证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2024 年 10 月 13 日 宏观经济研究 核心 CPI 同比放缓至 0.1%——9 月通胀数据点评 数据： 9 月份 CPI 同比 0.4%，前值 0.6%；环比 0.0%，前值 0.4%；核心 CPI 同比 0.1%，前值 0.3%。PPI 同比-2.8%，前值-1.8%；环比-0.6%，前 值-0.7%。 要点： 总体而言，9 月国内的物价数据与 8 月数据的特征较为相似，一是核心 CPI 同比仍在放缓，交通、居住、文旅等有效需求可能均待提振，对耐用 品、黑色、非金属等行业 PPI 同比的拉动也需更长时间；二是全球制造业 修复相对较慢，国际大宗商品价格波动下行，也会削弱国内 PPI 价格回 升的动力。而 9 月价格边际好转的部分如交通工具价格、国内钢材价格环 比降幅收窄，可能体现的是国内政策对预期的阶段性提振，而有效需求回 升确认需要价格端更加全面的信号。 9 月 24 日中央三部委新闻发布会、9 月 26 日政治局会议均一定程度扭转 了市场预期。10 月 12 日财政部新闻发布会又宣布一揽子增量政策举措即 将推出，包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业 ...