报告的核心观点 - FOF 基金市场中个数最多的是偏债混合型 FOF，目前有 180 只，其次为目标日期型 FOF [3] - 相比于 2024 年一季度，个数最多的偏债混合型和目标日期型 FOF 都在减少 [3] - 规模上，偏债混合型 FOF 规模最高，达到 614.63 亿元，其次是偏股混合型 FOF 和目标日期型 FOF [3] - 所有类型的 FOF 规模都在降低 [3] 权益仓位 - 平衡混合型 FOF 直接权益仓位最高，达到 8.53% [3] - 股票型 FOF 虽然直接权益仓位较低，但是前十大子基金的间接权益仓位超过 90%，说明股票型 FOF 主要通过子基金进行权益投资 [3] - 从股票型 FOF 到偏股混合型 FOF、到目标日期型 FOF 再到平衡混合型 FOF，基金经理逐渐降低间接权益仓位，但也增高了直接权益仓位 [3] 基金配置 - FOF 主要配置的子基金类型为债券型，规模为 420.98 亿元，占比超过 50% [3] - 其次为混合型基金，规模 181.12 亿元，占比接近 25% [3] - FOF 会持有相对较高比重的股票型基金，但并没有买进前十，无法在季报中体现出来 [3] - FOF 在选择货币型基金时，更偏好同公司产品，而对于股票型基金则更多选择其他公司产品 [3] 权益配置 - FOF 通过直接购买的方式持有金额最高的个股为宁德时代，共被 22 只 FOF 持有，总金额为 1.82 亿元 [3] - FOF 直接持有个股中，占比最高的行业为电子设备及新能源、有色金属和电子 [3] - 医药行业为主动权益基金持仓占比第三的行业，但 FOF 持有个股中属于医药行业的占比仅有 1.44%，差距超过 8% [3] - FOF 显著持有更高比例的石油石化和有色金属行业个股 [3] - 相比于 2024 年一季度，FOF 显著降低了在 TMT 板块个股的持有，而在中游制造和消费板块的持仓占比增幅超过 3% [3] 债券配置 - FOF 重仓的前二十只债券中，有 9 只为国债，主要分布在前十只债券中，剩余还有 7 只金融债和 4 只可转债 [3] - FOF 持有的债券种类比较单一，只有国债、金融债、可转债和可交换债四类 [3] - 2018 年一季度以来，FOF 的券种配置主要从金融债转向国债，种类也逐渐减少 [3]

报告核心观点 1. 宏观策略 - 7月美国非农就业数据疲软,新增就业人数仅11.4万人,远低于预期,失业率上升至4.3%,触发了经济衰退的警报信号。[4][5] - 美联储在7月议息会议上承认通胀压力有所减弱,但同时也承认就业市场有所放缓,并首次平等对待通胀和就业风险,这意味着通胀可能不再是降息的障碍。[5][19] - 美联储未来降息的关键在于数据支持和公开会议指引,市场对利率路径的预期差可能是潜在风险之一。[19] 2. 固收金工 - 城投收储政策的主要目标从满足保障性安置需求转变为满足保障性租赁需求,具体模式包括棚改货币化安置、直接收购、专项基金等。[10] - 保租房租金回报率较高的西部和北部地区城市参与收储的意愿和进度可能更强,建议关注这些地区的城投平台。[9] 3. 汽车行业 - 下半年乘用车、重卡和客车内需景气度确定性增强,外需也有望持续增长。[11][13] - 关注智能化领先的车企和零部件企业,如华为系、小鹏汽车等,以及特斯拉产业链。[13] 4. 个股点评 - 心动公司(02400.HK)新游《出发吧麦芬》国服表现超预期,利润弹性有望于2024H2释放,TapTap广告收入增长潜力持续验证,维持"买入"评级。[14][24][26]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024 年 08 月 08 日 【财经要闻】 1、 今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 24.83 万亿元人民币，同 比增长 6.2%。其中，出口 14.26 万亿元，增长 6.7%；进口 10.57 万亿 元，增长 5.4%。 2、 乘联会初步统计显示，7 月乘用车市场零售 172.9 万辆，同比去年同 期下降 2%；今年以来累计零售 1156.8 万辆，同比增长 2%。 3、市场监管总局：近期将就《关于药品领域的反垄断指南》向社会公开 征求意见，以进一步健全预防和制止药品领域垄断行为机制。 资料来源：海关总署，乘联会，市场监管总局，Wind 资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车通信行业领涨 A 股小幅上扬 市场分析：新能源军工行业领涨 A 股震荡整理 市场分析：外盘全线下挫 A 股震荡整固 周度策略：中原证券行业周观点 20240804 周度策略：美联储降息预期大幅增强，市场有望企稳反弹 【行业公司】 行业月报：算力需求高速增长，国产化议 ...

