证券研究报 【宏观专题】 超半数主要经济体开始降息 全球货币转向跟踪第 4 期 � 一、全球货币政策转向跟踪 1、全球利率图谱:超过半数主要经济体开始障息。8月以来,我们跟踪的全 球 26个主要经济体中有 15个经济体降息、1个经济体加息。随着美联储降息 周期的启动,菲律宾、泰国、韩国等新兴经济体也跟随着启动降息。 2、全球降息预期:10月以来美联储降息预期大幅降温 美国:10月以来,市场对美联储的降息预期出现明显降温,9月市场对本轮降 息周期终点利率的预期为 3%（对应再降息 5次左右）。而 10 月以来市场对降 息预期经历了大幅修正,截至 11月 8日市场预期 2025年未政策利率约 4% (对应再降息 3次)。从外资机构对美联储降息的预期来看;裁止 2024年10 月 25日的最新预测值,外资机构普遍预期 2024年未基准利率将下降至 4.5% (即 12 月还有 1 次降息),对 2025年的降息预期分化仍大,多数机构预计 2025年末的基准利率区间在 3.0%-3.5%(即在今年 12月降息 25bp 的前提下, 2025年再降息 4-6次)。 欧元区:降息预期相对稳定。市场预期欧央行 2024年1 ...