会议主要讨论的核心内容 - 安踏、特步、361度等运动品牌Q2经营情况 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 福日股份、福春染脂、建林家居等清仓板块公司上半年业绩预告 [9][10][11] - 台华新彩Q2业绩预计 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议的议题及共 识如下： 1. 市场行情分析 市场行情逐渐好转，但仍需关注中报业绩。大盘股和消 费电子板块表现较好，科技股和新能源板块值得关注。 2. 板块轮动与热点 关注车路云、无人驾驶、消费电子、PCB、半导体、光伏、医药新能源等板块。 3. 投资策略与个股推荐 把握主线，关注业绩确定性增长的公司。推荐。 观点： 1. AY - 盘面复盘：提到股市行情不错，涨停股票数量增加，主要集中在PET、无人驾驶、机器人一体化等领域。同时，关注到水晶光电的业绩 和立案调查事件。 - 股票分析：分析了涨停股票的特征，如微盘股开始上涨，以及手机和汽车概念的活跃。 - 板块趋势：强调把握主线的重要性，指出目前主线是手机和汽车，并提到锂电池、黄金、有色等方向的潜力。 - 风险管理：提醒投资者注意ST股票的退市风险，并分享了对未来股市走向的预测。 2. BL - 市场分析：认为市场信心良好，虽然有转融通转融券暂停等政策影响，但市场对此反应积极。 - 政策影响：提到政策落地对市场的影响，尤其是中报季的业绩关注。 - 行业趋势：建议关注PCB、存储、半导体封测等领域的中报业绩。 - 宏观动态：提到美国可能对中兴和华创进行制裁的假消 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及具体业务线数据和指标变化 [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内航线客座率持续增长,超过85%,显示需求旺盛 [3] - 国际航线恢复至75%,其中中国航司表现优于外国航司 [2][3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 波音公司面临劳动力短缺问题,产能恢复缓慢,预计需3-5年时间 [2] - 航空业供应链面临挑战,维修周期延长,影响老旧飞机维护和改货机数量 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空租赁和飞机维修行业股价创新高,体现行业乐观前景 [3] - 暑期出行高峰期到来,航空市场活跃度显现,预计暑运将持续至9月 [3] 其他重要信息 - 外国人来华旅游热度上升,有利于中国航空公司国际航线恢复 [3] - 各地放假时间延迟,导致暑期客流量逐步提升 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 提问** 波音新招聘的员工与传统熟练工有何不同? [2] **发言人 回答** 新员工缺乏相关基础,培训周期长达6个月以上,影响生产效率 [2] 问题2 **发言人 提问** 波音公司当前面临的劳动力短缺问题有多大? [2] **发言人 回答** 波音过去20年失去11万熟练劳动力,新员工工作经验不足,严重影响产能恢复 [2] 问题3 **发言人 提问** 波音质量问题以及劳动力短缺如何影响整个航空板块的发展? [2][3] **发言人 回答** 导致新飞机交付延迟、零部件短缺,未来3-5年将出现发动机大修高峰,供应链面临挑战 [2][3]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩分析 - 公司上半年业绩超预期,利润增速达到27%-47%,增长中枢在35%左右,主要得益于公司销量和价格表现优于行业 [1][2][3] - 公司销量小幅增长的原因是:1)广东省消费力和韧性优于全国平均水平;2)公司渠道结构中流通渠道占比较高,受天气影响较小 [4][5][6] - 公司高档产品价格持续保持双位数增长,主要是因为公司的高档产品价格带跨越了行业中高档价位,具有较强的价格带升级韧性 [6][7][8] 行业发展趋势 - 2023年上半年行业整体销量呈现分化,上半年高增但下半年将有所下滑,主要受成本上涨压力影响 [11][12] - 2024年下半年行业销量有望恢复增长,主要受低基数影响 [11] - 2024年行业价格升级动力偏弱,主要受消费力承压和成本下行影响,预计全年价格增速或低于过去4-5年的4%左右水平 [12][13] - 2024年三季度行业整体利润增速有望达到全年最快,主要受益于销量恢复、成本弹性最大 [14] 公司中长期发展 - 公司具有攻守兼备的优势,进攻层面来自于产品升级韧性和持续性,防御层面来自于盈利能力提升 [16][17][18] - 公司未来2-3年东家水平有望提升至4500-5000元,主要依靠经典和大单品的持续增长 [16][17] - 公司未来2-3年净利率有望提升至15%-16%,ROE有望达到20%以上,股息率也有望持续提升 [18][19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司中长期发展前景如何,特别是在成本压力缓解后,公司的盈利能力和股息率提升空间如何?[19][20][21][22] **公司回应** 公司具有较强的盈利能力提升空间,未来2-3年净利率有望提升至15%-16%,ROE有望达到20%以上。同时公司现金流充沛,股息率提升也是大方向,预计未来3年公司股息率有望进一步提升至较高水平。[19][20][21][22] 问题2 **分析师提问** 公司在销量和价格方面的表现如何,是否能持续超行业?[1][2][3][4][5][6][7][8] **公司回应** 公司上半年销量和价格表现均优于行业,主要得益于:1)公司所在广东省消费力和韧性优于全国;2)公司渠道结构中流通渠道占比较高,受天气影响较小;3)公司高档产品价格带跨越了行业中高档价位,具有较强的价格带升级韧性。公司认为这些优势在未来一段时间内仍将持续发挥作用。[1][2][3][4][5][6][7][8]

