[Table_Invest] 表 1：[Table_Main] 证券研究报告 政策研究报告 2024 年 9 月 13 日 [Table_Title] 中美欧 ESG 政策探究 ——以 ESG 信息披露为例 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|---------------------------| | 表 报告要点： 2 ： [Table_Summary] | [Table_ 相关研究报告 DocReport] | | | 环境、社会和治理 (Environmental, Social, and Governance ，简 | | | | 称 ESG) 已成为各国企业和政府政策制定中的核心议题。随着全球气候 | | | | 变化、社会不平等问题的日益凸显， ...

ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 09 月 13 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（9.9-9.13） 推动国内高水平对外开放，美国总统辩论打响 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

＃summary＃ 类别 宏观贵金属周报 日期 2024 年 9 月 13 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 020-38909340 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 宏观金融研究团队 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 就业通胀韧性未解美国经济衰退 担忧 请阅读正文后的声明 周度报告 一、宏观环境评述 1.1 经济:美国就业通胀略显韧性 美国 8月份新增非农就业 14.2万,低于市场主流预期的 16万;与此同时 7 月份新增非农就业从 11.4万下修至 8.9万, 6月份新增非农就业从 17.9万下修 至 11.8 万;这样 2024 年 4 月份至 ...

证券研究报告 宏观经济|宏观点评 总统辩论中哈里斯的表现更好 ——美国大选观察（三） 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月13日 证券研究报告 |报告要点 辩论前双方民调接近，全国民调中和关键的摇摆州里哈里斯虽然领先，但不显著。哈里斯的策 略可能是扮演弥合分歧，争取中间选民的角色，开场主动上前去和特朗普握手。哈里斯是第一 次参加总统辩论，在辩论中逻辑表达比较清楚，吐词清晰，和拜登上次的表现形成鲜明对比， 可能对她的选举是个加分项。CNN 的民调数据显示，第二次总统辩论后认为哈里斯赢得了辩论 的人占比 63%。特朗普的主要失分可能在于回避问题。特朗普仍然不承认 2020 年败选。 |分析师及联系人 樊磊 王博群 SAC：S0590521120002 SAC：S0590524010002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 8 宏观经济|宏观点评 glzqdatemark2 2024年09月13日 宏观点评 总统辩论中哈里斯的表现更好 ——美国大选观察（三） 点评摘要 相关报告 1、《出口拐点或晚于此前的预估——对 8 月 外贸数据的思考与未来展望》2024.09.11 2 ...

作者 东方金诚 研究发展部 分析师 瞿瑞 分析师 白雪 时间 2024 年 9 月 10 日 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 市场对降息幅度分歧加大，金价震荡回落 黄金周报（2024.9.2-2024.9.8） 核心观点 ⚫ 经济就业数据喜忧参半，令市场对美联储 9 月降息幅度的预期 分歧加大，金价随之震荡下行。上周五（9 月 6 日），沪金主 力期货价格较前一周五（8 月 30 日）下跌 0.41%至 573.68 元/ 克，COMEX 黄金主力期货价格较前一周五下跌 0.36%至 2526.80 美元/盎司；黄金 T+D 现货价格小幅下跌 0.14%至 572.60 元/ 克，伦敦金现货价格下跌 0.24%至 2497.09 美元/盎司。具体来 看，上周二公布的美国 8 月 ISM 制造业指数延续下行，周五公 布的 8 月非农数据中，新增就业虽不及预期，但较前值有所回 升，且失业率小幅下跌、薪资增速反弹，令市场对美联储 9 月 降息幅度的预期分歧加大，上周金价随之明显震荡，整体小幅 下行。 本周（9 月 9 日当周）黄金价格或仍将高位震荡。在 9 月美联 储议息会议之前，本周即将公布的美国 8 月 ...

