根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 各位投资者大家下午好首先非常感谢大家参加 国联高端制造的周度电话会我是国联汽车的首席编辑师高登那今天我给大家带来的分享的是Robotaxi的这个相关的研究啊然后上周那个整个百度旗下的这个罗布快跑在武汉运营获得了市场的广泛关注然后呢我们也针对这个问题 以及大家对于整个高阶智能驾驶的一个核心的问题就是我们做了一个专题研究如果大家感兴趣然后也可以看一下我们的专题的报告然后后续我们也会在专门针对这个报告开一个电话会 这里面我先给大家简要的汇报一下这个报告的一个核心结论首先第一个就是说目前Robotaxi在全球的一个主要的进展实际上我们也可以看到在2017年左右主要是美国还有中国在Robotaxi这边其实研究或者说商业化应用还是比较多的包括像Google旗下的 然后他是通过自研这个关键的传感器然后在美国像凤凰城加州以及实现了大规模的商业应用然后另外就是像海外的话还有就是特斯拉说在今年这个FS ...

大家好欢迎参加国投证券金属有色主观点第83期有色观点更新电话会目前所有参会者均处于静音状态下面开始播放名字声明 本次会议仅限国投证券股份有限公司白名单客户参与会议内容不允许以任何方式对外泄露违者 国投证券股份有限公司有权追究法律责任及一切经济损失 好的各位投资者下午好我是国投金属分析师秦晶晶非常感谢各位领导在今天下午接受我们的有色周观点的电话会议我们还是来汇报一下本周有色板块的一个情况实际上我们也是能够看到这周整个有色板块的价格是出现了比较大幅度的一个波动 那其实核心还是我们之前多次有提到的就是宏观层面的一个变化确实还是对于整个金属板块近期的一个价格产生了比较明显的一个影响那实际上我们也是看到包括像黄金的价格带动工业金属的价格以及说美元指数的表现都是出现了一些比较大幅度的一个波动的那当然也是跟本周 发布的一些相关的经济数据等等是有比较大的一个关系了包括像失业人数的一个数据然后申请失业金的人数的一个数据然后以及说像一些销售数据等等其实中间会有一些数据上的分叉但总体来说的话我们觉得本周对于黄金的影响 更多的还是来自于在这个价格创新高之后市场的情绪又出现一定的这个回收然后带动一些资金层面的这种获利了结产生了这个价格 ...

会议主要讨论的核心内容 有色金属行业概况 - 本周有色金属价格出现较大波动 [1][2][3] - 波动主要受宏观因素影响,包括美元指数、美联储政策等 [1][2][3] - 三中全会强调供给侧改革和新兴产业,对有色金属行业长期利好 [2][3] 黄金价格分析 - 黄金价格创新高后出现回调,主要受交易情绪和降息预期影响 [19][20][21][22][23] - 长期来看,黄金价格上涨趋势未改,降息和大选预期仍将支撑价格 [19][20][21][22][23] - 国内外资金做多力量正在切换,海外资金增持空间较大 [21][22][23] 铜价分析 - 铜价短期受宏观因素影响有所下跌,但基本面支撑较强 [24][25][26] - 供给端废铜收紧、需求端开工率回升,下游接受价格意愿提高 [26] - 长期来看,新兴需求支撑和供给收缩将利好铜价 [26][27] 铝价分析 - 铝价短期承压,主要因三季度产能利用率高峰和需求淡季 [12][13] - 中长期来看,海外电解铝产能扩张和国内氧化铝供给紧缺将支撑铝价 [13] 锂价分析 - 锂价持续下跌,主要由于供给过剩和成本下降 [14][15][16] - 但部分优质公司仍有投资机会,如中矿资源、蔚来 [15][16]

