公司概况 - 公司是一家以市场为导向的跨区域的水路运商[1] - 公司是市场上唯一一家以自来水为主业的上市公司[1] - 公司总部位于香港，在北京和深圳有两个运营中心，覆盖23个地区和3千万人口[1] - 公司采用中央政府鼓励的公私合营模式，与地方政府合作运营供水设施[1] 公司财务状况 - 公司的现金流在30到40亿级别，应收账期在40多天左右[2] - 公司的资产回报率在15到19之间[4] - 公司的总借贷比例调平，保持健康的财务状况[12] 公司发展历程 - 公司在过去20年持续高速发展，不断引入新的发展机制[3] - 公司在2018年通过与德国开发银行和IFC合作获得长期贷款[5] - 公司在08年利用贷款进行快速翻倍产生并购，具有逆周期并购特点[5] 业务拓展与市场趋势 - 公司专注于中国三四线城市的城市供水业务，实现了快速增长[7] - 公司通过并购和有机增长实现了持续业务增长[8] - 公司在疫情期间，居民供水业务反而实现了快速增长[8] 未来展望 - 公司预计未来五年收入将增长，利润将超过自来水[18] - 公司计划在2023年进行分拆上市[19] - 公司未来将重点发展管道军水业务，预计资本开支将保持在40到50亿的水平[24]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体毛利率从去年的13.3%下降到本期的13.3% [9] - 模具杆板块占比从去年的50%下降到本期的49.5% [9][10] - 鈦合金板块营收从去年同期的1.6亿元增长到本期的4.6亿元,毛利率从20.2%增长到31.2% [2][3][4][5] - 高速钢切削工具和模具钢板块受国内需求疲软影响,营收和毛利均有下降 [6] - 切削工具板块受益于国外需求回暖,营收增长7% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模具杆板块受国内需求疲软影响,营收和毛利下降 [6] - 高速钢切削工具板块受国内需求疲软影响,营收和毛利下降 [6] - 鈦合金板块受益于进入消费电子行业,营收从1.6亿元增长到4.6亿元,毛利率从20.2%增长到31.2% [2][3][4][5] - 切削工具板块受益于国外需求回暖,营收增长7% [6] - 公司正在布局粉末高速钢和大型模具产品,以应对未来市场需求变化 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场占比从去年的45%增加到本期的47%,主要受益于鈦合金业务 [10] - 国内市场需求疲软,对模具杆和高速钢切削工具业务产生不利影响 [6][9] - 国外市场需求有所回暖,切削工具业务受益 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在布局进入医疗和航天航空等高端市场,新增3000吨高端鈦合金产能 [12][13] - 公司正在布局粉末高速钢和大型模具产品,以应对未来市场需求变化 [7][8][14] - 公司正在积极推动鈦合金业务在北交所上市,以获得更好的发展机会 [13] - 公司在鈦合金业务中占据60-70%的市场份额,主要竞争对手为宝钢和一家陕西企业 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内需求疲软对模具杆和高速钢切削工具业务产生不利影响,但预计下半年会有所回暖 [19] - 鈦合金业务受益于进入消费电子行业,未来有持续增长空间 [2][3][4][5] - 公司正在积极布局新兴市场如医疗和航天航空,为未来发展奠定基础 [12][13] - 公司正在推动鈦合金业务在北交所上市,以获得更好的发展机会 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在鈦合金业务中是如何与A客户和S客户进行合作的 [16][17] **管理层回答** 目前公司主要通过中山公司与A客户和S客户进行合作,未来也会尝试直接与国内其他品牌客户合作 [16] 问题2 **投资者提问** 公司在ESG方面的工作和未来计划 [22][23] **管理层回答** 公司已主动参加S&P等ESG评分,并计划进一步提升ESG表现,包括CDP和Morningstar等评级的参与 [22][23] 问题3 **投资者提问** 公司鈦合金业务北交所上市的进展情况 [24] **管理层回答** 公司正在推动鈦合金业务在北交所上市,预计最快明年年初可能有结果 [24]

