本周外资机构观点精要 大摩:如果宏观政策和/或宽松政策没有实质性改善,市场情绪可能仍然不稳定。我 们的中预计在美联储9月份的降息之后,中国的政策利率将适度下调(20个基点)。 地缘政治不确定性的稳定是中国股市复苏的另一个主要动力。纳斯达克加强了对 中国内地和香港 IPO 投资者的审查,中国公司在美国的海外上市可能面临障碍。 我们建议投资者密切关注当局随后的政策相关行动,因为快速跟进对于保持市场 人气势头至关重要,短期内建议谨慎行事。 高盛:我们访问的离岸客户认为,由于去年底以来政策力度加大,中国经济面临的 左尾风险已经减小,同时对美国大选、潜在关税风险、出口强劲的可持续性、房 地产市场低迷以及工业领域产能过剩问题都有类似的担忧。他们感兴趣的是了解 房地产行业(尤其是房价)何时以及如何企稳。离岸客户对即将召开的三中全会改 革方面的预期也不高,他们普遍认为,7 月份的政治局会议需要更多宽松政策的信 号。他们更感兴趣的是拜登和特朗普在中国问题上的潜在战略差异,中国的潜在 反应(如关税报复、国内需求侧刺激、外汇政策和地缘政治策略),以及对经济增长、 通胀和人民币的影响。 美银:法兰克福比伦敦更担心白宫和北约的变化和法 ...

Q1：您提到的航运船舶的“白银时代”具体指的是什么？ A1： 航运船舶的“白银时代”是指在全球地缘相对混乱的背景下，航运传播 板块进入了一个新的发展阶段。这个阶段的特点是在长逻辑供给受限的背 景下，由于需求端出现的刺激，航运船舶行业获得了显著的增长机会。这 种增长并非偶然，而是由一系列因素共同作用的结果，包括全球贸易量的 增长、供应链效率的变化以及地缘政治的不稳定等。 Q2：您提到过去一系列的黑天鹅事件对航运运价和公司盈利的影响是怎样 的？ A2： 过去一系列的黑天鹅事件，如cosplay被制裁后的解除、疫情、俄乌 冲突以及福塞袭击商船等，都对航运运价和公司盈利产生了显著影响。这 些事件带来的共同效应是运价的剧烈上涨和航运公司盈利的大幅增加。这 并非因为这些事件本身不可预测，而是在长期供给受限的背景下，需求端 受到刺激所引发的自然反应。这些事件进一步凸显了航运船舶行业在全球 贸易和供应链中的重要地位。 Q3：在您的分析中，如何理解航运船舶行业的长、中、短周期？ A3： 在航运船舶行业的分析中，长、中、短周期是三个重要的时间尺度。 ...

大家好欢迎参加声望宏远交运一周观点回顾航运船舶下半年策略要点如何看待干伞邮轮淡季表现及运旺季情况更新目前所有参会者均处于静音状态下面拨报名字声明拨板背后主持人可直接发言谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位合作者大家好,我是山岸交易的手机分析师杨海今天我们的汇报分成两部分第一就是我们年度策略的 核心观点我做一个简单的汇报其实周六晚上我们做了一个小时的电话会也有回放是讲得非常细的把整个航运船舶的超额收益的框架做了一个梳理第二部分由我们团队的张慧老师对最近的运驾情况做一个更新因为现在甘散货跟邮轮初步进入了一个淡季的水平 这个急运啊进入了旺季这个淡旺季的这个变化包括这个邮轮淡季的一个情况大家比较关注啊这个后面我们张辉老师会对最近的运价做一个这个详细的一个这个汇报吧我先再把我们最新的这个年度策略的核心观点做一个 从结论上来看,在全球地缘相对混乱的一个背景下,我们认为整个航运传播板块其实是进入了 ...

