在不断增长的市场中具有强大的竞争地位，拥有多样化的解决方案并有大量交叉销售机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2021年以来已支付总计270万美元的收购收益，自2022年12月以来已支付360万美元的长期债务（主要通过预付款），显著降低了利息支出 [9] - IPAS的客户接受度很高，在建筑行业会议上，有客户展示了使用该解决方案的高投资回报率案例，几个月就收回成本 [10][11] - 对IPAS业务的未来充满信心，预计2025年下半年SaaS业务营收将出现有意义的拐点 [34] - 公司业务模式在产生现金流的同时发展SaaS业务方面是有效的，对公司未来非常乐观 [38] 其他重要信息 - 截至2024年9月30日，公司拥有现金250万美元，应收账款净额130万美元，总资产1900万美元（其中包括自2020年以来收购产生的930万美元无形资产和商誉），总负债860万美元（其中包括350万美元递延收入），债务本金余额130万美元（在本季度又预付80万美元后），2024年前九个月共预付债务本金165万美元 [24][25] - 财务展望与上季度保持不变，预计2024财年营收同比增长，由于投资增加，预计调整后的EBITDA同比略有下降，投资将对未来财务结果产生积极影响 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在新闻稿中提到的第四季度有三个IPAS客户上线，那么到2025年时上线客户总数会是多少 - 到2025年时，公司希望大部分客户都已上线，刚签署了一个年营收25万美元的大客户，可能在第一季度中旬上线，届时应该会有11或12个客户上线，且多数客户已全额支付第一年费用，这表明公司实施工作做得好且客户信任公司 [27] 问题: 在家建商展会上，对潜在客户数量有何看法，有多少参会者，是否都被公司吸引 - 参会者约450人，不清楚有多少不同公司，公司在会上有一场会议，其中一个客户做了见证发言，在分会场有50多人参加，这是一场非常好的会议，公司对展会带来的发展势头感到兴奋 [28][29] 问题: 随着新招聘软件人员和客服实施人员，明年各季度是否会加快实施全功能版本 - 是的，前几个版本发布通常需要较长时间，现在已经确定了发布时间表，改进了产品交付工具，员工对产品和客户问题更加了解，预计未来实施速度会更快 [30] 问题: 预计明年是否会进入至少一两个不同垂直领域的其他ERP系统 - 是的，Software Unlimited是公司四到五年的合作伙伴，双方共有215个文档管理包客户，他们有1100 - 1200个自己的客户，双方已就IPAS产品签署联合营销协议，已在一个大型学区进行beta测试且进展顺利，计划在第四季度或第一季度积极向K - 12客户群推广 [31] 问题: 从建模角度看IPAS，是否预计明年下半年SaaS季度营收会出现有意义的拐点 - 是的，2024年底签署的IPAS协议，可能要到新年才开始看到营收，现在销售的产品可能要到3月左右才开始确认营收 [34] 问题: 既然已经11月了，是否可以假设密歇根州的业务活动将保持不变 - 是的，至少到年底，公司的BPO业务没有变化，预计在新年之前从政府方面不会有业务进展 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - ARR同比增长9%达到创纪录的1.16亿美元，占公司总收入的27%以上[7] - 公司实现了60%的毛利率，这是公司历史上首次达到这一水平[9] - 公司调整后的EBITDA利润率达到创纪录水平，运营费用同比持平[9] - 净债务与调整后的EBITDA之比低于1[9] - 预计2025财年营收持平，调整后的EBITDA持平[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在产品和服务业务板块以及解决方案业务板块，ARR均有所增长[8] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于成为工业物联网市场的领导者，采用解决方案提供商的方法，减少风险、改善结果、让客户专注于核心竞争力并加速价值实现时间[6] - 逐步放弃一次性交易销售，转向多年解决方案协议，以增加ARR[7] - 正在改进产品组合，淘汰如Rabbit等处于衰退期的旧产品线[11] - 继续探索潜在的收购机会，以符合对ARR和盈利增长的关注[11] - 公司对达到去年设定的ARR达2亿美元和调整后的EBITDA达2亿美元的五年目标仍有信心[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链和库存水平已正常化，但新冠疫情的影响导致销售周期延长、订单规模变小或更频繁[10] - 工业经济（部分通过PMI衡量）已连续几个季度处于收缩状态，但人工智能、数据中心、公用事业和可再生能源领域有增长动力[10] - 民族主义情绪持续，有关提高关税的讨论不断，但公司已多元化其供应链以应对潜在变化[10] - 宏观经济的改善可能会提升公司2025财年的前景[11] 其他重要信息 - 公司于1989年在纳斯达克上市，明年将庆祝成立40周年[12] 问答环节所有的提问和回答 问题：在构建2025财年的展望时，报告收入和经常性收入之间的关系影响有多大，除了停止一些旧产品线之外是否还有其他因素？ - 回答：是这些因素的组合，一些产品将停产，因为供应链难以维持这些组件的供应，同时向经常性收入转变也是一个因素[13][14] 问题：是否预计到2025年年底资产负债表将实现净债务为零？ - 回答：是的，预计到2025年日历年年底实现[15] 问题：这是否意味着季度现金流量的产生速度相对不变？ - 回答：2025财年将看到库存红利，利息支付将继续下降，随着这两个因素的影响，现金将更接近EBITDA[16][17] 问题：哪些业务板块或解决方案将推动2025年ARR的重新加速增长，对全年需求驱动因素有何信心？ - 回答：2024财年ARR同比增长9%，2025年实现两位数增长并非难事，预计2025年两个业务板块都会有贡献，不会过度依赖单一产品线、垂直领域或客户[19][20] 问题：在并购方面，是否有值得一提的待售公司数量或类型，宏观经济改善和利率下降是否会使并购环境改善？ - 回答：2024年至今情况略有改善，利率直到最近才开始下降，这是影响人们出售或持有公司决策的一个因素，一些银行认为2025年并购将加速，可能是宏观利率和政府政策变化的综合结果[21] 问题：产品和服务线的ARR表现优于预期，是一次性因素还是特定因素推动的，还是在该板块广泛存在的？ - 回答：是广泛的贡献，每个产品线都在朝着成为解决方案提供商的方向发展[23][24] 问题：考虑到2025年的展望和ARR增长，如何看待毛利率以及从60%水平进一步提高的能力？ - 回答：ARR肯定会增加毛利率，在产品和服务方面会关注产品组合，有些产品的利润率更高，但认为60%以上的毛利率是可以维持的，从长远来看，ARR在整体组合中的占比越来越大将对毛利率起更大的推动作用[25][26] 问题：第一财季收入略有下降，是因为基数较低还是订单趋势的变化？ - 回答：不仅关注公司指标，也关注基准，市场是否已经触底尚不清楚，复苏也不明确，采取务实的方法，上一季度在产品和服务方面以渠道为中心，渠道在财年末通常不想有太多库存，所以年末季度收入稍软是正常的[27][28][29] 问题：考虑到行政部门的变化，对潜在关税有何看法，如何影响业务，公司做了哪些应对措施？ - 回答：最担心中国的关税增加，公司已将在中国的业务多元化，目前在中国的制造业务占比为个位数并计划最终完成转移，对墨西哥关税持怀疑态度，已将很多制造业务转移到东南亚国家，如越南、泰国、柬埔寨，并且有美国本土的制造商设施，如果需要可以将大部分制造业务转移到美国，公司已加强制造足迹的多样性以适应不同的潜在关税情景[30][31][32][33]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为88.7万美元，较2023年第三季度的94.4万美元下降6%2024年前九个月营收为250万美元，较去年同期的210万美元增长18%，主要受使用Catamaran系统的手术数量变化影响[27] - 2024年第三季度毛利润为41.8万美元，占营收的47%，2023年第三季度为53.5万美元，占营收57%2024年前三个月毛利润为140万美元，占营收54%，去年同期为68.2万美元，占营收32%，毛利润率因多种因素得到改善[29] - 2024年第三季度运营费用为360万美元，较2023年第三季度的390万美元有所下降2024年前九个月运营费用为1200万美元，较去年同期的1330万美元下降，主要因销售运营重组和研发投入减少[31] - 2024年第三季度净亏损为320万美元，较2023年同期的330万美元有所改善2024年前九个月净亏损为1060万美元，较去年的1260万美元有所改善，公司预计未来仍会有亏损[33] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为920万美元，较2023年12月31日的240万美元增加，且无未偿债务[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年使用Catamaran系统的手术数量较2023年有变化，前九个月增长5%，第三季度下降15%，影响营收增长[27] - 公司在Catamaran SE方面有进展，已开展预发布的alpha临床工作，计划2025年初全面商业推出，且收到医生反馈积极[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为构建Catamaran系统的市场份额并获取资金以支持增长计划[6] - 公司在商业和技术方面取得进展，如推出Catamaran SE，且在临床研究方面投入以强化Catamaran系统的安全性和有效性[10][14] - 公司通过销售运营重组建立团队，计划2025年扩大努力以实现未来增长[13] - 公司通过互动培训增加与医疗专业人员的联系，2024年第三季度在Catamaran研讨会接待21名医生[22] - 公司获得三项专利，增强技术平台的保护机制，提升行业竞争地位[23][24] - 公司通过吸引投资获得960万美元净收益，用于扩大销售团队、临床研究和新产品推出等[11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年第三季度营收下降是由于意外的报销预授权逆风，但预计未来编码清晰和临床数据发布将产生积极影响[8] - 公司相信稳定的成本结构将维持毛利率水平，并随着营收增长而提高[9] - 公司认为即将发布的更大规模的患者售后数据将推动支付方覆盖，加速2025年的销售增长和市场份额获取[36] 其他重要信息 - 2024年9月Kevin Williamson接任首席财务官，Steve Van Dick退休并担任CFO顾问角色[25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在新闻稿中提到的意外报销预授权逆风，具体原因是什么，是否持续到第四季度，还是已经解决 - 报销具有地区性，存在编码混乱问题，但预计随着AMA会议成果发布将得到改善，同时公司数据有助于与支付方沟通，公司认为这一问题是暂时的且将持续改善到2025年[38][39][40] 问题: 最近发布的临床数据是否会澄清编码并减轻预授权逆风 - 临床数据主要用于证明技术的安全性和有效性，与编码问题是不同的，但两者结合将有助于解决覆盖问题[42] 问题: 医生对系统的反馈如何，是否根据反馈对系统进行了更改 - 医生对系统有不同看法，公司推出Catamaran SE以满足部分医生对更小切口等需求，这是对医生需求的回应[43][44] 问题: 公司目前是否正在扩大销售团队，还是更多为2025年的计划 - 公司目前正在积极扩大销售团队，将在未来数月和季度进行，重点关注地理区域的关键机会[45]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为490万美元，2023年第三季度营收为210万美元[37] - 2024年第三季度末，公司拥有现金、现金等价物和投资共5870万美元，基于当前计划，预计现金跑道将持续到2026年[38] 各条业务线数据和关键指标变化 COVID项目 - 9月开始招募2b期研究的参与者，目标是尽快推进研究，目前在招募400名参与者的先遣队列方面进展顺利，预计本月完成给药[9][21] - 先遣队列由400名参与者组成，其中200名接受Vaxart的XBB疫苗，200名接受已批准的mRNA XBB疫苗对照，完成先遣队列后，独立数据安全监测委员会（DSMB）和美国食品药品监督管理局（FDA）将审查前400名参与者的30天安全数据，若审查通过则招募剩余10000名参与者[21][22] - 2b期研究将测量有症状和无症状疾病的疗效、全身和粘膜免疫诱导以及安全性，主要终点是Vaxart的COVID - 19候选疫苗与已批准的mRNA COVID - 19疫苗相比预防有症状疾病的相对疗效，预计需要约6个月完成招募[23] Norovirus项目 - 已收到FDA关于潜在保护相关性数据的建设性反馈，但FDA要求提供新的临床数据才能进一步审查潜在相关性，目前正在与疾病专家协商下一步计划[25] - 已创建额外的Norovirus GI.1和GII.4构建体，基于临床前数据可能比正在临床试验中评估的构建体更有效[26] - 在IDWeek展示了Norovirus挑战研究的相关数据，包括在健康受试者接种疫苗29天后进行的2期双盲安慰剂对照研究评估GI.1候选疫苗与安慰剂的结果，显示口服Norovirus疫苗可诱导粘膜和全身免疫反应，对感染和排毒有显著效果，还通过机器学习识别了潜在的免疫保护相关性[27][28] - 在IDWeek展示了Norovirus疫苗在健康哺乳期女性及其哺乳婴儿中的1期研究结果，候选疫苗安全性与之前试验一致，副作用与安慰剂相似，在高剂量组接受Vaxart疫苗的哺乳期母亲母乳中，针对Norovirus的抗体平均增加了四倍（GI.1病毒株）和六倍（GII.4病毒株），且在母乳喂养婴儿的粪便样本中可检测到抗体，显示了通过母乳被动转移的潜力[30][31] HPV项目 - 8月在《疫苗》杂志上发表了HPV疫苗构建体的有前景的临床前数据，显示Vaxart的HPV疫苗构建体在HPV相关肿瘤发生的动物模型中刺激特定T细胞免疫反应，还表明在表达HPV肿瘤的小鼠中施用粘膜疫苗可减少肿瘤大小并提高存活率，公司计划进行更多临床前研究以进一步表征HPV疫苗的免疫刺激和抗肿瘤活性[35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据IQVIA跟踪的数据，仅在美国就约有3500万人将接种COVID疫苗剂量，与去年约4000万剂的接种量相当，显示出对COVID疫苗仍有强劲需求[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进口服疫苗平台，目标是带来潜在的变革性解决方案以改善公共卫生，其平台在解决注射疫苗的许多缺点方面显示出潜力，如利用粘膜免疫来潜在阻断感染和传播，还提高了接种便利性，并在19项临床试验中显示出良好的安全性和耐受性[7] - 公司在COVID项目中与BARDA合作，获得了价值高达4.56亿美元的NextGen Awards，在Norovirus项目中致力于开发首个获批的口服Norovirus疫苗，在HPV项目中探索粘膜疫苗平台作为预防宫颈癌进展的非侵入性方法的潜力，还在进行禽流感、季节性流感等早期项目的临床前工作，并将继续开发新构建体以应对当前和新兴传染病威胁[10][15][36][65] - 公司将根据市场和竞争动态、资源和时机等多种因素对候选项目进行决策，以确定最佳战略机会[65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的平台具有真正的差异化和变革性潜力，对公司的未来前景持乐观态度[8] - 在COVID疫苗方面，管理层认为公司的解决方案能比现有注射方法更高效、更有效地满足需求，且目前COVID疫苗接种量在KP2可用后大幅增加，市场对COVID疫苗仍有需求[12] - 在Norovirus项目中，尽管面临挑战，但管理层积极致力于推进口服Norovirus疫苗项目，该项目已显示出强大的免疫原性、有希望的疗效以及良好的安全性和耐受性，整体证据将有助于制定临床开发计划[34] 其他重要信息 - 公司在会议期间可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能因多种重要因素而与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异，公司不承担在本次会议之后更新任何前瞻性陈述的义务[4][5] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于COVID - 19的2期研究，能否谈谈研究人员的兴趣水平，目前的招募进展与内部预测相比如何，是否仍计划根据累计事件进行中期分析？