财务数据和关键指标变化 - 公司目前处于研发阶段,尚未有产品上市,因此无营收和利润数据 [1][2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要从事T细胞免疫治疗产品的研发和商业化,目前有多个管线处于不同临床试验阶段 [1][8][9] - 公司核心产品EL是中国首款获准进入二期临床试验的细胞免疫治疗产品,针对肝癌适应症 [1][6][10][11][12][13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前临床试验主要集中在北京及周边地区,未来计划在上海、广州、深圳等地建立细胞制备中心以扩大覆盖范围 [10][11] - 同类产品在韩国已上市,公司产品与之相比在无复发生存期等指标上有显著优势 [12][13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于T细胞免疫治疗领域,未来将在现有管线基础上扩大适应症范围 [8][9] - 公司采取全产业链自主研发的策略,相比竞争对手在质量控制和成本控制方面具有优势 [16][17][18][28][29] - 公司在2016年魏则熙事件后率先将细胞免疫治疗产品纳入药品管理体系,有利于行业长期健康发展 [27][28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前面临的主要挑战是疫情对临床试验进度的影响,但有大股东天使力的持续支持 [25][26] - 公司有信心在未来2-3年内获得核心产品EL的上市批准,并逐步扩大商业化规模 [20][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司后续的资金需求如何解决,大股东是否会继续支持? [25] **管理层回答** 天使力作为公司重要股东,会持续给予公司资金支持,确保公司后续发展所需资金 [25][26] 问题2 **投资者提问** 大规模商业化后是否会出现质量问题,类似2016年的贝泽西事件? [26][27][28][29] **管理层回答** 公司产品进入药品管理体系后,会受到更严格的质量监管,不会出现类似问题,有利于行业健康发展 [27][28][29][30]

公司概况 - 公司成立于2000年，2003年在港股上市[1] 业绩总结 - 公司整体營收保持在接近30%的高速增長[1] - 2022年底公司營收首次出現下滑，2023年中期業績为84.5億[2] 客户情况 - 公司的核心大客戶包括華為，華為消費者業務在去年下半年進行了一個收縮[3] 业务关联 - 公司的软件外包服务与中国的宏观经济环境密切相关[4] - 公司在整体的做一个比较充足的一个战略的一个转型，加大对于整个新兴业务的一个投入[4] 人智能业务 - 整体人智能业务包括新兴业务的收入占比从去年下半年的33%提升到了今年的39%[5],[6] - 预计这个占比会持续提升，并对公司的整个利润结构产生进一步优化的情况[5],[6] 云智能业务 - 云智能业务方面，公司在IDC的雲專業管理市场中连续两年排名第一，增速超过40%，毛利率达到了40%以上[6],[7] - 公司对于收入的目标是保持稳健增长，利润需要达到20%以上的增长，通过不断在新业务上的发展和财务数据的支持来实现[7] - 云智能业务的收入不断提升，毛利率环比提升了1.5个点，达到了86%左右[7] 合作与发展 - 公司的战略规划围绕着与华为的合作，深度参与华为的核心业务，包括Meta ERP和鸿蒙智能互联网操作系统等领域的研发升级[7],[8] - 公司参与了华为鸿蒙系统的研发，并承接了部分鸿蒙生态的装机量[15] - 公司预计随着华为手机业务的复苏和鸿蒙生态的扩展，相关业务将持续受益[16] 财务情况 - 公司从五月份开始到现在已经回购了五千多万，2022年4月到现在已经回购了1.2亿[12] - 公司计划增持了1.4亿股份，并推出了股权激励计划[13] - 公司计划通过回购和提升分红水平来提升EPS和股东利益[14] 技术研发 - 公司在AI领域研发多年，推出了AI软件工厂模式，通过AI程序员自动编写代码，提升工作效率[10] - 公司持续推进新型产品，帮助大模型更好地接入行业并解决行业数据实时性和本地部署成本高的问题[17] 展望 - 公司预计未来能够带动超过200亿的收入规模[17] - 公司目标是将收入保持在两百亿或两百亿出头的水平，并提升利润水平到大约9个多亿，增速大约20%[19][20] - 公司相对偏向谨慎和务实，但对手机出货量不断提升有信心，预计会做得比预期更好[20]

收入和利润 - 公司今年上半年整体收入为209亿人民币，同比增长42%[1] - 毛利润为88亿元人民币，同比增长23.9%[1] - 公司股东净利润税后为55亿人民币，同比下降21.9%[1] - 光伏材料板块贡献了上半年99%的收入，收入为208亿人民币，同比增长42%[3] - 盈利贡献为62.3亿人民币，毛利率为41.9%[3] 产能和生产 - 上半年多晶硅总产量为24万吨，其中西门子法棒状灰产量约为2.9万吨，FBR法的颗粒龟产量为82,000吨[4] - 公司总资产为974亿人民币，总负债为452亿人民币，资产负债率约为46.5%[4] - 公司的产能分布情况显示，截至年底，公司三个基地的总产能将达到40万吨，出货量每个季度增长迅速，二季度按季度负荷增长率达到56%[9] 市场展望和趋势 - 未来几年的预测显示，公司在三零年的供时将达到一千个GW以上，海外需求增长也将加速[7] - 公司产品的碳足迹较低，未来进入欧盟市场将具有竞争优势[8] - 公司的产能扩张计划主要集中在海外市场，国内可能会考虑包头或乐山等城市的二期项目[23] - 海外市场生产的矽料约为10万到12万吨，其中有八九万吨被进口到中国，海外矽料需求有望进一步提升[24] - 公司考虑在沙特设厂以规避风险，提高产品溯源透明度，未来公司可以进入美国、欧洲和中东市场[26][27]

