会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 材料端企业单位盈利承压,三元电池需求疲软 [1][2][3][4] - 消费类电池企业单位盈利有望改善 [4] - 铁锂电池企业盈利相对较好,隔膜价格持续下降 [5][19] - 行业整体仍处于阶段性底部,尚未出现明显上行拐点 [4][5] 企业海外布局 - 国内企业加速在欧洲、马来西亚等地建设生产基地,以服务当地客户需求 [6][7] - 部分企业在海外建厂有利于规避贸易风险 [7] 行业数据情况 - 6月新能源装机同比增长10%,上半年累计2.15GWh [8] - 欧洲6月新能源车销量同比增长1%,美国6月受软件故障影响 [9] 投资建议 消费电子电池 - 受益于消费电子旺季及苹果产业链推动,相关企业业绩有望保持较高增速 [10] 充电桩及电信设备 - 受益于新能源车保有量增加及电信设备行情向好,相关企业业绩表现亮眼 [10][11] 调整较深的头部企业 - 目前风险已被股价反映,经营稳健,建议关注 [11] 储能及材料环节 - 受益于海外储能需求持续强劲及材料价格调整,相关企业有望表现良好 [11][12]

■教育调整提供上车机会，景气确定稀缺无疑 本周学大/昂立财报发布后市场表现较弱，但我们认为市场过度反应；以公告来看目前仍处于加速向上 通道，核心公司及赛道核逻辑在于当前运营环境清晰，政策方向明确，发展符合趋势，成长空间较大 以及当前成长具备稀缺性。 其中以学大教育预告中位数保守测算，24H1业绩1.6亿超过去年全年；24H2保守预计30%增长至0.9 亿，全年2.5亿再次刷新高度；当前对应24xpe，未来3年业绩cagr30%+； 昂立教育24H1收入yoy34%，其中K12增长显著快于大盘，结合暑期情况看全年收入yoy38%无碍； 24Q2业绩大幅减亏且过去半年网点快速增长（从约90增至130家）前期培育期拖累。 目前多地暑期运营环境温和，同比改善明显未见边际收紧，我们预计传统暑假旺季或有积极表现；至 于3周年关卡，不必过度恐慌，预计无明显变化平稳渡过，且未来若干年政策预期将企稳。 此外A股关注行动教育/鸿合科技/豆神教育/佳发教育/凯文教育/华图山鼎/以及H股天立国际/思考乐/卓越 以及美股新东方等。 ■伟星股份继续新高拥抱织造，品牌消费呈多元化 伟星股份市值再新高，刷新板块估值上限（今年23xPE）；为 ...

水泥行业 - 错峰向深水区推进，维持淡季预期强于旺季的判断 [1] - 两广差异化错峰成效改善淡季预期 [1] - 北方供给端24年相对领先 [1] - 淡季价格或强于旺季，板块盈利预期筑底寻求修复 [1] 消费建材行业 - 龙头Q2高基数下业绩预期相对平稳，中期分红可期待 [2] - 地产销售对产业链弹性较大，地产价格或是先验指标 [2] - 消费建材占优，龙头企业确定性更强，二线看困境反转弹性 [2] - 东方雨虹：零售转型继续领先，工程力图快速清算风险 [2] - 兔宝宝：现金流与分红表现有望领跑行业 [3] - 北新建材：一体稳健发展，两翼势头迅猛 [3] - 伟星新材：建材零售最优秀管理模式，股东回馈长期优异 [3] - 中国联塑：港股出身造就极悲观估值，地产对公司影响已然尾声 [3] - 三棵树：零售有效下沉，工程逆势提升市占率 [3] - 科顺股份：市占率持续提升，风险进一步释放充分 [3] 建筑玻璃行业 - 浮法盈利加速收窄，板块在寻底过程中 [4] - 淡季价格回调加速 [4] - 6月玻璃盈利环比继续收窄，行业亏损面扩大 [4] - 冷修小幅增加，但仍在历史较高水平 [4] - 旗滨集团更新：浮法玻璃盈利基本持平，光伏玻璃盈利有所下滑 [4] 光伏玻璃行业 - 玻璃新单价格磨底 [5] - 产业链盈利加速筑底 [5] - Q2玻璃盈利情况仍较好，成本曲线陡峭背景下继续大幅降价空间有限 [5] - 信义能源：分红下调主要考虑资金回流不可控、电价补贴发放不确定性 [5] - 信义光能：光伏玻璃毛利率低于预期，主要受22年底到23年新线LNG价格波动影响 [5] 玻纤行业 - 粗纱转为累库，小厂价格小幅松动 [6] - 电子布提价基础更优 [6] - 长期供给问题仍需要时间控制和消化 [6] - 中国巨石：粗纱及电子布盈利环比有所修复 [7] - 中材科技：玻纤盈利贡献主要，叶片和隔膜价格持续承压 [7] 碳纤维行业 - 产销修复尚不明显，价格弱稳 [6] - 行业整体盈利压力仍然较大 [6] 其他 - 北上资金中东方雨虹单周增持最多，旗滨集团单周减持最多 [8] - 南下资金中华润建材科技单周增持最多，信义光能单周减持最多 [8] - QFII/RQFII/陆股通中东方雨虹单周增持最多，旗滨集团单周减持最多 [8]