关于Norovirus项目，能否提供更多关于FDA反馈的信息，具体需要什么样的新临床数据？[40][41] - 回答：在COVID - 19研究的招募方面进展顺利，没有遇到问题，目前市场上对COVID疫苗的接种情况良好，希望在达到400名参与者时宣布更新；关于中期分析，正在与BARDA的合作伙伴考虑进行中期分析以评估安全性和有效性信号，但重点是完成所有参与者接种后12个月的完整研究；关于Norovirus项目，与FDA的讨论细节暂不公开，但感觉有明确的前进道路以成功进行2期会议[42][43][46] 问题2：关于COVID先遣队列的30 - 天安全分析，DSMB和FDA在寻找什么，如何管理研究盲法，对于粘膜免疫相关终点与mRNA疫苗相比有何预期？关于Norovirus的下一代GI.1和GII.4构建体，能否评论构建体设计，是否打算发表临床前数据，以及与FDA合作的相关性研究成果如何有助于加快这些下一代候选疫苗的研发？[49] - 回答：由于仍处于盲法阶段，DSMB将汇总总结，期望没有安全问题并继续招募；正在从10000名受试者中采集唾液、鼻腔拭子和外周血单个核细胞（PBMCs）以分析两种疫苗在粘膜和全身反应方面的表现；关于Norovirus构建体，在小鼠中已看到GI.1和GII.4构建体在引发抗体反应方面更有效，计划在某个时候进行临床试验，已识别出一些对预测Norovirus保护非常重要的因素，这些因素有助于临床开发，目前尚未提供IND申请时间的指导[50][52] 问题3：考虑到COVID的季节性，是否预计会对招募产生影响，考虑到现在是11月且需要6个月完成招募，是否认为会对感染率产生影响？关于Norovirus项目，FDA要求提供什么数据？[54][57] - 回答：目前尚未看到先遣队列的招募有任何放缓，没有收到应普遍担心招募的反馈；关于感染率和新变种，公司的平台能产生交叉反应性粘膜IgA反应，这在长期应对变种方面是有益的；关于Norovirus项目，目前不评论FDA的具体要求[55][56][57] 问题4：先遣队列完成后多久能开始10000名参与者的试验阶段，这涉及到FDA和DSMB的审查时间？关于试验，基础设施是否准备好开始试验包括招募？关于Norovirus项目，最合理的下一步是什么？是否会考虑在美国以外与合作伙伴进行试验？关于早期项目如季节性流感、HPV或禽流感，是否有额外更新，是否会优先考虑某个项目？[60][61][63][64][65] - 回答：先遣队列预计本月完成，完成后若DSMB和FDA对30天安全数据审查通过，计划立即开始第二阶段试验，预计在2025年初；公司已做好准备在DSMB和FDA对30天安全数据审查通过后启动试验的第二部分，有信心提供研究和对照疫苗到试验点，并与合同研究组织（CRO）密切合作确保试验点准备就绪；关于Norovirus项目，目标是与FDA进行2期会议并讨论2期和许可要求，需要增加更多数据；公司对与美国以外的公司合作持开放态度，如果有良好的商业意义，也会考虑非稀释性的资金机会；公司正在进行禽流感、季节性流感和HPV的临床前工作，会根据多种因素确定最佳战略机会[60][62][63][64][65]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为699万美元，较2023年同期的510万美元增长36%[14][31] - 2024年第三季度毛利润较2023年第三季度下降73.2万美元[15] - 2024年第三季度净亏损20.7万美元（每股0.03美元），2023年第三季度则为盈利11.8万美元（每股0.02美元）[15] - 2024年第三季度末，公司拥有现金及等价物超过1410万美元，约合每股2.17美元，同时有450万美元的未偿信贷（信贷额度为700万美元）[16] - 2024年前9个月营收较2023年前9个月增长23.3%[41] - 2024年前9个月，归属于公司的净收入为351万美元（每股0.54美元），2023年前9个月为19.5万美元（每股0.03美元）[42] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为137万美元，2023年第三季度为167万美元[40] - 2024年前9个月调整后的EBITDA为512万美元，2023年前9个月为551万美元[43] 各条业务线数据和关键指标变化 直接患者服务（零售）业务 - 2024年第三季度营收为370万美元，较2023年同期的98.8万美元增长273%[32] - 2024年前9个月营收为781万美元，较2023年同期的244万美元增长220%[41] 医疗设备租赁业务 - 2024年第三季度租赁营收为331万美元，较2023年同期的395万美元下降16.1%（2023年第三季度设备销售额20万美元不包含在此比较内）[33] 质子治疗系统（佛罗里达） - 2024年第三季度营收为230万美元，增长4.4%，主要由于周期性的量的变化，该季度质子治疗分数为1252，较2023年第三季度的1188增长5.4%[34] Gamma