北交所整体表现 - 北证50指数较上周上涨0.1%，整体领先创业板约3.5个百分点，领先市场约3.4个百分点[10] - 北交所254只个股中有37只上涨，215只下跌，个股表现分化[11] - 北交所市场整体呈现下跌趋势，部分个股表现强劲[10] 北交所市场特点 - 北证A股成分股个数254只，公司平均市值15.7亿元，远低于创业板和科创板[6] - 北交所板块周交易金额944.1亿元，平均周交易金额3.7亿元，区间换手率45.9%，流动性较上周有所上升[6] - 北交所板块PE(TTM,中位数)为21.8倍，较9月30日下降4.8倍[6] 北交所新股动态 - 本周新上市1只新股铜冠矿建[8] - 下周无新股发行和企业上会[9] 北交所公司重要公告 - 5家企业更新发行上市项目审核动态，1家上市委会议通过，2家已问询，2家已注册[31] - 部分上市公司发布股票募集说明书、股权激励计划、重大合同签订等公告[21-24] 北交所监管动态 - 北交所发现个别投资者违规减持行为，将予以严惩[33] - 风险提示:政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险[34]

通胀数据分析 - CPI 同比小幅上涨 0.4%，涨幅较上月有所缩小[1] - PPI 同比下降 2.8%，跌幅较上月有所扩大[1] - PPI 环比下降 0.6%，跌幅较上月有所收窄[1] - 食品价格环比涨势趋缓[2] - 衣着价格环比上涨 0.8%，增速较上月加快 1 个百分点[2] - 鲜菜价格同比上涨 22.9%，增幅较大[3] - PPI 生产资料价格同比下降 3.3%，跌幅较上月扩大 1.3 个百分点[4] - PPI 生活资料价格同比下降 1.3%，跌幅较上月扩大 0.2 个百分点[4] - 原材料相关行业 PPI 价格下降较为明显[6] 风险提示 - 宏观变化超预期[7] - 地缘政治出现突发情况[7] - 海外市场大幅波动[7]

宏观经济数据分析 - 9月CPI同比上涨0.4%，低于预期0.6%[5,6] - 9月PPI同比下降2.8%，降幅较上月扩大1.0个百分点[9,10] - PPI生产资料-生活资料差值回落[11,12] 实体经济运行情况 - 螺纹钢表需回升，厂库存小幅去库[14] - 水泥磨机开工负荷回升，沥青出货量回升[16,17] - 一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数回落[29-46] - 国内航班执行数回升，快递业务量增加[47,48] - 集装箱运价指数回落[49,50] - 义乌小商品价格指数回升[51,52] - 生猪屠宰环比回升，乘用车销量回升[54-57] 下周重点关注 - 中国进出口数据、金融信贷数据、经济数据[61] - 欧央行公布利率决议[61]

短期增量政策措施 - 将一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，规模或至少在过去两年安排的3.4万亿元以上[1] - 发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，规模或起码在一万亿元[1] - 允许专项债收购存量住房或土地，土地储备专项债重启[2] 中期政策方向 - 除了已经在审批中的增量政策措施之外，逆周期措施还有很多其他政策工具正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间[1] - 拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的改革措施，特别是一些事关顶层设计的基础性制度，如健全预算制度，完善财政转移支持体系等[1] 政策成效及风险 - 后续政策刺激和政策成效不及预期[3] - 地方政府去杠杆影响基建投资[3] - 消费复苏乏力[3] - 房地产行业迟迟不能企稳[3] - 美国大选、中东局势恶化等地缘政治风险[3]

财政赤字 - 2024年安排财政赤字4.06万亿元较上年初预算增加1800亿元[3] - 财政赤字增加0.18万亿元将提高胶价约+26.7%或+4500元/吨[3] - 2023年10月财政赤字报收-2.82万亿元同比增加0.47万亿元占GDP的0.39%[3] 地方政府专项债 - 新增地方政府专项债务限额3.9万亿元比上年增加1000亿元[7] - 新增限额相当于新增+2.56%将利多次年橡胶价格上涨+0.36%或+60元/吨[7] 超长期特别国债 - 发行1万亿超长期特别国债[10] - 企业中长期融资需求对胶价影响越来越低[10] 财政补助 - 2024年中央财政安排对地方转移支付超10万亿元[11] - 中央政府对地方支付转移与浆价呈正比但滞后胶价1年[11]

图表设置 下载图片 分享 红枣周报| 2024-10-14 另存为PDF 【宏观情绪主导 盘面宽幅震荡】 【市场动态】 1、本周下游到货较多，成交较中秋节前有所减缓，客商近期陆续前往产区 收购原料。 2、本周红枣主力合约高开低走，周线收于9600元/吨。 3、红枣持续去库状态，红枣总体库存较往年偏低。 4、新季枣进入果实成熟吊干期，近期天气较好利于红枣成熟吊干，继续关 注产区天气情况。 【基本面分析】 现货方面，沧州市场到货数量较稳定30车左右，相比中秋节前高峰时 期有所减缓，季节性旺季成交尚可。秋冬是传统的红枣消费旺季，红枣作为 滋补类食品需求有所提振。新季枣方面，红枣进入成熟期吊干，总体产量恢 复性增加，据我的农产品调研预计阿克苏、阿拉尔地区主流枣园亩产达800- 900公斤。目前枣农对通货的收购心理价位有所降低，低于去年，在收购价 期枣农和枣商仍有一个博弈的过程，近期有传闻客商预定枣园现象。红枣作 为新疆南疆产区的一个农产品同时具有扶贫意义，过去收购期当地政府有出 台过指导价或托市收购等政策，这对红枣收购有较大影响，需要投资者关注 政策方面的影响，目前来看未听说有出台相关的政策。 从水果指数上看，近期水 ...