财务数据和关键指标变化 - 总账单金额从去年同期的36亿增长到38.4亿,增长6.6% [3] - 毛利率从2022年的5.57%增长到5.68% [17][18] - 净利率从2022年的0.92%增长到5.99% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销业务收入占比从去年的15.42%有所下降 [18] - 电商服务业务收入增长3倍,毛利率增加11.96个百分点 [20] - 其他业务如短视频剧、本地生活、MCN等新业务正在积极拓展 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内主要平台如抖音、快手、小红书等合作进一步深化 [12] - 海外市场如TikTok广告收入和电商GMV增速超过150%和300% [7] - 公司正积极拓展东南亚市场,包括利用海外达人、发展直播电商等 [29][30][31] 公司战略和发展方向 - 公司未来发展的三大核心方向:1)技术平台化和效率提升 2)业务多元化发展 3)国际化拓展 [8] - 在技术方面持续加大投入,如AI、大数据、3D创意等 [9][10][11] - 在业务方面拓展电商、短视频剧、本地生活等新领域 [12][13][14] - 在国际化方面积极复制国内成功经验,拓展海外市场 [7][29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为行业整体呈现积极变化,如平台方、品牌客户需求的变化 [4][5] - 看好公司在技术、业务、国际化等方面的发展前景 [8] - 对2023年中期业绩表现持乐观态度,预计会进一步提升 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司AIGC系列应用的进展情况 [24][25][26] **管理层回答** 公司AIGC应用分两个方向:1)SaaS平台服务,提供自动化视频创意工具 2)自主小模型持续优化,结合大模型提升应用价值 [24][25] 问题2 **投资者提问** 询问公司拓展东南亚市场的具体策略 [27][28][29][30][31] **管理层回答** 1)抓住海外达人营销机会 2)发展直播电商业务 3)利用中国供应链优势切入东南亚市场 [29][30][31]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年出现了5.8亿元的亏损,主要原因是去年确认了23亿元的非现金流商业资产评估值,以及今年缺少了这部分收入补充 [7][8] - 公司毛利率仍维持在44%的高水平,远超行业平均,主要得益于旧改项目的低成本优势 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在售的主力项目包括珠海喜悦湾和华州国际花城,上半年合约销售额保持稳健增长 [8][9] - 在建和开发项目包括百事周一期、红树湾二期等,总货值超过300亿元,创公司历史新高 [11][12] - 公司商业地产表现亮眼,上半年租金收入3.56亿元,全年预计达7亿元,出租率高于深圳市场平均水平 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务主要集中在深圳、珠海等一二线城市,不会过度扩张到三四线城市 [1][2] - 公司在深圳、珠海等核心区域的项目价格优势明显,周边二手房价倒挂幅度达50% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持住宅+商业双轮驱动的发展模式,未来将适时获取大湾区其他旧改项目 [24][25] - 行业洗牌后,国企和资金实力较强的民企将更有优势,公司作为专注旧改的企业也将受益 [28][29] - 政策支持和城市更新需求为公司旧改业务发展提供良好环境,公司有信心持续拓展优质项目 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为房地产行业将进一步分化,国企和资金实力强的民企将更有优势 [28][29] - 公司有信心在白石州项目开盘后进一步降低负债、优化资本结构,为股东创造更多价值 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问白石州项目的具体开盘时间、定价情况及销售进展 [25][26] **公司回应** 白石州项目预计9月中旬开盘,均价10-11万元/平方米,目前已有1300多批次购买意向 [25][26] 问题2 **投资者提问** 询问公司对房地产行业未来趋势及房价走势的看法 [28][29] **公司回应** 行业将进一步分化,国企和资金实力强的民企将更有优势,公司作为专注旧改的企业也将受益;房价方面,一线城市核心区域相对稳定,三四线城市下跌幅度较大 [28][29][30] 问题3 **投资者提问** 询问公司在获取旧改项目方面的优势及未来布局计划 [32][33][34][35][36] **公司回应** 公司在深圳等一线城市拥有丰富的旧改经验和资源优势,未来将继续聚焦优质旧改项目,白石州项目完成后将为公司带来充足的现金流支持后续发展 [32][33][34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总销量821万台,增速34% [1][2][6] - 收入增速21%,利润增长32% [6] - 毛利水平仅比去年上半年下降1个百分点,主要是3000元以上价格带占比提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池业务:推出全能王Plus和全能王Pro两款高端铅酸电池,并建设40多个售后服务中心 [2][3] - 海外市场:越南销量从去年5万台增至今年有望突破10万台,在印尼也启动了首批线下渠道建设 [1][10][11][12][13][14][15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场:产品结构向中低价位延伸,3000元以下价格带销量占比提升10个百分点 [6][7] - 东南亚市场:主要针对非油膜人群,未来2-3年内难以切入主流125cc油膜电车市场,但长期看好电动化趋势 [12][13][14][15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来3-5年目标:毛利率提升至45%以上,持续提升中高端产品占比,拓展后市场业务 [6] - 2.0时代战略:以四电技术差异化、车型平台化提升成本竞争力,以营销服模式拓展海内外市场 [4][5][6][7][30] - 行业竞争格局:1.0时代靠渠道、品牌、规模扩张,2.0时代需要产品差异化、营销服转型 [26][27][28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国电动两轮车行业进入成熟期,保有量3.8亿辆,年销量5000万辆,中长期稳定需求6-7千万辆 [4] - 原材料成本下降趋势已基本见底,不会出现大规模价格战 [7][8] - 后市场业务是未来重点,基于自有电池技术和用户基础进行布局 [18][19][20] - 海外市场特别是东南亚长期增长潜力大,但短期内难以切入主流125cc油膜电车市场 [12][13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于越南和印尼市场的进展情况 [9] **公司回答** - 越南从2019年开始布局,2022年销量有望突破10万台 [10][11] - 东南亚市场主要针对非油膜人群,未来2-3年内难以切入主流125cc油膜电车市场 [12][13][14][15][16] 问题2 **投资者提问** 关于公司在电池和储能领域的规划 [32][33] **公司回答** - 石墨烯电池和钠电池在循环寿命、安全性等方面具有优势,未来会在小型动力和工商用储能领域进行布局 [33][34][35] - 不会大规模进入大型电网储能领域,主要聚焦在两轮车及小型储能应用 [33][34] 问题3 **投资者提问** 关于公司的并购计划 [25][31] **公司回答** - 在整车竞品方面,收购对公司价值意义不大,未来更多关注供应链垂直整合、后市场拓展和海外品牌整合 [31] - 公司现有产能和布局已较为完善,未来不会大规模进行整车品牌的收购 [31]

公司概况 - 公司成立于2002年，总部位于四川省成都，目前在全国已经有覆盖了17个省和直辖市，在全国已经有超过50所学校[1] - 公司已经在全国覆盖了17个省以及直辖市，在川内的学校有21个，四川省外全国其他省市已经有29所学校[4] - 公司在省外的学校数量已经超过了在省内的学校数量，拓展进度会更快[4] 学生人数和学校拓展 - 今年秋期开学，整个在校生人数已经达到了10万人，学生人数上已经是全国领先的教育机构[1] - 过去七年来，公司每年都保持了30%的学生年复活增长，今年秋季开学在校生人数将达到十万人[3] - 公司在山东、云南、贵州等省份都有学校，可以在后面的两三年陆续新增新的学校[5] - 公司今年在上海已经新增了一所国际的双语学校，已经在运营，大概有三百人[5] - 