Knife业务 - 2024年第三季度总Gamma Knife营收下降32.9%至182万美元，主要由于2023年第三季度1份合同到期、1个站点设备升级停机2个月以及另外2个站点的人员短缺[35] - 2024年前9个月Gamma Knife营收较2023年前9个月下降14.6%，2024年前9个月Gamma Knife手术数量为831例，较2023年同期的918例下降9.5%[42] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在10月中旬新加入了执行副总裁兼首席运营官Gary Deans，其经验有助于公司整体增长战略[8][9] - 晋升Ranjit Pradhan为高级副总裁，负责战略业务发展和营销计划，推动新业务增长[11][12] - 公司通过收购罗德岛的业务，投入300万美元获得价值800万美元的公平市场价值和净资产，其中240万美元为现金[18] - 公司在罗德岛的业务中投入110万美元用于资本支出，包括更换CT模拟器、购买软件、转换临时员工为长期员工、签订线性加速器的服务和维护协议等[19] - 公司在国际业务方面有增长机会，如在秘鲁和厄瓜多尔拥有唯一的Gamma Knife系统，墨西哥普埃布拉的新中心已开始治疗患者，瓜达拉哈拉的合资Gamma Knife设施正在筹备中[24][25] - 公司申请在罗德岛建立质子束放射治疗中心，若成功将成为纽约和波士顿之间唯一的系统，是一个重要的增长机会[28] - 公司正在从以租赁业务为主转变为在零售业务更占优势的模式，并且在地理和产品上不断扩张[69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度面临一些挑战，如季节性、手术量波动、整合罗德岛收购业务、设备升级投资以及运营效率提升等，这些短期影响了利润率和盈利能力，但长期有利于成功[13] - 尽管面临挑战，如Gamma Knife治疗量下降、站点损失、人员和季节性因素等，但公司相信与客户签订的扩展协议是其合作商业模式、财务灵活性的证明，也是重要的增长驱动力，10月Gamma Knife治疗量已经上升[21][22][23] - 公司预计未来几个月和下一年，国际业务将有更强的增长，包括厄瓜多尔的治疗能力提升、秘鲁中心的业务量增长、墨西哥瓜达拉哈拉和普埃布拉新中心的业务，罗德岛收购增加了3个新的收入来源，公司的积压订单使其对长期业务充满信心[29] - 公司业务处于关键转折点，虽然发展不会一帆风顺，但有信心执行增长战略并期待持续进步[73] 其他重要信息 - 公司在罗德岛的收购业务每季度产生超过30 - 40万美元的成本，但预计第四季度将减少超过30万美元[26] 问答环节所有的提问和回答 问题：新业务启动时是否有一个提升期以达到最高运营效率，普埃布拉的设施是否处于这个阶段 - 回答：罗德岛的收购成本包括法律和会计费用、资产估值等，整合罗德岛放疗中心也有成本，如设备更新、员工转换等；普埃布拉设施自7月开始产生收入，每月收入都在增加，表现令人满意[46][47][48][49][50][51] 问题：罗德岛业务中，旧设备对业务利用方面（患者和医生推荐）有何影响，是否能获得新业务，是否有营销计划，Gamma Knife业务本季度艰难的原因及改善计划 - 回答：旧设备如CT模拟器故障影响了医生推荐，更换后医生已重新推荐患者；公司正在提高罗德岛放疗中心的知名度，合作伙伴也在协助推荐患者；Gamma Knife业务本季度受多种因素影响如医生休假、产假、站点停机等，公司已制定计划提高其在社区中的知名度[54][55][56][58][59][60][61][62] 问题：公司能否更透明地披露影响未来季度的问题，是否考虑股票回购 - 回答：公司业务模式需要投资者有长期耐心，公司正在地理和产品上扩张转型；对于股票回购问题已收到意见[68][71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2140万美元，较去年同期的2330万美元有所下降，主要归因于SREC营收降低和绩效保证付款增加[21] - 第三季度核心运营支出（定义为SG&A和投资组合运维，不含折旧）总计1740万美元，去年同期为1590万美元，其中投资组合运维费用从去年同期的350万美元适度增加到390万美元，SG&A费用从1240万美元增加到1350万美元，本季度SG&A受到法律成本增加的负面影响，法律成本达140万美元[21] - 第三季度运营EBITDA为1770万美元，而去年同期为1980万美元[22] - 股东应占GAAP净亏损为5350万美元[22] - 第三季度末，资产负债表上的总现金（包括受限和非受限现金）约为1.5亿美元，与上季度持平，非受限现金余额约为1.14亿美元，较第二季度末的1.17亿美元有所下降，主要是由于运维和法律成本较高[23] - 第三季度末长期债务本金总额为6.31亿美元，混合利率为5.9%（包括对冲安排的影响），所有债务均为无追索权债务，且由各投资组合公司的客户收款偿还，浮动利率债务工具已进行有效对冲，对冲安排在季度末的净市值为正1900万美元[24] - 公司调整了2024年全年的指引范围，预计调整后的运营EBITDA中点为6000万美元，调整后的自由现金流为负1000万美元，低于之前提供范围的下限[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心业务由超过75000个太阳能资产和合同的可预测月度现金流支持，取得了稳健的业绩[7] - 公司的Spruce