晨会纪要 2024-08-23 2024 年 08 月 23 日 星期五 【摘要】 【今日要闻】 房地美称,美国上周30年期抵押贷款利率6.46%,前值6.49%(格隆汇) 美股异动|法拉第未来一度暴涨120% 公司欲打造第二品牌(格隆汇) 据日经新闻,日本希望保持企业在减持交叉持股方面的诚信(格隆汇) 探路者:公司的直接客户为面板厂商 尚未接触智能眼镜终端厂商(第一财经) 加拿大政府将强行延长铁路工人协议,以结束罢工(财联社) 美股三大指数收跌 特斯拉跌5%(第一财经) 美联储BTFP融资工具规模降至1000亿美元之下(第一财经) 美联储降息在即,货币市场基金热度不减(第一财经) 加拿大政府强制结束铁路停运(第一财经) "萨姆规则"提出者:美联储9月降息50个基点不一定是个错误(格隆汇) 【今日上市】 001277 速达股份 2024-08-23(网上申购日) 【公告停牌】 159509 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII) 2024-08-23(为保护投资者利益,景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)将于 2024年8月23日开市起至当日10:30停牌。) 161017 富国中证500指数增强(LOF) ...

报告的核心观点 - 工业生产增速有所回落,但依然维持较快增长。7月规模以上工业增加值同比增长5.1%,较前值回落0.2个百分点,但制造业增加值同比增速仍居三大门类之首,受到高技术制造业、装备制造业增加值同比增速较高的拉动。[5][18] - 固定资产投资同比小幅回落,但制造业投资支撑作用较强。1-7月制造业投资同比增长9.3%,仍在高位,与出口较强、设备更新政策支持有关。[18] - 社会消费品零售总额同比增速有所提高。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,较前值提高0.7个百分点,与去年同比基数走低、商品零售同比增速提高有关。[18] 报告内容总结 工业生产 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.1%,较前值回落0.2个百分点,但依然维持较快增长。[5][18] - 制造业增加值同比增速为5.3%,居三大门类之首,受到高技术制造业、装备制造业增加值同比增速较高的拉动。[18] - 前瞻性指标来看,7月制造业PMI生产指数有所回落,但依然位于景气区间,表明工业生产延续扩张态势。[18] - 今年二季度以来,我国出口累计同比增速逐月提高,工业制品出口累计同比增速逐月加快,对工业生产保持较高增速形成支撑。[18] 固定资产投资 - 1-7月全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.6%,较1-6月回落0.3个百分点。[18] - 1-7月制造业投资同比增长9.3%,仍在高位,与出口较强、设备更新政策支持有关。[18] - 1-7月高技术制造业投资同比增速高于固定资产投资整体6.1个百分点,新型工业化的推进、新质生产力的发展,有望推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型,高技术制造业投资增速有望进一步加快。[18] 社会消费品零售 - 7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,较前值提高0.7个百分点。[18] - 7月商品零售同比增长2.7%,较前值提高1.2个百分点,与去年同比基数走低、以及消费品以旧换新政策加码有关,有望进一步提振居民的消费换新需求,拉动商品零售同比增速逐渐回暖。[18]

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年08月23日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240823 [证券分析师： Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.常熟银行（601128）：营收实现较快增长，拨备计提保持审慎——公司简评报告 ➢ 2.安井食品（603345）：上半年主业经营稳健，静待旺季动能释放——公司简评报告 财经要闻 ➢ 1.美国8月制造业PMI初值回落且不及预期。 ➢ 2.欧元区8月制造业PMI初值略弱于预期。 [Table_Report] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 常熟银行 ( 601128 ): 营收实现较快增长，拨备计提保持审慎――公司简评报 生 ロ… 1.2. 安井食品 ( 603345 ): 上半年主业经营稳健, 静待旺季动能释放——公司简评 投告 ……………………………………………………………………………………………………… ...