公司在各省份新增了多所学校，包括煙台、河南、雲南和浙江省[6] - 公司目前的教育容量为十万人，未来规划达到二十万人，每年还将新增三到五所高中[6] 财务状况 - 公司2022年全年收入增长了156%，中期收入增长了137%至9.47亿元[9] - 公司的综合教育服务占整体收入的55%，餐厅运营收入占25%，产品销售收入占20%[10] - 餐厅运营收入占比25%，新增产品销售收入约占20%[11] - 中期毛利润增长229%，达到3.7亿元，净利润增长454%，达到1.7亿元[11] - 公司资产规模达85亿元，负债约15亿元，有息负债率约为17.7%[12] - 集团财务状况健康，学费预收使得现金流稳定，账上现金约20亿元[12] - 预收学费和合约负债约为7.7亿元，预计全年收入将达20亿元以上[12] 未来发展战略 - 未来发展战略是成为中国领先的综合运营服务商，围绕学生打造多支的发展战略[12] - 目标是到2027年运营50所高中，为8万高中生提供教育服务，突破清北入籍人数100人[13] - 未来将通过优化运营结构提高高中生占比，目标是将高中生人数增长到8万人，占比50%[14] - 公司未来五年规划中，业务增长前景是重要部分[20]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年收入同比增长,主要来自立陶宛新冠疫苗业务,但未来不会对新冠业务有高期望 [1] - 公司上半年理财收益利息达4000多万,现金储备充裕,达25.1亿元 [2] - 公司上半年研发费用9200万,全年预计2亿多,未来5-6年研发资金有充足储备 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要聚焦乙肝、NASH和组装项目,其中NASH领域有多个管线进展顺利 [3][4][5][6] - NASH领域公司有两个单靶点管线,天池Beta和脂肪酸核酯酶,其中天池Beta已获行业高度认可 [3][4] - 公司NASH管线4E预计12月底有临床数据,40管线预计明年一季度有临床数据 [5][6] - 公司桌窗项目二期临床数据显示疗效优于同类药物,计划今年四季度启动三期临床 [7][8][9][10][11] - 公司乙肝项目AIM-2正在进行2B期临床,预计今年下半年有数据读出 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国磋商患者约2亿人,其中重度患者约6-8%,是一个巨大的市场 [7][8] - 公司桌窗二期临床入组了约三分之一的重度患者,疗效优于同类药物 [8][9][10] - 中国乙肝患者约8600万-1亿人,慢性乙肝患者约3500万,是一个巨大的市场 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前主要聚焦NASH、磋商和乙肝三大领域,未来5-6年研发资金有充足储备 [2][16] - NASH领域公司管线进展领先,天池Beta和40管线是行业内最有潜力的候选药物 [3][4][5][6] - 磋商领域公司产品疗效优于同类药物,有望成为该领域的领先产品 [7][8][9][10][11] - 乙肝领域公司AIM-2单药疗法有望成为新的治疗选择 [13] - 公司积极与潜在合作伙伴洽谈NASH领域的合作,未来研发资金有保障 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情已经过去,公司未来将聚焦乙肝、NASH和组装等核心管线 [1] - 公司现金储备充裕,未来5-6年研发资金有保障,管线进展顺利 [2][16] - NASH领域公司管线进展领先,有望成为该领域的领先企业 [3][4][5][6] - 磋商领域公司产品有望成为该领域的领先产品 [7][8][9][10][11] - 乙肝领域公司AIM-2单药疗法有望成为新的治疗选择 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司4E项目什么时候能够有肝穿刺数据? [17] **管理层回答** 4E项目肝穿刺数据需要等到临床入组完成,大约两年时间才能获得。这个靶点是Nash领域确定性最高的之一。[17][18] 问题2 **投资者提问** 公司对同行Madrigal公司的Nash药物有何评价? [19] **管理层回答** Madrigal公司的Nash药物是速度最快的第一个达标的药物,但临床数据并不出色,只有约10%的疗效提升。公司的4E项目数据更为亮眼。[19][20] 问题3 **投资者提问** 公司对Nash领域其他大型药企的进展有何看法? [20][21] **管理层回答** 行业内其他大型药企如诺华、吉利德等在Nash领域也有多个管线在研,有的已经进入三期临床。GLP-1类药物对Nash的影响也值得关注,但对于纤维化严重的患者来说,仍需要更好的治疗方案。[20][21]