各位领导 各位朋友 大家下午好我是宪安金控研究部经理李玉明李勇那么今天的话呢我们会给大家带来的一个国际专题是关于美国上半年的经济以及人民币走势的观点分享那么虽然说就是在当天这个时间节点我们还没能看到就是美国的一个二季度的一个二季度的一个GDP的一个数值但是呢我们会从他的一个其他的分享数字当中 那么我们首先先来看一看的话呢就是IMF在最近7月份的时候它发了一份世界的经济总报告那这个报告当中的话呢它距离上个月4月份它上次的一个4月份的报告来讲的话呢它又有一个新的更新那我们这边的话也来看看它是怎么来看 是一些经济的情况的首先的话呢对于全球经济来讲21年的话呢还是保持着说3.2的一个GDP的增速25年的话呢3.3的一个GDP增速那么相比于4月份来讲的话呢24年的话是持平的他们没有进行太多的变动然后呢25年的话呢是调增0.1这样子的那对于发达国家当中的话呢 他是觉得说,巴勒国家是在20年维持1.7的GDP增速,澳门维持1.8的GDP增速,那么这两个数字的话,它跟之前都是没有变化的,在4月份没有太大变化,但是呢,对于发达国家当中的不同地区,不同国家及地区,它就有一些分化了,例如说, 在美国方面的话它相比4月份来讲它其实有 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计第二季度营业收入同比增长8%,调整后净利润同比增长27% [4] - 剔除一次性因素后,第一季度公司整体开销仍保持在约80亿的规模内,并有所增长 [18] - 预计第二季度公司整体毛利率将上升至51%,调整后的净利率将达到30% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏业务预计第二季度同比增长6%,其中国内游戏增长5%,海外市场增长8% [15] - 广告业务预计第二季度同比增长17%,主要由视频号带动 [15][16] - 金融科技业务预计第二季度同比增长11%,支付业务增速约6%,云业务增速达12% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外游戏市场预计第二季度同比增长8%,得益于《荒野乱斗》流水持续上升 [15] - 视频号广告长期发展空间有望达到600亿以上,甚至更高 [27] - 视频号电商平台GMV预计中期可达1.1万亿 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司明确推动旗舰游戏长期战略,下半年有望实现20%以上的同比增速 [15] - 公司将电商业务置于战略级别,探索视频号除广告外的电商变现能力 [29] - 公司在云和AI领域的研发投入有助于体现其科技公司的价值,AI技术应用初见成效 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借微信的强大货币化能力和竞争优势,实现利润持续增长 [6] - 视频号和小游戏业务展现出巨大增长潜力,游戏和云AI技术发展也将为公司中长期增长提供动力 [6] - 市场可能未充分认识到公司在云和AI领域的价值,但这些因素将对公司未来估值产生重要影响 [10] 其他重要信息 - 公司股价波动主要受港股市场和全球资本市场影响,但公司基本面依然坚挺 [19] - 公司通过优化竞争格局和提升成本效率来提升利润率,是投资者关注的焦点 [20] - 视频号广告凭借高毛利率对公司利润具有显著拉动效应,电商变现也将成为重要增长点 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 对于近期腾讯股价波动的原因及看法是什么? [19] **发言人回答** 近来腾讯股价波动较大,主要受港股市场和全球资本市场的资金跷跷板效应、居民消费预期悲观以及中报静默期内无法回购等因素影响。然而,综合考虑腾讯的基本面支持,认为腾讯在中国核心资产中的表现依然坚挺。 [19] 问题2 **分析师提问** 中国互联网公司在当前环境下如何寻找超越消费景气的动力? [20] **发言人回答** 关键在于通过良好的竞争格局和低成本货币化策略提升利润率水平,从而增强现金流并作为回购和分红的基础。 [20] 问题3 **分析师提问** 如何看待市场对中国互联网公司,尤其是腾讯的长期增长潜力与游戏行业的看法? [22] **发言人回答** 市场普遍认为腾讯游戏业务的增长潜力较低,并且存在一定的估值折价,但这并不代表游戏板块失去增长空间。腾讯具备海外市场拓展的能力,并且其盈利结构中广告、支付、金融等业务也有较强的周期属性,而真正能体现其成长性和变革机会的是在互联网入口变革中抓住机遇。 [22]