报告的核心观点 - 当前对于可选消费板块整体仍持有谨慎的观点，寻找结构性的机会亮点 [15] - 美国大选引发中美关系超预期变化，中东地区冲突升级带来地缘溢价上升，俄乌冲突烈度升级引起市场担忧 [17] - 低空基建投资节奏先于其他环节，且低空基建发展阶段更早期，具备从零到一的属性，其成长空间更大 [18][19] - HDI 会成为主流方案带来行业增量，跟踪产业链格局边际变化 [20] - 公司的麻醉板块收入持续增长，多元稳健经营，高端制剂迭出、创新单品即将兑现 [21] - 物流 ETF、消费 50ETF、化工 50ETF 表现较好 [22] - 凯美纳稳健，贝美纳接力，国内放量与美国获批值得期待 [23] - 量价齐升景气度维持，收入持续领跑行业 [24] - 成本费用端优化成果显著 [25] 行业报告总结 可选消费板块 - 从景气度选股角度，选择在 Q2 季报表观和 Q3 季报预期表观增速较好，且后续受损于潜在贸易摩擦程度较低的全球出海龙头公司 [16] - 内需把握中报利空预期兑现到三季报压力演绎之间 8 月政策红利窗口期，前期耐用消费品与服务类消费的标杆公司 [16] - 组合中持有裕同科技、公牛集团、巨子生物等白马龙头公司作为底仓长线配置 [16] 海外局势 - 美国大选引发中美关系超预期变化，中东地区冲突升级，俄乌冲突烈度升级 [17] 低空基建 - 低空基建投资节奏先于其他环节，且发展阶段更早期，具备从零到一的属性，成长空间更大 [18][19] - 推荐关注空管系统和物理基础设施设计公司 [19] HDI - HDI 会成为主流方案带来行业增量，跟踪产业链格局边际变化 [20] - 建议关注胜宏科技、生益电子、沪电股份、深南电路、生益科技等厂商 [20] 医药 - 公司的麻醉板块收入持续增长，多元稳健经营，高端制剂迭出、创新单品即将兑现 [21] ETF - 物流 ETF、消费 50ETF、化工 50ETF 表现较好 [22] 贝达药业 - 凯美纳稳健，贝美纳接力，国内放量与美国获批值得期待 [23] 华利集团 - 量价齐升景气度维持，收入持续领跑行业 [24] 百胜中国 - 成本费用端优化成果显著 [25]

