供应链情况 - 空客二季度交付181架飞机 比去年同期少8架 上半年交付323架 比去年同期增加7架 但交付速度仍然非常缓慢 [1][2] - 波音六月份交付35架TMAX和73架 环比有所恢复 但实际产能仍然较低 主要问题在于劳动力流失严重 [2][3][4][5] - 波音过去20年流失了11万名成熟劳动力 现在50%的员工工作经验不足6年 培训新员工需要6个月时间 预计波音产能恢复需要3-5年时间 [3][4][5] 行业客座率 - 行业客座率已经接近疫情前水平 四五月份与2019年差距不到1个百分点 六月份客座率已经达到85%以上 处于较高水平 [7][8] - 客座率已经恢复到较高水平 不需要过多关注票价 更应关注单位收益的变化 [13] 入境情况 - 上半年各口岸入境外国人数量已经接近疫情前水平 仅比2019年少100万人左右 [9] - 中国与多个国家实施免签政策 外国人入境更加便利 海外社交媒体上中国旅游相关内容也非常火爆 [9][10] - 外国航司国际航线恢复较慢 但中国航司国际航线恢复较快 已经超过2019年水平 [11][12] 行业展望 - 未来3-5年内行业供给将持续偏紧 发动机大修周期大幅延长 改货机改装数量也将减少 [6][7] - 国内暑运旺季来临 客座率和票价有望继续上升 航司单位收益有望超过去年水平 [13][14][15] - 整个航空产业链包括租赁、维修等都有数据变化 值得关注 [14]