会议主要讨论的核心内容 宏观经济 - 美国经济表现出比预期更强的韧性,但目前处于不稳定的平衡状态,一方面美联储加息的滞后效应正在抑制增长,另一方面美联储在2023年12月的转向使金融条件宽松,推动经济和通胀重新加速 [2] - 预计2024年美国经济增长将超过市场预期,达到2.5%,通胀将继续高于美联储的2%目标,不预期2024年会有降息 [2] - 年轻家庭的信用卡和汽车贷款违约率急剧上升,接近金融危机水平,低收入家庭的存款减少,高收入家庭的储蓄有所增加,这种消费行为的不平衡对整体经济构成挑战 [2] - 企业违约率上升,但大部分违约企业选择重组而非清算,债务重组的增多反映了企业在高利率环境下的生存策略 [2] - 小型区域银行受到利率上升的压力,贷款增长放缓,商业地产价格回升为银行带来了一些缓解,但整体信贷环境仍然紧张 [2] - 美联储的转向使资本市场重新活跃,杠杆收购和并购活动大幅增加,投资级和高收益债券发行创下新高,市场情绪受到提振 [2] 利率和通胀 - 预计利率将维持高位,短期内不会下降,全球去全球化、能源转型、国防支出增加以及高企的财政赤字将推升长期利率 [2] - 美国国债收益率将在4.0-4.5%的交易区间内波动,建议从多头角度进行交易 [10] - 预计美联储将在2024年11月前不太可能降息,但到2024年底可能会降息 [10] - 预计除欧元区外,其他地方的通胀可能会比较顽固 [10] 商品 - 2024年黄金表现出色,上涨12%,主要受益于央行持续买入、亚洲投资流入、消费者需求坚挺以及地缘政治不确定性 [11] - 全球经济增长指标疲软,利率下调的呼声越来越高,尽管通胀有所下降但仍处于高位,当前的黄金价格大致反映了市场对下半年经济的共识预期 [11] 地缘政治 - 地缘政治不确定性显著增加,新时期的大国竞争取代了后冷战时代的全球化 [11] - 俄乌冲突持续,俄罗斯占领乌克兰领土约20%,尽管乌克兰在春季收复了一些地区,但冲突可能长期拖延 [11] - 美国大选临近,选举结果可能非常接近,目前民调显示特朗普可能领先,选举结果可能引发市场波动 [11] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 好的 那个各位领导大家早上好首先非常感谢大家能够来参加我们今天早上八点的这个包装的中期策略的汇报我是长江轻工团队的研究员仲敏莉那么其实包装板块的一些就是观点和投资机会我们在 此前的一些这个电话会议当中也有跟大家做过一些这种分享和汇报然后今天的话呢也还是说把一些我们觉得就是这个行业有一些变化的或者说这个有些投资机会的点跟大家再做一个这个汇报那首先的话呢我们就是 今天其实要讲的几个点主要是围绕着一个呢就是纸包装领域里面的这个玉铜科技然后另外一个呢就是金属包装的一些行业的变化以及说里面我们觉得比较目前阶段可能比较不错的几个标的比如说像那个身心股份然后第三个点呢就是提示大家关注一下现在包装的板块里面相对来讲有这个高股息高分红的这样一些 机会的这个标的比如说像这个永兴股份其实主要的标的大概是围绕这几个然后我们先来讲一下就是玉桐科技玉桐科技的话呢其实它是一个从短期和中长期来看都具备一些编辑改 ...