美股市场 - 美股市场机构投资者影响力普遍提升，本地金融机构投资者和境外投资者合计持股占比达55%[8] - 养老金改革是引导美股市场机构化改革的加速器，养老金通过直接投资或借道共同基金大量涌入美股[16][17] - 共同基金持股占比自1985年68.4%升至2023年26%，成为美股最大的机构投资者[21][22] - 随着市场有效性提升，ETF持股占比自2.7%升至2023年8.3%[26] - 外资持股占比自1950年1.6%升至2023年17.1%，美股赚钱效应吸引外资持续入市[30] 日股市场 - 日本金融机构和外资合计持股占比超60%，个人投资者参与积极性不高[34] - 外资持股占比自1990年不足5%升至2023年31.8%，成为日股最大的投资者群体[40] - 险资持股占比自1990年16.8%降至2023年4%，转向增配海外资产[50] - 信托银行持股占比自1995年10.3%升至2023年22%，成为日股重要的机构投资者[46] 台股市场 - 外资持股占比自1968年2.3%升至2023年22.7%，引导台股市场机构化改革[55][60] - 随着外资加速入市，台股市场整体走向成熟，波动率和换手率中枢逐步下移[68][69] - 本地金融机构持股占比自低位回升至2023年7.5%[64] A股市场 - 个人和非金融企业合计持股占比超80%，公募基金持股占比约7.7%[73][77] - 险资权益配置占比约12%，重仓股市值占全A流通市值比重不足2%[80][81] - 外资持股占比自2016年0.6%升至2023年3.1%，但交易波动加大[84][85]

资产负债表亮点 - 截至2024Q1，美国居民持有的净财富相比疫情前的线性趋势水平增长了约18万亿美元(即超额财富约18万亿)[19] - 超额财富中"类现金资产"(活期存款和现金+货币基金)占比较高,可覆盖24%的存量负债与近5年的利息支出,居民部门出现流动性危机的风险不大[20] 现金流亮点 - 截至2024Q1,居民财产性收入(租金收入+股息收入+利息收入)仍有约1800亿美元/年的超额部分[25] - 其中租金收入是最大的超额财产收入来源,约2100亿美元[27][28] - 股息收入有约606亿美元/年的超额部分,但超额股息收入增幅相比超额货基利息收入较小[29][30] - 货币基金是最大的超额利息收入来源,约1050亿美元[40][41][42] 存款和负债亮点 - 2024年以来,居民的储蓄(投资)确实在收缩,但存款金额实际并不低,仍有约3.2万亿美元的超额部分[48][49][50] - 高利率环境下,居民存量负债利率仅小幅提升至5.2%,偿债现金流压力小[51][52][53]

7d 源达 沪深 300 指数走势图 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 机构调研策略周报(20240909-20240913) 证券研究报告/投资策略 主要内容 ➢ 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有迈瑞医疗、澜起科技和中控技术等， 近7天机构调研数前二十的热门公司有德赛西威、宏华数科和银轮股份等。上 述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有30家。32家公司中 2024年半年度归母净利润出现较好正增长的公司有澜起科技、中控技术、珀 莱雅、水晶光电、天孚通信、立讯精密、传音控股、中际旭创、华利集团、宏 华数科、银轮股份和精测电子等。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有军信股份、华利集团和中控技术等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有华利集团和中控技术等。 ➢ 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，和三星、海力士和美光等全球 头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 2）中控技术：公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多 项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。 3）珀 ...

宏观报告 | 宏观点评 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 2024 年 09 月 13 日 | | 联储降息或将引起潜在的二次通胀 | 作者 | | 面对超预期的美国 8 月核心 CPI ...

出口数据分析 - 外需韧性及"抢出口"支撑出口小幅回升[2][3] - 对欧美出口占比持续提升，对东盟等新兴市场出口占比边际下降[3] - 机电产品出口保持较快增长，是拉动出口的主要动能[4] - 新三样和劳动密集型产品出口增速持续回落[4] 进口数据分析 - 内需偏弱拖累进口增速大幅回落[5] - 大宗商品价格走低影响相关产品进口[5] - 美国大选后对半导体等产品限制进口担忧影响进口[5] 总体评价 - 出口强、进口弱的特点[5] - 短期内"抢出口"和半导体周期回升仍将支撑出口[5] - 但外需放缓和地缘政治冲击可能对出口构成压力[5] - 内需偏弱短期难以扭转或继续拖累进口[5]