报告的核心观点 - 新材料板块本周整体上涨，其中工业气体、电池化学品、半导体材料等子板块涨幅较大 [6] - 巴斯夫路德维希港爆炸事件导致维生素A和维生素E价格大幅上涨，建议关注维生素龙头标的 [11][12] - 英伟达Blackwell系列GPU量产时间推迟，但不改AI需求景气度，看好参与其中的光模块、铜连接公司 [15][16][17] - 卫星互联网高轨02星成功发射，垣信星座首发一箭18星有望下周发射，看好中长期业绩释放 [17][18] - 华宝新能2024年上半年业绩扭亏为盈，毛利率回升，海外业务占比高且具备高毛利率 [23][24][25] - 国家出台多项政策保障新能源消纳，光伏装机长期景气度向上 [31][32][33][34] 行业动态总结 新材料行业 - 新材料板块本周整体上涨，其中工业气体、电池化学品、半导体材料等子板块涨幅较大 [6] - 巴斯夫路德维希港爆炸事件导致维生素A和维生素E价格大幅上涨，建议关注维生素龙头标的 [11][12] - 可降解材料、塑料及纤维等产品价格变动不大 [7][8][10] 通信行业 - 英伟达Blackwell系列GPU量产时间推迟，但不改AI需求景气度，看好参与其中的光模块、铜连接公司 [15][16][17] - 卫星互联网高轨02星成功发射，垣信星座首发一箭18星有望下周发射，看好中长期业绩释放 [17][18] 新能源行业 - 国家出台多项政策保障新能源消纳，光伏装机长期景气度向上 [31][32][33][34] - 华宝新能2024年上半年业绩扭亏为盈，毛利率回升，海外业务占比高且具备高毛利率 [23][24][25]

印度股市基本情况 - 印度股票市场是全球最重要的新兴市场之一,拥有丰富历史和多层次结构,主要交易所包括孟买证券交易所（BSE）和国家证券交易所（NSE）[9] - 在印度股市中,金融、材料、工业和信息技术行业的数量与市值都相对靠前[9] - 2024年印度SENSEX30指数涨12.59%,其中电信行业表现最为突出(+43.33%),工业、能源、公用事业行业涨幅较高分别为36.95%、34.71%和34.49%[9] 印度股市表现较好的原因 - 服务业的显著贡献和制造业及建筑业的活跃表现,支撑了印度经济增长的势头强劲[9] - 莫迪连任的消息得到确认后投资者信心恢复,市场对印度政策连续性的预期使得股市快速回补了因党派席位不及预期的跌幅[9] - 内外资本稳定流入推动印度资本市场的增长,外商投资主要集中在制造业、能源、计算机服务和金融服务业,本地投资者也展现出对市场的坚定信心[9] - 印度主要股指的增长主要受到EPS的推动,预计2024年印度上市公司的营收和盈利增速将较2023年有所上升[9] - 印度股市以其严格的上市和退市制度而闻名,上市制度高度市场化,退市制度严格确保了市场的优胜劣汰[9] 印度股市未来仍有上涨空间 - 尽管当前的估值相对于历史水平较高,但相较于全球其他主要股指,印度股市的估值泡沫风险相对较低,存在进一步上涨的空间[9] - 市场一致预计,印度央行或将在第三季度跟随美联储步伐采取降息措施,这种内外结合的降息效应,将为印度股市的进一步上行提供有力的支撑[9] - 未来两年印度行业指数中,可选消费、工业、电信等行业的业绩景气度预计较高[9] 需要警惕的风险 - 人口劳动素质存在较大提升空间,社会贫富差距大[9] - 印度的进出口净值持续为负,制造业出口中高端技术密集型产品占比较少,对印度科技板块的进一步发展构成了瓶颈[9] - 印度行业发展结构不平衡,主要以金融与信息业为主,容易积淤泡沫风险[9]

晨会纪要 2024-08-07 2024 年 08 月 07 日 星期三 【摘要】 【今日要闻】 美国能源部下调今明两年布油价格预期(格隆汇) 比特币日内一度大涨5%,现报56724美元/枚(格隆汇) 年内上市公司共斥资逾43亿元购买信托理财产品,12家公司各自累计认购金额均超亿元(格隆汇) 以色列北部多地提醒居民减少非必要外出活动(第一财经) 王毅同约旦副首相兼外交大臣萨法迪通电话(第一财经) 美联储逆回购使用规模自2021年以来首次跌破3000亿美元(第一财经) 俄罗斯波罗的海舰队停靠委内瑞拉拉瓜伊拉港(第一财经) 加密货币惨遭抛售 比特币是"数字黄金"的信条面临挑战(第一财经) 高盛CEO:预计美联储将不会紧急降息 秋季可能降息1-2次(第一财经) 8月初市场流动性保持合理充裕 央行4个交易日净回笼超万亿元(第一财经) 【今日上市】 301571 国科天成 2024-08-07(初步询价终止日期) 301571 国科天成 2024-08-07(初步询价起始日期) 【公告停牌】 159509 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII) 2024-08-07(为保护投资者利益,景顺长城纳斯达克科技ETF(QDI ...