毎日晨报 银河观点集萃 ● 宏观:非农数据为何调整?美联储纪要说了什么?——美国劳动数据修正与议 息会议纪要。市场的降息交易持续,但年内出现单次 50BP 降息的概率仍较低: 综合双垂目标、经济、金融风险和财政情况考虑,我们继续维持9月没有降息 50BP 必要、年内累计降息 50BP 至 75BP 的预期。在失业率稳定升至 4.4%的 自然失业率上方前,年内50BP 的降息幅度更为合适,但我们判断失业率四季 度很可能超过4.4%的水平。 ● 医药:中企出海系列:竞争升级,顺势而为。全球医药市场持续增长,海外市 场可拓展空间较大，高定价水平带来高市场回报率,医药出海投资建议关注: 1) 创新药海外定价优势驱动下,国内创新药出海持续加速,关注百济神州、 信达生物、百利天恒、君实生物等;2)制剂板块:下半年看好高毛利、高壁 垒的注射剂出口赛道,关注健友股份、华海药业等;3)原料药国际化布局较 早,2024年具有价格恢复动力,重点关注肝素、抗生素和甾体类;4)高端器 械领域国产产品趋于成熟,关注国产器械装备的国产替代及海外出口,关注迈 瑞医疗、联影医疗、新产业、安图生物等。5)中药和生物制品正处于出海起 步阶段,关注 ...

2024年8月23日 每天导读 指数 收市 日比(%) 5日(%) 恒生 17641.00 1.44 3.11 H股 6224.24 1.34 3.13 红筹 3556.40 (0.24) (0.06) HSC大型股 1621.71 1.38 2.90 HSC中型股 3247.67 0.43 0.94 AH股溢价 148.40 (0.40) 0.40 沪深300 3313.14 (0.26) (0.86) 富时中国A50 11809.12 0.35 0.77 上证180 7428.67 (0.19) (0.45) 上证380 4497.81 (0.64) (3.16) 台北加权 22148.83 (0.40) 1.16 日经225 (0.29) 标普500 5570.64 37951.80 3.34 道琼斯 0.14 40712.78 (0.43) 0.37 (0.89) 0.49 8288.00 0.24 1.71 纳斯达克 17619.35 (1.67) 德国DAX 30 18493.39 (0.01) 富时100 0.06 (0.71) 法国CAC 40 7524.11 商品期货/指数 市价 日比(%) ...