会议主要讨论的核心内容 公司业务表现 - 公司预计2022年Q2营业收入同比增长8%,调整后的规模经济利润同比增长27%,基本面仍然扎实 [2] - 游戏业务预计Q2同比增长6%,其中国内游戏增长5%,海外游戏增长8% [3] - 广告业务预计Q2同比增长17%,但增速有所下滑,主要受基数影响 [4] - 金融科技和企业服务业务预计Q2双位数同比增长 [4] - 公司整体毛利率和调整后的利润率预计同比有所提升,但环比有所下降 [6] 公司战略重点 - 公司正在坚定推进旗舰游戏的长期战略,包括王者荣耀、和平精英等核心游戏的持续优化 [3][4] - 下半年公司还将推出DNF手游、荒野乱斗等新游戏,确保游戏业务的持续增长 [4] - 视频号是公司广告业务增长的核心驱动,未来广告收入空间可达600-1000亿元 [18][19] - 公司正将电商业务提升到战略级别,未来电商GMV有望达到1.3万亿,带来可观的佣金收入 [21][22] - 公司正加大在云计算和AI领域的投入,未来这些业务有望为公司带来新的增长动力 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 关于公司中长期投资价值 - 公司目前股东回报率超过4个点,未来3年业绩复合增速有望达18%,估值性价比较高 [9][10] - 公司未来增长动力主要来自微信货币化、游戏全球化以及云计算和AI的布局 [12][13][23] - 市场对公司游戏业务的长期增长预期偏低,但公司有望通过"游戏服务化"模式实现持续增长 [15][16] - 公司不应被视为单纯的消费股,而是应该被视为能抓住每一轮科技创新机遇的科技公司 [11] 关于公司短期股价表现 - 公司股价近期波动主要受港股市场和全球资本市场波动的影响,而非公司基本面变化 [7][8] - 公司业绩超预期、新游戏表现亮眼等因素为公司股价提供了基本面支撑 [7][8] - 公司目前正处于回购静默期,这也是导致短期股价波动的一个原因 [8]

会议主要讨论的核心内容 中卡行业整体情况 - 6月中卡销量为7.14万辆,环比下滑9%,同比下滑17% [1][2] - 上半年中卡销量达50.45万辆,同比增长3% [3] - 中卡行业呈现弱复苏态势,二季度销量有所下滑受季节性因素影响 [3] 新能源中卡表现 - 新能源中卡销量持续高增长,6月销量近7000辆,同比增长150%,环比增长34% [4] - 新能源中卡上半年渗透率达9.2%,较去年有小幅提升 [4] 天津中卡情况 - 天津中卡上半年销量达10.88万辆,同比增长100%,市占率维持在36%左右 [6] - 6月天津中卡销量为1.6万辆,同比增长30%,环比下滑23% [6] - 解放、东风等头部企业占天津中卡94%市占率 [6] 出口情况 - 去年中国重卡出口17万辆,其中13万辆出口至俄罗斯,占比40% [7][8] - 原预期7月1日俄罗斯新税政策落地,但目前有可能推迟,有利于中国重卡出口 [7][8] 中国重机业绩 - 上半年业绩超预期,主要得益于销量增长、降本增效以及国内市占率提升 [10][11] - 未来国内市占率提升和海外市场拓展有望带来持续增长 [11] 维柴动力业绩 - 上半年业绩大幅超预期,主要得益于凯斯、闪威和发动机业务的改善 [12][13] - 下半年业绩有望保持持续稳定增长 [14] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 对于围柴动力的投资机会如何评估? 回答: 目前围柴动力受非业务因素影响出现回调,但从估值和长期成长性来看仍是值得关注的优质标的 [14] 提问2: 中卡行业下半年的销量预期如何? 回答: 预计如果已就换新政策落地,全年中卡销量有望维持在95万辆左右,保持相对稳定 [9]

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位领导大家早上好我是长安汽车分析师张宏权那就在上周的话就是中国重机包括维材动力等等这样的重卡领域比较重要的公司也发了业绩预告然后我们在这个预告之后的话也是紧急的组织了整个东欧集团系列的一些调研工作那接下来由我来根据调研的情况以及近期重卡半年度的一个销量情况对整个 中华行业板块的一个观点进行一个更新以及向各位领导汇报一下就是中华板块后面的一个投资机会和这个比较重要的几个个股的一个投资的一个机会然后的话首先的话就是从整体的这个相应来看的话就是6月份的话中卡市场的这个 这个销量大概是7.14万辆然后相比于5月份的7.82万辆其实是环比大概下滑了9个点 然后同比去年来说的话就是因为去年同期的话是实现了8.65万辆的交付然后同比去年会有一个17%的一个下滑那整体6月份的一个终端的这个时销那是4.7万辆然后同比也是下降了4个点然后环比的话下降10个点 那关于这个6月份的一个数据其实这个市场 ...