每日信息速递 2024.08.07 【财经要闻速递】 晨会 分析师：徐伟 资格证书：S1330514080001 联系邮箱：xuw@hxzb.cn 联系电话：028-86199181 相关研究 每日信息速递 2024.08.06 2024.08.06 每日信息速递 2024.08.05 2024.08.05 每日信息速递 2024.08.02 2024.08.02 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议召开 最高检案管办负责人：上半年检察机关受理侵犯知识产权犯罪案件 1.6 万人 同比上升 21.5% 中物联：7 月份全球制造业 PMI 为 48.9% 降幅较上月扩大 0.3% 三部门：有效提高在运输电通道新能源电量占比 广东：鼓励科技型企业通过上市挂牌等方式融资 【行业要闻速递】 中国酒业协会：上半年全国白酒量、价、利齐升 中汽协：6 月我国汽车整车进口 6.1 万辆 同比下降 2.4% 交通运输部：7 月全国城市轨交客运量环比增加 2.5 亿人次 增长 9.4% 工业和信息化部：鼓励企业进一步深化在 5G、人工智能、量子信息 等新兴领域的技术创新和产业应用 《建设广州国际航运枢纽三年行动计划（2024—2 ...

1. 原油及聚酯产业链月报 核心观点: - 全球多数经济体的7月份制造业PMI走弱,预计将会影响到国内出口 [8] - 美联储降息概率增加,但预计高通胀犹存;国内国债利率或仍有下行空间,日元加息背景下,人民币汇率走强 [8] - 补库存尾声,市场交易美联储降息;商品走势分化,工业品承压;黄金、白银等受供给+避险属性,预计仍有支撑 [9] - 看好国内消费复苏（往性价比方向）、出口高端化 [9] 推荐策略: - 油价维持相对高位,上游资源属性增强,看好中国石油、中国海油等 [10] - 油气开采稳步增长,看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司,如海油工程、中海油服等 [11] - 炼化一体化成本优势,下游纺服行业需求弱复苏,看好恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等 [11] - 具备成本比较优势,看好天然气价格持续低迷的国内轻烃一体化龙头,如卫星化学;高油价凸显煤制烯烃优势,如宝丰能源等 [12] 风险提示: - 美国通胀回落速度不及预期;海外需求下跌,影响产品出口的风险;国际地缘政治影响 [13] 2. 甘源食品(002991)公司简评 事件: - 公司2024年H1营业总收入为10.42亿元(同比+26.14%),归母净利润为1.67亿元(同比+39.26%) [15] - 2024年Q2公司营业收入为4.56亿元(同比+4.90%),归母净利润为0.75亿元(同比+16.79%) [15] 综合表现: - 综合果仁及豆果、青豌豆、瓜子仁、蚕豆、其他系列分别收入3.42、2.38、1.38、1.22、1.97亿元,分别同比+48.54%、+16.87%、+12.76%、+12.00%、+24.16% [16][17] - 零食专营店、海外市场为主要驱动,传统经销渠道受公司经销渠道改革以及线上分流表现较弱 [18] - 受税收优惠影响,公司净利率提升,2024年H1毛利率为34.94%(同比-0.66pct),净利率为15.98%(同比+1.51pct) [19] 投资建议: - 预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为3.93亿元、4.96亿元及6.16亿元,维持"买入"评级 [20] 风险提示: - 原材料价格波动风险、食品安全风险、新品推广不力风险 [20]

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------|------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 所属部门：总量研究部 | 报告类别：其他研究报告 | | 报告时间：2024 年8 月7 日 | | 分析师：张卓然北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11 | 执业证书：S1100522070001 A 座6层，100005 | 深圳：福田区福华一路成都：高新区交子大道 | 联系方式：zhangzhuoran@cczq.co ...