会议主要讨论的核心内容 美国通胀率分析 - 国际能源价格进入高位区间,但对通胀的影响基础效应在下降 [2][3] - 美国劳动力市场失业率上升、服务行业增速下降,对通胀率下行有确定性影响 [4] - 美国房地产市场反弹带动居住成本上升,可能制约美联储降息 [5][6] - 商品销售和库存周期处于底部运行,对通胀影响有限 [6] - 债券市场交易的通胀预期从2.4%回落至2.2%左右 [6][7] 债券市场分析 - 债券市场短期呈现震荡格局,收益率曲线出现短缺化趋势 [9][10] - 人民银行可能调整货币政策框架,淡化总量目标,更多关注价格调控 [10][11][12][13][14][15] - 人民银行可能加强对金融机构的监管,防止规模扩张导致货币政策传导效率下降 [12][13] - 人民银行可能通过操作7天逆回购利率来引导LPR和存款利率下行 [13][14] - 人民银行可能增加国债买入和卖出操作,成为货币政策的重要工具 [15][16] 股票市场分析 - 3000点附近是较好的买入时点,国家队有介入稳定市场的动力和能力 [19][20][21][22][23][24] - 以科技创新和制造为代表的新生产力将成为未来市场的主导方向 [24][25][26][27][28][29][30] - 同时也需要关注公用事业、银行等传统行业的防守性投资机会 [31]

我们认为近期市场情绪及预期已经调整至2024年年初1-2月的水平，导致市场整体风险偏好有所降低， 煤炭在当前市场环境下又凸显了配置价值，本质依然还是投资方法论的改变，红利的投资思路继续贯 穿。有兴趣的投资者可以参考我们春季策略《不一样的煤炭股，不一样的方法论》。 虽然本周公布的5月经济数据弱于市场预期，火电增速转负，煤炭单月产量下降幅度收窄，同时当前6 月煤炭价格依然显示旺季不旺的态势。但是我们认为煤炭价格的底部已经经历了3-4月的二次探底，中 期高于800元/吨已经较为确定，同时从中长期来看稳定的供需结构，将会促使煤炭行业盈利的清晰度 及稳定性更高。 本期汇报以下观点： 1. 5月原煤产量3.8亿吨同比下降0.8%，水电大增火电转负 2. 煤炭在红利的投资策略下，更为清晰的稳定供需格局 3. 动力煤：涨价可能要等到7月，大概率旺季不旺 4. 焦煤：重点在下周末的Q3季度长协价格 1. 5月原煤产量3.8亿吨同比下降0.8%，水电大增火电转负 国内产量降幅收窄 5月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%，降幅比4月份收窄2.1个百分点；日均产量1238.2 万吨。进口煤炭4382万吨，同比增长10. ...

我是天风工农环保首席经理非常高兴欢迎大家参加双周会今天的会议时间还是20分钟我今天主要是想根据我们近期的调研情况做一些反馈这是我们第一部分的内容最近我们跑了很多调研 做一个调研反馈然后第二个呢针对于大家比较关注的七月份的三中全会可能涉及到一些电改的方向的内容呢那我们再讲一讲我对于电改的理解当然这个呢也是结合在我们这个调研的基础上做一些电改的一个未来发展思路的一个总结 第三呢就是还是我们的这个重点的一些标的一些推荐然后这个是我们今天转会报的几块内容首先呢我们先回顾一下近期的整个板块的一个走势简单回溯一下本周呢是从这个17号到21号刚刚过去这一周公众事业板块呢整体表现是非常疲软的可以从大家跟这个板块的一些 微信电话的一个资讯量情况来看最近这一周是有些疲软的板块其实大概下跌了1.8%然后跑输互升300指数然后截止到这个6月20号的话秦皇岛港的东林墨梅5500大卡的平仓价格大概是868 环比的这个13号环比13号也就是上一周的这个下降大概是3块钱每吨比较去年同期上涨的大概是43元每吨这个是一个就是我们这个煤价的情况因为其实去年的这个时间窗口是煤价下探的速度会比较快的时间窗口所以从同比上来看当下是有一点点压力的但是这个 ...