报告的核心观点 - 小细胞肺癌存在高度未被满足的临床需求，新靶点、新机制的产品有潜力改写SCLC临床指南[12][13] - DLL3 TCE和B7-H3 ADC等创新疗法进入收获期，研发进度靠前的国产创新药公司值得关注[12][14] - 核电行业景气度预期持续向好，未来有望每年核准8-10台新机组，带来约1000亿元/年的设备市场增量[15] - 华住集团在酒店行业保持领先地位，短期受制于行业贝塔趋势，但长期看其经营能力和资本回报可期[16][17] - 同程旅行在线旅游市场保持领先地位，灵活收缩补贴有望兼顾收入增长与效益发展[18][19] - 科伦博泰的核心产品SKB264在全球临床取得积极进展，早期管线也在持续推进[20] - 新澳股份的毛精纺业务订单饱满，随着产能扩张将进一步提升市场份额[21] - 太平鸟持续推进渠道优化,关闭低效门店,为高质量增长奠定基础[23] - 爱美客的医美产品矩阵不断丰富,有望持续受益于行业中长期增长[24] - 上海家化内部管理层及组织架构调整,期待新管理层推动公司长期健康发展[26] - 天山铝业产业链一体化优势凸显,持续夯实上游资源端为长期发展奠定基础[27] - 快手电商业务受宏观环境影响,需关注销售费用变化[28] - 中望软件在手订单增长超30%,3D产品表现亮眼,有望持续受益于工业软件行业发展[30] - 科大讯飞核心业务健康发展,但利润短期承压,大模型应用规模化落地有望成为新的增长点[31] - 泡泡玛特出海表现出色,品类扩张成效显现,有望持续受益于潮玩行业发展[33] - 华鲁恒升荆州项目进展顺利,产业链一体化优势凸显,有望持续受益于化工行业景气[34] 根据报告目录分别总结 医药行业 - 小细胞肺癌存在高度未被满足的临床需求,DLL3 TCE和B7-H3 ADC等创新疗法进入收获期,研发进度靠前的国产创新药公司值得关注[12][13][14] - 科伦博泰的核心产品SKB264在全球临床取得积极进展,早期管线也在持续推进[20] - 爱美客的医美产品矩阵不断丰富,有望持续受益于行业中长期增长[24] 机械行业 - 核电行业景气度预期持续向好,未来有望每年核准8-10台新机组,带来约1000亿元/年的设备市场增量[15] - 新澳股份的毛精纺业务订单饱满,随着产能扩张将进一步提升市场份额[21] 消费行业 - 华住集团在酒店行业保持领先地位,短期受制于行业贝塔趋势,但长期看其经营能力和资本回报可期[16][17] - 同程旅行在线旅游市场保持领先地位,灵活收缩补贴有望兼顾收入增长与效益发展[18][19] - 太平鸟持续推进渠道优化,关闭低效门店,为高质量增长奠定基础[23] - 泡泡玛特出海表现出色,品类扩张成效显现,有望持续受益于潮玩行业发展[33] 工业软件 - 中望软件在手订单增长超30%,3D产品表现亮眼,有望持续受益于工业软件行业发展[30] - 科大讯飞核心业务健康发展,但利润短期承压,大模型应用规模化落地有望成为新的增长点[31] 化工行业 - 天山铝业产业链一体化优势凸显,持续夯实上游资源端为长期发展奠定基础[27] - 华鲁恒升荆州项目进展顺利,产业链一体化优势凸显,有望持续受益于化工行业景气[34] 互联网行业 - 快手电商业务受宏观环境影响,需关注销售费用变化[28] 其他 - 上海家化内部管理层及组织架构调整,期待新管理层推动公司长期健康发展[26]