会议主要讨论的核心内容 行业动态和观点更新 - 公司关注Robotaxi主题,认为下半年行情会比上半年好,主要原因包括:特斯拉FSD V12.4版本功能大幅提升、国内车企自动驾驶能力提升明显[1][2][3][4][5][6][7][8] - 公司认为L4级别Robotaxi的商业化落地对行业意义重大,可以为未来智能车估值体系和商业模式带来重塑[9][10][11][12][13][14][15] - 公司预计下半年行情会比上半年更好,涨幅可能达到30%以上,主要受益于国内自动驾驶技术进展和爆款车型密集上市[19][20][21][22][25][26] 问答环节重要提点 - 公司认为Robotaxi商业化落地的关键在于技术进步,可以降低成本并提升安全性,从而实现商业可行[28][29][30][31][32][33][34][35][36] - 公司认为政策支持力度持续加大,为Robotaxi商业化铺平道路,未来在更多城市有望快速推广[48][49][50] - 公司分析了Robotaxi产业链的主要参与方,包括技术提供商、整车厂和出行服务商,各方优势互补有助于推动行业发展[50][51][52][53][54]

关注中药板块：战略定力与未来发展 - 面对市场波动和经营挑战,强调战略定力对于投资的重要性,特别是对消费行业和中药板块的信心[1] - 尽管短期内某些行业和公司表现不佳,但长期价值仍然存在,中药板块被视为具有较高确定性的投资选择,其股息率值得关注[1] - 建议投资者应综合考虑公司基本面和未来业绩预期[1] 中药板块业绩稳健,政策支持有望加强 - 中药板块整体业绩表现出色,尤其是一些大众化品种,尽管面临线上线下价格调整带来的短期干扰,收入增速仍然保持良好态势[2] - 部分公司通过营销投入提升品牌影响力,显示出行业内在的增长动力[2] - 预计下半年将出台更多支持政策,特别是在高质量发展的背景下,医药健康等行业有望获得有力推动,为行业发展创造更多机遇[2] 关注医药行业板块估值与改革进展 - 当前医药行业存在一些公司估值已超20倍的现象,尤其是在中药板块[3] - 大单品规模扩大带动相关公司估值上升,优质公司凭借持续增长及行业优势获得市场青睐[3] - 国企改革和产业政策的支持也为板块带来了正面影响,投资者应关注具有高股息率和增长潜力的公司[3] 关注消费属性强的中药及慢性病治疗 - 当前市场对消费性中药需求依旧旺盛,尽管面临同业竞争和资产增长的压力[4] - 重点关注那些有着稳定股息率且具备长期发展潜力的公司,特别是专注于慢性病、精神疾病以及胃肠道疾病的治疗药物[4] - 未来的行业发展将更加重视院外市场的拓展和线上渠道的重要性,以及如何利用医保等公共资源优化服务[4] 中药产业竞争与政策导向分析 - 中药由于品种特性具有一定的竞争壁垒,而政策鼓励通过竞争提升整个行业的效率和水平[3] - 市场营销在中药产业中的重要性,只有那些营销能力强的企业能在竞争中脱颖而出[3] - 未来中药产业的发展趋势包括O2C模式的可能分离和个性化用药的需求增加[3] 中医药产业政策影响与未来发展 - 当前部分中药企业面临政策环境变化带来的挑战,但这些措施并非旨在彻底控制行业,而是着眼于长远发展及提高公众健康水平[3] - 通过改善治理结构、增强产品多样性以及调整业务模式,企业有望迎来转机[3] - 市场对于优秀企业和产品的自然选择机制,呼吁投资者保持乐观态度并关注行业的长期发展潜力[3] 看好中药及消费板块未来发展潜力 - 看好中药以及消费板块的公司具有一定的投资价值,特别是白云山、佐力等公司在业绩、分红等方面展现出的优点[4] - 强调了对未来经济增长的信心以及政府调节能力的重要性,优质产品的生产能力依旧强劲,预计消费将逐步恢复[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [1][2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标未提及 [1][2][3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司各个市场数据和关键指标未提及 [1][2][3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 特斯拉股价上涨反映了市场对AI技术及Robotaxi服务前景的乐观预期 [2][3] - 