行业投资评级 - 报告给予社会服务行业"推荐"评级。[1][2] 报告的核心观点 中秋假期出游情况 - 中秋假期期间,全社会跨区域人员流动量预计日均超2.05亿人次,较2023年同期下降25.6%,环比端午下降3.5%。其中铁路日均客运量下降18.7%,民航日均客运量下降20.2%。[1] - 中秋假期以短途游、周边游为主,携程数据显示周边游订单占比近半,较端午假期有明显增长,同省酒店订单达50%以上,且进住一天的酒店订单超80%。中秋赏月游、亲子游、博物馆游热度高涨。[1] - 得益于航班持续恢复,中秋假期出入境旅客日均达180万人次,较去年同期增长21.9%,恢复至2019年同期的93.3%。[1] 国庆假期出游预期 - 受益于去年低基数效应,国庆假期整体出游情况有望环比中秋有所改善。铁路预计日均发送旅客1750万人次,高于去年中秋+国庆假期的1764万人次。民航国内日均旅客运输量预计同比增长9.0%,国际日均运输量恢复至2019年的95%。[2] - 不过,当前机票价格同比下降20%以上,呈现量增价跌的趋势。[2] 投资建议 - 推荐关注OTA平台竞争格局改善、费用投放效率优化,以及国际业务占比增长的携程集团、同程旅行等公司。[2] - 推荐关注产品与模式具备创新迭代能力的三特索道等公司。[2]

[Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2024 年 09 月 18 日 [Table_Title] 多地发布政策方案，销量持续修复 [Table_Summary] 报告要点： 多省市发布汽车以旧换新补贴政策 本月多省市汽车加力"以旧换新"政策实施方案出台，推动汽车消费向 上。6 日，《江苏省推动超长期特别国债资金支持消费品以旧换新的实施 方案》发布，明确了多个支持领域及方式，包括老旧营运货车报废更新、 农机报废更新、新能源公交车及动力电池更新、汽车报废更新、个人消 费者乘用车置换更新、家电产品以旧换新等；7 日，贵州省 2024 年加力 支持消费品以旧换新工作启动仪式在贵阳举行，对符合条件的"以旧换 新"汽车按国家部委指导政策加倍补贴，并对前序政策差额进行补足。9 日，上海市发展改革委等多部门发布《关于贯彻促进消费品以旧换新决 策部署进一步支持本市新能源汽车以旧换新有关工作的通知》，政策规 定自通知印发之日起至 2024 年 12 月 31 日，对于符合相关规定的个人用 户可以申领新能源汽车专用牌照。9 日，《安徽省汽车报废更新补贴实施 ...

行 业 周 报 开源证券 基础化工 行 业 研 究 基础化工 2024 年 09 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 江浙织机开工率延续提升，粘胶长丝、短纤市场维稳 运行 ——行业周报 金益腾（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn lisijia@kysec.cn | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------- ...

新"国十条"释放三大超预期利好 政策放松超预期 1) 境外资产配置有望迎来放松[10][11] 2) 产品形态进一步拓宽[10] 3) 支持"引进来"与"走出去"[10] 风险处置方案推动超预期 1) 明确风险机构处置方案[17][19] 2) 明确偿付能力不足的解决方案[18][19] 3) 控制牌照数目、加强管理层问责、严查股东资质[19] 政策支持超预期 1) 政策补贴[20] 2) 支持代理人职业发展[20] 3) 支持创新业务发展[20][21] 新"国十条"进一步明确下阶段政策方向 1) 中期目标：初步形成高质量发展框架[7] 2) 长期目标：基本形成新格局[7] 新"国十条"对资本市场发展具有正外部性 1) 保费增长的可持续性及监管支持的长期趋势[22] 2) 险资为资本市场中增量资金流入确定性最强[22][23] 3) 长钱入市的抓手隐含在高质量发展之中[24][25] 投资分析意见 1) 利差损风险阶段性改善及部分机构三季度业绩超预期对估值有正向催化[29] 2) 推荐中国人寿、新华保险、中国平安、中国财险、阳光保险[29] 风险提示 1) 监管政策趋严[31] 2) 市场波动加剧[31] 3) 长端利率下行[31] 4) 大灾频发[31]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 16 日 汽车 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|---------------|---------------|---------------|------------------|------------|-------|----------|-----------------------------|---------| | 1 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 投资 \n评级 | EPS \n2024E | （元） \n2025E | PE \n2024E | 2025E | | 强于大市（维持） | | | 000625.SZ | 长安汽车 | 增持 | 0.94 | 1.27 | 12.39 | 9.17 | | | | | 000887.SZ | 中鼎股份 | 增持 | 0.99 | 1.17 | 11.7 | 9.9 | | 行业走势 | | | 002284.SZ | 亚太股份 | 增持 | 0.31 | 0 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 18 日 通信 OpenAI 推出 o1 模型，苹果发布首款 AI 手机，持续看好算力产业 链投资机会 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------------------|----------------|----------------|-------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|------------------|---------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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证券研究报告·行业深度报告·房地产服务 房地产服务行业深度报告 "三问物业行业"系列报告之二——转机、 风险与分红 2024 年 09 月 18 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 什么样的公司能实现利润率的企稳回升？行业出现积极变化：部分优秀 公司毛利率出现企稳甚至回升趋势。以 14 家样本公司为例，6 家公司 2024H1 的综合毛利率口径较 2023 年同期出现了回升。更重要的是基础 物业服务业务的毛利率，连续 2 个报表期毛利率均同比提升的公司仅有 3 家：中海物业、绿城服务和万物云。综合各项业务的毛利率看中海物 业和绿城服务的利润率水平已经企稳，领先行业大部分公司。我们将部 分公司毛利率率先企稳的原因概括如下：1）通过项目布局的聚焦战略 实现规模效应，提升人均的管理效能，降低成本；2）执行"有质量的外 拓"战略，外拓项目对利润率实现正向贡献；3）地产关联方仍维持正常 的销售和交付，能够提供稳定体量的高利润率项目的交付；4）坚定退 出盈利能力不佳甚至亏损的项目。最后需要关注管理费率的变化，只有 毛利率企稳回升同时管理费率缓慢降低，才可认为公司实现提质 ...

证券研究报告 建筑材料 行业定期报告 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 9 月 17 日 有色 六氟磷酸锂价格近 5 个月首次上涨，氧化镨钕价格近 8 周首次下跌 ——金属新材料高频数据周报（20240909-20240915） 要点 军工新材料： 价格持平。（1）本周电解钴价格 17.30 万元/吨，环比 +0%。本周电解钴和钴粉比值 0.96 ，环比+0%；电解钴和硫酸钴价格比值为 6.03 ，环比+0.3%。（2）碳纤维本周价格 85.0 元/千克，环比+0%。毛利 -8.38 元/千克。（3）铍价格持平。 新能源车新材料：六氟磷酸锂价格近 5 个月首次上涨。（1）本周 Li2O 5%锂 精矿中国到岸价已达到 630 美元/吨，环比 -8.70%。（2）本周电碳、工碳和 电池级氢氧化锂价格分别为 7.40 、7.05 和 7.04 万元/吨，环比-0.1%、 -0.34%和-1.4%。（3）本周硫酸钴价格 2.89 万元/吨，环比+0%。（4）本周 磷酸铁锂、523 型正极材料价格分别为 3.26 、10.17 万元/吨，环比+0%、 +0.2%。（5）本周氧化镨钕价格 412.23 元/公斤，环比-5.5%。 光伏新材料：价格持平。（1）本周光伏级多晶硅价格 ...