报告的核心观点 1. 兴发集团/农化制品(600141/212208) - 2024年上半年公司实现营业收入134.04亿元，同比下降2.09%；实现归属于上市公司股东的净利润8.05亿元，同比增加29.85% [5][6][7] - 2024Q2公司实现营收65.16亿元，同比-8.48%，环比-5.41%；实现归母净利润4.23亿元，同比+148.13%，环比+10.97% [6][7][8][9] - 磷矿及特种化学品盈利支撑，2024年上半年业绩增长 [7] - 在建项目有序推进，新材料业务带来新的利润增长点 [11][12] - 公司磷矿资源储量及产能居行业前列，充分利用绿电资源能够为生产提供成本低廉、供应稳定的电力保障 [12][13] 2. 德赛西威/软件开发(002920/217104) - 2024年H1公司实现营收116.92亿元，同比+34%；归母净利润8.38亿元，同比+38.1% [16][17] - 新产品、新技术的落地与开发，新客户、新业务的开拓，助力公司营收突破 [16] - 智能座舱、智能驾驶、网联服务业务齐发力，为公司注入增长动能 [18][19] 3. 特宝生物/生物制品(688278/213703) - 2024年上半年公司营业收入11.90亿元，同比+31.68%；归母净利润3.04亿元，同比+50.53% [35][36] - 2024年Q2公司营业收入6.45亿元，同比+33.09%；归母净利润1.76亿元，同比+48.75% [35][36] - 公司长效人生长激素、长效干扰素等新产品研发和真实世界研究持续推进 [37][38] - 公司发布2024-2026年股权激励计划，彰显长期高速增长信心 [38] 4. 极兔速递-W/物流(01519/214208) - 2024H1公司完成业务量110.1亿票，同比+38.3%，其中东南亚/中国/新市场分别完成20.43/88.36/1.36亿票 [43][44][45] - 公司在东南亚/中国/新市场单票收入分别为0.74/0.34/2.14美元，同比分别-14.12%/-0.72%/+34.07% [46][47] - 公司在东南亚/中国/新市场单票成本分别为0.60/0.32/1.88美元，同比分别-15.41%/-8.51%/基本持平 [49][50][51] - 电商增长带来成长红利，规模效应降本空间仍大，看好公司长期发展 [53][54] 5. 特步国际/服装家纺(01368/213502) - 2024H1公司主营业务收入72.03亿元，同比+10.4%；归母净利润7.52亿元，同比+13.0% [57][58] - 专业运动业务表现亮眼，收入同比增长72.2%，毛利率达56.8% [57] - 公司整体毛利率46%，较2023H1+3.1pct，盈利水平提升明显 [58][59] - 门店升级、多元品牌策略推动公司品牌形象和业绩增长 [59][60] 6. 软控股份/专用设备(002073/216402) - 2024年上半年公司实现营业收入32.25亿元，同比增长32.14%；实现归母净利润1.92亿元，同比增长101.71% [63][64][66] - 2024Q2公司实现营收17.61亿元，同比+41.27%，环比+20.24%；实现归母净利润1.24亿元，同比+61.45%，环比+80.59% [64][65][70] - 公司业务规模、签单率、客户结构持续优化，带动业绩大幅增长 [66][67] - 公司在越南和柬埔寨投资建厂，有望增加公司模具产品的产销量和利润 [71][72] 7. 中触媒/化学制品(688267/212203) - 2024年上半年公司实现营业收入3.96亿元，同比+67.00%；实现归母净利润0.96亿元，同比+145.89% [75][76][77][78] - 2024Q2公司实现营收1.97亿元，同比+73.32%，环比-0.95%；实现归母净利润0.61亿元，同比+65.11%，环比+75.00% [77] - 市场需求增加带动公司订单大幅增加，产能利用率提升 [78][79] - 公司持续加大研发投入，推动产品升级换代 [79][80] - 募投项目进展顺利，产能逐步释放 [80][81] 8. 禾赛/中小盘(HSAI/2184) - 2024H1公司激光雷达全球总交付量为145,627台，同比+67.5% [85] - 公司ADAS产品全球总交付量为133,235台，同比+80.3%，毛利率达42.31%，盈利能力提升明显 [85][86] - 公司与国内主流电动汽车厂商达成量产合作，Robotaxi业务也取得进展 [86][87] - 公司海外业务以稳求进，国际影响力持续提升 [87] 9. 恒拓开源/软件开发(834415/217104) - 公司是国内民航信息化安全运行领域的核心软件供应商，实现对国外软件厂商的可靠替代 [91] - 民航信息化建设持续深化，公司业务有望受益 [92] - 公司依托国内地域优势，在确保产品技术先进、稳定、可靠的前提下，成本低于国外同类产品 [93] - 公司积极提供定制化应用软件开发和信息技术服务外包，满足不同客户的多样化需求 [93] - 公司将实施"立足民航，多支柱发展；全面拥抱人工智能；大力布局低空经济"的发展战略 [94] 10. 顾家家居/家居用品(603816/213603) - 2024H1公司实现营业收入89.08亿