市场快讯---棕榈油快速拉升 2024年10月14日 研究员：刘锦 从业资格 F0276812 投资咨询：Z0011862 联系电话13633849418 格林大华 期货研究院 证监许可【2011】1288号 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述 期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不 代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 Ø 油脂 宏观方面：美联储即将迎来二次降息，中国量化宽松持续，中东地区 战事不断，国际原油期价重心不断上移，植物油生物柴油属性不断上 升。 基本面上：马来西亚9月供需报告出台，市场预期的库存大增已经兑现， 但是目前市场的交易重点不在马来西亚棕榈油库存的增加，和印度棕 ...

证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2024 年 10 月 13 日 宏观经济研究 核心 CPI 同比放缓至 0.1%——9 月通胀数据点评 数据： 9 月份 CPI 同比 0.4%，前值 0.6%；环比 0.0%，前值 0.4%；核心 CPI 同比 0.1%，前值 0.3%。PPI 同比-2.8%，前值-1.8%；环比-0.6%，前 值-0.7%。 要点： 总体而言，9 月国内的物价数据与 8 月数据的特征较为相似，一是核心 CPI 同比仍在放缓，交通、居住、文旅等有效需求可能均待提振，对耐用 品、黑色、非金属等行业 PPI 同比的拉动也需更长时间；二是全球制造业 修复相对较慢，国际大宗商品价格波动下行，也会削弱国内 PPI 价格回 升的动力。而 9 月价格边际好转的部分如交通工具价格、国内钢材价格环 比降幅收窄，可能体现的是国内政策对预期的阶段性提振，而有效需求回 升确认需要价格端更加全面的信号。 9 月 24 日中央三部委新闻发布会、9 月 26 日政治局会议均一定程度扭转 了市场预期。10 月 12 日财政部新闻发布会又宣布一揽子增量政策举措即 将推出，包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业 ...

财政政策信号积极 - 财政部长表示中央财政仍有较大的举债空间和赤字提升潜力[1] - 计划发行1万亿元超长期特别国债以补充国有大型商业银行的核心一级资本[2] - 通过大幅增加地方政府债务限额,帮助地方政府有效解决隐性债务问题[2] - 采取多项措施支持房地产市场稳定,防止房价进一步下跌[2] 财政政策重点措施 - 2024年安排财政赤字4.06万亿元,新增地方政府专项债务限额3.9万亿元[1] - 落实结构性减税降费政策,支持科技创新和制造业发展[1] - 加强对基层"三保"和重点领域的支持,提高退休人员养老金水平和城乡居民基础养老金标准[1] - 加大对困难家庭、学生等特定群体的社会保障力度,提高消费水平[2] [1]: 1 [2]: 2

行业观点 - 2024年诺贝尔物理学奖和化学奖均颁发给对AI技术进步做出贡献的科学家，预示着人工智能在未来发展的巨大潜力[2] - AI技术在生物医药领域的突破性进展可渗透至药物研发、疾病诊断、医疗信息化等各个领域，如大幅加速了蛋白质结构研究[2] - 建议关注人工智能技术布局，如晶泰科技、润达医疗、泓博医药等AI+医药相关企业[2] 投资策略 - 从"复苏"、"出海"、"创新"三条主线进行布局[3] - "复苏"主线关注景气度边际转暖的优质公司，如司太立、昆药集团、华润三九等[4] - "出海"主线关注掘金海外市场的公司，如新产业、科兴制药、奥浦迈等[4] - "创新"主线关注创新品类如阿尔兹海默、核医学等细分领域的公司，如东诚药业、九典制药、一品红等[4] 重点公司 - 九典制药：国内经皮给药领先企业，新型外用贴剂布局丰富，业绩有望保持30%以上CAGR[4] - 苑东生物：精麻产品集采及大单品贡献短期业绩增量，麻醉镇痛创新管线持续催化中期业绩[4] - 方盛制药：中药创新药企业，新品放量带动业绩保持较快增长，有望受益基药目录调整[4] - 健友股份：制剂出口企业，海外制剂保持高速放量，国内制剂集采落地[4] 行业要闻 - 礼来投资15亿元升级苏州工厂，扩大2型糖尿病和肥胖创新药物的生产规模[15] - 恒瑞医药白蛋白紫杉醇在美国获批上市[16] - 诺诚健华TYK2抑制剂ICP-488治疗中重度斑块状银屑病2期临床达到主要终点[17] - 石药集团与阿斯利康就YS2302018签订独家授权协议[18]