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 这个房地产链的系统性的构建了房地产链的研究框架首先第一场首先先由我来在就是我们挨个首席和分析师分享白皮书之前首先先由我来上午因为大家讲了很多关于房地产行业的一些观点首先由我生万房地产首席袁豪为大家先分享一下我们关于目前房地产行业的一些观点 刚才蔡老师也相对会是比较积极相对会比较积极相对会比较乐观中性偏乐观一点我们跟蔡老师的观点相对是差不多的我们也相对会是比较积极比较乐观的我们的题目叫探周期之轮回不对这个PT错了 不好意思没事 我们的分享主要是我们最近的关于中期投资策略的一些想法我们主要分享三个方面一方面是关于目前的政策的变化就刚刚蔡老师也说了现在其实已经转向了需求策第二部分是关于基本面的变化我觉得所有的判断未来的展望和判断 那个PTT可能有点问题首先我就反正先大致讲一下主要是三个方面第一个关于政策方面我们觉得政策最大的变化就是从供给端转向了需求侧我们在430 ...

供应链情况 - 空客二季度交付181架飞机 比去年同期少8架 上半年交付323架 比去年同期增加7架 但交付速度仍然非常缓慢 [1][2] - 波音六月份交付35架TMAX和73架 环比有所恢复 但实际产能仍然较低 主要问题在于劳动力流失严重 [2][3][4][5] - 波音过去20年流失了11万名成熟劳动力 现在50%的员工工作经验不足6年 培训新员工需要6个月时间 预计波音产能恢复需要3-5年时间 [3][4][5] 行业客座率 - 行业客座率已经接近疫情前水平 四五月份与2019年差距不到1个百分点 六月份客座率已经达到85%以上 处于较高水平 [7][8] - 客座率已经恢复到较高水平 不需要过多关注票价 更应关注单位收益的变化 [13] 入境情况 - 上半年各口岸入境外国人数量已经接近疫情前水平 仅比2019年少100万人左右 [9] - 中国与多个国家实施免签政策 外国人入境更加便利 海外社交媒体上中国旅游相关内容也非常火爆 [9][10] - 外国航司国际航线恢复较慢 但中国航司国际航线恢复较快 已经超过2019年水平 [11][12] 行业展望 - 未来3-5年内行业供给将持续偏紧 发动机大修周期大幅延长 改货机改装数量也将减少 [6][7] - 国内暑运旺季来临 客座率和票价有望继续上升 航司单位收益有望超过去年水平 [13][14][15] - 整个航空产业链包括租赁、维修等都有数据变化 值得关注 [14]

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位同学们大家早上好我是清光行业分析师敏香今天我们是汇报中期策略的这样一个家居篇这周我们是连续5天做清光中期策略的这样一个汇报分别是报纸必选包装家居和出口的这样一些机会我们的整个的中期策略的这样一个观点 其实一直以来是重点去推荐必选出口和包装的一个机会如果从目前看到年底看这样一个增长的这种确定性和趋势来讲的话我们的观点是在必选出口和包装里面去寻找一些投资机会那必选是自下而上的它会有一些这个个股的 行业格局变化带来的各股成长性的机会包含供流、代压、登康以及成光整体来讲内销传统业务的修复我们也是持续关注 一方面有自上而下的从补库到需求逻辑的这样一些演绎包括美国的地产链包括跨境电商景气度的一些长期的产业性的机会同时我们在这里面寻找到了一些具备个股二法和细分产业链的这样一个机会像出口这边的话是 包含像新家居 美国地产链的龙头以及相关的包括像建民这样的美国地产链的标的以及自下而上具备拓客户 ...

会议主要讨论的核心内容 无人驾驶出租车的商业化进展 [1][2][3][4] - 无人驾驶出租车服务Robo快跑在武汉地区实现了爆发式增长,每天峰值超过20单,与出租车司机的平均接待量相当 - 无人驾驶出租车背后采用了百度阿波罗L4级别的自动驾驶技术,具有安全员远程监控等功能 - 无人驾驶系统成本已降至每辆车约1-2万元,有望推广至普通消费者的L3级别车型 乘用车行业销量预期 [5][6][7] - 前5个月乘用车销量同比增长8%,但下半年可能略有下滑 - 新能源车以旧换新政策预计将带来70-100万台的增量,有望推动全年销量从负增长修复至微增 - 6月下旬和7月初销量数据已呈现恢复态势 重点推荐标的 [8][9][10][11][12][13][14] - 中国汽车检验检测认证龙头中国汽沿,业务稳定增长且有新一轮投资布局 - 长安汽车,看好其与华为合作的L3自动驾驶车型带来的收入增长 - 其他推荐标的包括博格华纳、莱斯特等汽车零部件公司