会议主要讨论的核心内容 - 国内企业在海外的新项目进展,包括N级股份在匈牙利的二期工厂扩建、朱尔冠宇获得通用汽车定点、海珍储能与Juby签署储能系统供货协议、理能与Parvim签署工业谅解备忘录等 [1][2][3] - 行业整体需求预计在7月底8月初会有所提振,三季度往后看需求将持续增长 [3] - 天赐与宁德时代签署电解液供货协议,印证下半年和明年对需求的积极判断 [3][4] - 材料端价格持续下跌,包括碳酸锂、三元前驱体、铁锂等 [10][11][12] - 预计2024年全球新能源车销量将达1605万辆,其中国内占987万辆,动力电池装机量将达1014GWh [13][14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

科技双周汇行业观点更新240624国金_原文 2024年06月24日 09:54 发言人1 00:00 大家好，欢迎参加国金科技团队国金科技双周会第32期行业观点更新。目前所有参会者均处于静音状 态，在里面开始播面的声明，声明完毕后，主持人可直接开始发。 发言人2 00:13 本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。专家发言内容仅代 表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人 严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉 嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 发言人3 00:51 好的，感谢大家。欢迎大家来到我们国金科技团队每两周一次的科技双周会。一如既往的还是我 们TMT的四个，我跟大家做各自行业的一个观点分享。首先请我们电子半导体组的樊老师，跟大家做一 个分享。 发言人4 01:10 好的，谢谢孟老师。大家早上好，我是国际店的樊志远。接下来给大家更新汇报一下我们电子半导体的 最新观点。整体来看的话，我们建议关注三季度拉货旺季带来的一个机会。 发言人 ...

会议主要讨论的核心内容 结构层面 - 今年3-5月连续3个月小型挖掘机销量有较大幅度增长,但中型和大型挖掘机销量仍未明显改善 [1][2] - 预计6月中型和大型挖掘机销量将回到小幅正增长态势,带动整体销量增长约20-25% [1][2] 政策层面 - 上海等地出台国二设备更新补贴政策,鼓励淘汰国二设备并购买新能源装备,补贴金额约占设备价值20% [4][5] - 多地出台政策限制国一国二设备进场,未来更新政策力度将进一步加强 [5] 需求层面 - 基建投资增速有所回升,铁路和水利投资增速较快,带动小型挖掘机需求回升 [2][3] - 地产行业开工率仍较弱,但专项债发行加速带动了整体开工率回升 [5][6] - 小松中国5月开机小时数同比略有增长,预示内需有所好转 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 如何看待交通运输部等13部门发布的交通运输大规模设备更新行动方案对中卡行业的影响 [7][8] **回答** - 该政策将导致国三国四车辆淘汰,对中卡行业带来200万辆以上的累计影响 [8] - 需关注具体的淘汰时间节点,因为此前2020年底前淘汰国三柴油车的政策已经影响了2020-2021年销量 [8] - 建议耐心等待行业自然反弹,关注相关政策对需求的持续刺激 [8] 问题2 **提问** 如何看待逆变器行业出口情况 [13][14] **回答** - 5月逆变器出口金额环比有12%增长,欧洲和南非等市场出口环比均有较大增幅 [13][14] - 从3月开始,逆变器行业的去库存进程已经逐步完成,行业已经走出低谷 [14] - 目前是一个较好的布局和买点时机 [14] 问题3 **提问** 德业股份新产品和市场情况如何 [9][10][11][12] **回答** - 公司推出多款新产品,包括80kW高压储能、20kW低压三相储能变压器、新一代阳台光伏微型逆变器等,预计将在下半年贡献新增量 [9][10] - 东南亚市场需求爆发,弥补了南非市场下滑,公司在新兴市场的先发优势明显 [11][12] - 受益于规模效应和持续降本,公司Q2毛利率有望维持稳定 [11][12] - 下半年储能市场有望进一步改善,带动公司业绩持续改善 [12]

会议主要讨论的核心内容 - 近期公众事业板块整体表现疲软,下跌1.8%,跑输沪深300指数 [1][2] - 煤价近期有下降趋势,但对业绩影响不大 [2] - 水电板块今年整体来水较好,但三季度可能出现同比下降 [2][3][4] - 火电板块面临煤价压力,电价现货和月度交易价格不能反映实际情况 [6][7][8][9] - 火电收入结构将发生变化,受到来电量下降、辅助服务费用等因素影响 [10][11] - 电力体制改革将进一步推进,更多电源品种将进入市场化 [12][13][14] 推荐标的 - 水电:国投、川投、长城电力、华能水电 [15][16] - 火电:浙能电力、国电电力、华能、华电 [16] - 港股:华润电力 [17] - 绿电:龙元、华润电力、中国电力、大唐新能源、新天绿能 [17] - 核电:中广核电力、中国广核、中国核电 [18][19]