小鹏和理想品牌的自动驾驶系统取得显著进步,预示着行业正向更高级别的自动驾驶技术发展 [2][3] - L4级自动驾驶技术被认为是推动智能汽车产业发展的关键技术之一,可实现高度自动化和安全性,开启新的商业模式 [2][3] - 华为与新势力品牌如小鹏、蔚来等正在成为智能汽车行业的领头羊 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经营环境和未来前景的评论未提及 [1][2][3] 其他重要信息 - 特斯拉发布FSD V14.2.4版本后股价大涨,反映了市场对AI技术和Robotaxi服务的预期增强 [2][3] - 华为即将发布ADS3.0版本可能会带来更大的自动驾驶技术进步,推动行业向更高级别发展 [2][3] - 八月份将有重要的OTA更新发布,加速自动驾驶(L4级)技术的发展 [2][3] - 市场关注的投资对象是拥有先进技术或同时具备技术与运营实力的公司 [2][3] - 智能汽车行业正经历从传统向智能化、电动化的转型,政策支持、技术创新和市场需求是推动发展的三大因素 [3] - 预计未来三至五年内,网约车市场规模将达到一万亿级别,自动驾驶技术将大规模商用 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 提问** 最近有哪些与智能车相关的行业进展值得关注? [4] **发言人 回答** 本周自媒体和市场对robot taxi的关注度大幅提高,特斯拉Robotaxi工程车制造进度延误也引发了市场担忧,但回调是重新布局的良机 [4] 问题2 **发言人 提问** 本周智能车和robot taxi板块的关注度有何变化?下半年智能车板块行情的核心逻辑是什么? [4] **发言人 回答** 本周市场对智能车和robot taxi领域的关注度大幅提升,特别是自动驾驶的热度显著上升。下半年智能车板块将迎来两波行情,一是源于特斯拉FSD,另一波是国内robot taxi及自动驾驶技术实质性推进 [4] 问题3 **发言人 提问** 如何看待L4级别Robotaxi对智能车板块的意义及市场反应? [4] **发言人 回答** L4 Robotaxi的意义不仅局限于市场层面,更重要的是对自动驾驶技术型企业和零部件供应商的影响。市场对未来自动驾驶应用场景的高度认可和期待,推动了相关产业链上的关键标的表现强劲 [4] 问题4 **发言人 提问** L4级别的自动驾驶公司在技术与解决方案上有哪些不同点? [4] **发言人 回答** L3级别的威猛和萝卜快跑优先考虑安全性,更容易获得政府许可并实现商业落地,而特斯拉则倾向于以效率为导向,追求先达到人类驾驶员水平再保障安全 [4] 问题5 **发言人 提问** 萝卜快跑为何能够在存在安全隐患的情况下依然取得较好的市场反响? [4] **发言人 回答** 萝卜快跑在保证安全的前提下,其商业模式已显示出可行性。尽管存在一些来自司机而非乘客的投诉,但只要确保安全,即使效率稍逊,依然能够通过商业模式实现成功运营 [4] 问题6 **发言人 提问** B端商业模式（例如萝卜快跑）对智能汽车发展有何重要影响? [4] **发言人 回答** B端商业模式的成功落地证明,即使是体验不够完美的L4级自动驾驶服务也能建立市场信誉,并对教育和引导C端消费者形成需求具有重要意义。同时,特斯拉Robotaxi市场的巨大潜力将带动估值体系和商业模式的整体升级 [4] 问题7 **发言人 提问** 当前智能汽车行业的行情特点及走势预测是什么? [4] **发言人 回答** 智能化将继续引领行情走向,特别是在功能体验的大幅提升和爆款车型陆续上市等因素的支持下,下半年的行情有望保持强劲势头 [4] 问题8 **发言人 提问** 新势力车企八月份会推出哪些潜在爆款车型? [4] **发言人 回答** 蔚来和小鹏计划在八月份发布或交付两款与深蓝S07定位相似的前端车型,其中小鹏的M03和AioLi达的160都具备爆款潜力 [4] 问题9 **发言人 提问** 如何看待下半年智能车板块的行情预测? [4] **发言人 回答** 下半年智能车板块将迎来一波较大的行情涨幅,整个板块将有约二十多亿元的上涨空间,甚至可能达到接近三十以上的板块线涨幅,相较于上半年更高 [4] 问题10 **发言人 提问** 为何萝卜快跑能在短时间内广泛出圈? [5] **发言人 回答** 萝卜快跑能在短时间内取得广泛关注,