会议主要讨论的核心内容 宇通客车业绩表现 - 公司上半年实现营收15.5亿到17.9亿元,同比增加230%到280%,扣费后净利润13.2%到15.2%,同比增长300%到360%,业绩大幅超预期 [1][2] - 二季度销量达12.8万台,同比增长20%,环比增长66%,其中出口3900多台,同比增长42%,环比增长50% [2] - 新能源出口730台,同比增长135%,环比增长68%,占比提升至19% [2] - 单车经济方面,单车价格7.9万元,同比增长141%,扣费后6.6万元,同比增长150% [2][3] 中通客车业绩表现 - 上半年实现营收9800万到1.2亿元,同比增长90%到130%,扣费后净利润8900万到1.07亿元,同比增长150%到200% [5] - 二季度销量3189台,同比增长62%,环比增长27%,其中出口1815台,新能源41台 [5] - 单车经济方面,单车价格2.1万元,同比增长30%,环比增长23%,扣费后2.2万元,同比增长98%,环比增长105% [5] 维柴动力业绩表现 - 上半年实现营收54.6亿到62.4亿元,同比增长40%到60%,扣费后50.6亿到57.8亿元,同比增长40%到60%,业绩超预期 [7][8] - 二季度营收32.5亿元,同比增长59%,环比增长25%,净利3.8亿元,同比增长65%,环比增长31% [8] - 天然气发动机销量增长50%,出口8.1万台,同比增长10%,环比增长22% [8] 中国重汽业绩表现 - 上半年营收预计30.7亿到34.2亿元,同比增长38%,业绩超预期 [11][12] - 上半年销量13.9万辆,同比增长7%,出口3.3万辆,同比略降3.5% [11] - 中高端车型加速导入,带动出口单车价格提升 [11] 问答环节重要的提问和回答 对宇通客车的展望 - 三季度国内销量有望进一步上升,出口保持平稳增长,全年有望冲击35亿元业绩目标 [3][4] - 公司当前估值处于合理水平,未来有望实现业绩和估值的双提升 [6] 对中通客车的展望 - 三季度传统燃料出口仍然旺盛,新能源出口有望延迟至7-9月交付,全年有望冲击2.5亿元业绩目标 [5][6] - 公司当前估值处于合理水平,未来有望持续受益于出口业务的高盈利 [6] 对维柴动力的展望 - 下半年行业销量可能环比下滑,但公司出口和中高端车型加速导入有望支撑业绩 [9][10] - 公司当前估值处于合理水平,未来有望持续受益于技术降本和新兴业务的增长 [9][10] 对中国重汽的展望 - 下半年行业销量可能环比下滑,但公司出口和中高端车型加速导入有望支撑业绩 [12][13] - 公司当前估值处于合理水平,未来有望持续受益于成本控制和销售结构优化 [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标变化情况,包括营收、利润、毛利率、净利率等 [1][2] - 各条业务线数据和关键指标变化,如各产品线或地区的收入占比、增长率等 [1][2] - 各个市场数据和关键指标变化,如不同地区或行业的表现 [1][2] 公司战略和发展方向 - 公司未来的战略规划和发展方向,如新业务拓展、技术创新等 [1][2][3] - 公司在行业内的竞争地位和优势,以及面临的挑战 [1][2][3] 管理层评论 - 管理层对当前经营环境的看法和评价 [1][2][3] - 管理层对公司未来发展前景的判断和预期 [1][2][3] 其他重要信息 - 公司重大事项或动态,如并购、投资、诉讼等 [1][2][3] - 监管政策变化对公司的影响 [2]