Pro业务正在加速发展，已与一家大型住宅太阳能安装商达成谅解备忘录，预计将在第四季度执行协议，这将为公司带来多年的服务协议下的经常性收入，目前商业团队正在积极开发更多服务机会[14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要任务是通过收购运营中的住宅太阳能资产和扩展轻资本的第三方服务产品Spruce Pro来发展分布式能源平台[6] - 在并购方面，公司签署了一份非约束性意向书，拟收购近10000个家庭太阳能系统组合，预计在2024年第四季度完成，还在评估所谓的计划性承购，同时继续评估二级市场中成熟的太阳能投资组合，公司将用手头现金为收购的股权部分提供资金，杠杆来自无追索权的优先债务[12][13] - 在资本分配策略上，公司近期打算动用部分非受限现金进行并购，长期来看，设想建立一个长期的、产生现金流的资产组合，以实现价值创造的最大化，包括更多的资产收购、债务削减和潜在的股东回报举措（如股票回购），公司已决定恢复普通股回购活动[16][18][19] - 公司认为其在住宅太阳能资产的所有者 - 运营商和服务商方面具有成为行业第一的潜力，与同行相比，公司稳定的现金流使其无需为了增长而进行不良收购，且公司的服务能力被认为是行业一流的[11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的客户满意度得分（CSAT）在本季度为81%，较去年的75%有显著提高，这有助于应收账款的回收，公司认为其集成太阳能服务组织是一流的[10][11] - 尽管2024年前三季度出现了高于预期和未预料到的费用项目，但公司超过75000个家庭太阳能资产和合同的投资组合仍在产生符合预期的强劲现金流[27] - 对于运维（O&M）费用的增加，公司认为这部分额外支出是暂时的，与设备故障率的时间点和预期不符有关，公司资产管理部门将重点关注资本的有效部署以维护太阳能系统[28][29] - 公司认为，选举后的政策变化不会对其业务模式产生重大影响，只要屋顶太阳能的安装持续增加且经济效益保持强劲，公司就会有新的收购机会，并且Spruce Pro也有巨大的市场可以服务[37] - 对于宏观因素对电网电价的影响，公司认为随着时间推移，公用事业费率可能会继续上升，这对公司业务是有利的，因为约50%的公司投资组合是电力购买协议（PPA），电价上升会使太阳能在经济上更具吸引力，并增加许多基础合同的价值[41][42] 其他重要信息 - 第三季度公司记录了约2900万美元的非现金商誉减值费用，由于股价和市值的持续下跌，将历史上反映在合并资产负债表中的商誉余额从2900万美元减记为0[25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否分享即将进行的收购对财务的影响，例如与现有投资组合相比，该资产的盈利能力如何 - 公司对此次收购机会感到兴奋，如果完成收购，将在高利润现金流的基础上进一步发展，并在服务组织内实现协同效应，但无法评论具体的交易经济情况，将按照历史公开框架进行潜在的收购活动，并会在适当的时候提供更多细节[33] 问题: 能否详细阐述一下Spruce Pro的机会，以及如何定义Spruce Pro在2025年的成功，例如何时获得首批客户并产生收入，目标客户类型是什么 - 公司对签署谅解备忘录感到兴奋，这是Spruce Pro的一个很好的证明，这是一项轻资本的业务，利用现有的服务平台投资为第三方提供高级服务解决方案，目前无法提供很多关于范围和经济影响的细节，但正在努力在第四季度达成服务协议；对于2025年的成功定义，公司不会发布Spruce Pro的营收预测，但认为成功取决于业务渠道的质量，2025年有很高的概率达成一两个交易[34][35] 问题: 选举后对公司有何影响，与同行相比，公司业务模式在面对政策变化风险时的稳定性如何 - 公司作为太阳能的第三方所有者，只要屋顶太阳能持续安装且经济效益良好，就会有新的收购机会，不受华盛顿政策变化的影响，无论是已安装的太阳能还是未来更多的安装，都有活跃的并购渠道，Spruce Pro也有巨大的市场可以服务，所以公司对业务环境仍然非常看好[37] 问题: 宏观因素如何影响电网电价，这对屋顶太阳能的未来意味着什么 - 虽然很难预测未来，但公司认为，由于电线和线路业务相关的通胀以及AI等带来的需求增长，公用事业费率可能会继续上升，这对公司业务是有利的，因为约50%的公司投资组合是电力购买协议（PPA），电价上升会使太阳能在经济上更具吸引力，并增加许多基础合同的价值[41][42] 问题: 能否提供第四季度至今的业绩指引，以及对运维和法律项目的额外评论 - 公司已经在报告中给出了更新的指引，目前将坚持该指引[44] 问题: 公司股票目前交易价格低于现金，根据与投资者的交流，能否对市场情绪发表评论，或者认为市场忽略了哪些关键因素 - 公司已发布股票回购计划，按计划每季度购买100万美元，这应被视为一种积极的信号；公司认为自身处于起步阶段，对业务和Spruce Pro的增长前景非常看好，并且法律费用大部分已经是一次性费用，不会再出现类似过去的高额数字[45][46]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司报告的调整后净收入为1110万美元，调整后EBITDA为2390万美元[8] - 调整后EBITDA较去年下降约400万美元，调整后EBITDA利润率下降15.6%[13] - 总租船费用较2023年第三季度增加40%以上[13] - 