会议主要讨论的核心内容 - 对消费行业和中药行业的整体判断保持乐观 [1][2][3][4] - 中药行业的业绩预期较好,二季度收入增速可能略有放缓但仍保持良好 [5][12] - 中药行业的估值有进一步上升空间,优质公司的估值有望继续提升 [9][10] - 政策方面,未来可能会有更多利好政策出台,有利于中药行业发展 [8][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问** 对于一些政策调整,如院内院外价格趋同等,对中药行业的影响如何 [20][21] **回答者回应** 这些政策调整的目的是为了更好地服务大众,企业应该主动适应并提升营销效率,不会对行业造成太大影响 [20][21][22] 问题2 **提问者询问** 对于一些中小型中药公司,未来的发展空间如何 [26][27] **回答者回应** 中小型中药公司如果能够持续提升产品力和营销能力,仍有较大发展空间,未来可能会有更多的投资机会 [26][27][28] 问题3 **提问者询问** 对于白酒行业的判断和投资建议 [28][29] **回答者回应** 白酒行业整体仍有投资机会,尤其是一些优质公司,但需要关注商务和消费两个方面的变化 [28][29]

会议主要讨论的核心内容 - 公司对国内经济形势的判断 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司对政策改革的预期 [12][13][14][15][16][17][18] - 公司对内外市场对比的分析 [19][20][21][22][23][24][25] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 行业动态 - 本周光伏设备指数上涨2.5个百分点,逆变器和副材环节也有较好表现 [1][2] - 7月份光伏招标量达5.6GW,同比下滑32%,主要是部分需求提前释放 [2] - 上海电力集采中标800MW,N型电池占比近90%,中标价在7.6-8.4元/W之间 [2] - 极电光能、京东方等企业在产能建设、技术研发等方面取得进展 [3] - 三峡能源拟建8GW光伏、4GW风电、200MW光热、4GW煤电的综合能源项目 [4][5] - 京澳在澳大利亚签署800亿美元的大型光伏项目 [5] - 隆基、通威等企业在电池、融资等方面有新动作 [6][7] 行业供需分析 - 行业整体利润承压,多数企业二季度业绩预告亏损或大幅下滑 [8][9] - 需求端美国CPI回落,预计全球光伏需求将加速释放 [9] - 供给端政策引导行业向高质量发展,限制低端产能扩张 [9][10][11] - 招标投标机制将进一步优化,提高高质量产品中标几率 [11] 产品价格走势 - 硅料价格维持高位,企业检修减产以缓解库存压力 [12][13] - 硅片、电池价格小幅下跌,组件价格下降1分钱左右 [13][14][15] - 辅材如石英砂、银浆等价格有所下降,玻璃价格也呈现下行趋势 [16][17][18][19] - 逆变器需求持续旺盛,价格相对稳定 [19]

会议主要讨论的核心内容 - 本周有色金属板块出现较大波动,主要受宏观经济数据和公司业绩披露的影响 [1][2][3][4][5] - 铜价方面,上半年国内电解铜产量同比增加6个多个百分点,供给压力有所缓解,但需求端仍存在一定不确定性 [6][7][8][9][10] - 铝行业方面,氧化铝价格大幅波动,与印尼出口政策变化有关,未来铝行业可能受全球产业链重构影响 [11][12][13][14] - 黄金价格保持强势,主要受益于降息预期增强和大选因素,有望在三季度继续上涨 [16][17][18][19][20][21][22] - 黄金股目前估值较低,有望获得资金配置 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 为什么本周黄金价格上涨但铜价下跌,两个板块股票同时下跌? [5] **Jiazhen Zhao 回答** 黄金价格上涨主要受益于降息预期增强和大选因素,而铜价下跌则是受到宏观经济数据转弱和市场对需求预期的担忧。两个板块股票同时下跌是由于市场对经济前景的担忧以及一些公司业绩因素的影响。 [5][16][17][18][19][20][21][22] 问题2 **Yang Bai 提问** 未来铜价的走势如何,是否会出现大幅下跌? [8][9][10] **Jiazhen Zhao 回答** 从供给端来看,国内电解铜产量增加,但非洲矿山减产预期仍在,加上下半年需求有望改善,预计铜价不会出现大幅下跌,7.8万元/吨左右可作为支撑位。但如果出现经济大幅下行和巴拿马矿山提前复产等情况,铜价可能会回落至7万元/吨附近。 [8][9][10] 问题3 **Joyce Ju 提问** 未来铝行业的投资机会在哪里? [11][12][13][14] **Lei Chen 回答** 铝行业未来的投资机会主要集中在上游的铝土矿和氧化铝环节,这些环节的建设速度将超过电解铝,有望在氧化铝结构性紧缺后为电解铝带来新的投资机会。同时关注国内政策对需求端的刺激。 [11][12][13][14]