公用事业-林洋能源 业绩增长 - 2024H1 公司业绩同比增长 3.02%,实现收入 34.63 亿元,同比增长 7.86%;实现归母净利润 5.99 亿元,同比增长 3.02% [11] - 2024Q2 公司实现归母净利润 3.81 亿元,同比减少 0.95%,环比增长 74.74% [11] 智能板块表现 - 2024H1 公司智能电表及系统类产品实现营业收入 11.50 亿元,同比提升 11.75%;毛利率达到 38.90%,相比 2023 年提升 3.97 个百分点 [12] - 2024 年上半年,公司在国内市场中标约 6.45 亿元;在海外市场如中、东欧、中东等地也获得大量订单,累计超 18 亿元 [12] 储能业务 - 2024H1 公司储能、节能业务实现营业收入 7.40 亿元,同比减少 24.96%;但通过战略合作等方式维持了较高的盈利能力,毛利率较 2023 年上升 3.98 个百分点至 20.07% [12] - 公司持续加快储能项目布局,在多个地区签署合作协议,累计储备储能项目资源超 6GWh;同时加大海外储能业务拓展,与沙特公司合资建设储能工厂 [12] 新能源电站建设 - 公司稳步推进新能源电站滚动开发与运营,2024H1 新增并网电站规模超 200MW,新增开工项目超 500MW,建设中项目超 1200MW [13] - 公司与中广核、中国电建等行业合作伙伴签订战略合作协议,扩大合作空间 [13] 医药生物-佰仁医疗 营收稳定增长 - 2024H1 公司实现营业收入 1.91 亿元,同比增长 13.74%,实现营收稳定增长 [16] - 公司三大业务板块均保持稳定增势,其中瓣膜置换与修复、先天性心脏病介入治疗、外科软组织修复业务销售收入分别增长 18.79%、10.98%和 10.29% [16] 研发投入力度加大 - 2024H1 公司研发费用达到 7,521.89 万元,同比增加 110.75%,占营业收入比例为 39.45% [16] - 公司核心产品如球扩式介入主动脉瓣系统、介入瓣中瓣系统等的研发和注册进展顺利,三款胶原蛋白植入剂临床试验结果显著优于对照产品 [17] 产品市场竞争力 - 公司充分发挥品牌优势,积极拓展市场,巩固在核心市场的竞争力,外科生物瓣的销售额同比增长 20.57%,在国内市场的国产品牌占有率继续保持领先 [16] - 公司重点产品具备差异化优势,强化心外科领域的领先地位 [16] 计算机-科大讯飞 业绩承压 - 2024H1 公司实现营收 93.3 亿元,同比增长 18.9%;毛利同比增长 19.1%;但归母净亏损 4.0 亿元,扣非后归母净亏损 4.8 亿元 [19] - 亏损主要由于公司加大大模型投入,上半年新增投入超 6.5 亿元;以及去年同期持股的金融资产取得较大投资收益,今年有所下降 [20] 教育和开放平台业务 - 教育业务实现营收 28.6 亿元,同比增长 25.1%;开放平台实现营收 23.4 亿元,同比增长 47.9% [20] - 公司在 G 端智能评卷、B 端课后服务、C 端个性化学习等方面持续发力,开发者数量快速增长 [20] 汽车业务表现亮眼 - 2024H1 汽车业务实现营收 3.5 亿元,同比增长 65.5% [20] - 公司大模型应用能力持续提升,产品已全面覆盖中东、俄罗斯等重点国家,新增汽车前装智能化产品出货近 400 万套 [20]

图表1：8 月 21 日主要市场指数行情回顾 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------|----------|---------|---------|----------|----------|-------------------| | 2024/8/21 | | | 50 | 科创 50 | 创业板指 | | 中小综指 恒生指数 | | 收盘点数 | 2,856.58 | 8,229.75 | 668.70 | 691.64 | 1,558.51 | 8,808.34 | 17,391.01 | | 当日涨跌幅 | -0.35% | -0.28% | -0.22% | -0.27% | -0.60% | -0.09% | -0.69% | | 年初至今涨跌幅 | -3.98% | -13.60% | -38.24% | -18.82% | -17.60% | -17.14% | 2.02% | 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 ➢ 重点关注 【电子首席分析师 樊志远】继续看好消费电 ...

证券研究报告 | 2024 年 08 月 23 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-----------------------|------------------| | 晨会集萃制作：产品中心 | 天风 8 月金股推荐简称 | 调入时间 | | | 中国人寿 | 20240131 | | 重点推荐 | 新澳股份 中天科技 | 2024022920240331 | | 《总量|天风总量每周论势 2024 年第 29 期——天风总量联席解读 | 中际旭创 | 20240430 | | （2024-08-21）》 | 华达科技 | 20240531 | | 1、宏观：美国 7 月 CPI 数据点评 | 昂立教育 | 20240531 | | 美国 7 月 CPI 数据呈现出了"多元化"的一面，既有反弹的住房通胀，又 | 中国中车 | 20240630 | | 有进一步通缩的车辆价格，还有走平的能源分项，"房"、"车"和"油" | 万华化学 | 20240630 | ...