船舶运营费用（扣除技术管理费）较去年同比下降约3%，9个月期间该费用相对平稳[14] - 2024年第三季度报告的GAAP净收入为510万美元（每股摊薄收益0.11美元），去年同期为1890万美元（每股摊薄收益0.42美元），排除衍生工具未实现损失和其他非GAAP调整的影响后，本季度调整后净收入为1110万美元（每股摊薄收益0.24美元），去年同期为1440万美元（每股摊薄收益0.32美元）[15] - 运营现金流较去年同比增加1210万美元至约2850万美元[16] - 本季度整体利息费用因新债务融资增加6.6%[16] - 第三季度末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.5倍[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度TCE率约为每天16324美元，较同期超巴拿马型和巴拿马型船舶平均市场公布率溢价约19%，这得益于北极贸易航线内的高船队利用率[12] - 2024年第三季度租入成本为每天14494美元，截至目前已预订约1651天，每天14271美元[13] - 本季度船舶运营费用（扣除技术管理费）为每天5520美元[14] - 2024年第四季度已预订3378个航运日，TCE为每天16629美元[10] - 2024年第四季度将有4次干船坞检修，2025年可能有6艘船需要检修[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球干散货需求强劲，面对地缘政治干扰和部分地区经济活动放缓仍具有韧性，由于新造船供应受限，预计近期到中期干散货运价将面临上行压力[9] - 北极地区湿暖天气将使2024年第四季度北极需求低于去年[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有针对性的船队扩张、强有力的运营执行和增值性的外延式增长推进价值创造战略，如收购M.T. Maritime的15艘灵便型干散货船（交易完成后船队将达41艘）、收购后巴拿马型冰级1A船剩余50%权益、接收2艘58000载重吨姊妹船、推进坦帕港码头和装卸业务扩张[5][6] - 公司资产轻型以货物为中心的模式继续结合自有和租入船舶，注重自由现金生成和盈利性增长[7] - 公司将继续采取平衡的、注重回报的资本分配方法，包括投资装卸和物流业务、扩充和更新干散货船队、偿还债务，同时维持稳定的季度现金股息[10][17] - 在服务业务方面，公司主要是有机增长，如在巴尔的摩和大沼泽地港收购码头、在坦帕开展业务、在德克萨斯州寻求业务机会等，但也不排除未来进行大规模收购的可能[37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球干散货市场面临一些挑战，但需求依然强劲且有韧性，新造船供应受限将推动干散货运价在近期到中期上升，不过2024年第四季度干散货需求将出现季节性放缓，北极地区需求因天气原因将低于去年[9] - 公司近期的船舶收购、船队整合和合资企业收购等举措体现了其资本部署理念，管理层相信股息政策在经济周期内具有可持续性[10] 其他重要信息 - 公司在其他资产类别中有基础装卸业务投资，金额为290万美元，较去年年底增加100多万美元，这是公司对格拉梅西装卸业务的合资企业投资，其收益按权益法计入该账户[33] 问答环节所有的提问和回答 问题：如果增加15艘灵便型船，是否有过渡时期，能否持续跑赢市场？ - 会有过渡时期，这些船在被接管时可能正在航行，需要完成航程并调整业务匹配，不能立即融入公司业务，运营方式也与现有不同[19] 问题：第四季度部分业务较去年同比略有下降但仍领先相关指数，如何看待后半季度情况？ - 市场总体呈下降趋势，公司的业务数据在上半年不会上升，与第三季度持平，市场朝着第一季度的较低水平缓慢下降[20] 问题：增加15艘灵便型船是否会降低第一季度盈利能力？ - 不会降低盈利能力，这些船目前有自己的航程和客户，需要时间让客户了解公司能力，但希望能在短期内将这些船的回报提升到市场溢价水平[22] 问题：本季度TCE收入低于预期是否因为航程费用较高，航程费用是否有特殊情况？ - 没有特殊情况，只是本季度成本问题，从成本角度看，15艘灵便型船融资水平良好，盈亏平衡点合理，不会影响盈利能力[23] 问题：第四季度是否会因交易导致管理费用（G&A）增加？ - 不会，交易预计12月完成，完成后的时期较短，交易相关成本会计入船舶成本，不会作为第四季度费用，G&A运行率将与今年目前情况相对一致[24] 问题：2024年第四季度和2025年的干船坞检修计划？ - 2024年第四季度有4次干船坞检修，2025年可能有6艘船需要检修[27] 问题：截至目前预订的航运日对应的租入船队规模，本季度最终租入船队规模预计是多少？ - 进入第四季度平均船队规模约为50多艘，目前已预订3378个航运日，其中租入1651个航运日，目前无法准确计算本季度最终租入船队规模[30] 问题：第三季度因低波动性导致利润率持平的情况在第四季度是否仍然存在？ - 市场目前交易较为平稳，仍处于不错的水平，租入船队的指标较第三季度有所下降但相对稳定，第四季度业务有放缓迹象，目前的数据只是截至昨天的预订情况[32] 问题：资产负债表中的基础装卸业务是什么？ - 基础装卸业务是公司对格拉梅西装卸业务合资企业的投资载体，该账户的金额是合资企业的未分配利润加上初始投资，其收益按权益法计入该账户[33] 问题：码头业务有哪些机会？ - 公司对码头业务的机会感到兴奋，随着业务扩展会有更多项目，2025年将启动坦帕业务，还在关注其他可能性，公司喜欢海洋货运和装卸业务之间的联系[34] 问题：关于收购NBP，现在行使期权而非一年后行使的权衡是什么，是否有对NBHC进行类似操作的可能？ - 现在收购NBP是看到了机会，可以在年底前清理资产负债表，对合作伙伴来说时机合适，简化公司业务并整合冰级贸易资产；对于NBHC目前没有类似计划，其合作伙伴很满意，目前运营盈利良好，如果有机会也会考虑收购[36] 问题：服务业务未来的战略重点是有机增长还是进行附加收购？ - 目前主要是有机增长，如在巴尔的摩和大沼泽地港的收购，在坦帕开展业务，在德克萨斯州寻求业务机会等，但未来也可能进行大规模收购[37]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净保费收入为59.5万美元，较去年第三季度的54.9万美元有所增加2024年前九个月净保费收入为170万美元，较去年同期的73万美元增加[15] - 2024年第三季度和前九个月净投资及其他收入减少，因货币市场基金现金持有量减少，且其他投资产生193万美元未实现亏损[16] - 截至2024年9月30日，权益证券公允价值有18万美元负变动，较去年3.4万美元负变动增加[17] - 2024年第三季度总营收为20.5万美元，去年第三季度为 - 638万美元2024年前九个月总营收为12.4万美元，去年同期为 - 510万美元[17] - 2024年第三季度总费用较去年下降，前九个月也较去年下降[18] - 2024年第三季度净亏损54.8万美元（每股0.9美元），去年第三季度净亏损1030万美元（每股1.24美元）2024年前九个月净亏损226万美元（每股0.37美元），去年同期净亏损1024万美元（每股1.23美元）[19] - 2024年损失率为0%（2023年也为0%）[20] - 2024年9月30日止三个月期间收购成本比率较2023年9月30日止九个月期间的10.9%略有上升，为11.1%，2024年前九个月为11%[20] - 2024年9月30日止三个月期间费用率较2023年同期的125.3%下降至83.7%，前九个月费用率从244.3%下降至19%[21][22] - 2024年9月30日止三个月期间综合比率较2023年同期的125.3%下降至83.7%，前九个月综合比率从44.3%下降至90%[23] - 投资组合从上年末的68万美元降至2024年9月30日的18.5万美元，投资从240万美元降至54.1万美元，现金及现金等价物从2023年12月31日的374万美元增至2024年9月30日的482万美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 再保险业务方面，2024年无损失或损失调整费用，损失率为0%，收购成本比率、费用率、综合比率等指标有相应变化[20][21][22][23] - SurancePlus业务方面，2024年相关收入、费用等未明确单独提及，但提到其业务发展情况如发行数字令牌证券等[29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未明确提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务为再保险，擅长承保低频高损失风险，目标是通过选择性承保实现长期增长和每股账面价值增长[10] - 2022年开始多元化业务，成立SurancePlus专注于RWA / Web3技术，旨在通过发行令牌化再保险证券拓宽投资者参与度[11][12][13] - 公司打算将自身定位为RWA、现实世界资产/Web3领域的重要参与者，对再保险核心业务和SurancePlus的整合持乐观态度[14] - 在RWA领域，公司认为自身与竞争对手的区别在于基础资产的直接性、透明度、有PCAOB审计财务以及受SEC严格监管等方面，虽有竞争对手但认为自身独特[37][38][39][40] - 公司计划未来发行两类令牌化证券，分别针对约42%和约22%的回报率，以吸引不同投资者[35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司业务多元化发展感到自豪，如SurancePlus的发展成果，包括成功发行令牌化证券等[8][26][27][28][29][30][33] - 公司认为在RWA领域发展前景良好，受行业发展趋势推动，如预计未来十年令牌化RWA市场将超10万亿美元，2030年令牌化资产市场可能达16万亿美元[34][35] - 公司虽处于活跃季节，但认为不会受飓风Helene影响，对飓风Milton因未收到最终数据无法评论[31] - SurancePlus与Zoniqx的战略合作伙伴关系将进一步扩大公司在RWA领域的影响力，未来还将寻求更多战略合作伙伴关系[32] 其他重要信息 - 财报中的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》约束，存在风险和不确定性，公司无义务更新[4][5][6][7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在国外的展示反响如何以及RWA领域的竞争对手有哪些 - 公司参加的活动反响很好，在RWA领域虽有一些竞争对手提出有趣方案，但公司认为自身在基础资产的直接性、透明度、财务审计和监管方面有优势，不过未提及具体竞争对手名称[37][38][39][40] 问题: 对财报的市场反应如何 - 公司股票在出价方面上涨约8%，在发行方面上涨约15%，后市情况有待观察[41]